Stablecoin İşlem Analizi: Bot Hakimiyeti ve Perakende Büyüme
Stablecoin’ler, hem otomatik hem de organik kullanımla trilyonlarca işlem gerçekleştirerek kripto para biriminde temel araçlar haline geldi. 2025’in üçüncü çeyreğinde, stablecoin transferleri 15,6 trilyon dolarla rekor kırdı ve bu büyük ölçüde botlar tarafından yönlendirilirken, perakende katılımı önemli ölçüde arttı. Bu analiz, bot kaynaklı faaliyetleri ve küçük ölçekli işlem artışlarını incelemek için CEX.io‘nun raporundan veriler kullanıyor. Araştırmacı Illya Otychenko, politika yapıcıların riskleri doğru değerlendirmek için bot ve organik faaliyetleri ayırt etmesi gerektiğini vurguladı. Yanlış sınıflandırma, benimseme metriklerini ve düzenleyici yanıtları çarpıtabilir.
- Üçüncü çeyrek stablecoin hacminin yaklaşık %71’i, çoğunlukla etiketsiz yüksek frekanslı türler olan botlardan geldi.
- Bu botlar ayda 1.000’den fazla işlem ve 10 milyon dolar hacim gerçekleştirdi.
- Bot hakimiyeti, otomasyonun piyasa likiditesindeki rolünü vurguluyor ancak ekonomik öz sorularını gündeme getiriyor.
Organik bot olmayan faaliyet, hacmin yaklaşık %20’sini oluşturdu, %9’u ise iç operasyonlardan geldi. Maksimum çıkarılabilir değer botları ve DeFi protokollerindekiler toplamın yarısından azını temsil etti. Visa/Allium ve Artemis‘ten gelen veriler bunu destekliyor. Eleştirmenler, bot enflasyonunun piyasa sağlığını bozduğunu söylüyor, ancak savunucular verimliliği artırdığını belirtiyor. Bu bağlamda, stablecoin’ler otomatik sistemler ve günlük işlemler için çift kullanımlı varlıklara dönüşüyor.
Hem yakalanan hem de etiketsiz yüksek frekanslı botlar, ayda 1.000’den fazla işlem ve 10 milyon dolar aylık hacim gerçekleştirerek söz konusu %71 rakamına hakim oldu.
Illya Otychenko
Bu, botların likidite ve faaliyeti yönlendirirken, önemli bir kısmının anlamlı ekonomik kullanımı yansıtmayabileceğini vurguluyor.
Illya Otychenko
Perakende Stablecoin Benimseme Eğilimleri
Stablecoin’lerin perakende kullanımı 2025’in üçüncü çeyreğinde tarihi zirvelere ulaştı. 250 doların altındaki transferler rekor kırdı ve 2025’i küçük ölçekli işlemler için en aktif yıl haline getirdi. Bu büyüme, ticaret, havaleler ve ödemeler tarafından yönlendirilen anaakım benimsemenin sinyalini veriyor. CEX.io raporu, perakende boyutlu stablecoin faaliyetinin yıl sonuna kadar 60 milyar doları aşmasını öngörüyor. 250 dolar altı işlemlerin neredeyse %88’i borsa faaliyetleriyle bağlantılıydı. Havaleler gibi ticaret dışı kullanımlar 2025’te %15’in üzerinde büyüdü. Stablecoin’ler, sınır ötesi transferlerde maliyetleri ve gecikmeleri azaltarak finansal kapsayıcılığı artırıyor.
- Perakende faaliyet, Eylül 2025 ve üçüncü çeyrekte tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.
- Ticaret ana itici güç olmaya devam ediyor, ancak havaleler ve ödemeler artıyor.
- Ödeme sistemleri ve dijital cüzdanlarla entegrasyon, günlük kullanımı destekliyor.
Kurumsal kullanıma kıyasla, perakende benimseme erişilebilirlik ve düşük engellere odaklanıyor. Stablecoin’lerin sabitlenme mekanizmaları, kişisel finans için çekici olan istikrar sağlıyor. Bu büyüme, stablecoin’lerin olgunlaşmasını ve daha geniş ekonomik entegrasyonu gösteriyor.
Rapor, perakende faaliyetin Eylül ayında ve yılın üçüncü çeyreğinde yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığını ve 2025’i “perakende stablecoin kullanımı için şimdiye kadarki en aktif yıl” haline getirdiğini buldu.
CEX.io Raporu
Her iki kategori de stablecoin’lerin ödemeleri, havaleleri ve kazançları nakde çevirmeyi kolaylaştırmadaki büyüyen rolüne işaret ediyor.
CEX.io
Stablecoin Girişleri ve Piyasa Etkisi
Stablecoin’lere net girişler, 2025’in üçüncü çeyreğinde 46 milyar doların üzerine çıkarak güçlü talebi gösterdi. Tether ve Circle gibi büyük çıkarıcılar bu büyümeye hakim oldu. RWA.xyz‘den gelen veriler, USDT‘nin yaklaşık 20 milyar dolarlık net girişle öncülük ettiğini gösteriyor. USDC 12,3 milyar dolar ve Ethena USDe 9 milyar dolar ile takip etti. Girişler, düzenleyici netlik, kurumsal katılım ve teknoloji yenilikleri tarafından yönlendiriliyor. GENIUS Yasası ve MiCA gibi düzenlemeler yatırımcı güvenini artırıyor. USDe gibi sentetik stablecoin’ler getiri üretimi için ilgi görüyor.
- USDT girişleri: yaklaşık 20 milyar dolar.
- USDC girişleri: 12,3 milyar dolar.
- USDe girişleri: 9 milyar dolar.
Stablecoin’ler, sınır ötesi işlemleri ve hazine yönetimini kolaylaştırıyor. Circle’ın Mastercard ile ortaklıkları gibi işbirlikleri daha hızlı ödemeler sağlıyor. Blockchain şeffaflığı, denetim standartlarıyla güveni artırıyor. Eleştirmenler, dolar sabitlenmiş stablecoin’lere aşırı güven konusunda uyarıyor, ancak çok para birimli seçeneklere çeşitlendirme riskleri azaltıyor. Girişler, aşırı spekülasyon olmadan likiditeyi destekliyor ve piyasa sağlığını gösteriyor.
RWA.xyz verileri, üçüncü çeyrekte stablecoin’lerin 46 milyar doların üzerinde net giriş kaydettiğini gösterdi.
RWA.xyz
Tether’ın USDT’si yaklaşık 20 milyar dolarlık net girişle çeyreğe öncülük etti, ardından Circle’ın USDC’si 12,3 milyar dolar ile geldi.
CEX.io Raporu
Stablecoin’ler için Düzenleyici Etkiler
Bot kaynaklı işlemler, düzenleyicileri zorluyor ve otomatik ve organik faaliyetleri ayırt etmek için net çerçeveler gerektiriyor. Politikalar, yenilik ve tüketici korumasını dengelemeli. Illya Otychenko, sistematik riskleri değerlendirmek için ayrımın kritik ihtiyacını vurguladı. GENIUS Yasası ve MiCA gibi düzenlemeler temel sağlıyor ancak kripto özgü uyarlamalara ihtiyaç duyuyor. Çabalar, şeffaflık, rezerv gereksinimleri ve AML uyumu üzerine odaklanıyor. Blockchain’in değişmez doğası, yasa dışı akışların gerçek zamanlı takibine izin vererek AML girişimlerini iyileştiriyor.
- Japonya ve Hong Kong gibi bölgeler, tam teminatlandırma gibi katı kurallar uyguluyor.
- Avrupa Merkez Bankası, AB dışı stablecoin’ler için denklik rejimlerini savunuyor.
- ABD’de, GENIUS Yasası banka dışı çıkarıcılar arasında rekabeti teşvik ediyor.
Circle, USDC için geri alınabilir işlemleri araştırıyor, kripto ilkelerini geleneksel güvencelerle harmanlıyor. Katı düzenlemeler maliyetleri artırabilir ancak dolandırıcılığı azaltır. Uyumlu çerçeveler, stablecoin’lerin sürdürülebilirliği için çok önemli, geleneksel finansla entegrasyonu mümkün kılıyor.
Araştırmacı, politika yapıcıların sistematik risk ve gerçek dünya benimsemesini değerlendirirken ikisi arasında ayrım yapmasının “kritik” olacağını söyledi.
Illya Otychenko
Botları ayırt etmek politika yapıcılar için kritiktir.
Illya Otychenko
Stablecoin’lerde Teknolojik Yenilikler
Teknolojik gelişmeler, stablecoin verimliliğini, güvenliğini ve birlikte çalışabilirliğini iyileştiriyor. Yenilikler arasında sentetik stablecoin’ler, çapraz zincir çözümler ve gizlilik araçları var. Bunlar, sabitlenme risklerini ve yavaş ödemeleri ele alıyor. Ethena’nın USDe’si gibi algoritmik modeller, getiri üretimi için smart contract’lar kullanıyor. LayerZero gibi platformlar sorunsuz çapraz zincir transferleri sağlıyor. Bu teknolojiler, işlem hızlarını artırıyor ve maliyetleri kesiyor. Yapay zeka ve DeFi protokolleriyle entegrasyonlar, Cloudflare‘ın yapay zeka destekli ödemeler için NET Dolar’ı gibi genişliyor.
- USDe gibi sentetik stablecoin’lerin piyasa değerleri 12 milyar doları aşıyor.
- Sıfır bilgi kanıtları, gizliliği tehlikeye atmadan işlemleri doğruluyor.
- Blockchain analiz araçları, yasa dışı faaliyetleri izleyerek düzenleyici çabaları destekliyor.
Geleneksel stablecoin’lere kıyasla, sentetikler merkezi olmayan teminat sunuyor ancak güvenlik açıkları var. Sürekli güvenlik iyileştirmeleri gerekiyor. Yenilikler, programlanabilir para ve sınır ötesi verimliliği destekleyerek kapsayıcılığı teşvik ediyor.
Maksimum çıkarılabilir değer botları ve merkezi olmayan finans protokolleriyle etkileşime girenlerin toplam stablecoin hacminin yarısından azını temsil ettiğini ekledi.
Illya Otychenko
Bu, botların likidite ve faaliyeti yönlendirirken, önemli bir kısmının anlamlı ekonomik kullanımı yansıtmayabileceğini vurguluyor.
Illya Otychenko
Stablecoin’ler için Gelecek Görünümü
Stablecoin’lerin geleceği, bot hakimiyetini ve düzenleyici boşlukları çözmeye bağlı. Projeksiyonlar, piyasanın 2028’e kadar 1,2 trilyon dolara ulaşma potansiyeliyle sürdürülebilir büyümeyi gösteriyor. Kurumsal katılım ve yenilikçi kullanım durumları bunu yönlendiriyor. Stablecoin’ler, AML ve finansal suç tespitindeki rollerini genişletecek. Debanjan Chatterjee gibi uzmanlar, daha güvenli finansal ağlar için potansiyellerini vurguluyor. Çok para birimli stablecoin’ler, dolar bağımlılığını azaltarak küresel eğilimlerle uyum sağlıyor.
- Piyasa büyümesi, perakende benimseme ve teknoloji entegrasyonu tarafından yönlendiriliyor.
- Olgunlaşma için şeffaflık ve risk yönetimine odaklanılıyor.
- Uyumlu standartlar için uluslararası koordinasyon gerekiyor.
Circle’ın ortaklıkları gibi kurumsal angajmanlar, pratik uygulamaları gösteriyor. Spekülatif kripto para birimlerine kıyasla, stablecoin’ler istikrar ve fayda sunuyor. Zorluklar arasında jeopolitik gerilimler ve parçalı düzenlemeler var. Otomasyon ve organik büyümeyi dengeleyerek, stablecoin’ler geleneksel finansla sürdürülebilir şekilde entegre olabilir.
Perakende boyutlu stablecoin faaliyetinin yıl sonuna kadar 60 milyar doları aşması bekleniyor.
CEX.io Raporu
Her iki kategori de stablecoin’lerin ödemeleri, havaleleri ve kazançları nakde çevirmeyi kolaylaştırmadaki büyüyen rolüne işaret ediyor.
CEX.io
