Steak ‘n Shake’in Bitcoin Hazinesi: Gerçek Benimseme mi Yoksa Pazarlama Hilesi mi?
Amerikan fast-food zinciri Steak ‘n Shake tam anlamıyla bir bomba etkisi yarattı—müşteri ödemelerinden doğrudan bir Bitcoin hazinesi oluşturuyorlar ve bu onları kripto benimseme yarışında beklenmedik bir rakip haline getiriyor. Açıkçası, bu durum oyunun kurallarını değiştirebilir veya sadece bir başka gösterişli numara olabilir. Aldıkları tüm Bitcoin’ler bu rezerve gidiyor ve her Bitcoin yemeğinden 210 satoshi’yi, Bitcoin Core ve açık kaynak çalışmalarını destekleyen bir kar amacı gütmeyen kuruluş olan OpenSats‘a bağışlıyorlar. ABD’deki şubelerde Mayıs ayında Bitcoin ödemelerine başladıktan sonra satış rakamlarını açıklamadılar, ancak sosyal medyadaki Bitcoin topluluğu oldukça heyecanlı. Yine de, insan merak ediyor: Bu gerçek bir benimseme mi yoksa acımasız fast-food dünyasında akıllıca bir pazarlama taktiği mi?
Finansal verilere baktığımızda, 2025’in ikinci çeyreğinde gelir 69,3 milyon dolara ulaştı ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %12 arttı. Bu çeyrekteki %10,7’lik aynı mağaza satışları artışını Bitcoin kullanıcılarına bağlıyorlar, üçüncü çeyrekte ise bu oran %15’e yükseldi. Tartışmasız bir şekilde, Bitcoin kullanıcılarının müşteri tabanlarında küçük ama büyüyen bir paya sahip olduğu doğru, bu nedenle birikim, köklü hazine şirketleri veya madencilerle karşılaştırıldığında yavaş olabilir. Neyse, Fold ile olan ortaklık işleri daha da hareketlendiriyor—müşteriler Fold uygulaması üzerinden Bitcoin Yemeği veya Steakburger alımında 5 dolar değerinde BTC kazanıyor. Yaklaşık 400 ABD şubesinde sınırlı bir süre için mevcut olan bu kampanya, sıradan insanların basit alışverişlerle Bitcoin sahibi olmasını sağlamak için cesur bir hamle. Fold’un CEO’su Will Reeves’in dediği gibi: Bitcoin benimsemesi, soyut bir teknoloji olmaktan çıkıp normal hayatın bir parçası olduğunda gerçekleşir.
Bu bağlamda, stratejileri karşılaştırmak artıları ve eksileri ortaya koyuyor. Büyük şirketlerin nakit paralarını sistematik alımlara yatırmasının aksine, bu strateji müşteri alışkanlıklarına dayanıyor ve ölçeğini sınırlıyor. Ancak asıl vurucu nokta şu: Bitcoin kabul etmek, işlem ücretlerini kredi kartlarına kıyasla yarı yarıya azaltıyor. Bu, fiyatlar dalgalansa bile kalıcı olabilecek gerçek bir kazanç. Bunu trendlerle sentezlediğimizde, Steak ‘n Shake’in hamlesi perakende Bitcoin için sağlam bir adım, ancak piyasa etkisi oldukça küçük. Hazine oluşturma, bağışlar ve avantajlarla birlikte, diğer işletmelere ilham verebilir. Kurumsal Bitcoin biriktirmeden gerçek kullanıma doğru kayarken, bu tür girişimler spekülasyon yerine fayda üzerinden ana akım kabulü patlatabilir.
Bitcoin, günlük hayatta görünmeye başladığında ana akım haline gelir. Bu başlangıçtan beri vizyonumuz oldu ve Steak ‘n Shake ile yaptığımız promosyon bu yolculuktaki bir sonraki adım. Birçok insan için bu, ilk kez Bitcoin sahibi olacakları an olacak ve bu, bir burger almak kadar sıradan bir şeyden gelecek. Gerçek benimseme işte böyle görünür.
Will Reeves
Kurumsal Bitcoin Benimseme Trendleri
Kurumsal Bitcoin benimsemesi patladı—halka açık şirketler artık toplamda yaklaşık 110 milyar dolar değerinde 1 milyondan fazla Bitcoin’e sahip. Bu sadece spekülasyon değil; uzun vadeli değer ve akıllı hazine hamlelerine doğru derin bir kayış. Temmuz’dan Eylül 2025’e kadar, Bitcoin’e sahip halka açık şirket sayısı %38 artarak 172’ye ulaştı ve tek bir çeyrekte 48 yeni hazine eklendi. Bu, sektörler arasında hızlı bir kurumsal yatırım anlamına geliyor.
Kanıtlar, kurumların perakendeden farklı bir oyun oynadığını gösteriyor. Bitcoin’in kıtlığına ve değer saklama avantajlarına odaklanıyorlar, kısa vadeli yükselişlerin peşinden koşmak yerine istikrarlı bir şekilde alım yapıyorlar. İşletmeler 2025’te günde yaklaşık 1.755 Bitcoin topluyor, bu da madencilerin ürettiği 900 Bitcoin’i aşarak değeri destekleyen bir arz sıkışıklığı yaratıyor. Bu talep, zorlu dönemlerde oynaklığı yumuşatan bir taban oluşturuyor.
MicroStrategy öncülük ediyor, Ağustos 2020’de alımlara başladıktan sonra 640.250 Bitcoin’e sahip. 83 milyar dolarlık piyasa değeriyle bir “Bitcoin vekili”ne dönüşen şirketin hisseleri, Bitcoin’in %900’lük kazancına karşılık %2.000 yükseldi. Riot Platforms ve CleanSpark gibi diğerleri, madenciliği hazine büyümesiyle birleştirerek büyük getiriler elde ediyor ve Bitcoin başarısına giden birden fazla yolu gösteriyor.
Ancak tüm kazançlar eşit değil. Metaplanet gibi az bilinen şirketler, Bitcoin varlıklarına rağmen hisselerinde düşüş yaşadı ve bunun sadece birikimle ilgili olmadığını kanıtladı. Bitcoin hazine şirketlerindeki son NAV çöküşü, 10x Research analistlerinin kurumsal kriptodaki “finansal sihir” dönemi dediği şeyi sona erdirdi. Bilirsiniz, bu profesyonelleşme, kriptonun vahşi spekülasyondan pratik kullanımları olan gerçek bir varlık sınıfına doğru büyümesinin işareti.
Bir Bitcoin birikim platformu için başarının en önemli ölçütlerinden birinin, her hisseyi ne kadar Bitcoin’in desteklediği olduğuna inanıyoruz.
Eric Trump
Kurumsal Akışlar ve Piyasa Yapısı
Kurumsal oyuncular Bitcoin piyasasını tamamen yeniden şekillendirdi ve ABD spot Bitcoin ETF’leri artık belirleyici rol oynuyor. Bu düzenlenmiş devler büyük nakit çekiyor—Wall Street’te tek günlerde 600 milyon doların üzerinde girişler görülüyor, 2024 başındaki onaylardan bu yana haftalık zirveler 2,25 milyar dolara ulaşıyor. Bu istikrarlı akış, Bitcoin’in geleneksel yatırımcılar için cazibesini gösteriyor ve oynaklığı dizginleyen alım baskısı yaratarak perakende odaklı kaostan uzaklaşıyor.
Kurumlar farklı davranıyor; düşüşlerde alım yapıyorlar, uzun vadeli kıtlığa ve makro korunmaya odaklanıyorlar. 2025’in ikinci çeyreğinde kurumsal holdingler 159.107 BTC arttı ve ETF akışları piyasa dalgalanmaları arasında pozitif kaldı. Bu talep, daha az istikrarlı ellerden gelen panik satışlarına karşı bir tampon görevi görüyor.
Türev piyasalar likiditeyi artırırken karmaşıklık ekliyor. BlackRock‘ın iShares Bitcoin Trust gibi ETF’ler üzerindeki opsiyonlar 38 milyar dolar açık pozisyona ulaştı, Deribit‘i geride bırakarak ve James Check‘in “ETF’lerin kendisinden bu yana Bitcoin için en az tartışılan, ancak en önemli piyasa yapısı değişimi” dediği şeyi temsil ediyor. Daha fazla kurumsal türev, daha iyi risk araçları ve derinlikle oynaklığı azaltabilir, ancak fiyat keşfini bulandırıyor.
Kurumsal ve perakende eylemi karşılaştırdığımızda, kurumlar istikrarlı alımlar getirirken perakende duygular ve kaldıraçla dalgalanmaları artırıyor. Son 19 milyar doların üzerindeki tasfiyeler, perakendenin belirsiz zamanlarda hareketleri nasıl kötüleştirebileceğini gösteriyor. Bu ayrım, kurumların aşırı uçları yatıştırdığı, ancak perakendenin kısa vadeli eylemi yönlendirdiği anlamına geliyor—yatırımcıların her ikisini de izlemesi gerekiyor.
Bunu sentezlediğimizde, Bitcoin piyasası olgunlaşıyor ama vahşi yanını koruyor. Kurumsal benimseme istikrar ve likidite sunarken, perakende işlemler için momentum getiriyor. Başarılı olmak için, bu gelişen sahne içindeki hem istikrarlı kurumsal tabanı hem de duygusal perakende dalgalarını kavramanız gerekiyor.
IBIT opsiyonlarının büyümesi, ETF’lerin kendisinden bu yana Bitcoin için en az tartışılan, ancak en önemli piyasa yapısı değişimidir.
James Check
Bitcoin Fayda Evrimi
Bitcoin, dijital altın kabuğundan çıkıp gerçek finansal kullanıma doğru ilerliyor ve şirketler getiri numaralarını ve iş uygulamalarını keşfediyor. Pasif depolamadan aktif araca doğru bu kayma, özellikle Steak ‘n Shake’in hamlesi spekülasyonun ötesinde perakende kullanımları gösterdiğinden, geleceği hakkında büyük soruları ateşliyor. Bitcoin tutucuları ve geliştiriciler arasındaki getiri tartışması, kriptonun büyüme sancılarını yansıtıyor.
Yeni protokoller, Bitcoin’in boşta oturmaktan daha fazlasını yapabileceğini kanıtlıyor. Botanix Labs, kullanıcıların Bitcoin’ini yan zincirindeki smart contract’larda stake ederek %3,46 YILLIK getiri oranıyla getiri getiren BTC token’ları aldığı güvencesiz bir kurulum yürütüyor. Bu, getiriyi ağ aktivitesine bağlıyor, Ethereum‘un stake’lemesi gibi, Celsius ve BlockFi‘deki riskli borç vermeden kaynaklanan patlamalardan kaçınıyor.
Şirketler çeşitli yaklaşımlar deniyor. American Bitcoin gibi bazıları hisse başına Bitcoin istatistiklerine takıntılıyken, diğerleri aktif hale geliyor. Solana‘da, DeFi Development Corp holdingleri stake ediyor, validatörler çalıştırıyor ve token’ları büyütmek için DeFi’ye atlıyor ve getirinin işe yarayabileceğini gösteriyor—ancak Bitcoin-yerel versiyonlar hala deneysel ve bölücü.
Bitcoin’in mevcut kullanımı ile potansiyeli arasında büyük bir boşluk var. Spot Bitcoin ETF’leri 1,7 milyondan fazla BTC tutuyor, tüm şirketlerden daha fazla, ancak ABD menkul kıymet kuralları onları emtia tröstleri olarak pasif tutuyor. Kurumsal Bitcoin’in çoğu boşta oturuyor, getiri veya işlemlerden mahrum kalıyor—yenilik için kullanılmayan güç.
Bitcoin’in fayda kayması daha yeni başlıyor. Kurallar ve altyapı iyileştikçe, değer saklama aracından aktif finansal araca köprü kurabilir, kullanımı artıran ancak ele alınması gereken riskler getiren yeni uygulamaların kilidini açabilir.
Her Bitcoin severin istediği tek şey — Bitcoin vizyonunu tam olarak anladıktan sonra — daha fazla Bitcoin’dir.
Willem Schroé
Piyasa Etkisi ve Gelecek Görünümü
Bitcoin’in iş modellerine entegre olması, kurumsal hazinelerden perakende ödemelere kadar, olgunluğun işareti ancak sürdürülebilirlik şüphelerini de artırıyor. Steak ‘n Shake’in çabası daha geniş trendleri yansıtıyor, daha düşük ücretler gibi pratik avantajları sembolik kabulle harmanlıyor. Yine de, piyasa etkisi, arz-talep üzerinde hakimiyet kuran kurumsal akışların yanında küçük kalıyor ve tabandan ve profesyonel birikimin bir karışımını yaratıyor.
Sermaye akışları köklü bir şekilde değişti. Kurumsal dijital hazineler, 10x Research‘e göre yaklaşık 800 milyar doları altcoin’lerden Bitcoin ve ABD kripto hisselerine yönlendirdi. Bu devasa kayma, altcoin’leri sessiz bıraktı ve likidite ile momentum Bitcoin’e kayarak eski kripto döngülerini ve altcoin sezonu umutlarını zorluyor.
Teknik analiz, kilit seviyelere işaret ediyor: 112.000 dolar kısa vadeli destek, 118.000-120.000 dolar arası büyük hareketleri tetikleyen ana direnç. Dört saatlik grafiklerde RSI gibi göstergeler 82,3’e ulaştı—Temmuz ortasından bu yana en yüksek—yukarı yönlü itişi işaret ediyor, ancak bazıları spot ve vadeli işlemlerde düşük alım hacmiyle sürdürülebilirliğinden şüphe ediyor.
Piyasa döngüleri tartışılıyor. Vineet Budki gibi uzmanlar dört yıllık kalıplara bağlı kalırken, Arthur Hayes makro faktörlerin şimdi belirleyici olduğunu savunuyor. Bu gerilim, kurumsal benimsemenin—4 milyondan fazla BTC, neredeyse arzın %20’si—Bitcoin’in ritimlerini nasıl stabilize ettiği ve değiştirdiği konusundaki belirsizliği yansıtıyor.
Genel olarak, görünüm ihtiyatlı bir şekilde iyimser ancak değişikliklerin farkında. Kurumlar destek sağlıyor ve Steak ‘n Shake’in hamlesi gibi perakende hareketleri faydayı gösteriyor, ancak makro baskılar ve duygu dalgalanmaları devam ediyor. Teknik kalıplar, kurumsal akışlar ve benimseme uyum içindeyken, yukarı yönlü potansiyel var, ancak yatırımcılar kurumsal hakimiyet ve değişen kullanımların yeni manzarasına uyum sağlamalı.
Bitcoin’in fiyatı, faiz oranları ve para arzının büyümesi gibi makroekonomik faktörlerden daha çok etkilenir ve döngüsel kalıplardan daha az.
Arthur Hayes
