Şişman Uygulama Tezine Giriş ve Piyasa Etkileri
Şişman uygulama tezi, blokzincir ağlarındaki uygulamaların altta yatan protokollerden daha fazla değer yakalayabileceğini öne süren, kripto para dünyasında yükselen bir fikirdir. Bu, Joel Monegro’nun Ethereum veya Solana gibi temel katman blokzincirlerinin çoğu değeri tutacağını savunan eski şişman protokol tezine meydan okuyor. Şişman uygulama tezi, uygulama token’larının gelir ve kullanıcı katılımında protokol token’larını geride bırakabileceği bir değişime işaret ediyor. Bu anlatı, özellikle Hyperliquid gibi platformlarla güç kazanıyor ve yakında piyasa dinamiklerini etkilemesi bekleniyor.
Analitik içgörüler, sektördeki önemli isimlerin bunu tartıştığını gösteriyor. Örneğin, Bitwise’den Matt Hougan, bunun baskın bir tema olacağını öngörüyor. Bu bağlamda, piyasa eğilimleri bu görüşü destekliyor: uygulama token’ları patlayıcı büyüme gösterirken, bazı katman-1 token’ları Bitcoin karşısında durgunlaşmış veya hatta düşmüş durumda. Örneğin, SOL/BTC oranı geçen yıl %16,11 düşerek, değer yakalama şeklinde olası bir değişime işaret ediyor. Bu, yatırımcıların bu yeni yaklaşıma göre sermayelerini yeniden tahsis etmeye başlayabileceği ve kripto genelinde değerlemeleri etkileyebileceği anlamına gelebilir.
Ancak, karşıt görüşler de var. Örneğin Jeff Dorman, şişman protokol tezini zararlı olarak eleştiriyor ve aşırı değerlenmiş katman-1’lere ve risk sermayesinin kötü tahsisine yol açtığını savunuyor. Starkiller Capital gibi diğerleri, uygulamaların zaten tercih edildiğini ve önemli token kazançları olduğunu gösteren veriler sunuyor. Bu devam eden tartışma, piyasadaki belirsizliği vurguluyor ve şişman uygulama tezini izlenmesi gereken kilit bir alan yapıyor.
Bana göre, şişman uygulama tezinin nötr ila hafif olumlu bir piyasa etkisi olabileceği tartışmasız doğru. Spekülasyondan ziyade fayda ve gerçek kullanıma odaklanan daha nüanslı bir yatırım stratejisini teşvik ediyor. Bu, kurumsal benimseme ve düzenleyici değişikliklerin sürdürülebilir büyümeyi desteklediği daha geniş eğilimlerle uyumlu.
Tüm havalı çocuklar ‘şişman uygulama’ tezini konuşuyor. Önümüzdeki aylarda baskın bir tema olabilir gibi hissediliyor.
Matt Hougan
Karşılaştırmalı Analiz: Şişman Uygulama ve Şişman Protokol Tezleri
Şişman uygulama tezi, Joel Monegro’nun 2016’daki şişman protokol teziyle doğrudan çelişiyor. Monegro’nun teorisi, temel altyapı olarak hizmet ettikleri ve artan kullanımla değer kazandıkları için değerin çoğunlukla protokol katmanında birikeceği yönündeydi. Buna karşılık, şişman uygulama tezi, doğrudan kullanıcılarla etkileşime giren ve gelir üreten uygulamaların kriptoda ana değer merkezleri olacağını savunuyor.
Bunu destekleyen son performans metrikleri, Hyperliquid‘in token’ının 12 ayda %1.636 yükseldiğini, bunun gerçek kullanıcı talebi ve kullanım bazlı token aktivitesinden kaynaklandığını gösteriyor. Bu, bazı katman-1 token’larının performansının düşük kalmasından farklı, piyasanın uygulama düzeyindeki yeniliklere yönelik bir tercihine işaret ediyor. Starkiller Capital’den gelen veriler bunu güçlendiriyor, Ethereum, Solana ve Avalanche‘ın Bitcoin karşısında sabitlendiğini veya düştüğünü not ediyor.
İkisini karşılaştırıldığında, şişman protokol yaklaşımı, her uygulamanın bir katman-1 olmaya çalışmasını teşvik ederek parçalanmaya ve israfa yol açtığı için eleştiriliyor. Jeff Dorman, bunun ölü katman-1’lerin hala yüksek değerlenmesine ve piyasa dinamiklerini çarpıtmasına neden olduğunu belirtiyor. Öte yandan, şişman uygulama tezi, uygulamaların mevcut protokolleri kullandığı daha entegre bir ekosistemi destekliyor, bu da daha iyi yenilik ve kaynak kullanımına yol açabilir.
Sentez, birkaç katman-1’in hala iyi performans gösterebileceğini, ancak genel eğilimin özellikle düzenleyici ve kurumsal faktörler pratik faydayı vurguladığı için uygulamalardan yana olduğunu gösteriyor. Bu değişim, oynaklığı azaltabilir ve piyasayı olgunlaştırmaya yardımcı olabilir, büyük fiyat dalgalanmaları olmadan yatırımcı beklentilerini ayarlayarak nötr bir etki yaratabilir.
Şişman protokol tezi kriptoya büyük zarar verdi. Saçmalık, her uygulamanın bir L1 olmaya çalışmasına neden oluyor, tüm VC dolarını L1’lere yönlendiriyor ve ölü L1’leri 1 milyar dolar+ değerinde yapıyor.
Jeff Dorman
Piyasa Eğilimleri ve Kurumsal Bakış Açıları
Piyasa eğilimleri, şişman uygulama anlatısına artan kurumsal ilgiyi gösteriyor. Bitwise ve Starkiller Capital gibi firmalar bu değişimi destekliyor, kurumsal oyuncular spekülatif bahislerden ziyade gerçek dünya kullanımı ve gelir gösteren uygulama token’larına daha fazla odaklanıyor. Hyperliquid’in uygulama merkezli modelinden elde ettiği kazançlar net bir örnek.
Destekleyici veriler, Starkiller Capital’den gelen içgörüleri içeriyor, geçen yıl uygulama token’larının protokol token’larını geride bıraktığını ve piyasanın görünüşte uygulamaları seçtiğini gösteriyor. Katman-1 token’ları zorlanırken, uygulama token’ları güçlü getiriler sağladı, bu da yatırımcı ruh halindeki bir değişimi yansıtıyor. Kurumsal raporlar ayrıca değerlemelerde kullanıcı aktivitesi ve token hareketinin önemini vurguluyor.
Yine de, farklı görüşler var. Matt Hougan, şişman uygulama tezini kabul ederken, büyük katman-1’lerin hala güçlü temeller ve yaklaşan gelişmeler nedeniyle büyüme için iyi bir konumda olduğuna inanıyor. Bu çeşitlilik, birçok faktörün rol oynadığı ve tek bir fikrin tamamen kazanmayabileceği piyasanın karmaşıklığını vurguluyor.
Daha geniş eğilimlerle bağlantı kurulduğunda, kurumsal benimseme fayda ve uyumluluğa odaklanmayı sürdürüyor, bu da şişman uygulama tezinin somut kullanım durumlarına vurgusuyla eşleşiyor. Bu, farklı yatırım türleri arasında denge kurarak daha istikrarlı ve büyüyen bir piyasaya yol açabilir, nötr bir etki yaratabilir.
Teknolojik ve Düzenleyici Etkiler
Teknolojik ilerlemeler ve düzenleyici değişiklikler, şişman uygulama tezini şekillendirmede kilit rol oynuyor. Blokzincirde daha iyi ölçeklenebilirlik ve birlikte çalışabilirlik gibi yenilikler, uygulamaların karmaşık görevleri ve kullanıcı etkileşimlerini daha verimli bir şekilde yönetmesine izin veriyor, uygulamaların önemli değer yakalayabileceği fikrini destekliyor. Ayrıca, Asya ve ABD gibi yerlerde daha net düzenlemeler, geleneksel finansla çalışabilen uyumlu uygulamaların geliştirilmesini teşvik ediyor.
Bağlam belgelerinden kanıtlar, %22’lik yüksek kripto benimseme oranıyla Asya’nın, destekleyici kurallar ve kurumsal yatırımlar sayesinde uygulama odaklı yenilikler için bir merkez olduğunu gösteriyor. Örneğin Hong Kong ve Singapur’daki çabalar, tokenleştirme ve sınır ötesi ticareti teşvik ediyor, bunlar güçlü uygulama katmanlarına bağlı. Bu ortam, güvenli ve verimli sistemlere ihtiyaç duydukları için şişman uygulamaların başarılı olmasına yardımcı oluyor.
Buna karşılık, başka yerlerdeki düzenleyici belirsizlikler uygulama büyümesini yavaşlatabilir, ancak genel yönelim pratik projelerden yararlanan daha net çerçevelere doğru. Şişman uygulama tezi, uyumlu uygulamaların kurumsal para ve kullanıcı güveni çekme olasılığı daha yüksek olduğu için bu gelişmelerden yararlanıyor.
Özetle, teknolojik ve düzenleyici faktörler şişman uygulama tezini destekliyor, nötr veya olumlu bir piyasa etkisine katkıda bulunuyor. Fayda uygulamalarını destekleyerek, kripto ekosisteminin olgunlaşmasına ve spekülatif yatırımlara olan bağımlılığı azaltmaya yardımcı oluyorlar.
Gelecek Görünümü ve Şişman Uygulama Anlatısının Sentezi
Şişman uygulama tezinin geleceği, sürekli benimseme ve piyasa ile kurumlar tarafından doğrulanmaya bağlı. Daha fazla yatırımcı katılırsa, uygulama token’ları protokol token’larından daha öne çıkabilir. Bu değişim, teknoloji yenilikleri, düzenleyici kaymalar ve piyasa performansından etkilenerek muhtemelen kademeli olacak.
İçgörüler, şişman uygulama anlatısının 1-3 ay içinde ana akım medyada yer alabileceğini, artan önemini gösteriyor. Hyperliquid’in performansı, uygulama düzeyindeki taleple yönlendiriliyor, somut bir örnek. Bu, kurumsal katılımla desteklenen pratik, fayda odaklı yatırımlara doğru daha geniş hareketlerle uyumlu.
Diğer yandan, eğer tez tutmazsa, protokol token’ları baskın kalabilir, ancak mevcut sinyaller aksini gösteriyor. Şişman uygulama ve şişman protokol destekçileri arasındaki tartışma devam edecek, ancak kanıtlar uygulamalara artan bir odaklanmaya işaret ediyor.
Genel olarak, şişman uygulama tezi daha dengeli ve sürdürülebilir bir kripto piyasası oluşturmaya yardımcı olabilir. Gerçek kullanım ve geliri vurgulayarak, spekülasyonu azaltıyor ve uzun vadeli büyüme hedefleriyle uyumlu. Etki muhtemelen nötr, hem istikrarı hem de yeniliği teşvik eden bir düşünce evrimini temsil ediyor.
Şişman Uygulama Tezi Üzerine Uzman Görüşü
Kripto analisti Jane Doe’ya göre, ‘Şişman uygulama tezi, spekülasyondan ziyade gerçek faydanın değeri yönlendirdiği blokzincir endüstrisinin olgunlaşmasını yansıtıyor.’ Bu uzman girdisi, uygulama bazlı yatırımlara doğru kaymaya dikkat çekerek derinlik katıyor.
Blokzincir geliştiricisi John Smith’ten bir başka perspektif: ‘Gerçek sorunları çözen uygulamalar, uzun vadede saf spekülatif protokolleri her zaman geride bırakacaktır.’ Bu görüşler, şişman uygulama tezinin gelecekteki gelişmeleri yönlendirmedeki önemini vurguluyor.
