Rapor: SEC Uygulama Eylemleri Paul Atkins Altında %30 Düştü

SEC Yönetim Değişikliği Altında Uygulama Değişimi

Gary Gensler’dan Paul Atkins’a SEC’deki geçiş, uygulama eylemlerini %30 azalttı ve açıkçası, bu kripto için bir dönüm noktası. Cornerstone Research’in raporu bunun sadece geçici bir dalgalanma olmadığını, liderler değiştiğinde bir modelin parçası olduğunu gösteriyor, 2025 mali yılında öncekinden çok daha az dava görülüyor. Halka açık şirketler ve yan kuruluşları bir mola alıyor, kripto firmalarının daha az baskıyla karşılaştığı yeni bir hava yaratılıyor. Kanıtlar, Gensler’in ayrılmasından sonra SEC’nin kripto soruşturmalarını bıraktığını gösteriyor, örneğin Şubat’taki Coinbase davası gibi. 2026 inceleme planlarında herhangi bir kripto bahsi geçmiyor, bu hedef olduğu zamandan büyük bir değişim. Bu, Atkins’in dijital varlıklar için sadece sertlikle değil, akıllı yaklaşımlarla sağlam bir temel oluşturma hedefine uyuyor.

Bu bağlamda, bunu AB’nin MiCA‘sıyla karşılaştırın, burada ESMA parçalanmayı azaltmak için denetimi merkezileştiriyor. Gensler altındaki SEC tamamen uygulamayla ilgiliydi, ancak şimdi daha fazla konuşma ve şeffaflık var. Açıkçası, bu ayrışma şirketler farklı kurallarla oynadıkça yargı oyunlarını tetikleyebilir. 43 günlük hükümet kapanması işleri daha da kötüleştirdi, SEC’nin izlemesini önemli bir zamanda engelledi. Kapanma bittikten sonra, daha hafif dokunuşu sürdürdüler, politika değişikliklerini ve operasyonel sınırları inovasyonu artırabilecek veya riskleri tırmandırabilecek bir boşluğa karıştırdılar. Tartışmasız, bu uygulama düşüşü kripto düzenlemesinin olgunlaştığını gösteriyor, piyasa büyümesini ve yatırımcı güvenliğini yeni yollarla dengeleyerek. Agresif eylemden çerçeve oluşturmaya geçiş, dijital varlıkların ana akım finansmana katıldığını işaret ediyor, belirsizliği azaltırken teknoloji ve güvenlik kurallarıyla göz kulak olarak.

Yasama Çerçevesi Evrimi ve Piyasa Etkisi

Kongre nihayet büyük dijital varlık yasalarını zorluyor, GENIUS ve CLARITY Yasaları ABD kripto politikasında öncülük ediyor. GENIUS Yasası ilk federal stablecoin kurallarını rezervler ve Hazine yetkileriyle kurarken, CLARITY Yasası dijital para birimlerini CFTC altında emtia olarak adlandırmayı hedefliyor. Bu yasa tasarıları büyümeyi ve büyük oyuncuları geride tutan dağınık yargıyı ele alıyor. Kanıtlar kriptonun ekonomik rolü için partiler üstü destek olduğunu söylüyor, GENIUS Temmuz’da geçerken CLARITY kapanmalar ve itirazlara rağmen ilerliyor. Stablecoin’ler Ocak ve Ağustos 2025 arasında 205 milyar dolardan yaklaşık 268 milyar dolara patladı, kural değişiklikleriyle bile güçlü kullanım gösteriyor. Net yasalar genellikle piyasa sıçramaları ve daha fazla yatırımcı anlamına geliyor, ancak gecikmeler işleri sarsıntılı tutuyor.

Örneğin, AB’nin MiCA’sı firmalara sınır ötesi çalışmaya izin veriyor ancak uygulama boşlukları var, ABD yasa tasarıları ise özel molalar ve ajans işbirliğine odaklanıyor. CFTC’nin türevlerdeki uzmanlığı onu dijital emtia ticareti için doğal bir aday yapıyor, ProCap BTC’den Jeff Park’ın savunduğu gibi. Bu, SEC’nin eski uygulama ağırlıklı tarzıyla çatışıyor, dijital varlıkları nasıl ele alacağı konusundaki bir bölünmeyi vurguluyor. Japonya’nın Finansal Araçlar Yasası altındaki tek düzenleyici sistemine bakın—daha az dolandırıcılık ve daha sakin piyasalar görüyor. ABD çoklu ajans modeli uyum baş ağrıları ve karışıklıklar getiriyor, özellikle işleri donduran ve oynaklığı artıran kapanmalar sırasında. Ancak son SEC-CFTC ortak açıklamaları uyum sağlamaya ve karmaşayı azaltmaya çalıştıklarını gösteriyor.

Genel olarak, bu yasalar örtüşmeleri azaltarak ve kurumsal güven inşa ederek daha temiz kripto sistemleri için sahne hazırlıyor. Yayılımları piyasaları sabitleyebilir ve teklifleri çeşitlendirebilir, politikalar endüstri ihtiyaçlarına uyum sağlarken sağlam denetim yoluyla tüketicileri koruyarak nötr ila pozitif bir etkiyle.

Küresel Düzenleyici Ayrışma ve Uyum Çabaları

Kripto düzenlemesi küresel olarak ayrışıyor, AB ESMA altında merkezi kontrolü zorlarken ABD SEC ve CFTC gibi birden fazla ajansla devam ediyor. AB’nin planı, ECB başkanı Christine Lagarde tarafından destekleniyor, ESMA’ya kripto hizmetleri ve ticareti üzerinde doğrudan güç vererek işleri birleştirmeyi hedefliyor. Bu merkezi model ABD kurulumundan tamamen farklı, sınır ötesi operasyonları ve uyumu karmaşıklaştıran bir yama işi yaratıyor. Karşılaştırmalardan gelen kanıtlar net, tek kuralların daha az dolandırıcılık ve daha fazla büyük para anlamına geldiğini gösteriyor. Japonya’nın kriptoyu Finansal Araçlar Yasası’na entegrasyonu dolandırıcılıkları azalttı ve yatırım çekti, AB’nin ESMA hamlesi daha net sınır ötesi kurallarla piyasaları stabilize edebilir. İyi dijital varlık yasaları olan yerlerden gelen veriler kesinliğin nakit getirdiğini ve oynaklığı yatıştırdığını, büyümenin sürmesine yardımcı olduğunu öne sürüyor.

AB’nin MiCA’sını ele alalım—pasaportlamaya izin veriyor ancak Fransa’nın lisans kötüye kullanımını yasaklama tehdidi gibi uygulama boşluklarıyla karşılaşıyor. ABD çoklu ajans tarzı esnek ancak 43 günlük donmanın gösterdiği gibi kapanmalarda gecikme riskleri taşıyor. Basel Komitesi’nin banka kripto maruziyeti güncellemeleri, varlığa dayalı stablecoin’leri riskli kriptolardan ayırarak, düzenleyicilerin piyasalar olgunlaştıkça kuralları ince ayar yaptığı küresel eğilimleri yansıtıyor. Eleştirmenler AB’ninki gibi merkezi modellerin tutarlılık sunduğunu ancak inovasyonu yavaşlatabileceğini söylüyor, merkezi olmayanlar ise çevik ancak arbitraja açık. Hızlı deregülasyon karşıtları sistemsel riskler konusunda uyarıyor, ancak hayranları ABD GENIUS Yasası’nın stablecoin rekabetini zorladığı gibi rekabeti teşvik ettiğini düşünüyor. Bu gerilim küresel bir piyasada inovasyon ve güvenlik arasındaki zor dengeyi gösteriyor.

Kısaca, düzenleyici değişimler netlik ve ekip çalışması yoluyla piyasa istikrarını yavaş yavaş artırıyor. Nötr etki istikrarlı ilerlemeyi yansıtıyor, uyumlu çabalar parçalanmayı azaltıyor ve daha dayanıklı bir finansal sistem inşa ediyor. Ülkeler birbirinden öğrendikçe, küresel işbirliği yerel tarzlara uyan standart kurallara yol açabilir, nihayetinde kurumsal güveni ve uzun vadeli kripto entegrasyonunu artırabilir.

Düzenleyici Belirsizlik Ortasında Kurumsal Benimseme

Kurumlar kural karışıklığına rağmen kriptoya atlıyor, 2025’te 150’den fazla halka açık şirket hazinelerine Bitcoin ekledi ve holdingler getiriler ve çeşitlendirmeden neredeyse ikiye katlandı. Bu, kumardan uzun vadeli bahislere bir kaymayı işaretliyor, kurumların 2025 2. çeyrekte 159.107 BTC satın aldığını ve MicroStrategy gibi firmaların 632.000’den fazla Bitcoin biriktirdiğini gösteren verilerle destekleniyor. Spot Bitcoin ETF akışları bu güveni gösteriyor, genellikle günlük yaklaşık 900 Bitcoin madenciliğini geçiyor ve arz-talep şekillendiriyor. Kanıtlar kurumsal hamlelerin güçlü uyum ve risk kontrolü gerektirdiğini söylüyor, gerçek oyuncuları spekülatörlerden ayıran piyasa sarsıntılarına yol açıyor. BlackRock‘ın FCA kolaylaştırmaları sonrası Londra Borsası’nda Bitcoin ETP lansmanı, küçük paylara düzenlenmiş yerlerde izin veriyor, dijital varlıkları geleneksel finansa harmanlıyor. BNY Mellon ile Goldman Sachs’ın tokenize fonlar üzerine ortaklıkları gibi işbirlikleri inanç inşa ediyor ve nakit çekiyor, Blockchain.com’un MiCA lisansı hazine yönetimi gibi hizmetleri etkinleştiriyor.

Örneğin, düzenli yeniden dengeleme ve net limitler gibi yöntemler sistemsel riskleri azaltıyor, zayıf açıklamalı getiri ürünleri ise smart contract tehlikelerini gizliyor. Hükümet kapanması sırasında kurumsal aktivite sabit kaldı, ancak Binance’taki perakende tüccarlar hızlı hamleler ve kaldıraçlı bahislerle çılgınlaştı, dalgalanmalara katkıda bulundu. Bu bölünme büyük paranın temeli desteklediği, küçük balıkların likidite sağladığı ancak kısa vadeli kaosu artırdığı anlamına geliyor. Karşılaştırmalar ABD spot Bitcoin ETF onayları gibi net kuralların daha fazla kurumsal eylem ve daha sakin piyasalar anlamına geldiğini, bulanık bölgelerin perakende karmaşası çektiğini gösteriyor. Veriler ETF girişlerinin günlük madenciliğin neredeyse dokuz katı olduğunu vurguluyor, kurumsal talebin fiyatlardaki rolünü destekliyor. Eleştirmenler kurumlara çok fazla güvenmenin piyasaları merkezileştirebileceğini söylüyor, ancak destekçiler dayanıklılık ve sürdürülebilir büyüme inşa ettiğini savunuyor.

Tüm bunlarla, benimseme istikrarı artırarak ve hype bağımlılığını keserek piyasa olgunluğunu hızlandırıyor. CLARITY Yasası gibi kurallar ilerledikçe, kurumsal destek daha fazla seçenek ve daha geniş kabulle sonuçlanabilir, nötr ila yükseliş yanlısı bir etkiyle. Bu değişim dengeli risk planları ve uzun vadeli kripto uyumu için ekip çalışması ihtiyacını vurguluyor.

Teknolojik Güvenlik ve Uyum İnovasyonları

Teknoloji ilerlemeleri güvenliği artırarak, uyumu otomatikleştirerek ve kurumlar için risk yönetimini iyileştirerek kriptoyu sarsıyor. Blockchain analitiği, smart contract’lar ve dijital kimlik sistemleri gibi araçlar gerçek zamanlı izleme ve KYC kontrollerine izin veriyor, smart contract kusurları gibi riskleri ele alan manuelden otomatik çözümlere geçiyor. Bu güncellemeler MiCA ve DORA altındaki sert emanet fonksiyonlarını vurgulayan kurallarla eşleşiyor. Kanıtlar firmaların çift cüzdanlar, AI izleme ve LayerZero gibi çapraz zincir araçlarını tuhaflıkları tespit etmek ve dolandırıcılığı kesmek için kullandığını gösteriyor, Ethereum ve Polkadot gibi platformlar ağ doğrulama için %4-7 staking ödülleri sunuyor. Security Alliance’ın Safe Harbor çerçevesi etik hacker’ları koruyor ve ihlallerde fonları hızla geri kazanmaya yardımcı oluyor, Curve ve SushiSwap gibi protokollerden varlıkları geri alıyor ve 2025 başında 3,1 milyar dolardan fazla kaybı ele alıyor. Veriler üst düzey emanete sahip şirketlerin daha az güvenlik sorunu yaşadığını söylüyor.

Örneğin, Kuzey Kore’nin Lazarus Grubu gibi grupların devlet destekli saldırıları sahte kimlikler kullanarak borsalara saldırıyor, akıllı tehditlerle savaşmak için gelişmiş teknoloji ihtiyacını gösteriyor. Vietnam’ın biyometrik talepleri gibi merkezi adımlar gizlilik endişelerini artırabilir, merkezi olmayan seçenekler daha güçlü güvenlik sunuyor ancak karmaşıklıktan kaçınmak için dikkat gerektiriyor. AI araçları işe alım ve on-chain verileri tarayarak sorunları erken yakalıyor, ihlalleri durduruyor ve kurtarma oranlarını artırıyor. Görüşler farklı—güvenlik teknolojisi ekosistemleri güçlendiriyor ancak geniş kullanım için kurallarla uyum sağlamalı. Sıfır bilgi kanıtları ve merkezi olmayan kimlik keskin kenarlı ve düzenleyici ve gizlilik umutlarını karşılıyor, ancak karmaşıklıkları kullanıcıları korkutabilir. Eleştirmenler teknoloji güvencesinin bazı riskleri kaçırabileceği konusunda uyarıyor, ancak hayranları merkezi olmayan sistemlerde güven için anahtar olduğunu söylüyor, dolandırıcılık daha güvenli piyasalarda düşüyor.

Özetle, güvenlik inovasyonları büyük kesintiler olmadan riskleri keserek nötr bir piyasa artışı veriyor. Endüstri kanıtlanmış araçları ve daha iyi protokolleri benimsedikçe, istikrarlı büyümeyi destekliyor, teknolojinin uzun vadeli sağlık ve ana akım uyumdaki rolünü vurguluyor. Bu ilerleme, evrimleşen kripto dünyasında işbirliği ve sürekli inovasyon ihtiyacını vurguluyor.

Gelecek Düzenleyici Görünüm ve Piyasa Evrimi

Kripto düzenlemesi ve benimsemenin geleceği net kurullar, teknoloji ilerlemeleri ve kurumsal harmanla yönlendirilen daha fazla olgunluğa işaret ediyor, dijital varlıklar finans temelleri haline gelirken yavaş büyüme gösteren tahminlerle. 43 günlük ABD hükümet kapanmasının sonu gibi olaylar ajansların birikmiş başvuruları ele almasına izin veriyor, spot Bitcoin ETF’ler aracılığıyla kurumsal parayı serbest bırakabilir ve istikrara yardımcı olabilir. Ancak siyasi bölünmeler, güvenlik tehditleri ve kural boşlukları gibi zorluklar kalıyor, uyarlanabilir risk yönetimi gerektiriyor. Kanıtlar kurumsal benimsemenin hızlandığını söylüyor, ETF girişleri günlük madenciliği geçiyor ve düzenleyici hamleler uyum risklerini keserek güveni artırıyor. AB’nin MiCA’sı ve ABD CLARITY Yasası inovasyonu teşvik eden net standartlar belirliyor, tarih bugünün piyasasının daha fazla kurum ve teknoloji nedeniyle daha olgun olduğunu gösteriyor. Evrimleşen çerçevelerden gelen veriler dengeli politikaların büyük aksaklıklar olmadan sürdürülebilir gelişimi desteklediğini öne sürüyor.

Örneğin, risk taktikleri siyasi gecikmeler ve güvenlik ihlalleri gibi tehditleri ele alıyor, çeşitlendirme, sigortalı emanet ve kilitlemeler kullanıyor. Firmlar likidasyon ısı haritaları ve stop-loss emirleri kullanarak maruziyeti yönetiyor, oynaklıkta kayıpları en aza indiriyor. Uzman tahminleri değişiyor—iyimserler kurumsal katılımdan yeni zirveler görüyor, temkinliler küresel ekonomik stres nedeniyle potansiyel düşüşlere işaret ediyor, kriptonun vahşi doğasını ve dış etkileri yansıtıyor. Karşılaştırmalar düzenleyici netliğin belirsizliği kestiğini ve istikrarı beslediğini gösteriyor, ancak yüksek profilli affetmeler gibi olaylar zamanla güveni zayıflatabilecek yasal karışıklık ekliyor. Eleştirmenler siyasi düzeltmelerin geçici olduğunu ve seçim döngüleriyle oynaklığı artırabileceğini söylüyor. Yine de, büyük resim nötr ila hafif pozitif uzun vadeli etki öneriyor, çözülen sorunlar düzenleyici büyümeye yardımcı oluyor.

Nihayetinde, kripto piyasası bir dönüm noktasında, ana akım entegrasyon ekip çalışması ve inovasyon yoluyla ilerliyor. Dengeli politikalar ve paydaş katılımına odaklanarak, endüstri istikrar kazanabilir, küresel finansın oyun değiştiren bir parçası olarak potansiyelini gerçekleştirebilir. Bu evrim sürdürülebilir büyümeyi destekliyor, dijital varlıkların geleceği için uyarlanabilir stratejiler ve düzenleyici uyumu vurguluyor.

Kripto Düzenlemesi Üzerine Uzman Görüşleri

Endüstri uzmanları dengeli düzenleyici yaklaşımları vurguluyor. ProCap BTC CEO’su Jeff Park’a göre, “Net düzenlemeler yatırımcıları korurken inovasyonu besliyor, bu uzun vadeli piyasa istikrarı için çok önemli.” Benzer şekilde, Cornerstone Research’ten bir rapor, yeni liderlik altındaki uygulama değişimlerinin piyasa belirsizliğini azaltabileceğini vurguluyor, 2025 SEC eylemleri analizinde alıntılandığı gibi.

Anahtar Düzenleyici Gelişmeler

• SEC uygulaması Paul Atkins altında %30 düştü
• GENIUS Yasası federal stablecoin kurallarını kuruyor
• CLARITY Yasası dijital varlıkları emtia olarak sınıflandırıyor
• AB’nin MiCA çerçevesi ESMA aracılığıyla denetimi merkezileştiriyor
• Kurumsal Bitcoin holdingleri 2025’te neredeyse ikiye katlandı

Küresel Düzenleyici Karşılaştırma