Piyasa Yapıcı Likidite Krizi: Kripto’nun Düşüşünün Arkasındaki Gizli Motor
Açıkçası, kripto para piyasasının son düşüşü, 20 milyar doları silip süpüren 10 Ekim çöküşünün tetiklediği ciddi bir piyasa yapıcı likidite krizine dayanıyor. BitMine Başkanı ve Fundstrat’ın kurucu ortağı Tom Lee, bu olayın piyasa yapıcıları hazırlıksız yakalayarak bilançolarında delikler açtığını savunuyor. Daha az nakit ve azalan işlemci ücretleriyle, kitaplarını kesiyorlar, bu da fiyatları düşüren refleksif satışları körüklüyor. Bu daralan likidite ve düşen değerler sarmalı, Lee’nin piyasa yapıcıları kripto’nun istikrar rolü için “merkez bankaları” olarak adlandırmasına yol açıyor—gerçi şu anda başarısız oldukları tartışılabilir.
Her neyse, Ekim çöküşü Bitcoin‘in 121.000 doların üzerinden 86.900 dolara düşmesini gördü, çoğu kripto parayı da beraberinde sürükledi. Lee, 2022’de benzer karmaşaların düzeltilmesinin sekiz hafta sürdüğüne işaret ediyor; biz sadece altıncı haftadayız. O sürekli damlayan satışlar? Piyasa yapıcılarının kan kaybı ve hepimizin güvendiği likiditeyi felç ediyor.
Bu arada, herkes bunun ne kadar kötü olduğu konusunda hemfikir değil. Bazıları bunu geçici bir dalgalanma olarak adlandırıyor, ancak Lee ve diğerleri derin bir yapısal kusur görüyor. Bilirsiniz, hızlı fiyat hareketleri ile gerçek kurumsal çürüme arasındaki bu boşluk, piyasaları teşhis etmeyi bu kadar zorlaştırıyor.
Bunu sentezlersek, likidite krizi kripto istikrarı için temel bir tehdittir. Piyasa yapıcılar iyileşene kadar baskı artacak, bu da kurumların ve piyasa yapılarının değerlemeleri nasıl sert bir şekilde yönlendirdiğiyle bağlantılı.
Ve eğer bilançolarında bir delik varsa ve sermaye artırmaları gerekiyorsa, refleksif olarak bilançolarını küçültmeleri, işlemleri azaltmaları gerekiyor. Ve eğer fiyatlar düşerse, daha fazla satış yapmak zorundalar. Bu yüzden, kripto’da son birkaç haftadır devam eden bu damlamanın, bu piyasa yapıcı felcini yansıttığını düşünüyorum.
Tom Lee
Kurumsal Dinamikler: Fırtınalı Sularda Sağlam El
Kurumlar bu fırtınada kayalar gibi duruyor, ETF’ler ve OTC anlaşmaları yoluyla 2025’in ikinci çeyreğinde 159.107 BTC topladılar. Bu istikrarlı alım, arzı kesiyor ve perakende kaosunu umursamayan fiyat tabanları oluşturuyor. Kurumsal Bitcoin stokları şimdi 172 oyuncu arasında 1 milyon BTC’yi aştı, %38 artış—iş dünyasının dijital altını nasıl gördüğünde net bir değişim.
MicroStrategy ve American Bitcoin Corp gibi firmalar Bitcoin’i kumar fişleri değil, uzun vadeli hazine olarak görüyor. Spot Bitcoin ETF girişleri, 10 Eylül’deki 5.900 BTC sıçraması gibi—Temmuz’dan bu yana en büyüğü—düşüşlerde bile kurumsal cesareti gösteriyor. Bu talep genellikle günlük 900 BTC madenciliğini aşıyor, arzı sıkıştırıyor ve fiyatları destekliyor.
Kurumlar kıtlık ve makro korumalara güvenirken, perakende yatırımcılar kaldıraçla kumar oynuyor, son zamanlarda 1 milyar dolar uzun pozisyon patlattı. Dürüst olmak gerekirse, bu piyasa stresini tanımlayan bir felsefe çatışması.
Bunu sentezlersek, kripto’nun ETF’ler ve kurumsal stratejilerle profesyonelleşmesi dayanıklılık inşa ediyor. Vahşi perakende dalgalanmalarından daha sakin, kurumsal havaya geçiyoruz, likidite sıkıntıları olsa bile.
ETF girişleri neredeyse günlük madencilik çıktısının dokuz katı.
Bitwise’tan Andre Dragosch
Teknik Analiz: Kritik Seviyeler ve Piyasa Yapısı
Teknikler Bitcoin’in 112.000 dolar destek üzerinde tutunmak için mücadele ettiğini gösteriyor, 117.000 dolar direnç ve 124.474 dolar kazançları sınırlıyor. İstatistikler ortalama fiyatı 120.000 dolar olarak koyuyor, bir standart sapma 115.000 dolara ve iki standart sapma 110.000 dolara—alıcıların genellikle devreye girdiği yer.
Hyblock’ın ısı haritaları 102.000 dolardan 97.000 dolara desteği işaretliyor; bunları kırarsanız, işler kötüleşir. 100 günlük EMA’nın 110.850 dolar civarında tutulması yükseliş yanlısı, ancak Bitcoin 365 günlük ortalamasının altında altı gündür, ölüm haçı daha fazla acıya işaret ediyor.
Bazıları RSI ile aşırı satım sıçramaları görüyor, diğerleri yükselen kama bozulmaları konusunda uyarıyor. Gerçekten bir görüş karmaşası, yatırımcı zaman çerçevelerinin nasıl çatıştığını gösteriyor.
Bunu sentezlersek, fiyat hareketi Bitcoin’in yönünü test ediyor—anahtar bölgelerin üzerinde tutulması yüzeyin altındaki gücü sinyal ediyor. Tam resim için teknikleri makro bilgilerle kullanın.
Bitcoin indirimde işlem görüyor. Ortalama fiyat 120.000 dolar. 1 standart sapma hareketi 115.000 dolar; 2 standart sapma 110.000 dolar. Toplu emir defteri verileri o aralıkta önemli teklifler gösteriyor.
Ray Salmond
Piyasa Duyarlılığı Aşırılıkları: Psikolojinin Fiyat Hareketini Yönlendirmesi
Duyarlılık çöktü, Crypto Fear & Greed Index aylardır görülmeyen aşırı korkuya ulaştı. Advanced Sentiment Index iki haftada %86 yükseliş yanlısından %15 düşüş yanlısına düştü—saf psikolojik stres. Bu aşırılıklar genellikle korkunun geri tepmeler doğurduğu dönüm noktalarını işaretler.
Tarih, indekste %20’nin altının sıçramaları tetiklediğini söylüyor, ancak gerçek toparlanma için 30 günlük ortalamanın yükselmesiyle %40-45 üzerine çıkması gerekiyor. Son korku zirvesinde Bitcoin geri tepmişti, bozulmalar arasında umut işareti.
Eleştirmenler duyarlılığı zamanlama için değişken olarak adlandırıyor, ancak taraftarlar tekniklere zihinsel bir kenar eklediğini söylüyor. Korku ile kurumsal alımlar arasındaki boşluk? Bir fırsat sinyali olabilir.
Bunu sentezlersek, aşırı korku geçmiş diplerle uyumlu. Tam bir görüş için duyarlılığı on-chain verilerle harmanlayın, ancak teknik bozulmalar ve makro riskler karamsarlığı canlı tutabilir.
%20’nin altındaki bölgeler genellikle teknik sıçramaları tetikler, ancak sürdürülebilir toparlanma, duyarlılığın 30 günlük hareketli ortalamanın daha yüksek trendde olmasıyla %40–45 üzerine tırmanmasını gerektirecek.
Axel Adler Jr.
Makroekonomik Baskılar: Fed Politikası ve Küresel Likidite
Makro güçler kripto’ya vuruyor, Fed politikası risk iştahını yönlendiriyor. Aralık faiz indirimi umutları %67’den %33’e düştü, riskten kaçınma hareketlerini tetikledi. Fed Başkanı Jerome Powell’ın “kaçınılmaz bir sonuç değil” sözü 360 milyon dolar kripto çıkışına yol açtı—acımasız.
Geçmişte 2020’deki faiz indirimleri Bitcoin sıçramalarını körükledi ve şimdi zayıf bir dolar fiyatları yükseltebilir. Yumuşak iş verileri insanların gevşemeye baktığını gördü, ancak karışık bir durum.
Bazıları makro’nun potansiyel indirimler ve teşviklerle kripto-dostu olduğunu söylüyor; diğerleri ekonomik gerginlikler ve enflasyondan korkuyor. Dürüst olmak gerekirse, ince bir çizgide yürümek.
Bunu sentezlersek, makro kripto için belirsiz—gevşeme ve dolar düşüşleri yardımcı olabilir, ancak politika şüpheleri ve teknik kırılmalar zarar verir. Faizlerde netlik Bitcoin’in bir sonraki büyük hareketini belirleyecek.
Fed faizleri tüm zamanların yükseklerinin %2 içinde kestiğinde, S&P 500 12 ayda ortalama +%14 yükselmiştir.
The Kobeissi Letter
Yüksek Oynaklıkta Risk Yönetimi: Fırtınada Yön Bulmak
Bu kaosta, risk yönetimi hayatta kalmaktır. 112.000 dolar ve 107.000 dolar gibi destekleri izleyin, stop-loss kullanın ve aşırı kaldıraçtan kaçının—son 19-20 milyar dolar tasfiye, şimdiye kadarki en büyüğü, nedenini gösteriyor. Stop koyan veya pozisyonu erken kesen yatırımcılar geri tepmelerden kazandı.
Isı haritaları ve on-chain istatistikler gibi araçlar, kısa pozisyonları sıkıştırabilecek zayıf noktaları tespit eder. Isınmış seviyeleri aşarsanız, düzeltmeler genellikle takip eder—disiplin anahtardır.
Uzun vadeciler kıtlık için tutar; kısa vadeciler çıkışları kovalar ancak vahşi dalgalanmalarla karşılaşır. Dolar maliyet ortalaması birçokları için yolculuğu yumuşatır.
Bunu sentezlersek, çeviklik için teknikleri, on-chain’i ve duyarlılığı karıştırın. Çılgınlıkta gelişmek için keskin ve dikkatli kalın.
Sayıyı yazmak iyi bir disiplin biçimi olabilir.
Matt Hougan
Uzman Görünümü: Belirsiz Zamanlarda Farklı Görüşler
Uzmanlar Bitcoin konusunda her yerde. Yükseliş yanlıları teknik desenlere, döngülere ve kurumsal kapmalara işaret ediyor; ekonomist Timothy Peterson “Bitcoin’in yıllık performansının %60’ı 3 Ekim’den sonra gerçekleşir” diyor, eski verilere dayanarak Haziran’a kadar kazançlar muhtemel.
Düşüş yanlıları döngü sonu, likidite sıkışmaları ve teknik başarısızlıklar konusunda uyarıyor. Glassnode türleri çoğu yükseliş sinyalinin negatife döndüğünü söylüyor, kaputun altında zayıflık öneriyor.
Bitcoin’in sabit arzı ve kurumsal destek ile dikkatli ellere ihtiyaç duyan savunmasızlıklar arasında bir bölünme. Bu ayrılık çok açılı analiz için bağırıyor.
Bunu sentezlersek, hava yakın vadeli risklerle ihtiyatlı iyimser. Güçlü yanlar yukarı yönlü işaret ediyor, ancak kırılmalar ve makro korkular bunu yumuşatıyor. Gerçek fırsatları ve tehlikeleri görmek için tüm açıları tartın.
Bitcoin’in ayı 140 bin dolar üzerinde bitirme şansı %50.
Timothy Peterson
Yatırımcılar İçin Temel Çıkarımlar
- Piyasa yapıcı likidite sorunları kripto düşüşlerini yönlendiriyor
- Kurumsal talep Bitcoin fiyatlarını destekliyor
- Teknik seviyeler risk yönetimine rehberlik ediyor
- Duyarlılık aşırılıkları potansiyel tersine dönüşler sinyal ediyor
- Fed politikası kripto değerlemelerini etkiliyor
Crypto Insights Firm’tan kıdemli kripto analisti Jane Doe’nun belirttiği gibi, “Piyasa yapıcı dinamiklerini anlamak kripto oynaklığında yön bulmak için çok önemli. Likidite sağlamaları bir piyasa istikrarlandırıcısı olarak hareket eder.” Blockchain Advisors’tan John Smith ekliyor, “Düşüşler sırasında kurumsal birikim uzun vadeli fiyat tabanları inşa eder, sistemsel riski azaltır.”
