HSBC’nin Tokenize Mevduatlara Stratejik Genişlemesi
HSBC Holdings, tokenize mevduat hizmetlerini ileriye taşıyarak, 2026’nın ilk yarısına kadar Amerika Birleşik Devletleri ve Birleşik Arap Emirlikleri’nde başlatmayı hedefliyor. Bu, Hong Kong’daki önceki lansmanları ve Singapur, Birleşik Krallık ve Lüksemburg’a genişlemelerin ardından geliyor. Temel olarak, tokenize mevduatlar, düzenlenmiş bankalar tarafından bir blockchain üzerinde ihraç edilen banka mevduatlarının dijital versiyonlarıdır ve kurumsal müşteriler için anlık, 7/24 yerel ve uluslararası transferlere olanak tanır. Bu hamle, HSBC’nin stablecoin alanında rekabet etmesine yardımcı olarak, nakit ve likidite risklerini daha etkili bir şekilde yönetmek için otomasyon ve yapay zekayı kullanan programlanabilir ödemeler ve otonom hazineler üzerinde odaklanıyor.
HSBC’nin yaklaşımına baktığımızda, ödeme verimliliğini artırmak ve işlem sürelerini kısaltmak için blockchain teknolojisinden yararlandıkları açık. Manish Kohli, HSBC’nin küresel ödeme çözümleri başkanı, şöyle ifade etti: “Tokenizasyon, stablecoin‘ler, dijital para ve dijital para birimleri konusu açıkça çok fazla ivme kazandı. Bu alanda büyük yatırımlar yapıyoruz.” Bu strateji, dijital varlıklara yönelik artan kurumsal ilgiyle uyumlu olup, HSBC bu tür yenilikleri desteklemek için düzenlemelerin geliştiği pazarları hedefliyor. Bu bağlamda, HSBC’nin Hong Kong’da Ant International ile sınır ötesi ödemeler için Tokenize Mevduat Hizmeti’ni (TDS) kullanan ortaklığı gibi gerçek dünya örnekleri, pratik uygulamaları gösteriyor.
Seçenekleri karşılaştırdığımızda, Circle gibi şirketlerin stablecoin’leri benzer özellikler sunar, ancak tokenize mevduatlar geleneksel bankacılık sistemleri içinde çalışarak faiz ödemeleri ve daha güçlü düzenleyici denetim sağlar. Örneğin, JPMorgan‘ın JPM Coin mevduat token’ını tanıtması, büyük bankaların uyumluluk avantajları nedeniyle stablecoin’ler yerine tokenize mevduatları tercih ettiği daha geniş bir eğilimi vurguluyor. Bu değişim, dijital finans entegrasyonuna yönelik daha büyük bir hareketi destekler, çünkü küresel bankalar eski usul ödeme yöntemlerine güvenli, verimli alternatifler sunmak için blockchain çözümlerini hızla benimsiyor, bu da potansiyel olarak daha fazla kurumsal benimsemeyi teşvik ediyor ve daha dayanıklı bir finansal ekosistem inşa ediyor.
Tokenizasyon, stablecoin’ler, dijital para ve dijital para birimleri konusu açıkça çok fazla ivme kazandı. Bu alanda büyük yatırımlar yapıyoruz.
Manish Kohli
Dijital Finans için Düzenleyici Çerçeveler
Düzenleyici netlik, tokenize mevduatların ve stablecoin’lerin büyümesi için kritiktir; ABD GENIUS Yasası ve Avrupa’nın MiCA‘sı gibi çerçeveler ihraç, rezervler ve denetim için kurallar belirliyor. Temmuz 2025’te kabul edilen GENIUS Yasası, banka olmayan kuruluşların Hazine ve Federal Rezerv denetimi altında ödeme stablecoin’leri ihraç etmesine izin veriyor ve istikrarı sağlamak ve tüketicileri korumak için nakit ve yüksek kaliteli varlık rezervleri gerektiriyor. Bu, stablecoin piyasasının Ocak ve Ağustos 2025 arasında 205 milyar dolardan yaklaşık 268 milyar dolara büyümesine yardımcı oldu, kullanıcılar ve ihraççılar arasında güven oluşturdu.
Küresel olarak, düzenlemeler büyük ölçüde değişiyor: Avrupa’nın MiCA’sı, sıkı teminat ve şeffaflık kurallarıyla tüketici korumasını vurgulayarak 30 ülkede sınır ötesi operasyonlara olanak tanırken, Japonya stablecoin ihracını tam teminatlandırmalı lisanslı kuruluşlarla sınırlandırıyor. Buna karşılık, Çin’in stablecoin’lere yönelik sert tutumu, Alibaba’nın yerel uyumluluğu sağlamak için bankacılık kurallarına uyan mevduat token projesi gibi alternatiflere yol açtı. Federal Rezerv Valisi Christopher Waller, “Tahminin gerçekleşmesi için gerçekçi olmayan büyük veya kalıcı oransal bozulmalar gerekmiyor; bunun yerine, artan, politika destekli benimsemenin zamanla birikmesine dayanıyor” dedi, kademeli düzenleyici adımların değerini vurguladı.
Veriler, VARA lisanslaması altında BAE gibi net kurallara sahip bölgelerin daha yüksek güven ve yatırımdan yararlandığını, belirsiz politikaları olan alanların ise yasa dışı faaliyetler gibi daha fazla riskle karşılaştığını gösteriyor. Örneğin, FDIC’nin GENIUS Yasası kapsamında tokenize mevduat sigortası rehberliği, blockchain üzerinde bile mevduatları korumayı ve finansal istikrarı teşvik etmeyi amaçlıyor. Birleşik düzenleyici yaklaşımların uyumluluk boşluklarını azalttığı ve piyasa istikrarını artırdığı, parçalı sistemlerin ise verimsizliklere ve manipülasyon tehlikelerine neden olabileceği tartışmasız doğru.
Genel olarak, gelişen düzenlemeler sürdürülebilir benimseme için temeldir, ana akım finansa daha güvenli entegrasyona olanak tanır. Çerçeveler olgunlaştıkça, engelleri düşürür ve güven oluşturur, HSBC’nin tokenize mevduatları gibi çabaları destekler ve yenilik ile risk yönetimini harmanlayan dengeli bir piyasa etkisi besler.
Tahminin gerçekleşmesi için gerçekçi olmayan büyük veya kalıcı oransal bozulmalar gerekmiyor; bunun yerine, artan, politika destekli benimsemenin zamanla birikmesine dayanıyor.
Federal Rezerv Valisi Christopher Waller
Dijital Varlıkların Kurumsal Benimsenmesi
Dijital varlıklarda kurumsal katılım, netleşen düzenlemeler ve operasyonel verimliliklerle hızlanıyor; HSBC, JPMorgan ve BlackRock gibi büyük isimler blockchain tabanlı çözümleri araştırıyor. 2025 verileri, Bitcoin tutan 150’den fazla kamu şirketi dahil olmak üzere kurumsal dijital varlık kullanımında güçlü büyüme ve bordro ve hazine yönetimi için kurumsal stablecoin kullanımının üç katına çıktığını ortaya koyuyor. Bu, spekülasyondan pratik, uyum odaklı stratejilere bir kayışı işaret ediyor, uzun vadeli değer ve verimliliğin öncelik kazandığı olgunlaşan bir piyasayı vurguluyor.
Anahtar faaliyetler, düzenlenmiş stablecoin’leri Avrupa piyasa altyapısına entegre ederek bankalar ve varlık yöneticileri için yerleşim risklerini kesen ve verimliliği iyileştiren Circle ile Deutsche Börse ortaklığı gibi işbirliklerini içeriyor. Benzer şekilde, geleneksel finans firmları ödemeler ve likidite için stablecoin’leri test ediyor, yatırım şirketleri ise kripto ürünleri başlatarak daha geniş dijital varlık entegrasyonunun sinyalini veriyor. Örneğin, BNY Mellon’un stablecoin rezervleri için bir para piyasası fonu başlatması, Anchorage Digital’den ilk destekle, kurumların blockchain’i çekirdek operasyonlara nasıl yerleştirdiğini ve güveni artırıp riskleri azalttığını gösteriyor.
Diğer örnekler, tokenize Hazine piyasasının 8 milyar dolara ulaşmasını ve China Merchants Bank International’ın BNB Chain üzerinde 3,8 milyar dolarlık bir para piyasası fonunu tokenize etmesini içeriyor, zincir üstü dağıtımı genişletiyor ve DeFi uygulamalarıyla bağlantı kuruyor. Karşılaştırmalı olarak, sağlam düzenleyici çerçevelere sahip bölgelerdeki kurumlar daha güvenle hareket ederken, belirsiz alanlar daha yavaş benimseme ve oynaklık görüyor. Bu model, HSBC’nin genişlemelerinde ve Alibaba’nın mevduat token çalışmalarında görüldüğü gibi, öngörülebilir ortamların güven inşa ettiğini ve piyasaları sakinleştirdiğini vurguluyor.
Özetle, kurumsal eğilimler stratejik, uyum odaklı kripto katılımına yönelik temel bir hareketi işaret ediyor, dijital varlıklara daha fazla istikrar ve profesyonellik getiriyor. Düzenlemeler geliştikçe, kurumsal katılım derinleşmeli, istikrarlı büyümeyi ve finansmanda daha geniş kripto kabulünü desteklemeli, nihayetinde daha entegre ve dayanıklı bir küresel finansal sistem katkıda bulunmalı.
Avrupa’nın piyasa altyapısında düzenlenmiş stablecoin’lerin kullanımını ilerletmeyi planlıyoruz—bankalar, varlık yöneticileri ve daha geniş piyasa için yerleşim riskini azaltarak, maliyetleri düşürerek ve verimliliği artırarak.
Jeremy Allaire
Dijital Finans için Teknolojik Altyapı
Gelişmiş teknoloji altyapısı, tokenize varlıkların ve stablecoin’lerin finansa güvenli bir şekilde entegrasyonu için hayati öneme sahiptir; blockchain ölçeklenebilirliği, birlikte çalışabilirlik ve güvenlik protokolleri gibi özellikler verimli sınır ötesi işlemlere olanak tanır. Blockchain ağları artık önceki sınırlardan büyük bir sıçramayla saniyede 3.400’den fazla işlem gerçekleştiriyor, küresel operasyonlar için gereken hızlı ödemeleri ve yerleşimleri destekliyor. LayerZero gibi platformlardan çapraz zincir çözümleri gibi yenilikler, işlem maliyetlerini kesiyor ve farklı blockchain’ler arasında transferleri kolaylaştırıyor, likiditeyi ve kullanıcı deneyimini artırıyor.
Teknoloji ilerlemeleri ayrıca çoklu imza cüzdanları, soğuk depolama ve düzenli denetimler gibi güvenlik önlemlerini vurguluyor; bunlar dijital varlıkları hackleme ve yetkisiz erişimden koruyor ve 2025’in 3. çeyreğinde kripto hack kayıplarında %37’lik bir düşüşe katkıda bulundu. Örneğin, MoonPay’ın M0 ile entegrasyonu, işletmelere stablecoin başlatmak için bir paket sunmak için bu iyileştirmeleri kullanıyor, ihraç, rampalar ve takasları daha iyi verimlilikle kapsıyor. Benzer şekilde, Ethena’nın USDe‘si gibi sentetik stablecoin’ler, tam fiat desteği olmadan sabitlenmiş değerleri korumak için algoritmik yöntemler ve delta-nötr hedging kullanıyor, gelişmiş risk yönetimi taktikleri sunuyor.
Kanıtlar, otomatik uyumluluk ve karmaşık finansal görevler için smart contract’ları içeriyor; Plume Network’ün kayıtlar için zincir üstü otomasyonu ve DTCC bağlantıları gibi, uyumluluğu kolaylaştırıyor ve israfı azaltıyor. Karşılaştırıldığında, stablecoin’ler bileşebilirlikleri nedeniyle kripto uygulamalarında kolay entegrasyona izin verirken, tokenize mevduatlar genellikle izinli sistemler aracılığıyla yerleşik güvencelere sahiptir, daha güçlü güvenlik ancak daha az esneklik sunar. Omid Malekan, Columbia İşletme Okulu’nda yardımcı doçent, “Tokenize banka mevduatları, stablecoin’lerin esnekliğinden ve teknik özelliklerinden yoksundur, bu da onları daha düşük kaliteli bir ürün yapar” dedi, benimsemeyi şekillendiren teknik farklılıklara işaret etti.
Tüm bunlar göz önüne alındığında, teknoloji ilerlemesi, programlanabilir para, daha düşük ücretler ve iyileştirilmiş güvenlik sağlayarak dijital varlık ekosistemlerini olgunlaştırıyor. Bu, HSBC’nin tokenize mevduatları gibi girişimleri destekliyor ve daha iyi altyapı daha fazla benimsemeyi ve küresel finansa entegrasyonu teşvik ederek geçmiş zayıflıkları ele alıp daha güçlü bir ortam yarattığından, olumlu bir piyasa görünümüne katkıda bulunuyor.
Tokenize banka mevduatları, stablecoin’lerin esnekliğinden ve teknik özelliklerinden yoksundur, bu da onları daha düşük kaliteli bir ürün yapar.
Omid Malekan
Dijital Ödemelerin Ekonomik Etkileri
Dijital ödemelerdeki düzenleyici değişimler ve teknoloji yenilikleri, sermaye akışları, finansal istikrar ve küresel ticaret verimliliğini etkileyen büyük ekonomik etkilere sahiptir. Toplam arzı 305 milyar doların üzerinde olan stablecoin’ler, maliyetleri azaltarak ve yerleşimleri hızlandırarak sınır ötesi ödemeleri ve havaleleri dönüştürme potansiyeliyle kripto araçlarından ana akım finansal enstrümanlara geçiyor. Projeksiyonlar, tokenize gerçek dünya varlık sektörünün 2028’e kadar daha iyi likidite ve DeFi bağlantılarıyla 2 trilyon dolara ulaşabileceğini öne sürüyor.
Ekonomik eğilimler, FDIC’nin tokenize mevduat sigortası rehberliği ve GENIUS Yasası’nın rezerv kuralları gibi çabaların, dolandırıcılık ve sistemsel istikrarsızlık gibi riskleri yönetirken faydaları yakalamayı amaçladığını gösteriyor. Örneğin, stablecoin’ler 150 milyar dolardan fazla ABD Hazine’si tutuyor, onları devlet borç piyasalarında kilit oyuncular yapıyor ve altyapı boşluklarını dolduran ortaklıklarla kurumsal güven büyüyor. Uzman Omid Malekan, stablecoin’lerin esneklik ve kullanışlılıkta tokenize mevduatları yendiğini savunuyor, çünkü mevduatların sınırlı kapsamı, bankasız nüfuslara hizmet etmeyi veya diğer varlıklarla entegrasyonu engelliyor.
DefiLlama’dan veriler, stablecoin’lerin hızlı yükselişini doğruluyor, ekonomik ağırlıklarını ve adil denetim ihtiyacını gösteriyor. Benimseme hızı konusunda görüşler farklılık gösteriyor: bazı düzenleyiciler hızlı değişikliklerin tüketicilere zarar verebileceğinden korkarken, diğerleri bunun yeniliği teşvik ettiğini savunuyor. Federal Rezerv Valisi Christopher Waller, piyasaları sağlıklı tutmak için kademeli benimsemeyi tercih ediyor, geleneksel finansı bozmadan kazançlar için kritik bir denge. Gelişmekte olan piyasalarda, stablecoin’ler parasal kaçışlar ve değer depoları olarak hizmet ederken, gelişmiş piyasalarda daha çok spekülasyon ve kurumsal amaçlar için kullanılıyor.
Sonuçta, dijital ödeme çözümleri teknoloji ilerlemeleri, kurumsal ilgi ve düzenleyici ayarlamalarla evrimleşmeye devam edecek. Stratejiler, işlevsel çerçeveler için uyarlanabilir risk kontrolü ve uluslararası politika koordinasyonu gerektiriyor, küresel ekonomiye sürdürülebilir entegrasyonu sağlıyor. Kanıta dayalı yöntemleri kullanarak, paydaşlar belirsizlikleri yönetebilir ve fırsatları değerlendirebilir, kripto piyasası olgunlaştıkça ve daha geniş kabul gördükçe tarafsızdan olumluya bir etkiyi destekleyebilir.
Stablecoin’ler euroyu zayıflatabilir ve özel yerleşim çözümlerinin koordinesiz çoğalmasına yol açabilir.
François Villeroy de Galhau
