Hafta Sonu Kripto Çöküşünü ve Piyasa Dayanıklılığını Anlamak
Kripto para piyasası, eski ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin ithalatına yönelik %100 gümrük vergisi tehdidi gibi dış faktörlerin tetiklediği, yaklaşık 20 milyar dolarlık likidasyonla sonuçlanan bir hafta sonu çöküşü sırasında şimdiye kadarki en büyük kaldıraçlı tasfiyeyi yaşadı. Bitcoin yaklaşık %15 değer kaybederken, Solana gibi altcoinler %40’a varan düşüşler gösterdi ve dijital varlıklarda büyük dalgalanmalara yol açtı. Bununla birlikte, Bitwise Baş Yatırım Sorumlusu Matt Hougan bu keskin düşüşü “geçici bir dalgalanma” olarak nitelendirerek endişe edilecek bir durum olmadığını ve kriptonun satış baskısını nasıl yönettiği konusunda “geçer not aldığını” ifade etti. Pazartesi günü Bitcoin’in yaklaşık 115.000 dolara geri çıkmasıyla takip eden hızlı toparlanma, blockchain sistemlerinin ve piyasa mekanizmalarının altta yatan gücünü gösterdi. Hougan, zararın bireysel yatırımcılarla sınırlı kaldığını ve olay sırasında önemli bir kurumsal başarısızlık yaşanmadığını vurguladı.
The Kobeissi Letter analistleri bu görüşü destekleyerek çöküşün uzun vadeli temel sorunlardan ziyade birkaç ani teknik sorundan kaynaklandığını savundu. Piyasanın belirgin uzun pozisyon eğilimine dikkat çektiler; 16,7 milyar dolarlık uzun pozisyon tasfiyesine karşılık 2,5 milyar dolarlık kısa pozisyon tasfiyesiyle yaklaşık 7:1 oranı satış baskısını şiddetlendirdi. Bu bakış açısı, olayın kriptonun temel teknolojisi, güvenliği veya kurallarındaki değişikliklerden değil, aşırı borçlanma ve riskten kaynaklandığını gösteriyor. Bu bağlamda, çöküşün doğası hakkında farklı görüşler ortaya çıktı; bazı analistler büyük piyasa yapıcılarını koordineli bir satış planlamakla suçlarken, diğerleri bunu pozisyonların doğal bir şekilde kapatılması olarak gördü. Blockchain araştırmacısı YQ, likiditenin Trump’ın gümrük vergisi tehdidinden yaklaşık bir saat sonra emir defterlerinden kaybolmaya başladığını, fiyatların dip seviyelere ulaşmadan önce piyasa derinliğinin %98 azaldığı bir “likidite boşluğu” yarattığını belirtti.
Tüm bunlar bir araya getirildiğinde, çöküşün temel unsurlara zarar vermeden gerilmiş pozisyonları sıfırlayan gerekli bir piyasa düzeltmesi işlevi gördüğü anlaşılıyor. Yüksek borçlanma, düşük likidite dönemleri ve dış politik haberlerin birleşimi sert dalgalanmalar için zemin hazırladı, ancak piyasanın hızlı toparlanması daha fazla büyümeyi destekleyebilecek sağlam bir yapıya işaret ediyor. Bu olayın kriptonun baskı altında ne kadar dayanıklı olabileceğini vurguladığı tartışmasız bir gerçek.
Birçok DeFi platformu kusursuz şekilde performans gösterdi: Uniswap, Hyperliquid, Aave ve diğerleri hiç kayıp bildirmedi
Matt Hougan
Bu çöküşün birden fazla ani teknik faktörün birleşiminden kaynaklandığına inanıyoruz. Uzun vadeli temel etkileri yok
The Kobeissi Letter
Piyasa Stresi Sırasında DeFi ve Borsa Performansı
Merkeziyetsiz finans platformları, piyasa kaosu içinde etkileyici bir istikrar sergiledi; birkaç büyük DeFi protokolü, tarihi tasfiye olayına rağmen sıfır kayıp bildirdi. Uniswap, Hyperliquid ve Aave gibi platformlar çöküş boyunca sorunsuz bir şekilde çalışmaya devam etti, işlemleri aksama veya çökme olmadan işledi. Bu performans, işlem hacimlerinin ani artışı ve tasfiye baskılarının yoğunlaşmasıyla operasyonel sorunlar yaşayan bazı merkezi borsalarla tezat oluşturdu. Bu fark, merkeziyetsiz altyapının aşırı koşullarla başa çıkmak için olgunlaştığını vurguluyor.
Olaydan elde edilen veriler, merkeziyetsiz borsa işlem hacminin çöküş sırasında 177 milyar doları aştığını, kripto kredi ücretlerinin ise rekor seviye olan 20 milyon dolara ulaştığını ortaya koydu. Ani çöküş, süresiz vadeli işlemlerdeki açık pozisyonları 26 milyar dolardan 14 milyar doların altına düşürdü ve genel olarak yoğun bir borç azaltma sinyali verdi. Açık pozisyondan silinen 14 milyar doların yaklaşık %93’ünün panik kaynaklı çöküşler değil, kontrollü bir şekilde kapatma olduğunu CryptoQuant analistleri belirtti. Geleneksel piyasalarla karşılaştırıldığında, Hougan “bir bütün olarak ele alındığında, kripto aynı durumda geleneksel piyasaların yapacağı kadar iyi veya daha iyi performans gösterdi” diyerek kripto dünyasının büyük dalgalanmalarla başa çıkmak için sağlam yollar inşa ettiğine işaret etti.
Bu metrikler birleştirildiğinde, bazı merkezi noktaların likidite ve operasyonlarla mücadele ettiği açık olsa da, geniş kripto yapısının—özellikle DeFi protokollerinin—oldukça dayanıklı olduğu kanıtlandı. Bir stres testindeki bu güçlü performans, piyasanın uzun vadeli istikrara yardımcı olabilecek olgun risk becerileri kazandığını gösteriyor.
Bir bütün olarak ele alındığında, kripto aynı durumda geleneksel piyasaların yapacağı kadar iyi veya daha iyi performans gösterdi
Matt Hougan
BTC ve ETH, %70 veya daha fazla değer kaybeden altcoin uzun kuyruğuna kıyasla nispeten iyi performans gösterdi, bazıları %95 veya daha fazla düştü
Sassal
Piyasa Toparlanmasında Kurumsal ve Bireysel Dinamikler
Çöküşün ardından, piyasa toparlanması kurumsal ve bireysel yatırımcıların davranışlarındaki net ayrımları gösterdi; büyük oyuncular istikrarlı bir şekilde alım yaparken, küçük yatırımcılar ağır tasfiye darbeleriyle karşılaştı. 2025 2. çeyrek verileri, kurumların kısa vadeli kaosa rağmen Bitcoin‘in uzun vadeli değerine olan inancını gösteren şekilde 159.107 BTC’yi portföylerine eklediğini ortaya koydu. Spot Bitcoin ETF akışları toparlanma aşamasında pozitif kaldı; BlackRock‘ın IBIT fonu gibi fonlar günlük 74,2 milyon dolar çekti. ABD spot Bitcoin ETF’lerindeki toplam varlıklar 158,96 milyar dolara ulaşarak Bitcoin’in toplam piyasa değerinin neredeyse %7’sini oluşturdu. Bu kurumsal hareket, ETF alımları günlük madencilik çıktısını çok aştığı için arz boşlukları yarattı.
Yüksek borçlanma kullanan bireysel yatırımcılar özellikle tasfiye olayının en kötü etkilerini yaşadı. Uzun ve kısa tasfiyeler arasındaki yaklaşık 7:1 oranı, bireysel yatırımcılar arasındaki güçlü uzun pozisyon eğilimini vurguladı; fiyatlar hızla düşerken birçok pozisyon işlemez hale geldi. Binance‘taki Gerçek Bireysel Uzun ve Kısa Hesaplar gibi metrikler, satış baskıları sırasında altta yatan talebin ayakta kaldığını gösterdi, ancak borçlanılan pozisyonlar zincirleme tasfiyelere yatkındı. Bu bağlamda, kurumsal ve bireysel alışkanlıkların karşılaştırılması, kurumların genellikle Bitcoin’in kıtlığı ve makro hedge özelliklerine odaklanan stratejik, uzun vadeli tutuşlarla piyasaları yönlendirdiğini gösteriyor. Bireysel yatırımcılar ise genellikle likidite sağlıyor ancak kısa vadeli ipuçları ve sosyal medya etkisiyle tetiklenen duygusal, tepkisel hareketlerle oynaklığı artırıyor.
Bu eğilimler harmanlandığında, çeşitli yatırımcı ruh hali, kurumsal katkının istikrar ve yukarı yönlü itiş sağladığı, bireysel hareketin ise likidite ve fiyat keşfine yardımcı olduğu sağlam bir piyasa temeline işaret ediyor. Bu dengeli yapı, kısa süreli iniş çıkışlara rağmen, her iki tarafın da olgun, dayanıklı bir kripto ekosistemi oluşturmaya yardımcı olması nedeniyle uzun vadeli görünümün olumlu kaldığını ima ediyor. Bu karışımın sağlıklı büyümeyi desteklediği tartışmasız bir gerçek.
Bitcoin’in geleneksel yatırımcılara cazibesi, politik belirsizliklerden ayrışmasında yatıyor
Ryan Lee
Ethereum’a yönelik kurumsal iştah büyüyor
James Butterfill
Teknik Analiz ve Piyasa Yapısı Sıfırlanması
Çöküş ve toparlanmaya teknik analiz açısından bakıldığında, piyasa yapısında ve gelecekteki fiyat hareketlerine rehberlik edebilecek olası destek seviyelerinde anahtar desenler ortaya çıkıyor. Bitcoin’in olay sırasında 116.000 dolar gibi seviyelerin üzerinde kalmak için verdiği mücadele, oynak zamanlarda teknik eşiklerin ne kadar önemli olduğunu altını çizdi. Hyblock gibi platformlardan alınan tasfiye ısı haritaları, kırıldığı takdirde büyük fiyat kaymalarını tetikleyebilecek 111.000 ile 107.000 dolar arasındaki teklif kümelerini gösterdi. Göreceli Güç Endeksi çöküş sırasında aşırı satım bölgesine ulaştı; bu genellikle potansiyel dönüşlerin bir işareti olsa da, politik haberler gibi dış faktörler bu desenleri bozabiliyor. 110.850 dolar civarındaki 100 günlük üssel hareketli ortalamanın geri kazanılması, taze yükseliş enerjisi ve alıcı kontrolü sinyali verebilir.
CoinGlass verileri, kaldıraçlı uzun pozisyonların 107.000 dolar civarında hala risk altında olduğunu, destek başarısız olursa daha fazla düşüş şansına işaret ettiğini gösterdi. Kümülatif hacim delta grafikleri, toparlanmalar sırasında satıcı hakimiyetini göstererek mevcut koşullarda sürdürülebilir iyileşmeleri engelledi. Bununla birlikte, kısa zaman dilimlerindeki aşırı satım durumları genellikle toparlanmalardan önce gelir, teknik unsurların iyileşmeye yardımcı olabileceğini ima eder. Teknik görüşlerde zıtlıklar ortaya çıktı; bazı analistler 100.000 dolar gibi psikolojik engellere odaklanırken, diğerleri emir defteri bilgisi ve likidite kümeleri gibi mekanik yönleri vurguladı. Yöntemlerdeki bu çeşitlilik, farklı tahmin ve stratejilere yol açarak kripto piyasalarında teknik analizin ne kadar yorumsal olduğunu vurguluyor.
Teknik göstergeler ve piyasa temelleri bir araya getirildiğinde, çöküşün temel piyasa işleyişine zarar vermeden gerilmiş pozisyonları ele alan yapısal bir sıfırlama işlevi gördüğü muhtemel. Teknik destek seviyeleri ile kurumsal alım desenleri arasındaki uyum, dış faktörlerin fiyatları hala ağırlıklı olarak etkilemesine rağmen, sürekli piyasa evrimi için olgun bir sahne hazırlıyor. Bu sıfırlamanın istikrar için gerekli olduğunu söylemek yerinde olur.
112.000 dolar kilit kısa vadeli destek
Daan Crypto Trades
Bitcoin’in daha dik bir düzeltmeden kaçınması ve yükseliş gücünü onaylaması için 114.000 dolar üzerinde haftalık kapanış yapması gerekiyor
Sam Price
Düzenleyici Ortam ve Makroekonomik Etkiler
Çöküş döneminde, düzenleyici sahne belirsizliklerle doluydu; özellikle ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu hükümet kapanış planları nedeniyle sınırlı personelle çalışıyordu. Bu düzenleyici duraklama, kripto ETF incelemeleri de dahil olmak üzere kilit denetim ve onay adımlarını geciktirerek piyasa şüphelerini artırdı. Sorumlu Finansal İnovasyon Yasası ve CLARITY Yasası gibi büyük kripto yasa tasarıları üzerindeki yasama ilerlemesi, hükümet fonlama mücadeleleri sırasında durdu ve muhtemelen kural belirsizliğini uzattı. Bu gecikmeler, AB’nin MiCA düzenlemesi gibi tüketici korumayı birleşik standartlar aracılığıyla teşvik eden ve Avrupa bölgelerinde daha istikrarlı büyümeye yol açan uluslararası çerçevelerden farklıydı.
Makroekonomik unsurlar çöküşü başlatmada büyük rol oynadı; eski Başkan Trump’ın gümrük vergisi tehdidi, bir ticaret savaşı korkularını körükleyerek piyasa dalgalanmalarını şiddetlendirdi. Tarihsel veriler, dış politik açıklamaların piyasa yapısıyla çakışmasının, özellikle haberin çıktığı Cuma akşamları gibi düşük likidite dönemlerinde aşırı fiyat hareketlerine neden olabileceğini gösteriyor. Bu bağlamda, düzenleyici yaklaşımların karşılaştırılması, net, esnek kurallara sahip yerlerin genellikle daha fazla kurumsal para ve daha az dolandırıcılık vakası çektiğini gösteriyor. Hong Kong gibi ülkeler spot Bitcoin ETF’lerini onaylarken, Hindistan’ın Merkez Bankası dijital rupi testlerini genişletti ve ABD’nin duruşunu netleştirmesi için baskı yarattı.
Düzenleyici ve makro etkiler harmanlandığında, çöküş politik olayların ve kural belirsizliklerinin teknik ve temel faktörleri kısa vadede nasıl gölgede bırakabildiğini ortaya koydu. Yine de, piyasanın dayanıklılığı, kurumsal katılım büyüdükçe ve küresel kurallar ilerledikçe dış zorluklara rağmen altta yatan güçlerin gelişimi sürdürebileceğini gösteriyor. Buradaki netliğin çok yardımcı olacağı tartışmasız bir gerçek.
Ticaret çatışması sıfır toplamlı bir oyun değil; her iki taraf da nihayetinde kazançların daha büyük paylarını arıyor, bu da sonucun muhtemelen duyarlılığın söylediğinden daha hafif olacağını gösteriyor
Tim Sun
Makroekonomik baskılar Bitcoin’i 100.000 dolara itebilir, küresel ekonomik zorluklar ve risk iştahını azaltan politika değişiklikleri nedeniyle
Arthur Hayes
Piyasa Görünümü ve Gelecek Yörünge
Çöküş sonrası piyasanın yolu için uzman tahminleri, teknik şekiller, kurumsal eğilimler ve makro gelişmelere dayanan iyimser hedeflerden dikkatli uyarılara kadar bir yelpazeyi kapsıyor. Çoğu analist, son oynaklığa rağmen yapısal itici güçlere işaret ederek yükseliş yanlısı duruşunu koruyor. Tarihsel mevsimsel eğilimler sürekli iyimserliği destekliyor; Ekim tarihsel olarak Bitcoin’in en iyi aylarından biri. Veriler, Bitcoin’in son on iki yılın onunda Ekim ayında yükseldiğini, 2013’ten bu yana ortalama %20,14 kazanç sağladığını gösteriyor. Bu mevsimsel destek, piyasanın çöküşten hızlı sıçrayışıyla birleştiğinde, daha fazla ilerlemeyi sağlayabilecek altta yatan sağlığa işaret ediyor.
Çift dipler ve simetrik üçgenler gibi teknik formlar, kilit direnç kırılırsa 127.500 ila 137.000 dolar civarında olası yukarı yönlü hedefler öneriyor. Tasfiye ısı haritaları, 118.000 ile 119.000 dolar arasında yaklaşık 8 milyar dolarlık istikrarsız kısa pozisyon olduğunu ortaya koyuyor; bu da yukarı yönlü hareketleri hızlandırabilecek potansiyel kısa sıkışmalar için zemin hazırlıyor. Karşıt görünümler, geç döngü dinamikleri ve kritik destek kaybolursa daha derin düzeltme riskleri hakkında uyarılar içeriyor. Bazı analistler, küresel ekonomik stresler ve yatırımcı risk toleransını kesebilecek politika değişikliklerine işaret ederek makro baskıların Bitcoin’i daha aşağı çekebileceği konusunda uyarıyor.
Piyasa sinyalleri ve uzman görüşleri harmanlandığında, genel tahmin ihtiyatlı bir şekilde pozitif kalıyor; çöküş temel bir kaymadan ziyade teknik bir düzeltme gibi görünüyor. Kurumsal alım, mevsimsel desenler ve teknik kurulumların kombinasyonu, kriptonun doğal dalgalanmaları göz önüne alındığında akıllı risk yönetiminin kilit olmasına rağmen, sürekli piyasa ilerlemesi potansiyeline işaret ediyor. Bu alanda dengeli kalmak akıllıca bir yaklaşım.
Zamanla, piyasanın nefesini tutacağını ve dikkatini kriptonun temellerine yenileyeceğini bekliyorum. Bu olduğunda, yükseliş piyasasının hızla devam edeceğini düşünüyorum
Matt Hougan
Kısa vadeli oynaklık beklenmeli, ancak aşırı kötümserlik gereksiz
Tim Sun
