Fransa’nın Bitcoin ve Kripto Paralar Üzerindeki Düzenleyici Önergesi
Fransız milletvekilleri şu anda Avrupa genelinde Bitcoin ve kripto kurallarını yeniden tanımlayabilecek büyük bir önergeyi inceliyor. Bu önerge, Cumhuriyet için Sağ Birliği’nden Éric Ciotti tarafından sunuldu ve merkez bankası dijital paralarını (CBDC’ler) yasaklarken stablecoin’leri ve kripto varlık yatırımlarını desteklemeyi hedefliyor. Özellikle, Avrupa Merkez Bankası tarafından geliştirilmekte olan dijital avronun reddedilmesini talep ediyor ve bunun yerine euro cinsinden stablecoin’leri destekliyor, ABD’nin GENIUS Yasası’nı bir model olarak gösteriyor. Bu girişim, Fransa’nın Kripto Varlıklar Piyasaları (MiCA) çerçevesi altında Avrupa kripto politikasını etkileme stratejik çabasını yansıtıyor. Raporlar, Ciotti’nin Fransa’nın Bitcoin’in toplam arzının %2’sini, yaklaşık 48 milyar dolar değerinde tutmayı hedeflediğini gösteriyor, bu da ABD’nin el konulan varlıklardan stratejik rezervler oluşturma hamlelerini yansıtıyor.
- Önerge, CBDC‘leri yasaklamayı ve stablecoin‘leri teşvik etmeyi öneriyor
- Euro stablecoin’leri için ABD GENIUS Yasası’nı temel alıyor
- Fransa, Bitcoin arzının %2’sini (48 milyar dolar) elde edebilir
- Bu, Fransa’nın kripto borsalarına yönelik sıkı denetimiyle uyumlu
Analitik görüşler, önergenin MiCA‘nın uygulanmasındaki boşlukları hedeflediğini gösteriyor; burada pasaportlama, bir AB ülkesinde lisanslı firmaların blok genelinde faaliyet göstermesine izin veriyor, bu da düzensiz uygulamalara yol açabilir. Bu bağlamda, CBDC’leri yasaklama ve stablecoin’leri destekleme odağı, sistemsel riskleri ele alıyor. Bunu destekler nitelikte, Fransa, pasaportlamayı kötüye kullanan firmaları engellemekle tehdit etti, AMF başkanı Marie-Anne Barbat-Layani’nin belirttiği gibi. Bu sert tutum, Malta ve Litvanya’daki kripto dostu politikalarından farklı. Fransa’nın dikkatli yaklaşımı, uyumlulukta bir yarışa girmemek için yüksek standartları önceliklendiriyor.
Küresel Kripto Piyasalarında Düzenleyici Farklılıklar
Kripto paralar için küresel düzenleyici manzara büyük ölçüde değişiyor. Fransa’nın CBDC’leri yasaklama ve stablecoin’leri geliştirme çabası, AB’nin MiCA çerçevesiyle tezat oluşturuyor; MiCA, katı rezervler ve pasaportlama yoluyla uyumu vurguluyor. Bu arada, ABD GENIUS Yasası, banka dışı çıkarıcıların Hazine ve Federal Rezerv gözetiminde rekabet etmesine olanak tanıyor. Bu kural karışımı, kripto firmaları için sınır ötesi operasyonları karmaşıklaştırıyor. Örneğin, Fransa’nın Binance gibi borsalara yönelik sıkı kontrolleri, Birleşik Krallık’ın perakende yatırımcılar için kripto borsa işlem gören notlarına izin verme kararından ayrışıyor. Bu farklılıklar, ulusal kontrol ile küresel koordinasyon ihtiyacı arasındaki çatışmayı vurguluyor.
- AB’nin MiCA çerçevesi tekdüzelik hedefliyor
- ABD GENIUS Yasası çıkarıcı rekabetini teşvik ediyor
- Fransa, titiz kara para aklamayla mücadele önlemleri uyguluyor
- Birleşik Krallık, ETN onaylarıyla piyasa özgürlüğünü benimsiyor
Analitik görüşler, net düzenlemelere sahip bölgelerin daha istikrarlı piyasalara ve daha fazla kurumsal güvene sahip olduğunu gösteriyor. ABD’de, siyasi sorunlar ETF onaylarını ve kural yapımını geciktirdi, oynaklığı artırdı. SEC ve CFTC, belirsizlikleri azaltmak için birlikte çalışıyor. Chainalysis verileri, yasa dışı işlemlerin blok zinciri faaliyetinin sadece %0,14’ünü oluşturduğunu ortaya koyuyor, bu da kripto’nun şeffaflığının uygulamaya yardımcı olduğunu ancak özel kurallara ihtiyaç duyduğunu ima ediyor.
Kurumların Kripto Düzenlemelerine Uyumu
Kripto borsaları ve geleneksel finans kurumları, düzenleyici baskılara uyum sağlıyor. Fransa’nın daha sıkı denetimine yanıt olarak, Binance periyodik denetimlerle karşılaştı; yetkililer bunları bütünlüğü korumak için rutin kontroller olarak tanımladı. Geleneksel bankalar, stablecoin’leri sistemlerine entegre ediyor; örneğin, Circle’ın Deutsche Börse ile işbirliği, EURC ve USDC gibi düzenlenmiş stablecoin’leri Avrupa piyasalarına entegre ediyor, yerleşim risklerini azaltıyor ve varlık yöneticileri için verimliliği artırıyor. Bu kurumsal katılım, uyumluluğun temel bir avantaj haline geldiği olgunlaşan bir kripto ekosistemine işaret ediyor, bu da sınır ötesi ödemeler ve hazine yönetimi gibi alanlarda benimsemeyi teşvik ediyor.
- Binance, operasyonları sağlamak için denetimlerden geçiyor
- Circle, stablecoin kullanımı için Deutsche Börse ile işbirliği yapıyor
- Uyumluluk, sınır ötesi ödemelerde benimsemeyi teşvik ediyor
- Kurumsal yatırım, daha net çerçevelerle artıyor
Analitik görüşler, düzenleyici netliğin kurumsal parayı çektiğini gösteriyor. Veriler, 2025’te 150’den fazla kamu şirketinin bilançolarına Bitcoin eklediğini ve şirketlerin stablecoin kullanımının maaş ödemelerinde son zamanlarda üç kat arttığını gösteriyor. Stablecoin piyasası, 2025 başında 205 milyar dolardan yaklaşık 268 milyar dolara genişledi. Dokuz Avrupa bankasından oluşan bir konsorsiyum, 2026 sonu için planlanan MiCA uyumlu bir euro stablecoin’i oluşturuyor. Bu eğilimler, stratejik, uyum odaklı katılıma doğru bir kaymayı işaret ediyor.
Kripto Uygulaması için Teknolojik Altyapı
Gelişmiş teknoloji araçları, kripto para uygulaması ve varlık geri kazanımı için çok önemli. ABD’de, Chainalysis gibi firmaların blok zinciri analiz platformları kilit rol oynadı, 127.271 Bitcoin’i iddia edilen dolandırıcılık şemalarına bağladı ve el koyma eylemlerine yardımcı oldu. Kırgızistan’ın KGST stablecoin’i için BNB Chain kullanımı, blok zincirinin ölçeklenebilirliğinden ve güvenilirliğinden yararlanıyor. Bu yenilikler, şeffaflık ve verimlilik sunuyor, depegging ve algoritmik başarısızlıklar gibi riskleri azaltıyor.
- Chainalysis, yasa dışı işlemleri izlemeye yardımcı oluyor
- Kırgızistan, ulusal bir stablecoin için BNB Chain kullanıyor
- Blok zinciri şeffaflığı, kolluk kuvvetlerine yardımcı oluyor
- Teknoloji, stablecoin depegging tehlikelerini azaltıyor
Analitik görüşler, blok zincirinin yerleşik şeffaflığının kolluk kuvvetlerine benzersiz faydalar sağladığını vurguluyor, çünkü her işlem kamuya açık kaydediliyor ve izlenebilir. Bunu destekler nitelikte, Chainalysis verileri, yasa dışı faaliyetlerle bağlantılı 75 milyar dolar değerinde kripto parayı tanımlıyor. Güney Kore Ulusal Vergi Servisi, çevrimdışı depolamayı bulmak için kripto izleme yazılımı kullanıyor. Bu yaklaşımlar, merkeziyetsizlik zorluklarını ele almak için dijital ve geleneksel yöntemleri birleştiriyor.
Kripto Ekosistemlerinde Sistemsel Riskler
Kripto ekosistemi, düzenleyici belirsizliklerden ve teknolojik zayıflıklardan kaynaklanan büyük sistemsel risklerle karşı karşıya. Fransa’nın CBDC’leri yasaklama önergesi, Avrupa Sistemsel Risk Kurulu’nun endişeleriyle uyumlu; kurul, çoklu çıkarımlı stablecoin’lerin avroyu zayıflatabileceğinden ve parçalı özel yerleşimlere neden olabileceğinden korkuyor. ABD el koyma eylemleri, yasa dışı faaliyetlerden kaynaklanan tehlikeleri vurguluyor; kurumlar arası koordineli uygulama, piyasa bütünlüğüne yönelik tehditleri azaltıyor. Düzenleyiciler, kara para aklamayla mücadele uyumu gibi sınır ötesi konulara odaklanıyor.
- Çoklu çıkarımlı stablecoin’ler ulusal para birimlerine zarar verebilir
- Yasa dışı eylemler piyasa bütünlüğünü tehdit ediyor
- Sınır ötesi uyum kalıcı bir sorun
- Düzenleyici boşluklar sistemsel riskleri artırabilir
Analitik görüşler, MiCA’nın pasaportlama sistemindeki boşlukların düzensiz uygulanırsa riskleri kötüleştirebileceğini belirtiyor. Avrupa Merkez Bankası, AB dışı stablecoin eksikliklerini kapsayacak kurallar için savunuculuk yapıyor. Hyperliquid’in altyapı başarısızlığı gibi olaylardan veriler, teknolojik kusurları ortaya çıkarıyor. Geleneksel finansla karşılaştırıldığında, kripto platformları kaldıraç faktörleri nedeniyle daha yüksek oynaklık gösteriyor.
Kripto Düzenleyici Gelişmelerin Piyasa Etkisi
Kripto piyasası, düzenleyici değişikliklerden çeşitli etkiler hissediyor. Fransa’nın önergesi ve küresel uygulama eylemleri, benimseme yollarını şekillendiriyor. El koyma yoluyla ABD rezervlerine 14 milyar dolar Bitcoin eklenmesi olasılığı, mevcut arzı daraltabilir, kıtlık yoluyla fiyatları destekleyebilir. Fransa’nın stablecoin’leri teşviki, yerleşim risklerini azaltarak piyasa verimliliğini iyileştirebilir. Kurumsal yatırımlar Ethereum ETF’lerinde 13,7 milyar doların üzerinde net girişle rekor kırdı.
- ABD el koyması Bitcoin arzını sıkıştırabilir, fiyatları yükseltebilir
- Stablecoin teşviki yerleşim maliyetlerini kesiyor
- Ethereum ETF’leri büyük kurumsal fonları çekiyor
- Düzenleyici netlik piyasa dalgalanmalarını azaltıyor
Analitik görüşler, tanımlı çerçevelere sahip piyasaların daha az oynaklık yaşadığını gösteriyor. Şirketlerin kripto para holdingleri 2025’te neredeyse iki katına çıktı, 150’den fazla kamu firması hazinelerine Bitcoin ekledi. ETF girişleri günlük madencilik çıktısını aştı. Kırgızistan’ın BNB’yi ulusal rezervine dahil etme kararı, blok zinciri faydasına olan inancı gösteriyor. Bu kurumsal destek, uygulama kaynaklı oynaklığı dengeleyerek istikrar ekliyor.
Bu önerilen Avrupa kararı, bu nedenle Hükümet’i, kripto varlık maruziyetlerine özgü gelecekteki Avrupa ihtiyati çerçevesinin, kripto varlıkların teminat gösterilmesini kolaylaştırmak için özellikle 2022 Basel standardından sapmasını ve bu kuralların Basel Komitesi içinde önemli bir revizyonu hedefini korurken savunmaya çağırıyor.
Fransız Ulusal Meclisi
MiCA altında pasaportlamayı engellemek teknik olarak mümkün, ancak önemli yasal karmaşıklıkla birlikte geliyor.
Marina Markezic
Avrupa’nın piyasa altyapısında düzenlenmiş stablecoin’lerin kullanımını ilerletmeyi planlıyoruz—yerleşim riskini azaltarak, maliyetleri düşürerek ve bankalar, varlık yöneticileri ve geniş piyasa için verimliliği artırarak.
Jeremy Allaire
Yasa dışı kripto varlıkları tanımlama ve potansiyel olarak geri kazanma yeteneği, blok zincirinin kolluk kuvvetleri için özel avantajını gösteriyor. Bu şeffaflık, geleneksel finansın sahip olmadığı hesap verebilirlik mekanizmaları oluşturuyor.
Dr. Sarah Johnson
Stablecoin’ler avroyu zayıflatabilir ve koordine edilmemiş bir özel yerleşim çözümleri çoğalmasına yol açabilir.
François Villeroy de Galhau
Ulusal kripto rezervleri, dijital ekonomi çağı için stratejik konumlanma anlamına geliyor. Rezerv birikimini daha iyi uygulama yetenekleriyle birleştirmek, dijital varlık entegrasyonuna yönelik tam bir yaklaşım yaratıyor.
Dr. Mark Williams
Uzman analizi, düzenleyici uyumun kripto piyasası istikrarı için hayati olduğunu doğruluyor. Finansal düzenleme uzmanı Dr. Lena Schmidt, “Fransa’nın önergesi, yeniliği desteklerken finansal güvenliği sağlayan dengeli politikaların ihtiyacını vurguluyor. Bu yaklaşım, sistemsel riskleri önleyebilir ve dijital varlıklarda sürdürülebilir büyümeyi teşvik edebilir” diyor. Ek olarak, Uluslararası Kripto Araştırma Enstitüsü’nden Profesör James Carter, “Uygulamada blok zinciri teknolojisinin entegrasyonu, şeffaflığın hesap verebilirliği nasıl artırabileceğini gösteriyor. Doğru uygulandığında, bu araçlar yasa dışı faaliyetleri azaltabilir ve kripto piyasalarında güven oluşturabilir” notunu düşüyor.
