Fransa’nın Binance ve Kripto Borsalarına Yönelik Düzenleyici Sıkılaştırması
Fransa, kripto para borsalarına yönelik düzenleyici baskısını artırıyor ve bu, açıkçası sert bir kontrol hamlesi. Prudential Denetim ve Çözüm Otoritesi (ACPR), Binance ve diğer borsalara ek Anti-Para Aklama kontrolleri uyguluyor. Bu gizli denetimler, AML ve Terörle Mücadele Finansmanı kurallarını derinlemesine inceliyor ve Paris’in MiCA kapsamında Avrupa’nın kripto sahnesi üzerindeki kontrol arzusunu gösteriyor. Geçen yıl, ACPR Binance’a risk kontrollerini sıkılaştırmasını söyledi ve şirketlere daha fazla uyumluluk veya BT personeli getirerek boşlukları düzeltmeleri için aylar verdi. Bu sıkılaştırma, Fransa’nın kriptoya karşı daha sert tutumunu ve AB’de daha büyük bir rol için baskısını işaret ediyor. Eylül ayında, Fransa diğer AB ülkelerinden lisans kullanan firmaları engellemekle tehdit etti ve bu MiCA’nın pasaportlama sistemini potansiyel olarak bozabilir. Autorité des Marchés Financiers (AMF), eşitsiz standartlardan kaynaklanan uygulama boşluklarından endişe duyuyor. AMF başkanı Marie-Anne Barbat-Layani, bunun Avrupa pazarlarındaki güveni sarsacağını kabul etti ancak bunu “yedekte tuttuğumuz bir olasılık” olarak nitelendirdi. Bu agresif hamle, Fransa’nın zayıf uygulama gördüğünde AB işbirliğini bozmaya hazır olduğunu ortaya koyuyor. Kripto-dostu Malta ve Litvanya ile karşılaştırıldığında, Fransa’nın yaklaşımı çok daha temkinli ve kontrolcü. Küçük ülkeler işletmeleri pasaportlama ile çekerken, Fransa maliyeti ne olursa olsun standartları yüksek tutmaya kararlı görünüyor. Bu bağlamda, bu sıkılaştırma, eski finans merkezlerinin dijital pazarları ele geçirdiği daha büyük trendlere bağlanıyor. Kripto Avrupa’da patlarken, Fransa’nın eylemleri, büyük ekonomilerin borsaları nasıl düzenlediğini yeniden şekillendirebilecek katı denetime doğru bir kaymaya işaret ediyor.
Fransa’nın AB Kripto Hakimiyeti İçin Güç Oyunu
Fransa, Avrupa kripto düzenlemesine hakim olmak için açıkça baskı yapıyor ve bu ham bir güç mücadelesi. Fransa Merkez Bankası, AB’nin kripto endüstrisinin kontrolünü Paris merkezli Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi’ne (ESMA) vermesini talep ediyor. Merkezi denetim için bu sürüş, AB’nin düzenleyici yeniden yapılanmasında büyük bir güç hamlesi. Fransa Merkez Bankası Başkanı François Villeroy de Galhau, parçalı denetimi eleştirdi ve ulusal düzenleyicilerin AB genelinde yamalı uygulamalara yol açabileceği konusunda uyardı. Bölgede kripto patlarken tutarlı kurallara ihtiyacı vurguladı ve bu, Fransa’nın finansal ağır siklet geçmişi ve kilit AB kurumlarına ev sahipliği yapma hayaliyle uyumlu.
Ayrıca, AMF başkanıyla birlikte, kripto-varlık çıkarıcılarının ESMA tarafından yürütülen Avrupa denetimini savunuyorum.
François Villeroy de Galhau
Fransa’nın duruşu, ulusal kontrole sıkı sıkıya bağlı olan ve büyük kripto lisans operasyonları kuran Malta ve Litvanya gibi ülkelerle çakışıyor. Onlar, avantajlarını öldüren merkezi denetimle mücadele edebilir. ESMA başkanı Verena Ross, borsaların doğrudan düzenlenmesini destekliyor ve Fransa’nın AB çapındaki vizyonunu besliyor. Ulusalden AB denetimine bu kayış, birlik ve rekabeti hedefliyor ancak farklı önceliklere sahip devletlerde engellerle karşılaşıyor. Fransa’nın hırslarının, ulusal açgözlülüğün genellikle pazar birliğiyle savaştığı dijital varlıklar üzerindeki AB gerilimlerini vurguladığı tartışılabilir. MiCA yayılırken, bu güç oyunları, Avrupa’nın kullanıcıları korurken küresel olarak rekabet edip edemeyeceğini belirleyecek.
MiCA Uygulama Zorlukları ve Düzenleyici Boşluklar
Kripto-Varlık Piyasaları (MiCA) çerçevesi Haziran 2024’te başladı ve AB çapında kripto oyuncuları için kurallar belirledi, ancak yayılımı dağınık ve boşluklarla dolu. Fransa’nın agresif duruşu bu boşlukları hedefliyor ve kuralları eşit şekilde uygulamanın ne kadar zor olduğunu gösteriyor. MiCA’nın pasaportlama kuralı, bir AB devletinde lisanslı firmaların ek onay olmadan blok çapında çalışmasına izin veriyor, bürokrasiyi azaltıyor ve tek bir pazarı teşvik etmek için kopyaları önlüyor. Gerçekte, pasaportlama, ulusal düzenleyiciler gevşediğinde uygulama kusurlarını ortaya çıkarıyor.
MiCA altında pasaportlamayı engellemek teknik olarak mümkün, ancak önemli yasal karmaşıklıkla geliyor.
Marina Markezic
ESMA’nın Malta’nın lisanslamasını eleştirisi, eşitsiz uygulamanın risklerini ortaya koyuyor. Bu parçalı kurulum, küçük devletlerin büyük borsaları lisanslamada öncü olmasına izin veriyor ancak bir ülkedeki zayıf denetimin AB genelinde yayılabileceği korkularını artırıyor. Fransa’nın boşluklar kötüye kullanılırsa pasaportlamayı reddetme tehdidi, kontrol mücadelesinin altını çiziyor. Küresel modellerle karşılaştırıldığında, MiCA daha merkezi, istikrar ve kullanıcı güvenliğini hızlı büyümenin üzerinde tutuyor. ABD yaklaşımı daha fazla banka dışı oyuncuya izin veriyor, rekabeti artırıyor ancak parçalanmayı artırıyor, MiCA’nın uyumu ise daha yüksek maliyetler anlamına gelebilir ancak güven inşa ediyor. Bu zorluklar, çeşitli sistemlerde birleşik kurallar için mücadeleyi gösteriyor. MiCA evrilirken, bu boşlukları düzeltmek, pazar entegrasyonu ve koruma için anahtar ve Avrupa’nın kripto rekabet gücünü şekillendiriyor.
Küresel Düzenleyici Ayrışma ve Rekabet Baskıları
Fransa kriptoya sıkı denetim uygularken, diğer büyük oyuncular tam tersi yönde gidiyor ve sınır ötesi operasyonları karmaşıklaştıran kaotik bir küresel yamalı yapı oluşturuyor. Birleşik Krallık’ın perakende yatırımcılar için kripto borsa işlem gören notları yasağını kaldırması, pazar özgürlüğünü benimseyen belirgin bir tezat. Finansal Davranış Otoritesi dört yıllık ETN yasağını tersine çevirdi ve bu, kripto pazarlarına artan güveni yansıtan büyük bir düzenleyici kaymayı işaret ediyor. Bu hamle, perakende erişimini ETN’lere açıyor ancak türevlere sınırlar koyuyor, riskleri ve fırsatları Fransa’nın kısıtlayıcı tutumundan uzakta dengeliyor. Bu arada, ABD’de düzenleyici ilerleme siyasi çıkmazda sıkışmış durumda ve hükümet kapanması kripto finansal ürünleri durduruyor. Federal ajanslar yetersiz personelli ve ETF kararları askıda, pazarları belirsizlikte bırakıyor.
Küresel kripto para düzenlemesindeki ayrışma, hem zorluklar hem de fırsatlar yaratıyor ve pazar katılımcılarının sofistike sınır ötesi uyumluluk stratejileri gerektiriyor.
Dr. Elena Martinez
Gelişmekte olan pazarlar kendi kurallarını oluşturuyor, örneğin Kenya’nın Sanal Varlık Hizmet Sağlayıcıları Tasarısı, Başkan William Ruto’nun imzasını bekleyen lisanslama ve güvenlik standartlarını belirliyor. Bu yasa, borsaları, brokerları, cüzdanları ve çıkarıcıları çerçeveleyerek bölgelerin düzenlemeleri yerel ihtiyaçlara nasıl uyarladığını gösteriyor. Fransa’nın merkezileştirme dürtüsüyle karşılaştırıldığında, Birleşik Krallık’ın kademeli açılımı ve ABD felci, ulusal gündemlerin sonuçları nasıl şekillendirdiğini ortaya koyuyor. Bu ayrımlar, küresel firmalar için uyumluluk kabusları ve yargı bölgelerini yenilik ve güvenlik arasında dengelemeye zorlayan rekabet ısısı yaratıyor. Bu küresel parçalanma, sınır ötesi denetimin karmaşıklığını vurguluyor. Ülkeler farklı stratejiler peşinde koşarken, kripto firmaları ya boşluklarla yeniliği tetikleyebilecek ya da çatışmalarla büyümeyi boğabilecek dolambaçlı bir uyumluluk ağıyla karşı karşıya.
Kurumsal Tepkiler ve Pazar Uyumu
Kripto borsaları ve geleneksel bankalar, uyumluluk artışlarından akıllı ortaklıklara kadar her şeyle düzenleyici fırtınaya uyum sağlıyor. Binance‘ın Fransız baskısına tepkisi, büyük oyuncuların itibar kaybından kaçınırken incelemeyle nasıl başa çıktığını gösteriyor. Bloomberg bir borsa temsilcisini alıntılayarak “periyodik yerinde denetimler, düzenlenmiş varlıkların denetiminin standart bir parçasıdır” dedi ve artan denetimi normal olarak göstermeye çalıştı. Bu yönlendirme, kripto firmalarının büyümenin bir parçası olarak düzenlemeleri nasıl benimsediğini ve itibar vuruşlarından kaçındığını ortaya koyuyor. Geleneksel finans da atlıyor, Circle’ın Deutsche Börse ile işbirliği yaparak düzenlenmiş stablecoin‘leri EURC ve USDC‘yi 3DX ve Crypto Finance ile saklama kullanarak eski okul altyapıya örüyor.
Avrupa’nın pazar altyapısında düzenlenmiş stablecoin’lerin kullanımını ilerletmeyi planlıyoruz—bankalar, varlık yöneticileri ve geniş pazar için yerleşim riskini azaltarak, maliyetleri düşürerek ve verimliliği artırarak.
Jeremy Allaire
ING ve UniCredit dahil dokuz üst düzey Avrupa bankası grubu, 2026 sonu için planlanan MiCA-dostu bir euro stablecoin inşa ediyor. Bu proje, ABD hakim coin’lere güvenilir bir euro alternatifi sunuyor, hızlı ve ucuz sınır ötesi anlaşmalarla Avrupa’nın ödeme bağımsızlığını artırıyor. Tether’ın MiCA rezerv kurallarını takip etmeyi reddetmesinin aksine, Circle’ın işbirlikçi tarzı çeşitli stratejileri gösteriyor, burada uyumlu oyuncular yerleşik finansmana erişiyor. Bu bölünme, düzenlemelerin pazar davranışını nasıl yönlendirdiğinin altını çiziyor, kural ihlal edenler yasaklarla karşılaşırken kural takip edenler güven kazanıyor. Bu uyumlar, kriptonun düzenleyici ısı altında evrildiğini kanıtlıyor, uyumluluğu bir kenara dönüştürüyor. MiCA daha net çizgiler belirlerken, oyuncular sınırlar içinde yenilik yapmak için taktikleri ayarlıyor ve hizmetleri genişletiyor.
Sistemsel Riskler ve Gelecek Düzenleyici Yönler
Avrupa’nın kripto düzenleme manzarası, sistemsel tehditler ve düzenleyici oyunlarla boğuşuyor ve yetkililer finansal istikrar konusunda alarm veriyor. Avrupa Sistemsel Risk Kurulu, çoklu çıkarımlı stablecoin’leri AB ve küresel ortaklıklardan yasaklamak istiyor ve istikrar üzerindeki derin korkuları yansıtıyor. Bu sıkılaştırma, avroyu zayıflatabilecek ve dağınık özel yerleşimler doğurabilecek stablecoin’leri hedefliyor. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, AB dışı stablecoin boşlukları için kuralları teşvik ediyor, İtalya Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Chiara Scotti ise çoklu çıkarım modellerinin finansal istikrarı mahvedebileceği konusunda uyarıyor.
Stablecoin’ler avroyu zayıflatabilir ve koordine edilmemiş özel yerleşim çözümlerinin çoğalmasına yol açabilir.
François Villeroy de Galhau
Ulusal gözetmenler hızlı hareket ediyor, Fransa’nın AMF’si pasaport kötüye kullanan firmaları engellemekle tehdit ediyor ve ESMA Malta gibi yerlerdeki kusurları ortaya çıkarıyor. Bu hareketler, standartlarda dibe vuruşu durduruyor ve sınır ötesi sonuçları olan siber tehditler gibi riskleri ele alıyor. Daha gevşek ABD çerçeveleriyle karşılaştırıldığında, AB’nin bazı çoklu çıkarımlı coin’leri yasaklama potansiyeli, yeni fikirler üzerinde istikrarı tercih ediyor. Her iki taraf da riskleri dizginlemek istiyor, ancak AB’nin temkinliliği sistemsel tehlikeleri azaltırken maliyetleri artırabilir. Bu gelişmeler, kripto kurallarının geleneksel finansla harmanlandığı, büyük risklere ve sınır atlamalara odaklanan bir geleceğe işaret ediyor. Endüstri olgunlaştıkça, düzenlemeler yeni zorlukları ele almak için kaymaya devam edecek, güvenli sınırlar içinde yeniliği destekleyecek.
