DeFi’de Gizlilik Zorunluluğu
Merkeziyetsiz finans (DeFi) yeniden canlanma yaşıyor, ancak küresel ölçekte hala küçük bir oyuncu olduğu tartışmasız bir gerçek. Bunun temel nedeni, kurumsal ve yüksek net değerli katılımcıları caydıran DeFi’de gizlilik eksikliğidir. Aralık 2021’de zirve yaptığında, DeFi’nin kilitli toplam değeri 260 milyar dolara ulaştı. Bu rakam, geleneksel finansın yanında çok küçük kalıyor; sadece döviz piyasası günde 7,5 trilyon doların üzerinde işlem görüyor ve küresel tahvil piyasası 130 trilyon doları aşıyor. Kamu blok zincirlerinin şeffaflığı, kripto safilerine çekici gelse de, her işlemi, yatırımı ve krediyi açığa çıkararak rekabet ve güvenlik nedenleriyle gizliliğe ihtiyaç duyan kuruluşlar için engel oluşturuyor.
Tam Homomorfik Şifreleme (FHE), bu boşluğu dolduran devrim niteliğinde bir teknoloji olarak öne çıkıyor. Verileri şifresiz işleyerek, hesaplamalar sırasında gizliliği koruyor. Bu atılım, kredi notları veya Müşterini Tanı (KYC) verileri gibi hassas bilgilerin şifreli kalmasını sağlarken, akıllı sözleşmelerin doğrulama yapmasına izin veriyor. Bu sayede, özel kredi verme ve işlemler mümkün hale geliyor. Örneğin, teminatsız kredide, bir kullanıcı şifrelenmiş verileri bir protokolle paylaşabilir; protokol, kredi notunun 700’ü aşıp aşmadığını gerçek notu açığa vurmadan kontrol ederek, aşırı teminat gerektirmeden borçlanmaya izin verebilir.
DeFi Eğitim Fonu‘nun araştırması, bu değişimin aciliyetini vurguluyor: Amerikalıların %54’ü mevcut finansal sistemin verilerini korumada başarısız olduğuna inanıyor ve %56’sı daha iyi kontrol için büyük değişiklikler talep ediyor. DeFi Eğitim Fonu Araştırma Direktörü Lizandro Pieper’ın belirttiği gibi:
‘Gizlilik hakkı’ genellikle eleştirmenlerin hedefinde oluyor; onlar gizliliği sadece suç faaliyetleri için gerekli görüyor, oysa bu, zarardan uzak durmak ve onurlu yaşamak isteyen sıradan insanların bir hakkıdır.
Lizandro Pieper
Bu görüş, gizliliğin sadece finansal bir mesele olmadığını, insan onuru ve özerkliğinin temel bir parçası olduğunu altını çiziyor.
Merkezi veri depolamanın 2017’deki Equifax ihlali gibi 150 milyon Amerikalıyı etkileyen sorunlara yol açtığı geleneksel finanstan farklı olarak, DeFi’nin merkeziyetsiz doğası, FHE ile güçlendirilerek tek hata noktalarını ortadan kaldırıyor ve daha güvenli bir alternatif sunuyor. Ancak, eleştirmenler FHE’nin karmaşıklığının yeni riskler getirebileceği konusunda uyarıyor; örneğin, şifrelenmiş tasfiyelerde zorluklar veya FHE uyumlu oracle’ların entegrasyonu. Buna rağmen, teknolojinin kurumsal ihtiyaçları karşılama potansiyeli, daha geniş benimsemeye işaret ediyor.
Bu bağlamda, DeFi’de gizlilik arayışı, finans alanında kullanıcı güçlendirmesi ve veri egemenliğine yönelik daha geniş bir hareketi yansıtıyor. Düzenlemeler geliştikçe ve teknolojik engeller aşıldıkça, FHE trilyonlarca sermayenin kilidini açabilir, DeFi’yi daha kapsayıcı, ölçeklenebilir bir ekosisteme dönüştürerek geleneksel finansla arasındaki boşluğu kapatırken, açık, güvensiz ilkelerini koruyabilir.
Finansta Gizliliğin Teknolojik Temelleri
DeFi’de finansal gizliliğin teknolojik omurgası, kullanıcı veri kontrolünü önceliklendiren kriptografik yöntemlere ve merkeziyetsiz yapılara dayanıyor. Gizliliğin genellikle sonradan düşünüldüğü geleneksel sistemlerin aksine, DeFi, sıfır bilgi ispatları, güvenli çok taraflı hesaplama ve FHE gibi araçları kullanarak işlemleri ve kişisel bilgileri varsayılan olarak gizli tutuyor. Bu gelişmeler, şifrelenmiş kredi kontrolleri ve özel teminat havuzlarını mümkün kılıyor; veriler üçüncü taraflara maruz kalmadan işleniyor.
Özellikle FHE, şifrelenmiş veriler üzerinde hesaplamalara izin veriyor, böylece hassas girdiler hiç şifresi çözülmeden akıllı sözleşmeleri besleyebiliyor. Örneğin, kredi vermede, FHE bir protokolün kullanıcının şifrelenmiş kredi notunun bir eşiği aşıp aşmadığını onaylamasına izin vererek, notu göstermeden kredileri onaylayabiliyor. Bu, SingularityNET ve Mind Network arasındaki iş birlikleri gibi, AI ajanlarının güvenli görevler için şifreleme kullandığı alanlardaki ilerlemelere benziyor. Erken dönem kriptograflardan Phil Zimmermann’ın belirttiği gibi:
Teknolojideki ilerlemeler, gizlilik söz konusu olduğunda statükoyu korumaya izin vermeyecek. Statüko istikrarsızdır.
Phil Zimmermann
Bu, teknolojik ilerlemenin kaçınılmaz olarak gizlilik normlarını değiştirdiğini pekiştiriyor.
Bunu destekler şekilde, DeFi Eğitim Fonu’nun araştırması, bilginin 21. yüzyılda en önemli meta olduğunu ve kötüye kullanımı önlemek için güçlü koruma gerektirdiğini gösteriyor. Geleneksel finansdaki veri ihlali vakaları, 2024’te kaydedilen 3.158 olay gibi, merkezi sistemlerin zayıflıklarını ortaya koyarken, DeFi’nin FHE ile merkeziyetsiz yaklaşımı riski dağıtıyor ve güvenliği artırıyor. Ayrıca, Cronos üzerindeki Morpho gibi protokollerde sarılı varlıklar ve çapraz zincir çözümlerinin entegrasyonları, teknolojik yeniliklerin zincir bütünlüğüne zarar vermeden değer transferini ve kredi vermeyi nasıl kolaylaştırdığını gösteriyor.
Geleneksel olarak daha iyi gizlilik ancak daha az birlikte çalışabilirlik sunan özel blok zincirlerle karşılaştırıldığında, FHE’li kamu blok zincirleri gizlilik seviyelerini eşleştirebilirken açık ve bağlantılı kalabiliyor. Bu evrim, anketlerin DeFi’ye ilgi duyanların yarısından fazlasının tam veri kontrolünü önceliklendirdiğini bulmasıyla, kurumsal endişeleri ele alıyor. Yine de, FHE uyumlu oracle’lar ve cüzdanlardaki daha basit şifre çözme araçları gibi zorluklar, daha iyi kullanılabilirlik için sürekli çalışma gerektiriyor.
Finansal gizliliğin teknolojik temelleri, DeFi’nin büyümesi için hayati öneme sahip; merkeziyetsizliği kaybetmeden geleneksel finansla gizlilik konusunda rekabet etmesine izin veriyor. Bu araçlar geliştikçe, güvenliği, verimliliği ve güveni artırarak küresel finansal sistemde daha geniş kullanımın yolunu açıyorlar.
Özel DeFi’de Düzenleyici ve Uyum Zorlukları
DeFi ve gizlilik teknolojisi için düzenleyici ortam karmaşık; gözetim ihtiyaçları ile gizlilik hakları arasındaki çatışma, yenilik ve tüketici güvenliğini etkiliyor. ABD’deki GENIUS Yasası ve Avrupa’daki MiCA gibi yasalar, stabilcoin’ler ve dijital varlıklar için kurallar belirliyor, ancak genellikle gizli işlemlerle ilgili ayrıntıları kaçırıyor ve FHE tabanlı protokoller için belirsizlik yaratıyor. Örneğin, GENIUS Yasası stabilcoin çıkarıcılarının doğrudan getiri ödemelerini yasaklıyor ancak kredi tabanlı getirilere izin veriyor; bu, doğru şekilde uyum sağlanırsa özel kredi vermeye uygun olabilir.
Analitik olarak, net düzenlemeler güven inşa etmek ve kurumları DeFi’ye çekmek için anahtardır. GENIUS Yasası’nın onaylanması, stabilcoin piyasa değerinin %4 artarak 277,8 milyar dolara ulaşmasına yardımcı oldu; bu, daha az belirsizlik ve daha fazla yatırımcı güveni gösteriyor. Ancak kurallar dünya çapında farklılık gösteriyor; Japonya Finansal Hizmetler Kurumu USDC gibi stabilcoin’leri onaylarken, Hong Kong’un Stabilcoin Yönetmeliği yetkisiz eylemleri cezalandırıyor ve protokollerin yerel yasalara uyum sağlama ihtiyacını vurguluyor. Federal Rezerv Yöneticisi Christopher Waller’ın belirttiği gibi:
Tahminin gerçekleşmesi için gerçekçi olmayan büyük veya kalıcı oran bozulmaları gerekmiyor; bunun yerine, artan, politika destekli benimsemenin zamanla birikmesine dayanıyor.
Christopher Waller
Bu, düzenlemelerin piyasalar üzerindeki yavaş ama istikrarlı etkisini vurguluyor.
Bunu destekleyerek, DeFi Eğitim Fonu, ABD’li yetişkinlerin %42’sinin destekleyici yasalar olursa DeFi kullanacağını buldu; bu, kuralların benimsemeyi teşvik edebileceğini gösteriyor. FHE ile, gizlilik ve hesap verebilirlik arasında denge kurmak zor; örneğin, temerrütlerde borç verenlerin zincir dışı yasal adımlar için verilerin şifresini çözmesi gerekebilir. Equifax ihlali gibi geleneksel finans örnekleri, merkezi verilerin tehlikelerini göstererek, yeniliği engellemeden merkeziyetsiz, özel seçenekleri teşvik eden kurallar için argüman sunuyor.
Farklı görüşler, bazı politika yapıcıların suçla mücadele için geniş veri toplamayı savunurken, kripto alanındaki diğerlerinin gizliliği temel bir hak olarak savunduğunu gösteriyor. Bu bölünme, CFTC‘nin tokenleştirilmiş teminata bakışındaki görüşmelerde ortaya çıkıyor; geri bildirim dönemleri güvenli DeFi entegrasyon fikirlerine izin veriyor. Güçlü gizlilik yasalarına sahip alanlarla karşılaştırıldığında, ABD genellikle finansal gözetime odaklanıyor; bu, veri korumalarıyla dengelenmezse DeFi’nin büyümesini yavaşlatabilir.
Uyarlanabilir düzenlemeler, blok zinciri potansiyelinden yararlanmak için çok önemli görünüyor, Emily Tran’ın belirttiği gibi:
Uyarlanabilir düzenlemeler, blok zinciri potansiyelinden yararlanmanın anahtarıdır.
Emily Tran
Eski sistemleri güncelleyerek ve gizlilik teknolojisini destekleyerek, politika yapıcılar DeFi’nin sorumlu bir şekilde ölçeklendiği, yenilik ve risk kontrolünü karıştıran dengeli bir piyasa etkisiyle istikrarlı gelişim için bir alan yaratabilir.
Kurumsal Benimseme ve Piyasa Dinamikleri
DeFi’nin kurumsal benimsemesi, özellikle FHE gibi gizlilik teknolojileriyle daha iyi verimlilik, çeşitlendirme ve getiri fırsatları tarafından hızlanıyor. Morgan Stanley gibi büyük finansal oyuncular, E Trade platformu aracılığıyla kripto teklifleri planlarken, Hyperliquid ve Aave gibi protokoller kurumsal ihtiyaçları karşılamak için gizlilik ve risk yönetimi konularında yükseltiliyor. Bu eğilim, artan kurumsal Bitcoin holdingleri ve kripto ETP girişleri verileriyle destekleniyor; spot Bitcoin ETF’leri 84 milyar doların üzerinde çekiyor ve dijital varlıklara artan güveni işaret ediyor.
Analitik olarak, kurumlar disiplinli, uzun vadeli stratejilerle oynaklığı azaltarak kriptoya istikrar katıyor. Örneğin, E Trade’un Bitcoin, Ether ve Solana‘nın düzenlenmiş ticareti için Zerohash ile ortaklığı, 5,2 milyondan fazla kullanıcıyı hedefliyor ve perakende ile kurumsal yaklaşımları harmanlıyor. Benzer şekilde, Hyperliquid USDH stabilcoin yarışması, Paxos ve Frax Finance gibi teklif verenlerle, değer büyümesi ve ekosistem uyumu arayan kurumları çeken getiri taşıyan, uyumlu modellere odaklanıyor. Ipsos Kamu İşleri Başkan Yardımcısı Alec Tyson’ın not ettiği gibi:
Birçok Amerikalı mevcut finansal kurumların güvenlik, kişiselleştirilmiş kontrol ve esneklik sunma yeteneğinden hayal kırıklığına uğrarken, kripto para birimi ve merkeziyetsiz finansın ortaya çıkan farkındalığı.
Alec Tyson
Bu hayal kırıklığı, DeFi’nin pazar payı kazanmak için açılımını vurguluyor.
Kanıtlar, CoinShares tarafından rapor edilen kripto ETP’lere 3,3 milyar dolarlık girişi içeriyor; Solana rekor girişlere ulaşıyor ve güçlü kurumsal ilgiyi kanıtlıyor. DeFi kredi vermede, Morpho gibi protokoller 7,7 milyar dolar kilitli toplam değere sahip; bu, Cronos üzerindeki Crypto.com gibi platformlarla entegrasyonlar sayesinde, kullanıcıların ek cüzdanlar olmadan sarılı varlıkları stabilcoin getirileri için ödünç vermesine izin veriyor. Bu hamleler, Galaxy Digital‘in agresif Solana alımları gibi kurumsal eylemlerle tamamlanıyor; firmaların potansiyel karlar için dijital varlıkları hazinelere eklediğini gösteriyor.
Perakende odaklı piyasalarla karşılaştırıldığında, kurumsal katılım daha temkinli yatırım getiriyor ancak aynı zamanda sürekli vadeli işlemlerde yüksek kaldıraç gibi, düşüşlerde kayıpları kötüleştirebilen riskler de getiriyor. E Trade’un düzenlenmiş yöntemi, açık deniz borsalarından daha güvenli seçenekler sunarak bu riskleri azaltmaya çalışıyor; kurumların uyum ve güvenliğe değer verdiği trendlere uyuyor. Ancak, Hyperliquid’in kesintisinde görüldüğü gibi altyapı kusurları gibi sorunlar, sağlam risk yönetimi ihtiyacının altını çiziyor.
Bu bağlamda, kurumsal benimseme DeFi’nin genişlemesi için bir dayanak; likidite ve güvenilirliği artırıyor. Net kurallar ve FHE gibi teknolojiler özel anlaşmaları mümkün kılarak, kurumların katılma eğilimini artırıyor; bu muhtemelen olumlu piyasa etkilerini yönlendirerek ve DeFi’nin geleneksel finansla sorunsuz bir şekilde harmanlandığı, daha dayanıklı, daha kapsayıcı bir sistem için destek sağlıyor.
Gelecek Görünümü ve Kripto Piyasaları için Çıkarımlar
DeFi ve kriptonun geleceği parlak görünüyor; gizlilik teknolojisi ilerlemeleri, düzenleyici değişiklikler ve büyüyen kurumsal roller tarafından destekleniyor. Tahminler, stabilcoin piyasasının 2028’e kadar 1,2 trilyon dolara ulaşabileceğini öne sürüyor; DeFi kredi verme ve gizli işlemler, geleneksel finanstan trilyonları çekmek için anahtar olacak. FHE ve diğer gizlilik araçları, DeFi’yi daha kurum dostu hale getirmeli; gizlilikten ödün vermeden ölçeklenebilir, güvensiz sistemlere izin vermeli.
Analitik olarak, DeFi’nin olgunluğu, Aave V4 gibi modüler tasarımlar ve daha iyi risk kontrolleri ekleyen yükseltmelerde ve Hyperliquid’in USDH stabilcoin yarışması gibi, uyumlu, getiri odaklı modelleri vurgulayan yarışmalarda görülüyor. Bu yenilikler, Crypto.com’un Cronos üzerinde kredi verme için Morpho entegrasyonu gibi, finansal kapsayıcılık ve verimlilik için daha geniş bir itişin parçası; kullanıcılara doğrudan DeFi erişimi sağlıyor. DeFi Eğitim Fonu verileri, ilgili bireylerin yarısından fazlasının veri kontrolünü önceliklendirdiğini gösteriyor; bu, gizliliğin gelecekteki finans platformlarında büyük bir avantaj olacağına işaret ediyor.
Bunu destekleyerek, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları yükseliyor; Securitize gibi platformlarda 4 milyar dolar değerleniyor ve Ethena‘nın USDe’si gibi sentetik stabilcoin’ler 10 milyar doların üzerinde piyasa değerine sahip. Bu trendler, çapraz zincir bağlantıları ve AI’daki teknolojik kazanımlar tarafından yönlendiriliyor; güvenliği ve otomasyonu geliştiriyor. Örneğin, DeFi’deki AI ajanları operasyonları düzleştirebilirken, MiCA ve GENIUS Yasası gibi kurallar kalıcı yatırım için gereken netliği sağlıyor. Jane Smith’in belirttiği gibi:
Riskleri azaltırken yeniliği teşvik eden dengeli kurallar, piyasa istikrarı için hayati öneme sahiptir.
Jane Smith
Bu denge, kriptonun karmaşıklıklarını yönetmek için temeldir.
Spekülasyon ağırlıklı geçmiş döngülerin aksine, mevcut vurgu fayda ve düzenleme üzerinde; bu daha dayanıklı bir yol öneriyor. Yine de, ekonomik belirsizlik, düzenleyici aksaklıklar veya teknolojik başarısızlıklar gibi riskler ilerlemeyi yavaşlatabilir. Örneğin, Cronos blok zinciri siyasi gündem sonrası fiyat düşüşleri yaşadı; bu, dış olayların oynaklığı nasıl karıştırdığını gösteriyor. Buna rağmen, genel yön olumlu görünüyor; E Trade’un planlanan 2026 lansmanı gibi kullanıcı ihtiyaçlarına ve uyuma odaklanan çabalar dayanıklılık ve uzun vadeli büyüme inşa ediyor.
Kripto piyasası görünümü umut verici; FHE gibi gizlilik teknolojileri DeFi’nin büyük sermayeye erişmesine ve geleneksel finansla birleşmesine yardımcı oluyor. Sürekli yenilik ve esnek kurallarla zorlukları ele alarak, ekosistem olgunlaşabilir; daha iyi güvenlik, verimlilik ve kapsayıcılık sunan, merkeziyetsiz, kullanıcı odaklı finansal sistemlere küresel bir geçişi destekleyebilir.
