Bitcoin’in Makroekonomik Değişimler Arasında Rekor Seviyesi
Bitcoin, 125.000 doları aşarak yeni bir tüm zamanların rekoruna ulaştı. Bu yükseliş, The Kobeissi Letter’ın raporuna göre yılbaşından bu yana %10’dan fazla değer kaybeden ve 1973’ten bu yana en kötü yıllık performansını sergileyen ABD dolarıyla aynı döneme denk geliyor. Bu eğilim, altın ve Bitcoin gibi güvenli liman varlıklarının yanı sıra S&P 500 gibi riskli varlıkların da altı ayda %40’tan fazla kazançla yükseldiği daha geniş makroekonomik değişimleri yansıtıyor. Altın ve S&P 500 arasındaki korelasyon katsayısı 2024’te rekor seviye olan 0,91’e ulaştı; bu da piyasaların Federal Rezerv faiz indirimleri, zayıflayan işgücü piyasası ve ABD hükümetinin kapanmasıyla yönlendirilen yeni para politikalarını fiyatladığını gösteriyor.
The Kobeissi Letter’dan gelen destekleyici kanıtlar, ABD dolarının 2000’den bu yana satın alma gücünün %40’ını kaybettiğini ve bu durumun Bitcoin için olumlu katalizörler sağladığını belirtiyor. Sygnum’un yatırım direktörü Fabian Dori, BTC’nin yükselişini bu makroekonomik koşullara ve siyasi işlevsizlik ortamında Bitcoin’in değer saklama aracı olarak yeniden artan yatırımcı ilgisine bağlıyor. Geçmiş faiz indirimlerinin Bitcoin kazançlarıyla ilişkilendirildiği tarihsel örnekler bu analizi güçlendiriyor ve gevşek politikaların risk varlıklarını nasıl destekleyebileceğini gösteriyor.
Karşıt görüşler, Bitcoin’i düşürebilecek kalıcı enflasyon veya jeopolitik gerilimler gibi risklere dikkat çekiyor, ancak genel eğilim kurumsal girişler ve borsa bakiyelerindeki azalma nedeniyle yükseliş yönünde. Örneğin, Arthur Hayes zorlu makroekonomik koşullar altında 100.000 dolara kadar düşüş olasılığı konusunda uyarıyor, ancak iyimserler geleneksel piyasalardan sermaye kaymalarının Bitcoin’in cazibesini artırabileceğini savunuyor.
Bu içgörüleri sentezleyerek, makroekonomik arka plan Bitcoin’in korunma aracı olarak rolünü destekliyor ve mevcut veriler varlık tercihlerinde nesiller arası bir değişim olduğunu gösteriyor. Bu, düzenleyici netlik ve kurumsal ilginin uzun vadeli büyümeyi yönlendirdiği daha geniş piyasa dinamikleriyle uyumlu olup, bilinçli kararlar için ekonomik göstergeleri izleme ihtiyacını vurguluyor.
Şu anda varlıklara doğru yaygın bir akın yaşanıyor. Enflasyon yeniden yükselirken ve işgücü piyasası zayıflarken, Federal Rezerv faizleri düşürüyor. ABD doları şimdi 1973’ten bu yana en kötü yılını yaşıyor, yılbaşından bu yana %10’dan fazla değer kaybetti. ABD doları 2000’den bu yana satın alma gücünün %40’ını kaybetti.
The Kobeissi Letter
Kapanmadan kaynaklanan siyasi işlevsizlik, geleneksel kurumlara olan güven sarsılırken, yatırımcıların BTC’ye değer saklama parasal teknolojisi olarak ilgisini yeniledi.
Fabian Dori
Borsa Çekilmeleri ve Arz Kısıtlamaları
Bitcoin’in fiyat yükselişi, merkezi borsalardaki BTC bakiyelerindeki keskin düşüşle yakından bağlantılı; Glassnode’un raporuna göre bu bakiye 2,83 milyon BTC ile altı yılın en düşük seviyesine ulaştı. Mevcut arzdaki bu azalma likiditeyi sıkıştırarak satış baskısını sınırlayabilir ve daha yüksek fiyatları destekleyebilir. Bu bağlamda, 2025 başlarındaki gibi yüksek çekilme dönemleri tarihsel olarak kayda değer yükselişlerin habercisi olmuştur, bu da mevcut eğilimlerin daha fazla kazanç işareti verebileceğini gösteriyor.
CryptoQuant’tan gelen kanıtlar, borsa rezervinin 2,45 milyon BTC ile yedi yılın en düşük seviyesinde olduğunu ve son iki haftada tek başına 14 milyar dolar değerinde 114.000’den fazla BTC’nin çekildiğini gösteriyor. Öz saklama veya kurumsal fonlara doğru bu hareket, uzun vadeli tutmaya yönelik bir kaymayı yansıtıyor, çünkü borsalardaki daha az madeni para büyük satışları zorlaştırıyor. Örneğin, 2021-2022’deki benzer desenler genellikle %50’yi aşan fiyat artışlarına yol açtı, bu da arz kısıtlamalarının yükseliş etkilerini vurguluyor.
Farklı bakış açıları, kalan borsa holdinglerinin alım hacmini karşılamak için yeterli olduğunu savunuyor, ancak bu, önemli bir kısmın aktif olarak emir defterlerinde olmadığı birçok yatırımın hareketsiz doğasını göz ardı ediyor. Bazı analistler çekilmelerin daha geniş piyasa ihtiyatına işaret edebileceği konusunda uyarsa da, net etki azalan likit arzın satış tarafı baskısını hafifletmesi nedeniyle fiyat büyümesi için olumlu görünüyor.
Bakış açılarını karşılaştırarak, Glassnode ve CryptoQuant gibi kaynaklar daha düşük borsa arzının genellikle mevcut madeni paraları sınırlayarak Bitcoin’in fiyatına yardımcı olduğu konusunda hemfikir. Bu eğilim, kurumsal talebin Bitcoin’in kıtlığını güçlendirdiği daha geniş piyasa mekanizmalarına bağlanıyor, bu da borsa akışları gibi zincir üstü metrikleri gelecek hareketleri öngörmek için kritik hale getiriyor.
Bu unsurları sentezleyerek, borsa çekilme eğilimi Bitcoin’in kıt dijital varlık olarak evrimleşen rolünü vurguluyor ve mevcut koşullar yukarı yönlü fiyat momentumunu destekliyor. Yatırımcılar, oynak piyasalarda stratejilerini etkili bir şekilde yönetmek için bu metrikleri takip etmelidir.
Kurumsal Talep ve ETF Girişleri
Kurumsal oyuncular, Bitcoin piyasalarında son haftalarda 2,2 milyar dolarlık net giriş kaydeden ABD’de listelenen spot Bitcoin ETF’leri gibi mekanizmalarla sürekli talep yaratarak baskın bir güç haline geldi. Bu kurumsal ilgi, günlük madencilik çıktısını aşan tutarlı alım baskısı oluşturarak fiyat istikrarına ve potansiyel kazançlara yardımcı oluyor. Veriler, kurumsal holdinglerin 2025 2. çeyrekte 159.107 BTC artarak piyasa oynaklığına rağmen sürekli güveni işaret ettiğini gösteriyor.
Destekleyici kanıtlar, 10 Eylül’de yaklaşık 5,9 bin BTC net girişi gibi yenilenen ETF talebini vurgulayan Glassnode verilerini içeriyor; bu, temmuz ortasından bu yana en büyük günlük sıçrama olup haftalık akışları pozitife çevirdi. 2021-2022 dönemi gibi geçmiş döngülerden somut örnekler, sermaye girişlerinin genellikle %50’yi aşan fiyat yükselişlerine yol açtığını göstererek kısa vadeli spekülasyondan ziyade stratejik, uzun vadeli birikimi işaret ediyor.
Karşıt görüşler, ETF akışlarının oynak olabileceğini ve makroekonomik değişimlerden etkilenebileceğini belirtiyor, ancak mevcut eğilim günlük alım baskısının madencilik arzının on katından fazla olmasıyla dayanıklı görünüyor. Bu yapısal dengesizlik fiyat takdirini destekliyor, çünkü kurumlar Bitcoin’in kıtlığı ve makro korunma özelliklerine odaklanırken, bireysel yatırımcılar likidite sağlıyor ancak duygusal veya kaldıraçlı hareketlerle oynaklık ekliyor.
Kurumsal ve bireysel davranışları karşılaştırmak, kurumların stratejik alımlarla fiyat büyümesi için istikrarlı bir taban sağladığını, bireysel aktivitenin ise kısa vadeli dalgalanmaları yönlendirdiğini ortaya koyuyor. Bu sinerji, 110.000 dolar gibi kilit seviyelerden yükselişlerde görüldüğü gibi, her iki sektörden birleşik alımın çöküşleri önleyebildiği destek seviyesi testlerinde belirgin.
Bu dinamikleri sentezleyerek, güçlü ETF girişleri Bitcoin’in giderek geleneksel finansmana entegre olduğu kripto piyasası olgunlaşmasını yansıtıyor. Bu eğilim, enflasyondan korunma arayışı gibi daha geniş ekonomik faktörlere bağlanarak, piyasa içgörüleri için kurumsal verileri izlemenin önemini vurguluyor.
ABD spot Bitcoin ETF’leri 10 Eylül’de ~5,9 bin BTC net giriş gördü, temmuz ortasından bu yana en büyük günlük giriş. Bu, haftalık net akışları pozitife iterek yenilenen ETF talebini yansıttı.
Glassnode analistleri
Teknik Analiz ve Kilit Destek Seviyeleri
Teknik analiz, Bitcoin’in fiyat hareketlerine ilişkin kritik içgörüler sağlıyor; 110.000 dolar ve 113.000 dolar gibi kilit destek seviyeleri, kısa vadeli eğilimleri belirleyen önemli bölgeler olarak hareket ediyor. Bu seviyelerin, bir zamanlar direnç olan yerlerde geri kazanılması, bu tür eylemlerin yükselişleri tetiklediği desenlerde görüldüğü gibi, yukarı yönlü momentumu besleyebilecek yükseliş yönlü bir kurulumu işaret ediyor. Göreceli Güç Endeksi gibi göstergeler, fiyat düşüşleri sırasında bile alıcı gücünü gösteren gizli yükseliş sapması sergiliyor.
TradingView grafiklerinden gelen kanıtlar, Bitcoin’in çok aylık bir taban oluşturduğunu ve RSI’nın fiyatlar kadar hızlı düşmemesinin yatırımcılar tarafından sessiz birikime işaret ettiğini öne sürüyor. ZYN gibi analistler bu desenlere dayanarak 4-6 hafta içinde 124.500 doların üzerinde yeni tüm zamanların rekorları öngörüyor, sürekli kazançlar için durumu güçlendiriyor. 110.850 dolar civarındaki 100 günlük üssel hareketli ortalamanın geri kazanılmasından gelen ek destek; sürdürülürse bu, geçmiş dip oluşumlarını yansıtarak 116.000-117.000 dolara yükselişi tetikleyebilir.
Düşüş yönlü görüşler, 112.000 dolar veya 108.000 dolar gibi kritik desteklerin altına kırılmalar dahil riskler konusunda uyarıyor; bu, 105.000 dolar veya altına daha derin düzeltmelere yol açabilir. Çift tepe desenlerinin varlığı ve bazı zaman dilimlerinde negatif RSI sapmasıyla desteklenen fiyat kırılganlığı, daha zayıf yükseliş momentumuna ve teknik seviyeler başarısız olursa potansiyel düşüşlere işaret ediyor.
Bu bakış açılarını karşılaştırarak, teknik manzara karmaşık ancak kilit destekler tutulursa yükseliş yönünde. Yenilenen ABD talebini gösteren pozitif Coinbase Premium gibi verilerin entegrasyonu toparlanma durumunu güçlendiriyor, ancak oynaklık ve teknik desenlerin öznelliği nedeniyle dikkat gerekiyor.
Bu unsurları sentezleyerek, teknik analiz Bitcoin için kritik bir kavşağı işaret ediyor ve kilit destek seviyeleri kısa vadeli sonuçları şekillendiriyor. Yatırımcılar kapsamlı bir görüş için bu araçları diğer analizlerle birlikte kullanmalı, kırılmalar veya tutulmalar için 110.000 dolar gibi seviyeleri izlemenin önemini vurgulamalıdır.
Makroekonomik Faktörler ve Federal Rezerv Etkisi
Makroekonomik unsurlar, özellikle Federal Rezerv politikaları, Bitcoin’in değerini önemli ölçüde etkiliyor; faiz indirimi beklentileri ve daha zayıf bir ABD doları yükseliş yönlü katalizörler olarak görülüyor. Bitcoin ve ABD Dolar Endeksi arasındaki 52 haftalık korelasyon -0,25 ile iki yılın en düşük seviyesine ulaştı; bu, dolar zayıflığının Bitcoin fiyatlarını yükseltebileceği anlamına geliyor. Ekonomik veriler, yavaşlayan bir ABD ekonomisi ve beklenen gevşek Fed eylemleri nedeniyle döviz tüccarlarının dolara karşı düşüş yönlü olduğunu gösteriyor.
Analist Ash Crypto, potansiyel faiz indirimlerinin trilyonları kripto piyasalarına yönlendirebileceğini ve tarihsel örneklerle desteklenen parabolik bir faz başlatabileceğini öngörüyor; bu örneklerde gevşek Fed politikaları Bitcoin yükselişleriyle çakıştı. Somut örnekler, CME FedWatch Tool’un faiz indirimleri için yüksek olasılıklar gösterdiğini içeriyor, ancak belirsizliğin azalması Fed Başkanı Jerome Powell’ın konuşmaları gibi olayların piyasa duyarlılığını hızla değiştirebileceği için oynaklık getiriyor.
Arthur Hayes gibi figürlerden gelen karşıt görüşler, enflasyon ve jeopolitik riskler dahil makro baskıların Bitcoin’i 100.000 dolara itebileceği konusunda uyarıyor. Ancak, iyimserler bu faktörlerin sermayeyi geleneksel piyasalardan Bitcoin’e kaydırarak değer saklama rolünü geliştirebileceğini savunuyor. Bu, 2025 2. çeyrekte 159.107 BTC eklenmesi gibi kurumsal eylemlerle kanıtlanıyor; zorluklara rağmen güveni gösteriyor.
Karşılaştırmalı bir açıdan, makro etki nüanslı; faiz indirimleri ve dolar zayıflığı yükseliş yönlü olsa da, gümrük tarifesi uygulamaları gibi dış şoklar riskten kaçınmaya ve kar realizasyonuna neden oldu. Kriptonun ABD emeklilik planlarına entegrasyonu, potansiyel olarak önemli yeni sermaye açarak, makro faktörlerin daha geniş benimseme eğilimleriyle nasıl harmanlandığını gösteriyor; uzun vadeli büyümeyi destekliyor ancak kısa vadeli oynaklık ekliyor.
Bu içgörüleri sentezleyerek, makroekonomik arka plan, faiz indirimleri gerçekleşirse ve dolar zayıflarsa Bitcoin’i destekleyebilir; bu, düzenleyici netlik ve kurumsal ilginin fiyatları yönlendirdiği eğilimlerle uyumlu. Yatırımcılar, dinamik bir ekonomik ortamda dengeli bir yaklaşımı vurgulayarak rehberlik için Fed duyurularını ve ekonomik göstergeleri yakından izlemelidir.
Fed, tüm zamanların yükseklerinin %2’si içinde faizleri kestiğinde, S&P 500 12 ayda ortalama +%14 yükseldi.
The Kobeissi Letter
Uzman Tahminleri ve Piyasa Görünümü
Bitcoin’in geleceği için uzman tahminleri, Tom Lee’nin 2025 için 250.000 dolar gibi oldukça yükseliş yönlü hedeflerinden Mike Novogratz gibi figürlerin fiyatları etkileyen ekonomik koşullar hakkındaki ihtiyatlı uyarılarına kadar geniş bir yelpazede değişiyor. Bu tahminler, yatırımcıların kripto piyasasında gezinmesi için çeşitli içgörüler sunan teknik desenler, tarihsel döngüler ve makroekonomik faktörlerin bir kombinasyonuna dayanıyor.
Yükseliş yönlü durumlar, direnç kırılırsa 143.000 dolar hedefleri öneren ters baş-omuz desenleri dahil teknik göstergelerle ve tarihsel 4. çeyrek kazançlarının ortalama %44’ü ile destekleniyor. Timothy Peterson gibi analistler, Bitcoin’in Noel’den önceki dört ayda aykırı değerler hariç tutulduğunda zamanın %70’inde yükseldiğini belirterek güçlü yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Önemli girişler gibi kurumsal veriler, sürekli ilgiyi göstererek bu iyimserliği güçlendiriyor.
Tersine, düşüş yönlü görüşler, yükseklerde düşük hacim veya kilit desteklerin altına kırılmalar gibi riskleri vurguluyor; analistler 97.000 dolara düşüşlerden korkuyor. Mike Novogratz, aşırı fiyat hedeflerinin yalnızca kötü ekonomik koşullarda gerçekleşebileceği konusunda uyararak yatırımcıları tahminlerin spekülatif doğasını hatırlatıyor. Bu bakış açılarını dengeleyerek, teknik, makroekonomik ve düzenleyici analizlerden genel görünüm ihtiyatlı iyimser; kurumsal destek ve tarihsel toparlanma eğilimleri gibi altta yatan güçler yukarı yönlü potansiyel öneriyor.
Kripto Korku & Açgözlülük Endeksi’nin ‘Nötr’e geçmesi gibi araçlar bu belirsizliği yansıtıyor; koşullar iyileşirse büyümeye izin veriyor. Tüm analizlerden içgörüleri entegre ederek ve dengeli bir yaklaşım sürdürerek, yatırımcılar evrimleşen kripto manzarasında kendilerini daha iyi konumlandırabilir; sürekli öğrenme ve uyarlanabilirliğin ihtiyacını vurguluyor.
Bu unsurları sentezleyerek, oynaklık ve çeşitli tahminler devam ederken, faktörlerin kombinasyonu Bitcoin için olumlu bir yol destekliyor. Bu, dinamik bir piyasa ortamında uzun vadeli hedefler için dikkat ve bilinçli stratejileri vurgulayarak daha geniş finansal eğilimlere bağlanıyor.
Gelecek yıl milyon dolarlık Bitcoin fiyatını destekleyen insanlar, ben de dedim ki, Arkadaşlar, oraya ancak yerelde bu kadar kötü bir durumdaysak ulaşır.
Mike Novogratz
