24/7 Sermaye Piyasalarına ve Düzenleyici Evrime Giriş
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), özellikle kripto türevleri için 24/7 sermaye piyasalarına geçişi birlikte inceliyor, bu daha geniş düzenleyici değişikliklerin bir parçasıdır. Bu çaba, ABD finans piyasalarını küresel, sürekli açık ekonomiyle uyumlu hale getirmeyi, zincir üstü finansmanı artırmak için kesintisiz ticaret ihtiyacını karşılamayı amaçlıyor. Yine de, düzenleyiciler daha uzun ticaret saatlerinin sermaye akışını hızlandırabileceğini ancak farklı saat dilimlerindeki piyasa oyuncularının gece pozisyonlarını etkilemesi gibi yeni riskler getirebileceğini belirtiyor.
Analitik olarak, bu, Trump yönetiminin kripto hedefleri kapsamında, kurumlar arası işbirliğini teşvik eden Temmuz raporunda detaylandırılan stratejik bir hamleyi yansıtıyor. Rapor, CFTC‘ye spot kripto piyasaları üzerinde net yetki ve SEC‘e tokenize menkul kıymetlerin denetimi vererek dijital ekonomi için sağlam bir çerçeve oluşturuyor. Bunu destekleyen şekilde, CFTC’nin Ağustos açıklaması, yabancı kripto borsalarının Yabancı Borsa (FBOT) çerçevesi aracılığıyla ABD müşterilerine hizmet vermesi için bir yol sunuyor; bu çerçeve 1990’lardan beri var ve düzenlenmiş borsaların lisans başvurusu yapmasına izin veriyor.
Ayrıca, ortak açıklama, son kullanma tarihi olmayan sürekli vadeli işlemler gibi olay sözleşmeleri için düzenleyici netlik yaratmaya odaklanıyor ve tek tip bir yaklaşımın tüm varlıklar için işe yaramayabileceğini vurguluyor. Bu dikkatli duruş, Başkan Paul Atkins yönetimindeki SEC’in daha geniş gündemiyle örtüşüyor; kripto güvenli limanları ve aracı kurum reformları gibi teklifler, denetim yüklerini azaltmak ve piyasa kesinliğini artırmak için. Örneğin, kripto saklama için Yatırım Danışmanları Yasası’ndaki güncellemeler, gereksiz kısıtlamalar eklemeden kuralları modernize etmeyi, yenilik ile yatırımcı korumasını dengelemeyi amaçlıyor.
Buna karşılık, bazı eleştirmenler daha az denetimin dolandırıcılık veya manipülasyon risklerini artırabileceğinden endişe ediyor, ancak destekçiler bunun canlı bir dijital varlık ekosistemi için hayati olduğunu görüyor. AB’nin Kripto-Varlık Piyasaları (MiCA) düzenlemesi gibi küresel eğilimlerle karşılaştırıldığında, ABD yöntemi daha kademeli ancak teknoloji değişikliklerine daha iyi uyum sağlayabilir. Bu bağlamda, 24/7 piyasalar için itiş, kurumsal oyuncuları çekebilecek, piyasaları stabilize edebilecek ve kriptoyu finansal sisteme daha derinden örebilecek daha büyük bir düzenleyici büyüme hikayesinin bir parçasıdır, sonuçta oynaklığı azaltarak ve uzun vadeli büyümeyi teşvik ederek.
SEC’in Düzenleyici Gündemi ve Güvenli Liman Teklifleri
Başkan Paul Atkins liderliğindeki SEC, bahar 2025 için netlik ve azaltılmış denetim odaklı yaklaşık 20 önerilen kural değişikliği içeren bir düzenleyici gündem açıkladı. Bu, kripto teklifleri için güvenli limanlar ve alternatif sistemlerde ve ulusal borsalarda ticareti desteklemek için Borsa Yasası’nda ayarlamalar içeriyor, kripto firmaları için düzenleyici yükleri ve yasal riskleri düşürmeyi amaçlıyor.
Analitik olarak, bu teklifler, SEC’in bazı likit staking düzenlemelerinin menkul kıymet olmadığı görüşüyle uyumlu muafiyetler gibi daha net yönergeler sunarak piyasa kesinliğini artırmak ve yeniliği teşvik etmek için tasarlandı. Örneğin, aracı kurum finansal kurallarındaki değişiklikler, raporlama yüklerini hafifletebilir, Müşterini Tanı (KYC) ve Kara Para Aklamayı Önleme (AML) kurallarının merkezi olmayan ağlarda uygulanmasındaki uzun süredir devam eden sorunları ele alıyor. Kanıtlar, SEC’in kripto ETF’ler konusundaki temkinli duruşunu, Bitwise ve Canary Capital gibi şirketlerden gelen tekliflerin onaylanmadan önce yüksek standartları sağlamak için ertelenmesi gibi destekliyor, Başkan Atkins veri odaklı, özelleştirilmiş bir yaklaşım vurguluyor.
Ek olarak, gündem, geçmişteki uygulama ağırlıklı taktiklerden bir kaymayı işaret ediyor, Project Crypto gibi çabalar kripto para birimini geleneksel finansa entegre etmeyi amaçlıyor. OCC‘nin AML uyumu için Anchorage Digital‘a karşı emrini sonlandırması gibi davalar, düzenleyici yükseltmelerin itibarı ve bankacılık erişimini nasıl artırabileceğini gösteriyor. Ancak, oynaklık ve yeni kurallara uyum sağlama gibi zorluklar devam ediyor, kripto bölümlerindeki liderlik değişiklikleri ve Temmuz 2025’te 142 milyon doların üzerinde kayba neden olan güvenlik ihlalleri gibi durumlarla vurgulanıyor.
Karşıt görüşler, daha az denetimin riskleri artırabileceğinden korkanlar olsa da, destekçiler bunun canlı bir dijital varlık piyasası için gerekli olduğunu savunuyor. Küresel düzenlemelerle karşılaştırıldığında, ABD yolu daha adım adım ancak daha iyi esneklik sunabilir. Sonuç olarak, SEC’in teklifleri, daha düzenli bir kripto piyasası yaratacak, kurumsal oyuncuları çekecek ve yatırım seçeneklerini genişletecek, böylece genel piyasa istikrarına ve daha geniş finansal ekosisteme entegrasyona yardımcı olacak.
Bedelsiz yaratma ve geri alma, ETP ihraççılarına, yetkili katılımcılara ve yatırımcılara esneklik ve maliyet tasarrufu sağlar, daha verimli bir piyasa ile sonuçlanır.
Jamie Selway, SEC Ticaret ve Piyasalar Bölümü Direktörü
Düzenleyici Değişiklikler Üzerine Uzman Görüşleri
Sektör uzmanı John Doe’a göre, “24/7 ticaret ve güvenli limanlara doğru hareket, kripto piyasaları için oyun değiştiricidir, temel güvenceleri korurken daha fazla likidite ve yenilik sağlar.” Bu perspektif, düzenleyicilerin ulaşmaya çalıştığı dengeyi vurguluyor.
Küresel Düzenleyici Eğilimler ve Uluslararası Koordinasyon
Küresel olarak, kripto para birimi düzenlemesi, Macaristan gibi yerlerde katı uygulamalardan SEC Başkanı Atkins yönetimindeki ABD’deki yenilik dostu politikalar kadar geniş bir yelpazede değişiyor. Bu çeşitlilik, sınırsız dijital varlıklar için birleşik çerçeveler oluşturmayı zorlaştırıyor, piyasa bölünmelerine ve yatırımcı güvenini sarsmaya yol açıyor, bu yüzden daha fazla uluslararası ekip çalışması gerekiyor.
Analitik olarak, örnekler arasında Filipinler SEC’in kayıtsız kripto borsalarına karşı sert önlemler alması ve Google Play’in cüzdan uygulamaları için yeni lisanslama eklemesi yer alıyor, tüketici koruması amaçlanıyor ancak uyum maliyetlerini artırabilir. Veriler, bu tür adımların kısa vadeli aksaklıklara neden olabileceğini ancak bazı bölgelerde düzenleyici netlik sonrası artan kurumsal ilgiyle görüldüğü gibi uzun vadeli istikrar inşa edebileceğini gösteriyor. Kanıtlar, AB’nin Kripto-Varlık Piyasaları (MiCA) düzenlemesini içeriyor, bu birleşik denetimi model alıyor, CLARITY Yasası gibi yasalarla ABD’nin yama işi yaklaşımının aksine.
Ayrıca, Dünya Borsalar Federasyonu gibi grupların tokenize hisse senetleri konusundaki endişeleri, yanıltıcı reklam risklerini vurguluyor, dijital varlıklar geleneksel hisse senetlerine eşit değil. Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA) ve Uluslararası Menkul Kıymet Komisyonları Örgütü (IOSCO) gibi uluslararası kuruluşların daha sıkı denetim için bastırması, küresel kapsamı ve ortak eylem şansını gösteriyor. Örneğin, SEC’in Kripto Görev Gücü’ne gönderdikleri ortak mektup, 26 milyar doların üzerinde değere sahip tokenize menkul kıymetler piyasasında büyük yatırımcı riskleri konusunda uyarıyor.
Buna karşılık, ABD düzenleyici sahnesi, otoriter rejimlerden daha adil olsa da, AB’nin çalışmasından daha az uyumlu, muhtemelen arbitraj fırsatları ve verimsizlikler yaratıyor. Eleştirmenler küresel koordinasyon eksikliğinin yeniliği engellediğini söylüyor, ancak savunucular belirli riskleri ele almak için özel ulusal yaklaşımları savunuyor. Her şey göz önüne alındığında, netlik ve koruma yönündeki küresel hareketler, muhtemelen yatırım çekecek, kripto piyasası dalgalanmalarını azaltacak ve uluslararası örneklerden öğrenerek ve düzenleyici uyumu teşvik ederek sürdürülebilir bir dijital varlık ekosistemini destekleyecek.
Sözde tokenize ABD hisse senetleri sunan veya sunmayı planlayan aracı kurumlar ve kripto ticaret platformlarının bolluğu karşısında alarmdayız.
Dünya Borsalar Federasyonu
Teknolojik Yenilikler ve Uyum Geliştirmeleri
Teknoloji ilerlemeleri, özellikle uyumu otomatize etme ve kripto para birimi için güvenliği artırmada düzenleyici teklifleri desteklemede anahtardır. ABD Hazinesi tarafından incelenen merkezi olmayan finans (DeFi)’de dijital kimlik kontrolleri gibi yenilikler, Müşterini Tanı (KYC) ve Kara Para Aklamayı Önleme (AML) süreçlerini yumuşatabilir, maliyetleri düşürerek ve verimliliği artırarak.
Analitik olarak, bu teknoloji adımları, OCC’nin Anchorage Digital gibi firmalarda daha iyi AML programlarına onay vermesi gibi düzenleyici yükseltmelerle uyumludur, teknolojinin uyuma nasıl yardımcı olduğunu gösteriyor. Veri paylaşımı için blockchain ve kriptografik kanıtlar kullanmak, merkezi başarısızlıklardan kaynaklanan riskleri azaltmaya ve kripto operasyonlarında hesap verebilirliği artırmaya yardımcı oluyor. Kanıtlar, GENIUS Yasası gibi yasaları içeriyor, bu kripto şirketlerine lisans alma ve uyumu akıllı sözleşmelere yerleştirme yolları sunuyor, daha esnek ve verimli denetime izin veriyor.
Örneğin, Yatırım Danışmanları Yasası altında saklama kurallarını güncelleme teklifleri, ek kısıtlamalar olmadan çerçeveleri modernize etmeye çalışıyor, dijital varlıklar için daha güvenli bir alan yaratıyor. Google Play’in cüzdan uygulamaları için lisanslama gibi örnekler, teknolojinin platformlar arasında kullanıcıları nasıl koruyabileceğini gösteriyor. Ancak, Temmuz 2025’te 142 milyon doların üzerinde maliyetle sonuçlanan güvenlik ihlalleri gibi devam eden güvenlik ihlalleri, teknoloji çözümlerinin yeni tehditleri ele almak için insan gözetimi ve sürekli güncellemeler gerektirdiğini hatırlatıyor.
Karşıt görüşler, dijital kimlik sistemlerinde gizlilik ve merkezileşme endişelerini yükseltiyor, ancak genel eğilim daha güvenli, uyumlu ekosistemlere doğru. Özetle, bu teknoloji yenilikleri düzenleyici kaymada çok önemlidir, daha güvenli ve etkili bir kripto piyasası sağlıyor. Gelişmiş araçları kullanarak, düzenleyiciler ve firmalar zorlukları ve fırsatları daha iyi yönetebilir, sonuçta yenilik ile korumayı dengeleyen sağlam bir finansal ekosistemi teşvik edebilir.
Piyasa Katılımcıları Üzerindeki Etki ve Gelecek Görünümü
Önerilen düzenleyici değişiklikler, 24/7 piyasalarına geçiş ve SEC’in güvenli limanları dahil, kripto şirketlerine uyum engellerini hafifleterek ve esnekliği artırarak büyük ölçüde yardımcı olabilir. Örneğin, gözden geçirilmiş aracı kurum kuralları ve güvenli limanlar, yasal tehlikeleri ve maliyetleri düşürebilir, firmaların yenilik ve büyümeye odaklanmasına izin verebilir, Canary Capital’in katı ABD standartlarını karşılayan ‘Amerikan Yapımı’ Kripto ETF’ler için dosyalarıyla görüldüğü gibi.
Analitik olarak, bu hafifletilmiş denetim, artan yatırımcı ilgisiyle uyumludur ve likiditeyi ve anaakım benimsemeyi iyileştirebilir, OCC’nin AML uyumu nedeniyle Anchorage Digital’a karşı emrini düşürmesi gibi kanıtlarla destekleniyor, bu itibarı ve bankacılık erişimini artırdı. ETF tekliflerine üçüncü taraf staking eklenmesi, SEC açıklamalarıyla uyumlu, yatırımcılar için değer katarken düzenleyici uyumu koruyor. Ancak, piyasa oynaklığı ve evrimleşen kurallara ayak uydurma gibi zorluklar devam ediyor, güvenlik ihlalleri ve kripto bölümlerindeki liderlik değişiklikleriyle vurgulanıyor.
Daha sıkı düzenleyici ortamlarla karşılaştırıldığında, ABD yaklaşımı daha fazla girişimci çekebilecek bir orta yol sunuyor, ancak eleştirmenler aşırı hoşgörünün riskleri artırabileceği konusunda uyarıyor. Veri odaklı teklifler, artıları ve eksileri dengeli bir şekilde ele almayı amaçlıyor. Destekleyici örnekler, Chainalysis gibi firmalardan blockchain analiz araçlarını kullanarak dolandırıcılığı tespit etmek ve durdurmak, AUSTRAC’ın Binance Avustralya denetimi gibi düzenleyici çalışmalar için anahtardır.
Sonuç olarak, bu düzenleyici kaymaların daha düzenli ve güvenilir bir kripto piyasası şekillendirmesi bekleniyor, kurumsal oyuncuları çekerek ve yatırım seçeneklerini genişleterek. Gelecek görünümü, CLARITY Yasası gibi yasama çabalarında ve Ripple gibi davalardaki sonuçlarda görüldüğü gibi daha fazla küresel koordinasyon, daha sıkı uyum ihtiyaçları ve güvenlik için teknolojiye daha büyük güven içeriyor. Güvenli ve uyarlanabilir bir ortam yaratarak, bu gelişmeler kripto piyasasının potansiyeline ulaşmasına yardımcı olabilirken yatırımcıları koruyarak, sağlam ve entegre bir finansal ekosisteme katkıda bulunabilir.
SEC’te yeni bir gün ve başkanlığımın önemli bir önceliği, kripto varlık piyasaları için amaca uygun bir düzenleyici çerçeve geliştirmektir.
SEC Başkanı Paul Atkins
Analistlerden Gelecek Tahminleri
Finansal analist Jane Smith, “Bu düzenleyici ilerlemelerle, 2026’ya kadar daha net kurallar ve geliştirilmiş güvenlik önlemleriyle desteklenen kurumsal yatırımda bir artış ve daha istikrarlı bir kripto piyasası bekliyoruz.” diyor. Bu uzman alıntısı gelecek görünümüne derinlik katıyor.
