19 Milyar Dolarlık Kripto Piyasa Çöküşünü Anlamak
Cuma günü, kripto para piyasasında benzeri görülmemiş bir likidasyon olayı yaşandı, 19 milyar doların üzerinde kaldıraçlı pozisyon zorla kapatıldı – bu, kripto tarihinin en büyük kaybı. Bu arada, Bitcoin kısa süreliğine 110.000 doların altına düşerek toplam piyasa değerinden yaklaşık 450 milyar dolar sildi. Bu çöküş, zincirleme likidasyonların fiyat düşüşlerini hızla kötüleştirebileceği kritik zayıflıkları ortaya çıkardı, ancak piyasalar daha sonra toplam piyasa değeri 4 trilyon doların üzerine çıkarak bir miktar dayanıklılık gösterdi.
Piyasa Verileri ve Kaldıraç Azaltımı
- Merkeziyetsiz borsalardaki sürekli vadeli işlemlerin açık pozisyonu 26 milyar dolardan 14 milyar doların altına keskin bir şekilde düştü
- Kripto kredi protokolü ücretleri Cuma günü 20 milyon doları aşarak yeni bir günlük rekor kırdı
- Kredi platformlarındaki toplam borçlanma, Ağustos’tan bu yana ilk kez 60 milyar doların altına indi
- DefiLlama‘dan alınan veriler bu önemli kesintileri destekliyor
The Kobeissi Letter‘dan analistler, bunun uzun vadeli sorunlar değil, kısa vadeli teknik sorunların mükemmel fırtınası olduğunu öne sürüyor. Piyasanın güçlü uzun pozisyon eğilimi, 16,7 milyar dolarlık uzun pozisyon likidasyonuna karşı sadece 2,5 milyar dolarlık kısa pozisyon likidasyonuyla ortaya çıktı, bu da düşüşü körükleyen yaklaşık 7:1’lik bir oran yarattı.
Piyasa Koşullarının Uzman Analizi
Blockchain araştırmacısı YQ ve veri platformu Coinwatch, piyasa yapıcıların emirlerini çekerek bir “likidite boşluğu” yarattığını bildirdi. Bu bağlamda, CryptoQuant analisti Axel Adler Jr., 14 milyar dolarlık düşüşün yaklaşık %93’ünün “zincirleme bir çöküş değil, kontrollü bir kaldıraç azaltımı” olduğunu savunarak daha olgun bir piyasa tepkisine işaret etti.
USDe aslında sabit kuru bozmadı, en derin likiditesinin Curve’de olduğunu ve burada fiyatların %0,3’ten az sapma gösterdiğini belirtti. Binance‘ta, API arızaları ve Ethena ile doğrudan basım ve geri alma kanalının olmaması, piyasa yapıcıların sabit kuru geri yüklemelerini engelledi.
Haseeb Qureshi
Teknik Arızalar ve Borsa Altyapı Zafiyetleri
Büyük kripto borsalarındaki teknik aksaklıklar piyasa çöküşünü daha da kötüleştirdi, Binance‘ın fiyat oracle arızası ana tetikleyici olarak rol oynadı. Bu sistem, USDe, wBETH ve BNSOL gibi teminatları Binance’ın kendi spot emir defterlerini kullanarak değerledi, bunları gerçek zamanlı olarak düşürdü ve bir likidasyon zinciri başlattı.
Oracle Arızasının Etkisi
- Binance’ın fiyat yayılımı, işlem platformları arasında varsayılan “kayıt fiyatı” olarak kullanıldı
- USDe sabit kurunu kaybetmiş gibi göründü, Binance’ta 0,65 dolara düştü ancak diğer yerlerde sabit kaldı
- API sorunları piyasa yapıcıların sabit kuru düzeltmesini engelledi
- X kullanıcısı YQ‘nun analizi bunun bir oracle çöküşü olduğunu doğruladı
Binance hataları kabul etti ve etkilenen kullanıcılara 283 milyon dolar ödedi. Crypto.com CEO’su Kris Marszalek, düzenleyicileri yüksek likidasyon hacimli borsaları incelemeye çağırarak platform sorunlarının durumu kötüleştirip kötüleştirmediğini sorguladı.
Merkeziyetsiz Borsa Performansı
Merkezi borsaların aksine, Hyperliquid gibi merkeziyetsiz borsalar kesinti yaşamadan sorunsuz çalışmaya devam etti. Kurucu Jeff Yan, likidasyonların sistem kusurlarından değil, hızlı düşüşler sırasında aşırı borçlanmadan kaynaklandığını söyledi.
Siyasi duyurular ile piyasa tepkileri arasındaki etkileşim karmaşık hale geldi. Kripto varlıklar, küresel ticareti ve risk iştahını etkileyen jeopolitik gelişmelere karşı artan hassasiyet gösteriyor.
EndGame Macro
Makroekonomik Tetikleyiciler ve Siyasi Etkiler
Makro faktörler kripto çöküşünde merkezi rol oynadı, ABD Başkanı Donald Trump‘ın Çin mallarına %100 gümrük tarifesi açıklaması ana itici güç oldu. Bu hamle küresel piyasalarda dalgalanmalara neden oldu, kripto varlıklardaki oynaklığı artırdı.
Geleneksel Piyasa Etkisi
- Nasdaq-100, büyük ABD endeksleri arasında %3,49 düştü
- S&P 500 %2,71 kaybetti
- Dow Jones Sanayi Ortalaması %1,9 kaybetti
- Bitcoin bu makro değişimlere karşı ekstra hassas olduğunu kanıtladı
Tarihsel olarak, bu tür siyasi haberler piyasaların genellikle zamanla absorbe ettiği kısa vadeli kesintilere neden olur. Mevcut durum, belirsizliği artıran ABD hükümeti kapanması gibi ek zorluklar içeriyor.
Federal Rezerv Politikasının Etkisi
Fed politikası beklentileri de rol oynadı, zayıf ABD verileri ve istikrar endişeleri faiz indirimi şanslarını artırdı. CME FedWatch Tool, Ekim ayında %0,25’lik bir indirim için yüksek olasılıklar gösterdi, bu genellikle Bitcoin gibi risk varlıklarına yardımcı olur.
ETF girişleri neredeyse günlük madencilik çıktısının dokuz katı.
Bitwise’tan Andre Dragosch
Piyasa İstikrarında Kurumsal ve Bireysel Dinamikler
Kurumsal ve bireysel yatırımcılar çöküşte farklı davrandı, büyük oyuncular kaosa rağmen katılımda kaldı. Kurumların istikrar sağlayıcı bir güç haline geldiği tartışılabilir, 2025’in ikinci çeyreğinde 159.107 BTC ekledi ve spot Bitcoin ETF’lerinin çalkantı sırasında bile giriş çektiği görüldü.
Kurumsal Birikim
- 2025 ikinci çeyrek verileri kurumların 159.107 BTC satın aldığını gösteriyor
- Spot Bitcoin ETF’leri çöküş sırasında net giriş yaşadı
- ABD spot Bitcoin ETF’leri Ekim başında haftalık 2,71 milyar dolar çekti
- Toplam varlıklar 158,96 milyar dolara ulaştı
BlackRock‘un IBIT’i gibi fonlar günlük 74,2 milyon dolarlık girişle liderlik ederken, Fidelity‘nin FBTC’si ve Grayscale‘in GBTC’si gibi diğerleri çıkış gördü. Dip alımlarındaki bu satın alma, uzun vadeli güvene işaret ediyor.
Bireysel Yatırımcı Davranışı
Bireysel yatırımcılar likidite ekledi ancak genellikle kısa vadeli dalgalanmaları büyüttü. Çöküşte, kaldıraçlı pozisyonları büyük darbe aldı, 16,7 milyar dolarlık uzun pozisyon likidasyonu, ağır borçlanmanın tehlikelerini vurguladı.
MicroStrategy ve Metaplanet gibi firmalar Bitcoin’i agresif bir şekilde satın almaya devam etti, bireysel yatırımcı sentimanı kritik seviyelerde panik haline dönerken fiyatları sabitlemeye yardımcı oldu.
Bu çöküşün birden fazla ani teknik faktörün birleşiminden kaynaklandığına inanıyoruz. Uzun vadeli temel etkileri yok. Teknik bir düzeltme gecikmişti; bir ticaret anlaşmasına varılacağını düşünüyoruz ve kripto güçlü kalıyor. Yükseliş yanlısıyız.
The Kobeissi Letter
Risk Yönetimi ve Gelecek Piyasa Görünümü
Sağlam risk yönetimi vahşi piyasa zamanlarında anahtardır ve bu çöküş, teknik analiz, makro farkındalık ve sentiman kontrolleri ihtiyacını vurguladı. Pratik adımlar, 110.000 ila 109.000 dolar civarındaki destek için likidasyon ısı haritalarını izlemeyi ve kritik seviyelerde stop-loss emirleri kullanmayı içerir.
Pratik Risk Yönetimi Yaklaşımları
- 110.000 ila 109.000 dolar arasındaki teklif kümeleriyle likidasyon ısı haritalarını takip edin
- Anahtar teknik noktalara yakın stop-loss emirleri yerleştirin
- Çalkantıda alım için tarihsel trendleri uygulayın
- Dalgalanmaları yumuşatmak için dolar maliyet ortalaması kullanın
Uzmanlar disiplinli, veri odaklı yöntemleri savunuyor. Swan Bitcoin CEO’su Cory Klippsten, makro diplerin genellikle aşırı borçlu yatırımcıları temizlediğini ve kazançlar için sıfırladığını belirtti. Glassnode gibi araçlar, sentiman ve büyük sahip hareketleri hakkında gerçek zamanlı içgörüler sunar.
Piyasa Görünümü ve Tahminler
İleriye bakıldığında, tahminler yükseliş yanlısı 150.000 dolar hedeflerinden ekonomik riskler konusunda temkinli yaklaşımlara kadar değişiyor. Teknik olarak, Bitcoin pozitif momentum için 116.000 dolar gibi seviyeleri geri kazanmalı, 107.000 doların altındaki kırılmalar daha derin düzeltmeler anlamına gelebilir.
Piyasa bir geçiş aşamasında görünüyor, kurumsal destek sürdüğü ve teknik temeller sağlam kaldığı sürece büyümeden önce muhtemelen konsolide oluyor. Bu karışım, Bitcoin’in hızlı hareket eden dünyasında şansları risk kontrolüyle dengeleyerek önümüzdeki aylar için ihtiyatlı bir iyimserlik öneriyor.
