Entendendo a Queda de US$ 19 Bilhões no Mercado Cripto
Na sexta-feira, o mercado de criptomoedas testemunhou um evento de liquidação sem precedentes, com mais de US$ 19 bilhões em posições alavancadas fechadas à força—a maior da história das criptomoedas. O Bitcoin caiu brevemente abaixo de US$ 110.000, apagando cerca de US$ 450 bilhões em valor total de mercado. Essa queda revelou vulnerabilidades críticas onde liquidações em cascata podem piorar rapidamente os declínios de preço, embora os mercados tenham se recuperado posteriormente acima de US$ 4 trilhões em capitalização total, mostrando certa resiliência.
Dados de Mercado e Redução de Alavancagem
- O interesse aberto em futuros perpétuos em exchanges descentralizadas caiu drasticamente de US$ 26 bilhões para menos de US$ 14 bilhões
- As taxas de protocolos de empréstimo cripto saltaram para mais de US$ 20 milhões na sexta-feira, estabelecendo um novo recorde diário
- O total emprestado em plataformas de empréstimo caiu abaixo de US$ 60 bilhões pela primeira vez desde agosto
- Dados da DefiLlama confirmam esses cortes significativos
Analistas do The Kobeissi Letter sugerem que foi uma tempestade perfeita de problemas técnicos de curto prazo, não questões de longo prazo. O viés de alta forte do mercado apareceu com US$ 16,7 bilhões em posições longas liquidadas contra apenas US$ 2,5 bilhões em shorts, criando uma proporção de quase 7:1 que alimentou a queda.
Análise Especializada das Condições de Mercado
O investigador de blockchain YQ e a plataforma de dados Coinwatch relataram que os market makers retiraram ordens, causando um “vácuo de liquidez”. Nesse sentido, o analista da CryptoQuant Axel Adler Jr. argumentou que cerca de 93% da queda de US$ 14 bilhões foi “desalavancagem controlada, não uma cascata”, apontando para uma resposta de mercado mais madura.
O USDe nunca realmente perdeu a paridade, observando que sua liquidez mais profunda estava na Curve, onde os preços se desviaram em menos de 0,3%. Na Binance, falhas de API e a ausência de um canal direto de cunhagem e resgate com a Ethena impediram os market makers de restaurar a paridade.
Haseeb Qureshi
Falhas Técnicas e Vulnerabilidades da Infraestrutura de Exchanges
Falhas técnicas em grandes exchanges de criptomoedas pioraram a queda do mercado, com a falha do oráculo de preços da Binance atuando como um gatilho chave. Esse sistema valorizava garantias como USDe, wBETH e BNSOL usando os próprios livros de ordens à vista da Binance, marcando-os para baixo em tempo real e iniciando uma cadeia de liquidação.
Impacto da Falha do Oráculo
- O spread de preços da Binance serviu como o “preço de referência” padrão em plataformas de negociação
- O USDe pareceu perder sua paridade, atingindo US$ 0,65 na Binance, mas permanecendo estável em outros lugares
- Problemas de API impediram os market makers de corrigir a paridade
- A análise do usuário do X YQ confirmou que foi uma quebra do oráculo
A Binance admitiu as falhas e pagou US$ 283 milhões aos usuários afetados. O CEO da Crypto.com, Kris Marszalek, pediu que reguladores investiguem exchanges com altos volumes de liquidação, questionando se problemas de plataforma pioraram as coisas.
Desempenho das Exchanges Descentralizadas
Ao contrário das exchanges centralizadas, as descentralizadas como a Hyperliquid continuaram funcionando sem problemas, sem tempo de inatividade. O fundador Jeff Yan disse que as liquidações vieram de muito empréstimo durante quedas rápidas, não de falhas do sistema.
A interação entre anúncios políticos e reações de mercado tornou-se complexa. Ativos cripto mostram sensibilidade elevada a desenvolvimentos geopolíticos que afetam o comércio global e o apetite por risco.
EndGame Macro
Catalisadores Macroeconômicos e Influências Políticas
Fatores macro foram centrais para a queda cripto, com o anúncio do presidente dos EUA Donald Trump de tarifa de 100% sobre produtos chineses como um dos principais motores. Essa medida enviou ondas pelos mercados globais, aumentando a volatilidade em ativos cripto.
Impacto nos Mercados Tradicionais
- O Nasdaq-100 caiu 3,49% entre os principais índices dos EUA
- O S&P 500 caiu 2,71%
- O Dow Jones Industrial Average perdeu 1,9%
- O Bitcoin provou ser extra sensível a essas mudanças macro
Historicamente, tais notícias políticas causam interrupções de curto prazo que os mercados frequentemente absorvem ao longo do tempo. O cenário atual inclui complicações adicionais como o fechamento do governo dos EUA, aumentando a incerteza.
Impacto da Política do Federal Reserve
As esperanças de política do Fed também desempenharam um papel, com dados fracos dos EUA e preocupações de estabilidade aumentando as chances de cortes de taxa. A ferramenta CME FedWatch mostrou altas probabilidades de redução de 0,25% em outubro, o que geralmente ajuda ativos de risco como o Bitcoin.
Os influxos de ETF são quase nove vezes a produção diária de mineração.
Andre Dragosch da Bitwise
Dinâmicas Institucionais e de Varejo na Estabilidade do Mercado
Investidores institucionais e de varejo agiram de forma diferente na queda, com grandes players permanecendo engajados apesar do caos. É discutível que as instituições se tornaram uma força estabilizadora, adicionando 159.107 BTC no 2º trimestre de 2025 e vendo ETFs de Bitcoin à vista atraírem influxos mesmo durante a turbulência.
Acumulação Institucional
- Dados do 2º trimestre de 2025 mostram que instituições compraram 159.107 BTC
- ETFs de Bitcoin à vista tiveram influxos líquidos durante a queda
- ETFs de Bitcoin à vista dos EUA atraíram US$ 2,71 bilhões semanalmente no início de outubro
- O total de ativos atingiu US$ 158,96 bilhões
Fundos como o IBIT da BlackRock lideraram com US$ 74,2 milhões em influxos diários, enquanto outros como o FBTC da Fidelity e o GBTC da Grayscale tiveram saídas. Essa compra durante as baixas sugere confiança de longo prazo.
Comportamento do Investidor de Varejo
Os traders de varejo adicionaram liquidez, mas frequentemente ampliaram oscilações de curto prazo. Na queda, suas posições alavancadas sofreram um grande impacto, com US$ 16,7 bilhões em longs liquidados, destacando os perigos do empréstimo pesado.
Empresas como MicroStrategy e Metaplanet continuaram comprando Bitcoin agressivamente, ajudando a estabilizar os preços enquanto o sentimento de varejo ficou em pânico em níveis-chave.
Acreditamos que essa queda foi devido à combinação de múltiplos fatores técnicos repentinos. Ela não tem implicações fundamentais de longo prazo. Uma correção técnica estava atrasada; achamos que um acordo comercial será alcançado e as criptos permanecem fortes. Estamos otimistas.
The Kobeissi Letter
Gestão de Risco e Perspectiva Futura do Mercado
A gestão de risco sólida é fundamental em tempos de mercado volátil, e essa queda enfatizou a necessidade de análise técnica, consciência macro e verificações de sentimento. Passos práticos incluem observar mapas de calor de liquidação para suporte próximo a US$ 110.000 a US$ 109.000 e usar ordens de stop-loss em níveis críticos.
Abordagens Práticas de Gestão de Risco
- Acompanhe mapas de calor de liquidação com clusters de oferta entre US$ 110.000 e US$ 109.000
- Coloque ordens de stop-loss próximas a pontos técnicos-chave
- Aplique tendências históricas para comprar na turbulência
- Use média de custo em dólar para suavizar oscilações
Especialistas pressionam por métodos disciplinados e focados em dados. O CEO da Swan Bitcoin, Cory Klippsten, observou que as baixas macro frequentemente limpam traders superendividados, reiniciando para ganhos. Ferramentas como a Glassnode oferecem insights em tempo real sobre sentimento e movimentos de grandes detentores.
Perspectiva de Mercado e Previsões
Olhando para frente, as previsões variam de metas otimistas de US$ 150.000 a visões cautelosas sobre riscos econômicos. Tecnicamente, o Bitcoin deve recuperar níveis como US$ 116.000 para momentum positivo, enquanto quebras abaixo de US$ 107.000 podem significar correções mais profundas.
O mercado parece estar em uma fase de transição, possivelmente consolidando antes do crescimento se o suporte institucional se mantiver e as bases técnicas permanecerem firmes. Essa mistura sugere um otimismo cauteloso para os próximos meses, equilibrando oportunidades com controle de risco no mundo em rápida movimentação do Bitcoin.
