Entendendo a Queda do Mercado de Criptomoedas no Fim de Semana e a Resiliência do Mercado
O mercado de criptomoedas registrou sua maior liquidação alavancada da história durante uma queda no fim de semana, com cerca de US$ 20 bilhões em liquidações desencadeadas por fatores externos, como a ameaça do ex-presidente dos EUA, Donald Trump, de impor tarifas de 100% sobre importações chinesas. O Bitcoin caiu quase 15%, e altcoins como Solana caíram até 40%, causando grande turbulência nos ativos digitais. No entanto, Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, chamou a forte queda de “um solavanco” e não uma grande preocupação, afirmando que as criptomoedas “passaram no teste” em como lidaram com a venda em massa. A rápida recuperação que se seguiu, com o Bitcoin subindo de volta para cerca de US$ 115.000 até segunda-feira, mostrou a força subjacente dos sistemas de blockchain e dos mecanismos de mercado. Hougan enfatizou que os danos foram limitados a investidores individuais, sem falhas institucionais significativas durante o evento.
Analistas do The Kobeissi Letter apoiaram essa visão, argumentando que a queda veio de vários problemas técnicos repentinos, em vez de problemas fundamentais de longo prazo. Eles destacaram que o viés de compra excessivo do mercado era evidente, com US$ 16,7 bilhões em posições longas liquidadas contra US$ 2,5 bilhões em posições curtas, resultando em uma proporção de quase 7:1 que agravou a venda em massa. Esse ângulo sugere que o evento foi impulsionado por excesso de empréstimos e risco, não por mudanças na tecnologia central, segurança ou regras das criptomoedas. Nesse sentido, opiniões diferentes surgiram sobre a natureza da queda—alguns analistas acusaram grandes market makers de planejar uma venda coordenada, enquanto outros a viram como um desfecho natural de posições. O investigador de blockchain YQ observou que a liquidez começou a desaparecer dos livros de ordens cerca de uma hora após a ameaça tarifária de Trump, criando um “vácuo de liquidez” onde a profundidade do mercado caiu 98% antes que os preços atingissem o fundo.
Resumindo, a queda parece ter atuado como uma correção de mercado necessária que redefiniu posições esticadas sem prejudicar os fundamentos básicos. A combinação de alto endividamento, períodos de liquidez reduzida e notícias políticas externas preparou o cenário para oscilações selvagens, mas a rápida recuperação do mercado aponta para uma estrutura robusta que pode alimentar mais crescimento. É plausível argumentar que esse evento destacou como as criptomoedas podem ser resilientes sob pressão.
Muitas plataformas DeFi funcionaram perfeitamente: Uniswap, Hyperliquid, Aave e outras relataram nenhuma perda
Matt Hougan
Acreditamos que essa queda foi devido à combinação de múltiplos fatores técnicos repentinos. Ela não tem implicações fundamentais de longo prazo
The Kobeissi Letter
Desempenho do DeFi e das Exchanges Durante o Estresse de Mercado
As plataformas de finanças descentralizadas mostraram estabilidade impressionante em meio ao caos do mercado, com vários protocolos DeFi importantes relatando zero perdas apesar do evento histórico de liquidação. Plataformas como Uniswap, Hyperliquid e Aave continuaram funcionando sem problemas durante a queda, processando negociações sem interrupções ou falhas. Esse desempenho contrastou com algumas exchanges centralizadas que tiveram problemas operacionais à medida que os volumes de negociação dispararam e as pressões de liquidação aumentaram. Essa diferença ressalta como a infraestrutura descentralizada está amadurecendo para lidar com condições extremas.
Dados do evento revelam que o volume de negociação em exchanges descentralizadas saltou para mais de US$ 177 bilhões durante a queda, enquanto as taxas de empréstimo de criptomoedas atingiram um recorde de US$ 20 milhões. A queda rápida fez com que o interesse aberto em futuros perpétuos caísse de US$ 26 bilhões para menos de US$ 14 bilhões, sinalizando uma forte desalavancagem em geral. Dos US$ 14 bilhões eliminados do interesse aberto, analistas da CryptoQuant observaram que cerca de 93% foi um desfecho controlado, não colapsos motivados por pânico. Comparando isso com os mercados tradicionais, Hougan afirmou que “no geral, as criptomoedas se saíram tão bem ou melhor do que os mercados tradicionais teriam feito na mesma situação”, sugerindo que o mundo das criptomoedas construiu maneiras sólidas de lidar com grandes oscilações.
Integrando essas métricas, fica claro que, embora alguns pontos centralizados tenham lutado com liquidez e operações, a estrutura mais ampla das criptomoedas—especialmente os protocolos DeFi—mostrou-se muito resistente. Esse desempenho forte em um teste de estresse sugere que o mercado está adquirindo habilidades maduras de risco que podem ajudar na estabilidade de longo prazo.
No geral, as criptomoedas se saíram tão bem ou melhor do que os mercados tradicionais teriam feito na mesma situação
Matt Hougan
BTC e ETH tiveram desempenho relativamente bom em comparação com a cauda longa das altcoins, que despencaram 70% ou mais, com algumas caindo até 95% ou mais
Sassal
Dinâmicas Institucionais e de Varejo na Recuperação do Mercado
Após a queda, a recuperação do mercado mostrou divisões claras em como os investidores institucionais e de varejo se comportaram, com grandes players comprando de forma constante enquanto pequenos traders enfrentaram pesados golpes de liquidação. Dados do segundo trimestre de 2025 mostraram que as instituições adicionaram 159.107 BTC às suas carteiras, sinalizando fé contínua no valor de longo prazo do Bitcoin, apesar do caos de curto prazo. Os fluxos de ETFs de Bitcoin à vista permaneceram positivos na fase de recuperação, com fundos como o IBIT da BlackRock atraindo US$ 74,2 milhões diariamente. O total de ativos em ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atingiu US$ 158,96 bilhões, representando quase 7% do valor total de mercado do Bitcoin. Essa ação institucional criou lacunas de oferta, pois as compras de ETFs superaram em muito a produção diária de mineração.
Investidores de varejo, especialmente aqueles que usavam alto endividamento, sofreram o pior do evento de liquidação. A proporção de quase 7:1 de liquidações longas para curtas destacou o forte viés de compra entre os indivíduos de varejo, com muitas posições tornando-se inviáveis à medida que os preços caíam rapidamente. Métricas como a Conta de Longos e Curtos de Varejo Real na Binance indicaram que a demanda subjacente se manteve durante as vendas em massa, mas as posições alavancadas eram propensas a liquidações em cadeia. Nesse contexto, comparar os hábitos institucionais e de varejo mostra que as instituições geralmente influenciam os mercados com retenções estratégicas de longo prazo focadas na escassez do Bitcoin e em suas características de hedge macro. Os traders de varejo, no entanto, frequentemente adicionam liquidez, mas aumentam a volatilidade por meio de movimentos emocionais e reativos impulsionados por sinais de curto prazo e buzz das redes sociais.
Misturando essas tendências, o humor variado dos investidores aponta para uma base de mercado sólida, onde a entrada institucional oferece estabilidade e impulso ascendente, enquanto a ação de varejo auxilia na liquidez e na descoberta de preços. Essa configuração equilibrada implica que, apesar de altos e baixos breves, a visão de longo prazo permanece positiva, pois ambos os lados ajudam a criar um ecossistema de criptomoedas maduro e robusto. É plausível argumentar que essa combinação apoia um crescimento saudável.
O apelo do Bitcoin para investidores tradicionais está em seu descolamento das incertezas políticas
Ryan Lee
O apetite institucional pelo Ethereum está crescendo
James Butterfill
Análise Técnica e Redefinição da Estrutura de Mercado
Analisando a queda e a recuperação por meio da análise técnica, descobrem-se padrões-chave na configuração do mercado e possíveis níveis de suporte que podem orientar movimentos futuros de preços. A luta do Bitcoin para se manter acima de níveis como US$ 116.000 durante o evento sublinhou a importância dos limites técnicos em tempos voláteis. Mapas de calor de liquidação de plataformas como Hyblock mostraram aglomerados de ofertas entre US$ 111.000 e US$ 107.000 que poderiam desencadear grandes mudanças de preço se rompidos. O Índice de Força Relativa atingiu território de sobrevenda na queda, frequentemente um sinal de possíveis reversões, embora fatores externos como notícias políticas possam interferir nesses padrões. Recuperar a média exponencial de 100 dias perto de US$ 110.850 pode sinalizar nova energia de alta e controle dos compradores.
Dados da CoinGlass mostraram que posições longas alavancadas ainda estavam em risco perto de US$ 107.000, apontando para chances de mais quedas se o suporte falhar. Gráficos de delta de volume cumulativo indicaram dominância de vendedores durante as recuperações, bloqueando recuperações sustentadas nas condições atuais. No entanto, estados de sobrevenda em prazos curtos frequentemente precedem rebotes, implicando que elementos técnicos poderiam auxiliar na recuperação. Por outro lado, visões técnicas contrastantes surgiram—alguns analistas focaram em barreiras psicológicas como US$ 100.000, enquanto outros enfatizaram aspectos mecânicos como informações do livro de ordens e aglomerados de liquidez. Essa variedade de métodos leva a diferentes previsões e estratégias, destacando o quão interpretativa é a análise técnica nos mercados de criptomoedas.
Integrando indicadores técnicos e fundamentos de mercado, a queda provavelmente serviu como uma redefinição estrutural que abordou posições superdimensionadas sem prejudicar o funcionamento central do mercado. A correspondência entre níveis de suporte técnico e padrões de compra institucional configura uma cena propícia para a evolução contínua do mercado, embora fatores externos ainda influenciem fortemente os preços. É justo dizer que essa redefinição foi necessária para a estabilidade.
US$ 112.000 como suporte-chave de curto prazo
Daan Crypto Trades
O Bitcoin precisa de um fechamento semanal acima de US$ 114.000 para evitar uma correção mais acentuada e confirmar a força de alta
Sam Price
Ambiente Regulatório e Influências Macroeconômicas
Durante o período da queda, o cenário regulatório estava cheio de incertezas, especialmente com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA operando com equipe limitada devido a planos de shutdown governamental. Esse atraso regulatório adiou etapas-chave de supervisão e aprovação, incluindo revisões de ETFs de criptomoedas, aumentando as dúvidas do mercado. O progresso legislativo em grandes projetos de lei de criptomoedas, como o Responsible Financial Innovation Act e o CLARITY Act, parou em meio a disputas de financiamento governamental, possivelmente estendendo a ambiguidade das regras. Esses atrasos diferiram de estruturas internacionais como a regulamentação MiCA da UE, que promove a proteção ao consumidor por meio de padrões unificados e levou a um crescimento mais estável em áreas europeias.
Elementos macroeconômicos desempenharam um papel importante no início da queda, com a ameaça tarifária do ex-presidente Trump agitando medos de uma guerra comercial que amplificou as oscilações do mercado. Dados históricos indicam que anúncios políticos externos em conflito com a estrutura de mercado podem causar movimentos extremos de preços, particularmente em períodos de liquidez reduzida, como sextas-feiras à noite, quando a notícia surgiu. Nesse contexto, comparar abordagens regulatórias mostra que lugares com regras claras e flexíveis geralmente recebem mais dinheiro institucional e menos casos de fraude. Países como Hong Kong aprovaram ETFs de Bitcoin à vista, enquanto o Reserve Bank da Índia ampliou os testes da rupia digital, pressionando os EUA a esclarecer sua posição.
Combinando impactos regulatórios e macro, a queda revelou como eventos políticos e incertezas regulatórias podem ofuscar fatores técnicos e básicos no curto prazo. Ainda assim, a resistência do mercado sugere que forças subjacentes podem manter o desenvolvimento apesar dos desafios externos, especialmente à medida que o envolvimento institucional cresce e as regras globais avançam. É plausível argumentar que a clareza aqui ajudaria muito.
O conflito comercial não é um jogo de soma zero; ambas as partes buscam, em última análise, parcelas maiores dos ganhos, sugerindo que o resultado final provavelmente será mais brando do que o sentimento diz
Tim Sun
Pressões macroeconômicas poderiam empurrar o Bitcoin para US$ 100.000, citando tensões econômicas globais e mudanças políticas que reduzem o apetite ao risco
Arthur Hayes
Perspectiva de Mercado e Trajetória Futura
As previsões de especialistas para o caminho do mercado após a queda abrangem um espectro, desde metas otimistas até avisos cuidadosos, com base em formas técnicas, tendências institucionais e desenvolvimentos macro. A maioria dos analistas mantém uma postura de alta, apesar da volatilidade recente, apontando para impulsionadores estruturais em vez de choques externos. Tendências sazonais históricas apoiam o otimismo contínuo, com outubro historicamente um dos melhores meses para o Bitcoin. Dados mostram que o Bitcoin subiu em outubro em dez dos últimos doze anos, com ganhos médios de 20,14% desde 2013. Esse impulso sazonal, combinado com a rápida recuperação do mercado da queda, sugere saúde subjacente que poderia impulsionar mais avanços.
Formas técnicas como fundos duplos e triângulos simétricos sugerem possíveis metas de alta em torno de US$ 127.500 a US$ 137.000 se a resistência-chave for rompida. Mapas de calor de liquidação revelam quase US$ 8 bilhões em posições curtas instáveis entre US$ 118.000 e US$ 119.000, preparando o cenário para possíveis short squeezes que podem acelerar movimentos ascendentes. Por outro lado, perspectivas opostas incluem alertas sobre dinâmicas de ciclo tardio e riscos de correções mais profundas se o suporte crucial ceder. Alguns analistas alertam que pressões macro poderiam arrastar o Bitcoin para baixo, apontando para tensões econômicas globais e mudanças políticas que podem reduzir a tolerância ao risco dos investidores.
Misturando sinais de mercado e visões de especialistas, a previsão geral permanece cautelosamente positiva, com a queda parecendo um ajuste técnico em vez de uma mudança fundamental. A combinação de compras institucionais, padrões sazonais e configurações técnicas sugere potencial para progresso contínuo do mercado, embora o gerenciamento inteligente de riscos seja fundamental, dada a volatilidade inerente das criptomoedas. É sábio manter-se equilibrado nesse espaço.
Com o tempo, espero que o mercado recupere o fôlego e renove sua atenção nos fundamentos das criptomoedas. Quando isso acontecer, acho que o mercado de alta continuará em ritmo acelerado
Matt Hougan
Volatilidade de curto prazo é esperada, mas pessimismo excessivo é injustificado
Tim Sun
