Fornecimento de Ethereum em Exchanges Atinge Mínima de Nove Anos em Meio à Acumulação Institucional
De qualquer forma, o fornecimento de Ether (ETH) em exchanges centralizadas de criptomoedas caiu para uma mínima de nove anos de 14,8 milhões de ETH, a menor quantidade desde 2016, de acordo com a Glassnode. Essa queda acelerou em meados de julho com uma redução acentuada de 20%, impulsionada pelo aumento das compras institucionais de tesourarias de ativos digitais e fundos negociados em bolsa (ETFs). Quando os saldos em exchanges caem, isso frequentemente sinaliza que os ativos estão sendo movidos para cold storage, staking ou finanças descentralizadas (DeFi) para obter melhores retornos, o que reduz a pressão de venda imediata e indica estratégias de holding de longo prazo. Apoiando isso, dados da CryptoQuant mostram a razão de fornecimento de Ethereum em exchanges em 0,14, a mais baixa desde julho de 2016. Os saques líquidos dispararam, com a média móvel de 30 dias dos fluxos líquidos em exchanges da CryptoQuant atingindo picos não vistos desde o final de 2022, e a Glassnode relatando uma mudança líquida de posição de -2,18 milhões de ETH—um evento raro que só foi superado cinco vezes na última década. Essa aceleração nos saques sugere uma mudança em direção à auto-custódia ou usos em DeFi, como apontam analistas.
Nesse sentido, alguns observadores do mercado argumentam que, embora a queda nos fornecimentos em exchanges seja otimista, ela também pode refletir liquidez reduzida, potencialmente aumentando a volatilidade durante vendas em massa. No entanto, é discutivelmente verdade que essa tendência ressalta a crescente confiança no valor do Ethereum. Por exemplo, a acumulação agressiva por entidades como a BitMine, que detém mais de 2% do fornecimento total de ETH, destaca a fé institucional. Desde abril, cerca de 68 entidades adquiriram 5,26 milhões de ETH, valendo aproximadamente US$ 21,7 bilhões, representando 4,3% do fornecimento, com a maioria fazendo staking para obter rendimentos em vez de manter os ativos em exchanges.
Comparando isso com dados históricos, quedas similares no fornecimento em exchanges frequentemente precederam altas de preço, como visto em ciclos passados. O cenário atual se alinha com dinâmicas mais amplas do mercado, onde o envolvimento institucional reduz a pressão de venda. Essa síntese indica que a queda no fornecimento em exchanges é um indicador positivo para a estabilidade de preço e a potencial valorização do Ethereum, reforçando seu papel como um ativo-chave no ecossistema cripto em meio a estruturas de mercado em evolução.
Saques em larga escala frequentemente indicam uma mudança em direção à auto-custódia ou implantações em DeFi, reduzindo a liquidez das exchanges e a pressão de venda imediata.
CryptoOnchain
Demanda Institucional e Entradas de ETFs Impulsionando o Momento do Ethereum
O interesse institucional no Ethereum disparou, marcado por entradas sem precedentes em ETFs spot de Ethereum. Desde seu lançamento em julho de 2024, esses produtos de investimento atraíram entradas líquidas cumulativas superiores a US$ 13,7 bilhões, com um recorde de um único dia de US$ 1,02 bilhão em 11 de agosto de 2025. Essa demanda persistente reflete a crescente confiança entre grandes investidores, pois dados da Farside Investors mostram dias consecutivos de entradas líquidas, como US$ 39,1 milhões recentemente. A adoção corporativa também está em alta, com a BitMine Immersion Technologies comprando ETH adicional, elevando suas participações totais para cerca de US$ 8 bilhões, tornando-a a maior detentora corporativa.
A rotação de capital para produtos de Ether superou a dos ETFs de Bitcoin, atraindo dez vezes mais fundos, indicando uma mudança na preferência institucional em direção a ativos com forte utilidade em DeFi e NFTs. Por exemplo, os ETFs spot de Ethereum nos EUA agora detêm 6,75 milhões de ETH, valendo quase US$ 28 bilhões, equivalentes a 5,6% do fornecimento total. Esse engajamento institucional não apenas fornece liquidez, mas também reduz a volatilidade, contribuindo para um ambiente de preço mais estável. Analistas apontam o crescente apetite institucional como um motor-chave da resiliência e do valor de longo prazo do Ethereum.
Em contraste, alguns céticos alertam que os fluxos institucionais podem ser voláteis, e a forte dependência deles pode desencadear quedas bruscas se o sentimento mudar. No entanto, as entradas e participações estáveis, como os 2,73 milhões de ETH em Reservas Estratégicas de Ether, demonstram compromisso sustentado. Comparado ao Bitcoin, que enfrenta vendas em massa, os fundamentos do Ethereum o posicionam favoravelmente. Esse apoio institucional é reforçado por previsões, como as de Tom Lee, que prevê preços de ETH entre US$ 10.000 e US$ 15.000 até o final do ano, destacando otimismo.
Sintetizando esses elementos, os robustos fluxos de ETFs e as aquisições corporativas ressaltam uma tendência mais ampla de alocação de capital em ativos de risco com forte utilidade. Isso se alinha com dinâmicas globais de mercado, onde a política monetária e os desenvolvimentos regulatórios influenciam as estratégias de investimento, reforçando o potencial do Ethereum para valorização sustentada e estabilidade no volátil cenário cripto.
O apetite institucional pelo Ethereum está crescendo.
James Butterfill
Métricas Onchain e Fundamentos da Rede
As métricas onchain oferecem insights críticos sobre a saúde subjacente do Ethereum, complementando os movimentos de preço. Indicadores como participação em staking e atividade da rede revelam robustez e capacidade de crescimento. Com mais de 30% do fornecimento de ETH bloqueado em contratos de staking, o Ethereum exibe alto engajamento e segurança, essenciais para viabilidade de longo prazo. As taxas da rede dispararam, com um aumento de 38% em um período de 7 dias para US$ 11,2 milhões, refletindo maior demanda por espaço em blocos, particularmente em aplicações DeFi e NFT, onde o Ethereum lidera com cerca de 60% do valor total bloqueado (TVL).
Dados da Nansen mostram transações na rede Ethereum saltando 63% nos últimos 30 dias, enquanto os endereços ativos aumentaram 26%, indicando maior engajamento do usuário. Os volumes semanais de exchanges descentralizadas (DEX) atingiram um recorde histórico de US$ 39,2 bilhões, e o TVL em DeFi domina em US$ 92 bilhões. Esse aumento é impulsionado pela demanda orgânica, pois a comunidade madura de desenvolvedores e a integração financeira do Ethereum apoiam sua posição consolidada. Por exemplo, os volumes de exchanges descentralizadas no Ethereum superaram rivais como Solana e BNB Chain, que mostraram desempenho mais fraco.
Comparativamente, a Solana conseguiu apenas um aumento de 2% nas transações, com endereços ativos caindo 14%, enquanto a BNB Chain experimentou uma queda de 50%, ressaltando a força relativa do Ethereum. No entanto, desafios existem, como a crescente centralização entre arbitradores de MEV, o que arrisca os princípios de descentralização. Apesar disso, os altos níveis de staking e o crescimento das taxas reduzem a pressão de venda ao criar escassez, apoiando a estabilidade de preço. Alguns analistas veem essas métricas como puramente positivas, mas vigilância é necessária para manter a integridade da rede.
Sintetizando esses dados, os fundamentos da rede do Ethereum fortalecem suas perspectivas de recuperação por meio de demanda e atividade orgânicas. Isso se conecta a tendências mais amplas, onde os investidores favorecem ativos com alta utilidade, impulsionando fluxos de capital e aprimorando a liderança de mercado, enquanto o gerenciamento cuidadoso dos riscos de centralização garante sustentabilidade de longo prazo.
As transações na rede Ethereum saltaram 63% nos últimos 30 dias, enquanto os endereços ativos aumentaram 26%.
Nansen
Dados de Derivativos e Sentimento dos Traders
Os mercados de derivativos fornecem uma janela para a psicologia dos traders, com futuros e opções indicando tendências futuras de preço. Para o Ethereum, os dados de derivativos permaneceram estáveis apesar da volatilidade recente, apontando para uma base de traders calma. O prêmio anualizado de futuros permaneceu acima da marca neutra de 5% durante quedas, refletindo garantia subjacente. As opções de ETH mostram uma postura neutra, com um delta skew de 4% indicando demanda equilibrada por puts e calls, sugerindo que os traders não estão excessivamente otimistas nem pessimistas.
Esse equilíbrio é preocupante, dado o breve pico do ETH acima de US$ 4.700, pois sugere hesitação em relação a novos máximos, possivelmente devido a preocupações macroeconômicas mais amplas. Por exemplo, a ausência de otimismo mais forte após o pico se alinha com fatores externos, como a inflação dos EUA e as políticas do Federal Reserve, reduzindo o apetite por risco. Comparado a dados históricos, o último sinal otimista de futuros ocorreu em janeiro, e mesmo um rally de 100% de julho a agosto não reviveu totalmente o otimismo, destacando uma desconexão dos fundamentos específicos do Ethereum.
Em contraste, alguns especialistas argumentam que essa cautela é exagerada, dadas as fortes métricas onchain do Ethereum, enquanto outros a veem como uma resposta racional a incertezas globais, como possíveis tarifas de importação. Os dados de derivativos, embora estáveis, ressaltam um mercado cauteloso, onde traders profissionais permanecem compostos, mas relutantes em se comprometer totalmente. Essa prudência se alinha mais com correções gerais do mercado cripto, sugerindo que a recuperação do Ethereum depende do alívio das preocupações econômicas ligadas a ativos de risco e política monetária.
Sintetizando esses insights, o sentimento dos derivativos indica que os movimentos de preço de curto prazo podem ser influenciados por fatores externos, em vez do valor intrínseco. Isso reflete a natureza interconectada dos mercados cripto com sistemas financeiros mais amplos, onde desenvolvimentos macroeconômicos podem impactar significativamente o comportamento dos traders e a estabilidade de preço.
Se a linguagem de Powell for mais hawkish, isso poderia pressionar ainda mais as ações de tecnologia.
Carol Schleif
Influências Macroeconômicas e Dinâmicas de Mercado
Fatores macroeconômicos desempenham um papel crucial na formação dos mercados de criptomoedas, com eventos como dados de inflação dos EUA e anúncios do Federal Reserve afetando diretamente o sentimento do investidor. A inflação persistente acima da meta de 2% do Fed criou incerteza, fomentando aversão ao risco e pressionando ações de tecnologia, que frequentemente se movem em sincronia com cripto. O declínio de várias sessões do Nasdaq Composite, impulsionado por preocupações com as valorações de ações de IA, espelha as pressões nos mercados cripto, onde traders reduzem posições antes de conversas econômicas-chave.
Comentários do presidente do Fed, Jerome Powell, ampliaram as expectativas de cortes de taxas, com a ferramenta CME FedWatch indicando uma chance de 45% de as taxas caírem para 3,5% ou abaixo até março de 2026. Custos de empréstimo mais baixos reduzem riscos sistêmicos, tornando ativos de risco como o Ethereum mais atraentes, contribuindo para ganhos recentes. No entanto, lucros mais fracos de varejistas como a Target ilustram tensões econômicas mais amplas que poderiam impactar ativos mais arriscados. Essa sensibilidade é ampliada pela natureza especulativa do cripto, tornando-o vulnerável a mudanças na confiança.
Por outro lado, dados onchain e fundamentais indicam a resiliência do Ethereum, mas as incertezas macroeconômicas dominam as ações de curto prazo. Isso significa que, embora o valor intrínseco apoie a recuperação, condições externas poderiam atrasar ou suavizar os ganhos de preço. Em contraste com algumas crenças de que o cripto está se desconectando, tendências recentes mostram forte correlação com ativos tradicionais. Monitorar indicadores econômicos é vital, pois mudanças na política monetária ou em dados podem alterar rapidamente o comportamento do investidor.
Sintetizando essas influências, os elementos macroeconômicos são os principais motores, com a trajetória do Ethereum mais afetada por tendências globais do que pelos fundamentos da rede sozinhos. Isso ressalta a importância de uma perspectiva equilibrada, onde os investidores devem pesar forças internas contra ventos contrários econômicos externos para uma tomada de decisão informada.
De acordo com a ferramenta CME FedWatch, os mercados de títulos estão precificando uma chance de 45% de as taxas caírem para 3,5% ou abaixo até março de 2026.
CME Group
Síntese e Projeções Futuras
Combinar métricas onchain, dados de derivativos, impactos macroeconômicos e engajamento institucional fornece uma visão abrangente da posição de mercado do Ethereum. Fundamentos fortes, incluindo alta participação em staking e crescimento de taxas, apoiam a recuperação, enquanto os derivativos mostram cautela devido a fatores externos. Previsões de analistas sugerem um preço base de US$ 4.900 até 2025, potencialmente US$ 15.800 até 2028, impulsionados pela utilidade e adoção em DeFi e NFTs. Essas previsões são temperadas pela volatilidade cripto e riscos de centralização, como os de arbitradores de MEV.
Eventos como um possível short squeeze, com US$ 1 bilhão em posições curtas em jogo, poderiam impulsionar temporariamente os preços, mas eles precisam de apoio fundamental para durar. No contexto mais amplo, o desempenho do Ethereum se conecta a tendências econômicas globais, tornando essencial monitorar fatores como políticas do Fed e inflação. Embora o valor intrínseco seja robusto, os caminhos de preço provavelmente serão influenciados por desenvolvimentos macroeconômicos, exigindo que os investidores se mantenham atualizados sobre atualizações e indicadores.
Comparado a outras criptomoedas, o papel único do Ethereum como um ativo digital e plataforma de aplicação alimenta a demanda orgânica, apoiando uma perspectiva positiva de longo prazo. O envolvimento institucional oferece estabilidade, mas equilibrar a descentralização com esse engajamento é fundamental para evitar comprometer os princípios centrais. Em última análise, o futuro do Ethereum depende de sustentar a superioridade tecnológica e a navegação inteligente do mercado em um ambiente volátil.
Sintetizando todos os elementos, os dados coletados apontam para um potencial otimista para o Ethereum, com fundamentos fortes e apoio institucional superando incertezas de curto prazo. Isso se alinha com tendências mais amplas de mercado, onde ativos com utilidade comprovada são favorecidos, sugerindo que o monitoramento cuidadoso e uma abordagem equilibrada podem capturar oportunidades enquanto mitiga riscos.
