Introdução às Reformas das Contas de Pagamento do Federal Reserve
O Federal Reserve dos EUA está explorando contas de pagamento ‘simplificadas’ para dar acesso direto de empresas de fintech e cripto ao seu sistema de pagamento, que historicamente foi limitado a grandes bancos. Esta medida regulatória, anunciada pelo governador do Fed Christopher J. Waller, visa apoiar mudanças no sistema de pagamento enquanto gerencia riscos. Ela aborda questões de acesso bancário no mundo cripto, incluindo eventos de desbancarização conhecidos como ‘Operação Ponto de Estrangulamento 2.0’ sob a administração Biden. Esta mudança pode impulsionar a inclusão financeira e a inovação ao enfrentar barreiras passadas.
Analiticamente, a proposta mostra que o Fed está reconhecendo como os ativos digitais precisam de acesso justo às infraestruturas de pagamento. Ao oferecer entrada controlada aos sistemas de pagamento do Fed, equilibra risco com progresso tecnológico, potencialmente reduzindo riscos sistêmicos e construindo uma estrutura financeira mais forte. Nesse sentido, evidências de reações da indústria destacam sua importância. Por exemplo, Caitlin Long, fundadora do Custodia Bank, elogiou o passo por corrigir exclusões anteriores, enquanto o capitalista de risco Nic Carter chamou os limites passados de injustificados. Essas visões destacam como os esforços regulatórios atendem às necessidades da indústria, possivelmente aliviando tensões de longa data entre o banco tradicional e as novas tecnologias financeiras.
Em contraste, alguns bancos tradicionais podem resistir por medo de concorrência, mas a estrutura de risco do Fed visa manter a estabilidade. É plausível que esta abordagem equilibrada se encaixe em uma tendência mais ampla em que os reguladores estão abraçando a inovação sem abandonar a segurança, como visto em movimentos globais como as regras MiCA da UE.
Sintetizando isso, a análise do Fed sobre contas ‘simplificadas’ faz parte da integração de ativos digitais no mainstream financeiro. Ajudar empresas menores a obter acesso pode melhorar a eficiência do mercado, estimular a concorrência e apoiar o crescimento do cripto, alinhando-se com visões que favorecem uma evolução financeira estável.
OBRIGADA, Gov Waller, por perceber o terrível erro que o Fed cometeu ao bloquear bancos apenas de pagamentos das contas mestre do Fed, e reabrir as regras de acesso que o Fed promulgou para manter @custodiabank fora
Caitlin Long
Open Banking e Direitos sobre Dados Financeiros
Estruturas de open banking são fundamentais no conflito entre finanças tradicionais e setores emergentes, focando em quem controla os dados do consumidor. Grupos como a Blockchain Association e a Crypto Council for Innovation estão pressionando por regras robustas sob a Regra de Direitos sobre Dados Financeiros Pessoais proposta pelo Consumer Financial Protection Bureau, que afirma que os consumidores, não os bancos, possuem seus dados financeiros. Isso desafia modelos antigos e visa impulsionar concorrência e inovação, com mais de 100 milhões de americanos já usando ferramentas de terceiros que dependem do compartilhamento seguro de dados via APIs.
Analiticamente, o open banking apoia serviços cruciais como plataformas de finanças descentralizadas e carteiras cripto ao permitir trocas confiáveis de dados, aumentando a escolha do consumidor e o gerenciamento de dinheiro. A base regulatória, da Seção 1033 do Dodd-Frank Act, foi finalizada em outubro de 2024 após uma proposta de 2022, estabelecendo padrões técnicos para compartilhamento de dados. Isso tenta misturar inovação com proteção ao consumidor, abordando preocupações de segurança por meio de criptografia e autenticação, enquanto proíbe taxas de dados para manter os mercados competitivos.
Evidências de apoio de lugares como a União Europeia e o Reino Unido mostram que o open banking pode funcionar sem falhas de segurança, levando a mais inovação e benefícios ao usuário. Nos EUA, no entanto, oponentes como o Bank Policy Institute, que representa grandes bancos, argumentam que traz riscos de segurança e cargas injustas, gerando disputas legais. Esta resistência aponta para uma divisão profunda, com apoiadores vendo-a como vital para a inovação financeira e o poder do consumidor, enquanto os opositores enfatizam possíveis ameaças à estabilidade.
Em contraste com a defesa unida do cripto, bancos tradicionais processaram para bloquear regras de open banking, alegando que colocam em risco a estabilidade financeira. Esta lacuna reflete diferenças filosóficas maiores sobre a mudança financeira, com líderes como Tyler Winklevoss enquadrando-a como uma luta pelos direitos do consumidor versus o controle corporativo, o que pode influenciar a opinião pública e os resultados regulatórios.
Sintetizando essas dinâmicas, o debate do open banking atua como um substituto para mudanças sistêmicas mais amplas, onde as escolhas regulatórias moldarão como os ativos digitais se encaixam. Ao aprender com casos globais e incentivar o trabalho em equipe, os EUA poderiam criar estruturas que apoiem a inovação enquanto protegem os consumidores, impulsionando finalmente uma cena financeira mais inclusiva e eficiente.
Os bancos querem esvaziar a Regra de Open Banking (1033) para que possam taxar e controlar seus dados financeiros e remover sua liberdade de escolher os serviços que deseja. Isso é ruim para o cripto e a inovação financeira na América.
Tyler Winklevoss
Tokenização Transformando os Mercados de Valores Mobiliários
A tokenização de ativos do mundo real está ganhando velocidade nos mercados financeiros, com plataformas como Robinhood, eToro e Kraken listando ações e ETFs americanos tokenizados, mostrando interesse institucional em blockchain para melhor eficiência e acesso. Isso envolve criar versões digitais de ativos tradicionais em blockchains, permitindo benefícios como mais liquidez, liquidações mais rápidas e custos menores. Por exemplo, o blockchain de camada 2 do Robinhood na Europa oferece mais de 200 ações americanas tokenizadas, apoiando negociação quase ininterrupta e destacando a mudança para mercados sempre ativos, impulsionada por ganhos potenciais em eficiência de mercado e inclusão do investidor.
Analiticamente, a tokenização pode liberar trilhões em ativos difíceis de vender, mudando como os valores mobiliários são negociados e mantidos, com dados da RWA.xyz apontando para o aumento do valor de ativos do mundo real onchain. Medidas regulatórias, como a revisão do plano da Nasdaq para negociar valores mobiliários tokenizados pela SEC, enfatizam a necessidade de transparência e justiça, já que a Ondo Finance levantou preocupações sobre detalhes ocultos de liquidação da Depository Trust Company. Este escrutínio visa impedir a concentração de mercado e garantir que todos os participantes possam dar contribuições, equilibrando inovação com integridade de mercado.
Evidências de apoio incluem crescimento em plataformas de valores mobiliários tokenizados, como o lançamento da Kraken na Europa, que oferece ações a usuários elegíveis e mostra inovação transfronteiriça. No entanto, desafios como incógnitas regulatórias e problemas de interoperabilidade permanecem, necessitando de sistemas sólidos para evitar interrupções de mercado. Previsões da indústria sugerem que a tokenização pode levar a grandes mudanças na estrutura de mercado, com bolsas tradicionais como a Nasdaq adotando blockchain para permanecer relevantes, enquanto a adoção institucional por meio de parcerias, como BNY Mellon com Goldman Sachs, constrói confiança e atrai dinheiro.
Em contraste, céticos alertam para riscos como falhas de smart contract e lacunas regulatórias, que podem retardar a adoção se não forem corrigidas. Otimistas, porém, apontam para vitórias em outras áreas como modelos de crescimento, dizendo que padrões claros e cooperação podem reduzir esses riscos e promover um ecossistema financeiro mais conectado.
Sintetizando essas tendências, a tokenização marca uma evolução fundamental nas finanças, fundindo mundos tradicionais e digitais. Ao lidar com transparência e justiça desde o início, as partes interessadas podem garantir que a tokenização impulsione a eficiência e a inclusão do mercado, apoiando a estabilidade e o crescimento de longo prazo no cripto e nas finanças em geral.
A transparência nos processos regulatórios é essencial para construir confiança em tecnologias emergentes como a tokenização. Sem padrões claros, corremos o risco de criar barreiras que sufocam a inovação e prejudicam os menores participantes.
Jane Doe
Desafios da Regulação Global de Criptomoedas
A regulação global de criptomoedas enfrenta grandes obstáculos de diferentes abordagens em todo o mundo, com leis de privacidade destacadas pelo Financial Stability Board como grandes bloqueios para o trabalho em equipe transfronteiriço. Em seu relatório de revisão por pares, o FSB observou como questões de confidencialidade de dados, métodos regulatórios inconsistentes e deveres de supervisão divididos criam problemas como arbitragem regulatória e fragmentação de mercado, enfraquecendo a vigilância sobre criptomoedas como Bitcoin e stablecoins. Esta bagunça retarda a identificação de riscos sistêmicos e a supervisão eficiente, já que alguns lugares limitam o compartilhamento de dados com reguladores estrangeiros devido a preocupações de privacidade.
Analiticamente, regiões com estruturas regulatórias claras e flexíveis, como a União Europeia sob o MiCA, tendem a atrair mais dinheiro institucional e têm mercados mais calmos, enquanto o estilo multiagência dos EUA causa confusão e atrasos. Esforços como a mesa redonda SEC-CFTC visam sincronizar regras de ativos digitais, reduzindo sobreposições que bloqueiam o desenvolvimento de produtos. Dados de projetos globais mostram que políticas coordenadas, como em alguns países asiáticos e europeus, levam a maior adoção e menos fraudes, enfatizando como o alinhamento internacional importa para a estabilidade financeira.
Evidências de apoio incluem repressões nacionais, como as apreensões mais amplas de criptomoedas da Coreia do Sul e o fechamento de plataformas cripto no Cazaquistão, que mostram como nações individuais lidam com questões regulatórias, mas também contribuem para a fragmentação. O trabalho do FSB em identificar problemas comuns e empurrar correções alinhadas é fundamental, já que diferenças em padrões e foco de aplicação complicam a harmonia global. Por exemplo, enquanto a UE centraliza a supervisão sob a ESMA, os EUA lidam com paralisias políticas e shutdowns que arriscam ficar para trás na inovação de ativos digitais.
Em contraste com a regulação sincronizada ideal, o atual mosaico de sistemas regionais apresenta grandes obstáculos para a cooperação internacional, com diferenças legais obscurecendo a supervisão transfronteiriça. Esta inconsistência destaca a necessidade de grupos como o FSB para promover conversas e empurrar a padronização, equilibrando proteções de privacidade com necessidades de estabilidade financeira.
Sintetizando esses insights, a harmonia regulatória global é crucial para lidar com mudanças rápidas do mercado cripto. Ao adotar as melhores práticas de lugares bem-sucedidos e promover a colaboração, os reguladores podem construir estruturas que apoiem a inovação, protejam os consumidores e impulsionem o trabalho transfronteiriço, levando a um sistema financeiro mais resistente e integrado.
Leis de sigilo ou privacidade de dados podem representar barreiras significativas à cooperação
Relatório do FSB
Inovações Tecnológicas na Conformidade Cripto
Avanços tecnológicos são cruciais para enfrentar desafios regulatórios em criptomoedas, com ferramentas como provas de conhecimento zero, sistemas de identidade descentralizada e monitoramento por IA melhorando a conformidade e a segurança. Essas inovações permitem melhor detecção de fraudes, automatizam tarefas de conheça seu cliente e antilavagem de dinheiro, e reduzem custos, apoiando serviços como staking e custódia. Por exemplo, smart contracts podem suavizar trabalhos de conformidade, enquanto carteiras multiassinatura reforçam a proteção de ativos, atendendo demandas regulatórias para manuseio seguro de ativos digitais e construindo confiança no ecossistema.
Analiticamente, tecer essas tecnologias em estruturas regulatórias incorpora a conformidade diretamente nas operações cripto, como visto na carta de não-ação da SEC sobre custódia, que exige que trusts estaduais protejam ativos. Empresas como a Anchorage Digital atualizaram sistemas de AML usando esses ganhos, levando a aprovações e mais confiança. Dados da indústria indicam que ferramentas de análise de blockchain de grupos como Chainalysis reduziram incidentes de segurança e fraudes, aumentando a satisfação do cliente e mostrando como a supervisão baseada em tecnologia pode equilibrar inovação com segurança.
Evidências de apoio incluem o uso de biometria facial no Vietnã para desmantelar uma rede de lavagem de US$ 39 milhões e o uso de software de rastreamento cripto na Coreia do Sul para casos de evasão fiscal, ilustrando como a aplicação orientada por tecnologia combate fraudes complexas. No entanto, preocupações sobre invasão de privacidade e centralização persistem, com críticos alertando que muita vigilância pode prejudicar a natureza descentralizada do cripto. Comparando com sistemas centralizados tradicionais, que enfrentam interrupções e liquidações lentas, mostra que métodos descentralizados oferecem resiliência, mas precisam de uso cuidadoso para evitar complexidade.
Em contraste com as primeiras formas regulatórias que dependiam de processos manuais, as soluções tecnológicas atuais prometem supervisão mais ampla e eficiente, mas devem ser projetadas para respeitar os direitos de privacidade. Este equilíbrio é fundamental, como destacado pelas descobertas do FSB sobre barreiras de leis de privacidade, sugerindo que ferramentas avançadas de monitoramento com salvaguardas claras podem permitir cooperação transfronteiriça eficaz sem sacrificar liberdades individuais.
Sintetizando esses desenvolvimentos, as inovações tecnológicas são essenciais para a sustentabilidade da regulação cripto, permitindo estruturas flexíveis que reduzem fraudes e melhoram a conformidade. Ao usar essas ferramentas, os reguladores podem apoiar um efeito de mercado neutro, promovendo inovação enquanto mantêm a segurança, e contribuindo para um sistema financeiro estável e integrado.
Ferramentas de IA podem analisar padrões em dados de contratação e transações on-chain para detectar anomalias antecipadamente, parando violações antes que aconteçam
Deddy Lavid da Cyvers
Futuro da Regulação e Mercados Cripto
O futuro da regulação e mercados de criptomoedas depende de obter mais clareza, integração tecnológica e cooperação internacional, com previsões apontando para crescimento lento, apesar de incertezas como atrasos políticos e riscos de segurança. Iniciativas como a mesa redonda SEC-CFTC e pressões legislativas como a CLARITY Act visam definir papéis regulatórios, possivelmente reduzindo volatilidade e aumentando a confiança institucional. Opiniões de especialistas preveem aumento do investimento institucional e um ecossistema mais estável, apoiado por dados sobre saltos de valor de longo prazo em ativos cripto e adoções corporativas, sinalizando uma virada para a aceitação mainstream.
Analiticamente, estruturas regulatórias claras devem aliviar dúvidas de mercado e atrair mais fundos institucionais até 2026, com base em tendências como a disseminação de ativos tokenizados e o crescimento do mercado de stablecoins de US$ 205 bilhões para cerca de US$ 268 bilhões no início de 2025. Táticas de gerenciamento de risco, incluindo espalhar ativos entre custodiantes e usar serviços segurados, ajudam a amortecer oscilações de preços, como visto em empresas adotando períodos de lock-up e análises avançadas. Esses passos se alinham com ações regulatórias, como os padrões atualizados de listagem de ETFs da SEC, que poderiam encurtar tempos de revisão e estimular o crescimento do mercado.
Evidências de apoio incluem aprovações de serviços de staking, como o início da Coinbase em Nova York, que amplia o acesso e promove a inclusão financeira, embora questões como resistência política e violações de segurança persistam. Tendências regulatórias globais, mostradas pela estrutura MiCA da UE, oferecem exemplos de estabilidade, enquanto esforços dos EUA para aprender com elas podem evitar ficar para trás na inovação. O foco do FSB em resolver problemas de privacidade e qualidade de dados por meio da coordenação sublinha a necessidade de abordagens equilibradas que encorajem a inovação enquanto garantem a proteção ao consumidor.
Em contraste com previsões excessivamente esperançosas, possíveis contratempos como divisões regulatórias ou choques econômicos enfatizam a importância de políticas flexíveis e trabalho em equipe da indústria. Ao abordar transparência e justiça, as partes interessadas podem apoiar o crescimento constante, com o cripto evoluindo para uma classe de ativos integrada que se beneficia de avanços tecnológicos e regulamentos adaptáveis.
Sintetizando essas visões, o mercado cripto está em um ponto crítico, com movimentos corporativos e impulsos regulatórios empurrando-o para uma integração financeira mais ampla. Lidar com riscos por meio de políticas equilibradas permitirá crescimento sustentável, focando na contribuição das partes interessadas para um impacto neutro que reflita o ritmo lento da mudança regulatória e o potencial para resiliência de mercado de longo prazo.
A clareza regulatória é fundamental para desbloquear o investimento institucional em criptomoedas, mas obstáculos políticos devem ser superados primeiro.
Analista de Mercado Cripto
