Retirada da Ethena e a Competição pela Stablecoin USDH
A competição pela emissão da stablecoin USDH da Hyperliquid intensificou-se após a saída da Ethena Labs, tornando a Native Markets a provável vencedora. Essa decisão surgiu de preocupações da comunidade e validadores de que a Ethena não era um projeto nativo, o que destaca o espírito descentralizado da Hyperliquid. A licitação inclui equipes como Paxos e Sky, cada uma com modelos únicos vinculados a US$ 5 bilhões em liquidez, visando reduzir a volatilidade e melhorar transações DeFi transfronteiriças. Evidências mostram que a Hyperliquid lidera o mercado descentralizado de futuros perpétuos com mais de 75% de participação, processando até US$ 30 bilhões diários e US$ 685 milhões em valor total bloqueado. Essa base sólida apoia a adoção da USDH, já que stablecoins são cruciais para eficiência financeira. A votação da comunidade pelo emissor mostra o foco da Hyperliquid nos usuários, alinhando-se às tendências mais amplas do DeFi.
Comparado a outros esforços de stablecoin de players tradicionais que apenas buscam rendimento ou conformidade, a competição da USDH destaca-se ao vincular recompensas do emissor ao crescimento do ecossistema, como compartilhamento de receita baseado em marcos de TVL. Essa variedade reflete como o DeFi está evoluindo, onde a inovação precisa equilibrar-se com gestão de riscos para sustentabilidade.
Em resumo, a saída da Ethena e o concurso em andamento espelham a movimentação do crypto em direção à institucionalização, impulsionada por regras mais claras e avanços tecnológicos. Essa mudança sugere uma perspectiva positiva para o ecossistema da Hyperliquid, ao combinar ativos conformes e geradores de rendimento que atraem tanto varejistas quanto grandes players.
Enquanto alguns reclamam da falta de credibilidade (Native Markets), acho que o sucesso deles aqui personifica perfeitamente tudo o que é tão especial sobre a Hyperliquid e sua comunidade.
Guy Young
Inovações Tecnológicas na Infraestrutura de Stablecoins
O progresso tecnológico é crucial para o crescimento das stablecoins, focando em interoperabilidade, segurança e eficiência para impulsionar a adoção. Por exemplo, stablecoins sintéticas como a USDe da Ethena usam algoritmos para reduzir a dependência de garantias físicas, oferecendo economia e escalabilidade.
Dados mostram que a USDe disparou para mais de US$ 10 bilhões em oferta, provando que modelos sintéticos podem gerar rendimento e manter estabilidade. Ferramentas cross-chain de plataformas como LayerZero permitem transferências suaves entre blockchains, reduzindo atrito e riscos, como visto no plano da Sky para a USDH. Melhorias na infraestrutura, como o design do Uniswap v4, reduzem custos de gas e tornam as trocas mais eficientes.
No entanto, stablecoins sintéticas trazem riscos como possível desvinculação, exigindo monitoramento forte versus tipos colateralizados como USDC ou USDT. Esse equilíbrio entre novas ideias e segurança é chave nas propostas da USDH, com sugestões usando recursos como redes de guardiões ou configurações de rendimento.
No geral, inovações tecnológicas impulsionam o mercado de stablecoins, auxiliando utilidade e uso global com impacto neutro a positivo. Integrar isso nos planos da USDH alinha-se ao crescimento do DeFi e à tendência de finanças eficientes.
O plano da Ethena inclui parcerias com a Securitize para trazer fundos tokenizados e ações para a HyperEVM e lançar um dólar sintético nativo da Hyperliquid chamado hUSDe.
Ethena Labs
Estruturas Regulatórias e Conformidade
Mudanças regulatórias moldam as stablecoins ao adicionar clareza e confiança para usuários e instituições. O GENIUS Act nos EUA e o MiCA na Europa estabelecem regras para emissão, incluindo reservas e limites de rendimento, para reduzir riscos de fraude.
Regiões como Japão e Hong Kong são proativas; a FSA do Japão aprovou stablecoins como USDC para uso local, ajudando a capitalização de mercado de stablecoins a crescer 4% para US$ 277,8 bilhões até agosto de 2025. Esse impulso global constrói confiança do investidor e facilita negócios transfronteiriços, como enfatizam licitantes focados em conformidade como Paxos.
Visões diferem, com alguns lugares tendo regras mais rígidas que podem fragmentar mercados. Mas o movimento geral em direção à padronização é bom, cortando incertezas e permitindo que stablecoins se encaixem melhor nas finanças tradicionais.
Em essência, o progresso regulatório impulsiona a adoção de stablecoins com efeito neutro a positivo. Focar em conformidade nas propostas da USDH ajuda a Hyperliquid a aproveitar o interesse institucional e o apoio global para crescimento estável, alinhando-se com tendências de integração financeira.
A Paxos apresentou uma proposta para a USDH, uma stablecoin totalmente conforme adaptada para o ecossistema Hyperliquid, atendendo aos padrões do GENIUS Act e MiCA.
Paxos
Engajamento Institucional e Dinâmicas de Mercado
O envolvimento institucional em stablecoins e DeFi está aumentando, graças à clareza regulatória e melhor eficiência financeira. O ETP da Hyperliquid pela 21Shares na SIX Swiss Exchange dá exposição a grandes players aos tokens HYPE sem complicações on-chain, mostrando como finanças tradicionais e descentralizadas estão se fundindo.
Dados revelam grandes entradas em ETFs de Ethereum, mais de US$ 13,7 bilhões líquidos desde julho de 2024, sinalizando forte confiança institucional. Movimentos corporativos, como a BitMine Immersion Technologies comprando muito ETH, apontam para estratégias de longo prazo, impulsionando liquidez e estabilidade para plataformas como Hyperliquid.
Riscos como manipulação de mercado ou repressões existem, mas a tendência é ascendente, com instituições vendo crypto como uma classe de ativos real. A competição de licitação reflete esse momentum, sugerindo um bom ambiente para a expansão da Hyperliquid.
Amplamente, a adoção institucional apoia uma perspectiva positiva para stablecoins ao melhorar liquidez e interoperabilidade. O concurso da USDH, com seu foco em ideias conformes e inovadoras, posiciona a Hyperliquid para ganhar com mais dinheiro institucional e impulsionar avanços crypto.
Entradas em ETFs de ETH também superaram ETFs de Bitcoin, atraindo 10x mais capital que ETFs de BTC, e refletindo a rotação atual de capital para produtos Ether.
CoinTelegraph
Riscos e Desafios na Adoção de Stablecoins
Apesar do otimismo, a adoção de stablecoins enfrenta grandes riscos como manipulação de mercado, falhas tecnológicas e incertezas regulatórias. Incidentes como a interrupção da Hyperliquid em julho, que custou US$ 2 milhões em reembolsos, mostram fraquezas de infraestrutura que poderiam prejudicar a confiança se não corrigidas.
Desafios regulatórios variam globalmente, com áreas menos apoiadoras possivelmente impondo limites que retardam a absorção institucional. O cenário em mudança, incluindo o GENIUS Act, precisa de vigilância constante para avaliar efeitos em emissores e usuários, já que licitações incluem recursos de segurança como redes de guardiões.
Versus finanças tradicionais, plataformas DeFi são mais voláteis devido a alavancagem e derivativos, exigindo cuidado na gestão de riscos. Atualizações de infraestrutura, como soluções cross-chain, aliviam alguns riscos, mas a natureza experimental de stablecoins sintéticas adiciona novas vulnerabilidades.
Em resumo, enfrentar riscos com infraestrutura robusta e conformidade é vital para a longevidade das stablecoins. Propostas da USDH mostram uma abordagem equilibrada sobre inovação e segurança, adequando-se à maturidade do mercado e garantindo sucesso na evolução do DeFi.
Apesar desses problemas, a reação positiva da comunidade ao reembolso da interrupção e a tendência geral ascendente sugerem resiliência e compromisso com a proteção do usuário.
DefiLlama
Perspectiva Futura para Hyperliquid e Stablecoins
O futuro para Hyperliquid e integração de stablecoins parece brilhante, alimentado por passos regulatórios, adoção institucional e inovações tecnológicas. Previsões como a de Arthur Hayes de um aumento de 126 vezes no valor do HYPE em três anos, baseado no crescimento de stablecoins, sugerem grande receita de taxas e expansão do ecossistema.
Tendências de apoio incluem mais desenvolvedores crypto da Ásia, agora 32% dos devs ativos, possivelmente gerando novas ideias DeFi. A rápida captura de mercado da Hyperliquid e vantagens tecnológicas, como seu livro de ordens on-chain, colocam-na em boa posição para se beneficiar, com recursos novos potenciais impulsionando utilidade.
Desafios como mudanças regulatórias, mais competição e fatores econômicos podem afetar o crescimento, então investidores devem permanecer alertas. Adicionar recursos de staking ou rendimento pode incentivar participação e reduzir pressão de venda em tokens nativos, auxiliando estabilidade do ecossistema.
Em última análise, a perspectiva para Hyperliquid é positiva, chave para a institucionalização do crypto. Gerenciar riscos e adaptar-se a mudanças de mercado manterá o momentum, com a competição da USDH mostrando como a inovação leva a um sistema financeiro mais integrado e maduro.
Arthur Hayes previu um aumento de 126 vezes no valor do HYPE em três anos, citando a expansão de stablecoins como um motor chave.
Arthur Hayes
