Fluxos de ETF de Bitcoin e Momentum Institucional
Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin nos EUA demonstraram força notável no início de outubro de 2025, com entradas semanais atingindo US$ 2,71 bilhões e reforçando a narrativa do ‘Uptober’ de alta sazonal. De qualquer forma, essa demanda institucional elevou os ativos sob gestão para US$ 158,96 bilhões, representando quase 7% da capitalização total de mercado do Bitcoin. O momentum foi particularmente forte na segunda-feira, com US$ 1,21 bilhão em entradas líquidas marcando a segunda maior entrada em um único dia desde o lançamento desses produtos, seguido por US$ 875,61 milhões na terça-feira. No entanto, a sexta-feira registrou uma saída líquida temporária de US$ 4,5 milhões em meio a preocupações de mercado desencadeadas pela confirmação do ex-presidente Donald Trump de tarifas de 100% sobre importações chinesas.
O IBIT da BlackRock liderou o mercado com US$ 74,2 milhões em entradas diárias e US$ 65,26 bilhões em totais acumulados, enquanto o FBTC da Fidelity e o GBTC da Grayscale registraram saídas de US$ 10,18 milhões e US$ 19,21 milhões, respectivamente. Vincent Liu, diretor de investimentos da Kronos Research, observou que o capital continua fluindo para o Bitcoin à medida que os alocadores reforçam a tese de ouro digital. Ele caracterizou a ameaça tarifária de Trump mais como uma tática de negociação do que uma mudança de política, sugerindo que os mercados podem recuar no curto prazo, mas o dinheiro inteligente mantém a convicção inalterada.
O cenário mais amplo de ETFs mostra expansão significativa, com 31 pedidos de ETF de criptomoedas submetidos à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA em dois meses, incluindo 21 apenas nos primeiros oito dias de outubro. James Seyffart, da Bloomberg, observou que, no final de agosto, quase 100 produtos relacionados a criptomoedas aguardavam decisões da SEC, indicando portas potencialmente abertas para veículos de investimento em criptomoedas. Esse desenvolvimento regulatório coincide com os holdings institucionais aumentando em 159.107 BTC no segundo trimestre de 2025, refletindo confiança duradoura na proposta de valor fundamental do Bitcoin.
Perspectivas contrastantes surgem quanto à sustentabilidade dessas entradas, com alguns analistas apontando para possíveis ventos contrários econômicos que poderiam interromper o momentum atual. No entanto, a visão predominante sugere que a adoção institucional está remodelando as dinâmicas centrais do Bitcoin, com a compra de ETFs potencialmente removendo mais de 100.000 BTC da circulação no quarto trimestre, criando desequilíbrios estruturais de oferta que sustentam níveis de preço mais altos. Isso representa uma mudança significativa em relação aos ciclos anteriores dominados pela volatilidade impulsionada pelo varejo em direção a uma participação institucional mais estável.
Sintetizando esses desenvolvimentos, a convergência de fortes entradas de ETFs, progresso regulatório e acumulação institucional cria uma base para a contínua maturação do mercado. Os dados indicam que o dinheiro institucional está mudando o jogo do Bitcoin, com as compras de ETFs superando a produção diária de mineração e criando gargalos de oferta que constroem suporte sólido de preço. Essa mudança estrutural reduz as antigas oscilações impulsionadas pelo varejo e posiciona o Bitcoin para padrões de crescimento mais estáveis, característicos de ativos financeiros estabelecidos.
O capital continua fluindo para o BTC à medida que os alocadores reforçam a tese de ouro digital. A liquidez está se formando agora enquanto o momentum do mercado toma forma
Vincent Liu
A ameaça tarifária de Trump parece mais uma tática de negociação do que uma mudança de política, um clássico jogo de pressão. Os mercados podem recuar no curto prazo, mas o dinheiro inteligente conhece o jogo: ruído macro, convicção inalterada
Vincent Liu
Análise Técnica e Projeções de Preço
A análise técnica revela padrões convincentes que apoiam a trajetória de alta do Bitcoin, com a criptomoeda rompendo níveis-chave de resistência e estabelecendo novos máximos históricos acima de US$ 126.000. A formação de fundo duplo próximo ao suporte de US$ 113.000, com rompimento da linha do pescoço em US$ 117.300, mira aproximadamente US$ 127.500, enquanto o triângulo simétrico no gráfico diário mira US$ 137.000, alinhando-se com a extensão de Fibonacci de 1,618 em US$ 134.700. Essas configurações técnicas fornecem estruturas claras para entender movimentos potenciais de preço e identificar zonas críticas de suporte e resistência.
Evidências de mapas de calor de liquidação mostram quase US$ 8 bilhões em posições curtas vulneráveis agrupadas em torno de US$ 118.000–US$ 119.000, criando condições propícias para possíveis squeezes de venda a descoberto que poderiam alimentar o momentum de alta. O Índice de Força Relativa subiu de níveis neutros, indicando momentum de alta em formação sem atingir condições de sobrecompra que possam sinalizar correções iminentes. Dados históricos sugerem que rompimentos de resistências-chave frequentemente levam a saltos significativos de preço, com instâncias passadas mostrando ganhos de 35% a 44% após breakouts técnicos semelhantes.
Charles Edwards fornece uma perspectiva técnica adicional, observando que o rompimento do Bitcoin acima de US$ 120.000 pode convidar a um movimento muito rápido acima do máximo histórico de US$ 150.000 antes do final de 2025. Essa visão é apoiada pelo RSI estocástico semanal sugerindo ganhos de 35%, e com o Bitcoin mantendo posição acima da média exponencial móvel de 100 dias, novos rallies parecem tecnicamente justificados. O alinhamento de múltiplos indicadores técnicos cria um caso convincente para movimento ascendente contínuo, embora o monitoramento cuidadoso de níveis-chave permaneça essencial.
Visões técnicas opostas alertam sobre possíveis divergências de baixa em prazos maiores e o risco de falhas de padrão durante períodos voláteis. Alguns analistas alertam que falhas em manter suportes críticos como US$ 107.000 poderiam acionar padrões de topo duplo de baixa e correções mais profundas. A natureza subjetiva da análise técnica significa que diferentes intérpretes podem tirar conclusões contrastantes dos mesmos padrões de gráfico, enfatizando a importância de combinar insights técnicos com análise fundamental e macroeconômica.
Sintetizando o cenário técnico, múltiplas convergências de padrão e precedentes históricos apoiam uma perspectiva de alta para outubro de 2025. A estrutura técnica sugere que o Bitcoin está nos estágios iniciais do que poderia se tornar um rally histórico de outubro, com rompimentos de padrão e força sazonal criando condições ideais para apreciação significativa de preço. No entanto, a natureza volátil dos mercados de criptomoedas exige monitoramento contínuo de níveis técnicos-chave e prontidão para adaptar estratégias à medida que as condições de mercado evoluem.
O rompimento do Bitcoin acima de US$ 120.000 pode convidar a um movimento muito rápido acima do máximo histórico de US$ 150.000 antes do final de 2025
Charles Edwards
Idealmente não queremos ver o preço revisitar isso
Daan Crypto Trades
Catalisadores Macroeconômicos e Impacto do Federal Reserve
Fatores macroeconômicos, particularmente políticas do Federal Reserve, estão desempenhando um papel fundamental na formação do desempenho do Bitcoin, com expectativas de cortes de taxa criando um ambiente accommodativo que historicamente favorece ativos de risco. Dados econômicos fracos dos EUA, incluindo possíveis aumentos de desemprego e preocupações com estabilidade governamental, aumentaram a probabilidade de afrouxamento do Federal Reserve, conforme indicado pela ferramenta CME FedWatch mostrando alta probabilidade de redução de 0,25% em outubro. Essa perspectiva de política monetária reduz o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento como o Bitcoin, tornando-os mais atraentes para participantes institucionais e de varejo.
Evidências de ciclos passados demonstram o impacto significativo das ações do Federal Reserve nos mercados de Bitcoin, com os cortes de taxa de 2020 precedendo surges substanciais do Bitcoin. O Kobeissi Letter observa que quando o Fed corta taxas dentro de 2% dos máximos históricos, o S&P 500 subiu em média +14% em 12 meses, sugerindo elevações mais amplas do mercado que podem beneficiar indiretamente o Bitcoin devido à sua crescente correlação com ativos tradicionais. A correlação de 52 semanas entre o Bitcoin e o Índice do Dólar Americano caiu para -0,25, a mais baixa em dois anos, significando que a fraqueza do dólar poderia fornecer pressão adicional de alta nos preços do Bitcoin.
Iliya Kalchev, da Nexo, vinculou o pico recente de entrada às expectativas de corte de taxa nos EUA, atraindo investidores para ETFs de Bitcoin à medida que as condições monetárias potencialmente se afrouxam. Padrões históricos mostram que afrouxamentos passados do Fed frequentemente desencadearam saltos do Bitcoin, com recorde de US$ 5,95 bilhões em entradas em produtos de criptomoedas durante semanas de shutdown governamental destacando o potencial do Bitcoin como hedge contra riscos políticos e monetários. James Butterfill explicou que as entradas vieram de uma reação atrasada ao corte de taxa do FOMC, exacerbada por dados ruins de empregos e problemas governamentais, sublinhando como desenvolvimentos macroeconômicos impulsionam fluxos de capital.
Perspectivas macroeconômicas contrastantes destacam riscos potenciais, com Arthur Hayes alertando que pressões macro poderiam empurrar o Bitcoin para US$ 100.000, citando tensões econômicas globais e mudanças de política que reduzem o apetite ao risco. Alguns analistas apontam para inflação teimosa ou choques globais inesperados que poderiam forçar o Fed a manter políticas hawkish, potencialmente revertendo as condições favoráveis atuais. A interação complexa entre política monetária, indicadores econômicos e sentimento de mercado cria um ambiente onde múltiplos resultados permanecem possíveis.
Sintetizando o cenário macroeconômico, as condições atuais parecem favoráveis para o Bitcoin, com cortes de taxa esperados, fraqueza do dólar e fatores sazonais criando uma mistura de alta. Os dados sugerem que esperanças de política, combinadas com adoção institucional e força técnica, posicionam o Bitcoin para ganhos potenciais, embora fatores externos como reversões de inflação ou eventos geopolíticos possam interromper essa configuração positiva. Investidores devem monitorar anúncios do Fed e indicadores econômicos de perto para navegar volatilidade potencial neste ambiente financeiro em evolução.
Quando o Fed corta taxas dentro de 2% dos máximos históricos, o S&P 500 subiu em média +14% em 12 meses
The Kobeissi Letter
Pressões macroeconômicas poderiam empurrar o Bitcoin para US$ 100.000, citando tensões econômicas globais e mudanças de política que reduzem o apetite ao risco
Arthur Hayes
Sazonalidade Histórica e Sentimento de Mercado
A sazonalidade histórica, frequentemente referida como ‘Uptober’, influencia significativamente o desempenho do Bitcoin, com outubro registrando ganhos médios de 20% desde 2013 e o quarto trimestre historicamente entregando retornos superiores a 53%. Dados da CoinGlass mostram que após fechamentos positivos de setembro, outubro subiu em dez dos últimos doze anos, alimentando otimismo para rallies contínuos no ambiente de mercado atual. O Índice de Medo e Ganância das Criptomoedas atualmente está em ‘Neutro’, refletindo incerteza atual, mas permitindo espaço para crescimento se as condições melhorarem, com sentimento potencialmente mudando rapidamente à medida que as dinâmicas de mercado evoluem.
Evidências de saldos de exchange mostram apenas 2,96 milhões de BTC restantes em exchanges, com grande parte dessa oferta não ativamente à venda, dando aos compradores uma vantagem estrutural no mercado. Saídas de exchange de 44.000 BTC em setembro apertaram ainda mais a oferta disponível, criando condições onde a demanda institucional através de ETFs poderia impactar significativamente a descoberta de preço. Ted Pillows observou que o Bitcoin está atrás do ouro em aproximadamente oito semanas, impulsionando esperanças do quarto trimestre, já que o desempenho do ouro destaca o potencial do Bitcoin como hedge contra incerteza econômica e desvalorização monetária.
Iliya Kalchev observa que o Uptober está mostrando sinais claros de um breakout de início do quarto trimestre no mercado de criptomoedas, impulsionado por entradas de ETFs, força sazonal e condições macro accommodativas. Essa perspectiva é apoiada por tendências de liquidação indicando que limpar a zona de resistência de US$ 118.000–US$ 119.000 pode acionar squeezes de venda a descoberto, semelhante a outubros passados que experimentaram runs substanciais de preço. A combinação de padrões sazonais, restrições de oferta e participação institucional cria um caso convincente para movimentos significativos de mercado durante o restante do trimestre.
Visões contrastantes alertam que padrões sazonais não são preditores garantidos, e choques externos como desenvolvimentos macroeconômicos ou anúncios regulatórios poderiam interromper tendências históricas. Alguns analistas apontam para instâncias onde o desempenho de outubro desviou das médias históricas, como em 2021, quando a força sazonal não se materializou como esperado. No entanto, mudanças recentes na estrutura de mercado, com o Bitcoin ganhando em setembro de 2023 e 2024, sugerem dinâmicas em evolução que podem fortalecer em vez de enfraquecer padrões sazonais.
Sintetizando fatores sazonais e de sentimento, a convergência de padrões históricos, restrições de oferta e estrutura de mercado em melhoria apoia uma perspectiva de alta para outubro e quarto trimestre de 2025. Os dados indicam que a mistura de sazonalidade, sentimento e fluxos de capital respalda expectativas para apreciação significativa de preço, com previsões variando de US$ 125.000 a US$ 150.000+ até o final do ano. Esse ambiente exige que os participantes equilibrem otimismo com tomada de decisão baseada em dados para capitalizar oportunidades enquanto gerenciam riscos neste mercado dinâmico.
O Uptober está mostrando sinais claros de um breakout de início do quarto trimestre no mercado de criptomoedas, impulsionado por entradas de ETFs, força sazonal e condições macro accommodativas
Iliya Kalchev
Ainda restam 21 dias no Uptober
Samson Mow
Desenvolvimentos Regulatórios e Adoção Institucional
Desenvolvimentos regulatórios estão moldando significativamente o cenário de mercado do Bitcoin, com esforços legislativos como o projeto de lei de stablecoin GENIUS e o Digital Asset Clarity Act nos EUA reduzindo incerteza e potencialmente estimulando adoção mais ampla. Esses avanços regulatórios poderiam desbloquear capital substancial, particularmente através de inclusões em planos de aposentadoria que poderiam liberar bilhões de dólares para exposição a criptomoedas. O recorde de 31 pedidos de ETF de criptomoedas submetidos à SEC em dois meses, incluindo 21 apenas no início de outubro, indica interesse institucional crescente e aceitação regulatória de veículos de investimento em criptomoedas.
Evidências do comportamento institucional mostram confiança sustentada apesar do escrutínio regulatório, com holdings aumentando em 159.107 BTC no segundo trimestre de 2025 e o desempenho do ETF de Bitcoin spot demonstrando resiliência mesmo durante períodos de incerteza geral de mercado. Entradas recorde de ETFs durante progresso regulatório, como a entrada semanal de US$ 5,95 bilhões em meio a temores de shutdown governamental, provam como mudanças de política podem impulsionar momentum de mercado. A análise de James Butterfill vinculou essas entradas a fatores macroeconômicos e preocupações com estabilidade governamental, enfatizando o papel crescente das criptomoedas dentro dos sistemas financeiros globais.
O desempenho de produtos específicos de ETF fornece exemplos concretos de tendências de adoção institucional, com o IBIT da BlackRock se aproximando de US$ 100 bilhões em ativos sob gestão e potencialmente atingindo esse marco em menos de 450 dias—significativamente mais rápido que ETFs tradicionais como o Vanguard S&P 500 ETF. O FBTC da Fidelity e outros grandes players também registraram entradas substanciais, embora o GBTC da Grayscale tenha experimentado saídas durante o período. Essa divergência no desempenho do produto destaca como diferentes estruturas e arranjos de taxa influenciam preferências de investidor dentro do cenário de ETF em evolução.
Perspectivas opostas sugerem que regulamentações rigorosas poderiam potencialmente sufocar inovação ou que incompatibilidades regulatórias globais poderiam criar fragmentação e volatilidade de mercado. Alguns analistas alertam que investigações contínuas da SEC em várias empresas de criptomoedas introduzem incerteza de curto prazo, e notícias regulatórias historicamente desencadearam movimentos bruscos de preço. No entanto, defensores da clareza regulatória argumentam que estruturas bem definidas fortalecem a proposta de valor do Bitcoin como reserva de valor e meio de troca.
Sintetizando desenvolvimentos regulatórios e institucionais, o ambiente atual parece favorável para contínua adoção e apreciação de preço do Bitcoin. A combinação de progresso regulatório, acumulação institucional e inovação de produto está construindo uma base sólida para a integração das criptomoedas no mainstream financeiro. Essa evolução sugere que o Bitcoin está em transição de um ativo especulativo para um instrumento financeiro reconhecido, embora os participantes devam permanecer vigilantes sobre mudanças regulatórias que poderiam impactar dinâmicas de mercado.
ETFs de Bitcoin spot dos EUA viram entradas líquidas de ~5,9k BTC em 10 de setembro, a maior entrada diária desde meados de julho. Isso empurrou os fluxos líquidos semanais para positivo, refletindo renovada demanda por ETF
Analistas da Glassnode
A adoção institucional do Bitcoin continua a acelerar, criando forte suporte fundamental para preços mais altos apesar da volatilidade de curto prazo
Mike Novogratz
Previsões de Especialistas e Considerações de Gestão de Risco
Previsões de especialistas para a trajetória do Bitcoin em outubro de 2025 apresentam uma gama diversa de perspectivas, refletindo as incertezas inerentes aos mercados de criptomoedas enquanto fornecem estruturas valiosas para entender resultados potenciais. A análise de Timothy Peterson indica uma probabilidade de 50% do Bitcoin atingir US$ 140.000 este mês, baseada em centenas de simulações usando dados desde 2015 que contabilizam a volatilidade e padrões de mercado do Bitcoin. Seus modelos também mostram uma chance de 43% do Bitcoin terminar abaixo de US$ 136.000, destacando os riscos significativos mesmo em condições geralmente de alta.
Evidências que apoiam perspectivas otimistas incluem padrões técnicos como a formação de bandeira de alta, entradas sustentadas de ETFs e dados históricos mostrando que fechamentos positivos de setembro historicamente levaram a retornos médios do quarto trimestre superiores a 53%. Charles Edwards mira US$ 150.000 ou mais, citando fatores como tendências de adoção institucional e possíveis desequilíbrios de oferta. André Dragosch, da Bitwise Asset Management, observa que adicionar criptomoedas a planos 401(k) dos EUA poderia desbloquear US$ 122 bilhões em capital, potencialmente impulsionando preços acima de US$ 200.000 até o final do ano com base em cálculos de demanda fundamental.
Matthew Hyland observa que a pressão está se formando no mercado, sugerindo momentum acumulando que poderia levar a movimentos significativos de preço. Essa perspectiva se alinha com indicadores técnicos mostrando o Bitcoin testando níveis-chave de resistência e fluxos institucionais fornecendo suporte subjacente. No entanto, a diversidade de opiniões de especialistas sublinha a natureza especulativa da previsão de criptomoedas, onde abordagens baseadas em dados devem equilibrar com análise de sentimento para contabilizar imprevisibilidade de mercado e possíveis eventos cisne negro.
Visões de especialistas contrastantes destacam riscos substanciais, com alguns analistas alertando sobre possíveis declínios para US$ 100.000 ou menos se suportes técnicos-chave falharem ou se condições macroeconômicas se deteriorarem. Arthur Hayes alertou sobre pressões macro que poderiam empurrar o Bitcoin significativamente para baixo, citando tensões econômicas globais e mudanças de política que reduzem o apetite ao risco. Essas perspectivas de baixa enfatizam a importância da gestão de risco e dimensionamento de posição, particularmente dada a volatilidade histórica do Bitcoin e sensibilidade a fatores externos.
Sintetizando previsões de especialistas e considerações de risco, a perspectiva geral inclina-se cautelosamente para alta para outubro de 2025, impulsionada por suporte institucional, sazonalidade histórica e indicadores técnicos. No entanto, os riscos significativos de baixa destacados por múltiplos analistas exigem estratégias cuidadosas de gestão de risco, incluindo dimensionamento de posição, ordens de stop-loss e monitoramento contínuo de níveis técnicos-chave e desenvolvimentos macroeconômicos. Essa abordagem equilibrada permite que os participantes potencialmente se beneficiem de movimentos ascendentes enquanto se protegem contra perdas substanciais neste ambiente de mercado dinâmico e imprevisível.
Há uma chance de 50% do Bitcoin terminar o mês acima de US$ 140 mil
Timothy Peterson
a pressão está se formando
Matthew Hyland
