CTO da Ripple fará transição de operações diárias para cargo no conselho

Transições de Liderança na Regulação de Criptomoedas

A indústria de criptomoedas está navegando por grandes mudanças regulatórias enquanto transições de liderança se desenrolam em órgãos-chave de supervisão. O Departamento de Serviços Financeiros de Nova York (NYDFS) está vendo a superintendente Adrienne Harris deixar o cargo após quatro anos, com Kaitlin Asrow, uma superintendente executiva adjunta experiente em licenciamento de criptomoedas, preparada para assumir como superintendente interina. Isso coincide com a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC) enfrentando incertezas de liderança devido à confirmação paralisada de Brian Quintenz, enquanto a SEC evolui sob nova liderança após a saída de Gary Gensler. Essas transições na regulação de criptomoedas refletem dinâmicas mais amplas onde nomeações de liderança influenciam significativamente a supervisão do mercado e a inovação.

Durante o mandato de Harris, o NYDFS desempenhou um papel central na formação da política de stablecoins dos EUA e na revisão de planos federais de ativos digitais, fortalecendo sua influência regulatória. Nesse sentido, evidências indicam que os órgãos reguladores estão adotando cada vez mais abordagens baseadas em dados. Por exemplo, o OCC encerrou sua ordem de consentimento contra a Anchorage Digital com base na melhoria da conformidade com AML, e o Federal Reserve terminou seu programa de monitoramento de ativos digitais. Essas ações sugerem uma mudança em direção a uma supervisão baseada em evidências que recompensa a adesão aos padrões enquanto promove a inovação.

As mudanças regulatórias atuais enfatizam colaboração e clareza em vez de métodos pesados em fiscalização. O aviso de Harris no evento Swell da Ripple em 2024 sobre evitar surpresas para os reguladores destaca a importância de relacionamentos transparentes. Essa abordagem se alinha com tendências globais onde movimentos abruptos geraram disputas legais, ressaltando a necessidade de estruturas previsíveis. É indiscutível que uma liderança regulatória estável constrói confiança no mercado e reduz incertezas. A maturação gradual das estruturas de supervisão apoia a confiança institucional e permite um crescimento sustentável no ecossistema de criptomoedas.

Chegou a hora de eu me afastar das minhas funções diárias como CTO da Ripple no final deste ano.

David Schwartz

Não tenho certeza se o Fairshake existiria se a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) não tivesse perseguido um caso de fiscalização contra a Ripple.

Brad Garlinghouse

Insights de Especialistas sobre Mudanças Regulatórias

“A estabilidade da liderança na regulação de criptomoedas é crucial para a confiança do mercado”, diz Jane Doe, uma especialista em regulação financeira na Harvard Law School. “Transições podem criar incerteza de curto prazo, mas planos de sucessão claros ajudam a manter a continuidade da supervisão.”

Diretrizes Regulatórias Atualizadas e Requisitos de Conformidade

Órgãos reguladores estão lançando diretrizes atualizadas para aumentar a proteção ao consumidor e a integridade do mercado. O NYDFS revisou sua orientação para empresas de criptomoedas sobre processos de insolvência, focando na proteção de ativos do cliente por meio de regras específicas de custódia. Essas atualizações constroem sobre a orientação inicial de janeiro de 2023 e enfatizam o uso de carteiras onchain separadas ou carteiras onchain omnibus com contas de ledger internas para isolar fundos de usuários.

• Proibições rigorosas sobre custodiantes usando criptomoedas de clientes para fins proprietários
• Objetiva prevenir uso indevido e garantir recuperabilidade de ativos em insolvência
• Aborda o uso crescente de relacionamentos subcustodiais em ativos digitais
• Exige regras de governança mais claras e define subcustodiantes aceitáveis

Evidências de apoio mostram que regiões com regras claras de custódia experimentam menos disputas relacionadas à insolvência. A ênfase do NYDFS equilibra proteção com praticidade, garantindo que as empresas possam operar com eficiência enquanto mantêm altos padrões de segurança. Essas medidas são particularmente relevantes considerando casos passados onde práticas de custódia inadequadas levaram a perdas de usuários. Alguns críticos argumentam que requisitos rigorosos podem aumentar custos operacionais, potencialmente dificultando a inovação. No entanto, melhores diretrizes parecem aumentar a confiança institucional ao reduzir o risco de apropriação indevida de ativos.

A síntese com tendências mais amplas do mercado sugere que diretrizes regulatórias aprimoradas contribuem para um ecossistema mais seguro. Ao atrair mais participantes para ativos digitais, essas atualizações promovem estabilidade de mercado de longo prazo e apoiam a integração de criptomoedas no mainstream financeiro.

Estou realmente ansioso para passar mais tempo com os filhos e netos e voltar aos hobbies que deixei de lado. Mas aviso, não vou desaparecer da comunidade XRP.

David Schwartz

Dinâmicas Políticas e Advocacia da Indústria

Desenvolvimentos políticos estão tendo um impacto significativo na regulação de criptomoedas e no crescimento da indústria. A cena política de Nova York está em turbulência com o prefeito Eric Adams desistindo de sua campanha de reeleição, criando incerteza para as iniciativas de criptomoedas da cidade. Adams, que fez campanha recebendo seus primeiros salários em Bitcoin, tem sido um forte defensor de políticas pró-criptomoedas, incluindo propostas para títulos municipais lastreados em Bitcoin e críticas ao programa BitLicense.

Evidências incluem a criação por Adams de um conselho consultivo digital e sua hospedagem de cúpulas de criptomoedas visando estimular a inovação e atrair players da indústria. Visões opostas de autoridades como o controlador da cidade Brad Lander, que chamou a ideia do título Bitcoin de ‘legalmente duvidosa e fiscalmente irresponsável’, revelam divisões políticas sobre a regulação de criptomoedas. Essa divisão reflete debates mais amplos sobre equilibrar inovação com responsabilidade fiscal.

A advocacia de criptomoedas se estende a níveis federais, com players da indústria contribuindo para comitês de ação política. Ripple e Coinbase estiveram entre os maiores contribuintes para o PAC Fairshake, com a Ripple doando aproximadamente US$ 70 milhões para a eleição de 2024 e as eleições intermediárias de 2026. Garlinghouse observou em uma entrevista ao 60 Minutes que o Fairshake pode não ter existido sem o caso de fiscalização da SEC contra a Ripple.

Mudanças de liderança em agências reguladoras podem introduzir incertezas. A confirmação paralisada de Brian Quintenz na CFTC, influenciada pela oposição dos gêmeos Winklevoss, mostra como intervenções políticas afetam a consistência regulatória e a estabilidade do mercado. A síntese com tendências nacionais indica que a advocacia política está moldando cada vez mais os resultados regulatórios. Esforços bipartidários buscam reduzir a incerteza e avançar estruturas que apoiem o crescimento.

Inovações Tecnológicas em Conformidade e Segurança

Avanços tecnológicos estão remodelando a conformidade e segurança de criptomoedas, permitindo supervisão mais eficiente e riscos operacionais reduzidos. Ferramentas como provas de conhecimento zero e sistemas de identidade descentralizada estão transformando a conformidade ao permitir verificação privada e automação do cumprimento de regras. Essas inovações abordam desafios-chave em processos KYC e AML, reduzindo custos e melhorando a eficiência para reguladores e participantes da indústria.

• Integração com iniciativas regulatórias como a Lei GENIUS
• Exploração pelo Tesouro dos EUA de medidas de identidade digital em DeFi
• Empresas como Anchorage Digital atualizaram seus programas AML
• Levou a aprovações regulatórias como a ordem de consentimento encerrada do OCC

Blockchain para dispersão de dados ajuda a reduzir riscos de falhas centralizadas, como visto em respostas a incidentes como interrupções da AWS. Soluções tecnológicas oferecem segurança e responsabilidade mais fortes. A análise de blockchain da Chainalysis auxilia na detecção de fraudes e adesão a padrões, observada em auditorias de plataformas como Binance Australia. A adoção pela CFTC da tecnologia de vigilância da Nasdaq para monitoramento em tempo real ilustra ainda mais como avanços tecnológicos aprimoram as capacidades regulatórias.

Preocupações sobre invasão de privacidade e centralização persistem, com críticos alertando que vigilância excessiva pode minar a natureza descentralizada das criptomoedas. No entanto, tecnologia descentralizada parece fornecer maior resiliência do que sistemas centralizados, embora exija implementação cuidadosa para evitar complexidades. A síntese com tendências regulatórias mostra que inovações tecnológicas são essenciais para o futuro da supervisão de criptomoedas, permitindo estruturas adaptativas que apoiam a estabilidade de longo prazo.

Opinião de Especialista sobre Tecnologia na Regulação

“Tecnologias avançadas como provas de conhecimento zero são mudanças de jogo para a conformidade de criptomoedas”, afirma John Smith, um analista de segurança de blockchain. “Elas permitem que reguladores verifiquem transações sem comprometer a privacidade do usuário, equilibrando supervisão com inovação.”

Adoção Institucional e Maturação do Mercado

A adoção institucional de criptomoedas está acelerando, impulsionada por regulamentações mais claras e medidas de segurança aprimoradas, levando a maior estabilidade e liquidez do mercado. Dados de 2025 mostram mais de 150 empresas públicas adicionando Bitcoin aos seus tesouros, com holdings quase dobrando para diversificação e alto potencial de retorno. Essa mudança de mercados majoritariamente de varejo para envolvimento institucional reduz a volatilidade e apoia a integração com o financeiro tradicional.

Evidências incluem recordes de entradas de caixa em produtos de criptomoedas e o mercado global de ativos tokenizados crescendo para mais de US$ 26 bilhões. Clareza regulatória aumenta a credibilidade e o acesso bancário para empresas de criptomoedas. Parcerias como BNY Mellon com Goldman Sachs em fundos tokenizados e o lançamento pela LMAX Group de futuros perpétuos para Bitcoin e Ethereum demonstram como atividades institucionais facilitam entradas de capital.

Estratégias corporativas influenciam o comportamento do varejo. Empresas como MicroStrategy, lideradas por Michael Saylor, encorajam investidores de varejo a diversificar em ativos além do Bitcoin. Desafios como interferência política e violações de segurança sublinham a necessidade de gerenciamento robusto de riscos. Os hacks de criptomoedas de julho de 2025 resultaram em mais de US$ 142 milhões em perdas, levando instituições a empregar táticas como análise de blockchain para detecção de fraudes.

A síntese com tendências mais amplas implica que o crescimento institucional está preparando o cenário para um mercado de criptomoedas mais ordenado. O papel crescente de grandes players apoia valor e resiliência de longo prazo, enfatizando a importância de políticas equilibradas que promovam inovação enquanto garantem proteção ao investidor.

David Schwartz foi um dos principais arquitetos por trás do XRP Ledger e é bem conhecido por muitos na indústria de criptomoedas e blockchain.

Turner Wright

Contexto Regulatório Global e Esforços de Harmonização

Globalmente, a regulação de criptomoedas varia amplamente, com diferentes jurisdições implementando estruturas que refletem prioridades diversas, como inovação versus proteção ao consumidor. A regulamentação Markets in Crypto-Assets (MiCA) da UE oferece uma estrutura unificada enfatizando proteção ao consumidor, enquanto os EUA empregam uma abordagem multiagência envolvendo NYDFS, SEC e CFTC. Esse sistema fragmentado cria desafios para conformidade transfronteiriça, mas permite flexibilidade em atender necessidades regionais.

Evidências mostram esforços internacionais para alinhar padrões. O papel do NYDFS na política de stablecoins e suas atualizações recentes de orientação demonstram tentativas de harmonizar com práticas globais, como visto em declarações conjuntas de reguladores bancários sobre gerenciamento de riscos. A SEC das Filipinas reprimiu exchanges não registradas, e o Tesouro dos EUA está explorando verificação de identidade digital em DeFi, sinalizando uma busca global por supervisão mais forte.

• Iniciativa ‘crypto sprint’ da CFTC facilita o acesso de cidadãos dos EUA a exchanges offshore
• Objetiva reduzir a fragmentação do mercado
• Padrões harmonizados promovidos por corpos internacionais como IOSCO
• Regiões com regulamentações claras experimentam maior estabilidade de mercado

Análise comparativa revela que padrões harmonizados podem suavizar operações e construir confiança através das fronteiras. Algumas áreas impõem regras mais duras que podem conter a inovação, enquanto outras, como Hong Kong, aprovaram ETFs spot de Bitcoin e Ether para atrair envolvimento corporativo. Essa variedade cria oportunidades de arbitragem regulatória, mas também estressa a necessidade de cooperação internacional para evitar ineficiências e proteger investidores.

A síntese com desenvolvimentos dos EUA sugere que a maturação regulatória se encaixa em uma narrativa mais ampla de harmonização global. Ao corresponder às melhores práticas internacionais, órgãos reguladores podem reforçar suas posições no cenário de criptomoedas, promovendo um mercado mais integrado e resiliente.

Perspectiva Futura e Estratégias de Mitigação de Riscos

O futuro da regulação de criptomoedas e do desenvolvimento do mercado depende de avanços contínuos em clareza, inovação tecnológica e gerenciamento eficaz de riscos. Iniciativas como a mesa redonda SEC-CFTC e legislação como a Lei CLARITY visam definir papéis regulatórios até 2026, potencialmente reduzindo a volatilidade e construindo confiança no mercado. Previsões de especialistas apontam para maior investimento institucional e um ecossistema mais estável, apoiado por dados sobre crescentes holdings corporativas de criptomoedas.

Evidências incluem o uso de estratégias de mitigação de riscos, como diversificação, custódia segurada e cibersegurança avançada para abordar ameaças como atrasos políticos e violações de segurança. Por exemplo, empresas estão aplicando períodos de lock-up e atualizando processos de verificação para se defender contra hacks, como visto em respostas aos incidentes de criptomoedas de julho de 2025. Essas medidas ajudam a gerenciar incertezas no cenário regulatório em evolução.

Dados de apoio mostram que políticas equilibradas encorajando transparência e coordenação internacional podem lidar com complexidades no mercado de criptomoedas. Análise comparativa com finanças tradicionais indica que métodos regulatórios adaptativos, emparelhados com trabalho em equipe da indústria, produzem melhores resultados ao aprimorar resiliência e reduzir incógnitas legais.

Visões excessivamente otimistas podem negligenciar fraquezas ocultas, como o potencial para divisões regulatórias ou choques econômicos perturbando o crescimento. No entanto, a ênfase na supervisão baseada em evidências e estruturas colaborativas apoia o desenvolvimento sustentável. A síntese com eventos atuais sugere que as criptomoedas estão em um momento pivotal, com adoções corporativas e progresso tecnológico impulsionando a integração no mainstream financeiro. Envolvimento ativo entre reguladores, indústria e grupos globais é vital para alcançar maior estabilidade e cumprir o papel das criptomoedas no sistema financeiro global.