Corrida por Stablecoins Corporativas Intensifica-se com Grandes Instituições Financeiras
O mercado de stablecoins está em expansão à medida que grandes empresas financeiras entram na corrida. Empresas como Citigroup e Western Union estão liderando a iniciativa, utilizando tecnologia blockchain para tornar os pagamentos mais rápidos e baratos. Essa mudança altera a forma como as empresas globais lidam com transações transfronteiriças, e a adoção de stablecoins está crescendo rapidamente com mais participantes entrando no campo. A Citigroup uniu-se à corretora de criptomoedas Coinbase para impulsionar seus serviços de stablecoin, focando em ajudar clientes a alternar entre criptomoedas e dinheiro tradicional com facilidade. Essa iniciativa atende à demanda por pagamentos rápidos e programáveis, e o banco está testando pagamentos onchain com stablecoins. Debopama Sen, chefe de pagamentos da Citi, afirma que isso é fundamental para sua estratégia.
Estamos explorando soluções para permitir pagamentos onchain com stablecoins para nossos clientes.
Debopama Sen
Nesse contexto, a Western Union está construindo um novo sistema na blockchain Solana, visando velocidade e escalabilidade. O gigante das remessas planeja lançar um Token de Pagamento em Dólar Americano e uma Rede de Ativos Digitais, trabalhando com o Anchorage Digital Bank. O CEO Devin McGranahan escolheu a Solana por sua infraestrutura.
Analisamos alternativas e concluímos que a Solana era a escolha certa.
Devin McGranahan
Os esforços corporativos diferem dos nativos em criptomoedas; grandes bancos integram-se aos sistemas existentes, enfatizando conformidade e regulamentações, enquanto modelos descentralizados promovem mais liberdade. Esse contraste molda o cenário das stablecoins. Essas tendências apontam para um uso mais amplo de ativos digitais, com o apoio institucional impulsionando o crescimento do mercado. É inegável que as stablecoins são agora vitais nas finanças modernas.
Evolução do Marco Regulatório Impulsionando a Confiança Institucional
As regras globais para stablecoins estão evoluindo rapidamente, trazendo clareza e segurança para grandes players. A Lei GENIUS dos EUA começa no início de 2027, estabelecendo supervisão clara para emissores de stablecoins com órgãos como o Tesouro dos EUA e o Federal Reserve envolvidos. Empresas não bancárias agora podem emitir stablecoins de pagamento, aumentando a competição, e após essa lei, bancos como JPMorgan e Bank of America estão de olho em seus próprios projetos de stablecoin. Na Europa, o Regulamento de Mercados em Criptoativos (MiCA) unifica padrões, focando na proteção ao consumidor por meio de regras rigorosas, onde os emissores devem ter colateral total e auditorias regulares. Empresas licenciadas em um país da UE podem operar em todos os lugares, e a Circle foi a primeira emissora global a cumprir o MiCA em julho de 2024, ajudando-a a crescer na Europa. As regras do Japão sob a Lei de Serviços de Pagamento limitam a emissão de stablecoins a empresas licenciadas, exigindo colateral total com ativos líquidos. Três grandes bancos japoneses—Mitsubishi UFJ Financial Group, Sumitomo Mitsui Banking Corporation e Mizuho Bank—estão trabalhando em uma stablecoin indexada ao iene usando a plataforma Progmat da MUFG, mostrando como regras claras incentivam mais participação. As abordagens regionais variam: os EUA promovem competição com emissores não bancários, o Japão integra-se às finanças tradicionais e a Europa prioriza a segurança do consumidor. Essas diferenças apresentam desafios de conformidade globalmente, mas oferecem oportunidades para emissores flexíveis terem sucesso. A evolução regulatória reduz a incerteza e constrói confiança, ajudando a integrar stablecoins em sistemas antigos para melhores pagamentos transfronteiriços e um mundo de ativos digitais maduro.
Avanços na Infraestrutura Tecnológica Permitindo Escala
Atualizações tecnológicas estão remodelando a infraestrutura de stablecoins, permitindo pagamentos programáveis, melhores conexões entre sistemas e segurança aprimorada via blockchain. Essas mudanças são cruciais para escalar e apoiar as finanças globais. As redes blockchain agora processam mais de 3.400 transações por segundo, um grande salto em relação a tempos anteriores que permite que as stablecoins se movam além das negociações de criptomoedas para pagamentos transfronteiriços eficientes, corrigindo velocidades lentas e altos custos. Soluções cross-chain de plataformas como LayerZero aumentam a interoperabilidade, reduzindo custos e permitindo pagamentos transfronteiriços suaves; essas pontes ajudam as stablecoins a se moverem por diferentes blockchains, melhorando a liquidez. Stablecoins sintéticas como a USDe da Ethena usam algoritmos e hedging para manter preços estáveis e gerar rendimento, oferecendo opções além de modelos colateralizados e apoiando finanças complexas sem depender apenas de bancos. A comparação de abordagens tecnológicas mostra que algumas enfatizam a descentralização, enquanto outras focam na integração com as finanças tradicionais. Stablecoins denominadas em real brasileiro, como BRL1 e BRZ, funcionam com serviços bancários, criando sistemas híbridos que usam velocidade digital e redes antigas. A evolução tecnológica contínua apoia previsões de crescimento, permitindo recursos avançados e melhor eficiência. Essas atualizações são essenciais para atingir a escala prevista, mantendo a segurança para uso mainstream.
Transformações no Cenário de Mineração e Empréstimo de Bitcoin
A indústria de mineração de Bitcoin está mudando pós-halving, com a competição aumentando e as empresas diversificando. Enquanto isso, o empréstimo de ativos digitais está crescendo rapidamente, pois os investidores tomam empréstimos contra seu Bitcoin em vez de vender. Empresas de mineração de médio porte estão ganhando terreno; dados do The Miner Mag mostram que empresas como Cipher Mining, Bitdeer e HIVE Digital aumentaram seu hashrate após grandes investimentos, alcançando líderes como MARA Holdings, CleanSpark e Cango. Mineradoras menores escalaram rapidamente desde o halving de 2024, mostrando maturidade da indústria e operações melhores. Algumas, como a HIVE Digital, estão migrando para IA e computação de alto desempenho, usando seus recursos para múltiplas fontes de renda. Em empréstimos, a Ledn teve um trimestre recorde para empréstimos lastreados em Bitcoin, emitindo US$ 392 milhões no 3º trimestre, com o acumulado no ano ultrapassando US$ 1 bilhão e o total de empréstimos desde o início excedendo US$ 2,8 bilhões. Detentores de longo prazo preferem tomar empréstimos em vez de vender para manter a exposição ao ativo. A Ledn está entre as três principais credoras de finanças centralizadas com Tether e Galaxy Digital, cobrindo cerca de 89% do mercado de empréstimos CeFi. Empréstimos lastreados em Bitcoin permitem que os investidores obtenham dinheiro sem perder ganhos potenciais. Esses setores mostram tendências semelhantes de crescimento e variedade, com a competição e mudanças na mineração refletindo a ascensão dos empréstimos, ambos contribuindo para um mundo cripto mais forte.
Inovações em Pagamentos Transfronteiriços e Expansão do Mercado
Plataformas de pagamento tradicionais estão adicionando stablecoins para melhorar transações transfronteiriças, corrigindo ineficiências antigas em transferências internacionais e fundindo finanças tradicionais com blockchain para sistemas globais melhores. A rede de stablecoins da Western Union na Solana mostra como provedores antigos usam blockchain para pagamentos transfronteiriços mais rápidos e baratos; seu piloto integra a liquidação de stablecoins em remessas para mais de 150 milhões de clientes, visando reduzir a dependência de bancos antigos, cortar tempos de liquidação e aumentar o uso de capital.
Vemos oportunidades significativas para podermos mover dinheiro mais rápido com maior transparência e a menor custo, sem comprometer a conformidade ou a confiança do cliente.
Devin McGranahan
A Early Warning Services, por trás do Zelle, adicionou stablecoins para transferências dos EUA para outros países, construindo sobre os pagamentos instantâneos domésticos do Zelle em bancos dos EUA; essa iniciativa surge quando a capitalização de mercado ultrapassou US$ 308 bilhões em outubro, mostrando grande crescimento. A ClearBank fez parceria com a Circle para ingressar na Circle Payments Network, escalando o uso de stablecoins na Europa com transações rápidas e seguras usando USDC e EURC, ajudando instituições financeiras a trabalharem em ativos digitais enquanto seguem regras. Provedores de pagamento antigos integram-se aos sistemas bancários, enquanto plataformas DeFi enfatizam a descentralização; empresas tradicionais usam suas redes e conformidade para confiabilidade. A integração de stablecoins em pagamentos transfronteiriços apoia previsões de crescimento, mostrando mais aceitação mainstream e tornando as finanças globais melhores, mantendo a confiança de provedores estabelecidos.
Dinâmicas de Mercados Emergentes e Inclusão Financeira
Mercados emergentes estão adotando stablecoins rapidamente devido à instabilidade econômica, hiperinflação e acesso deficiente a bancos, mudando como as pessoas em economias fracas economizam e pagam e preenchendo lacunas nos sistemas financeiros. Países como Venezuela, Argentina e Brasil usam ativos digitais indexados ao dólar para combater quedas da moeda local e acessar finanças globais; na Venezuela, hiperinflação de 200-300% ao ano impulsiona o uso de criptomoedas, com stablecoins como alternativas práticas ao dinheiro volátil. Dados da Chainalysis indicam que criptomoedas representaram 9% das remessas de US$ 5,4 bilhões da Venezuela em 2023. No Brasil, stablecoins são para investimentos de alto rendimento; versões em real, como a BRLV da Crown, permitem entrada em títulos soberanos, lastreados por títulos do governo e oferecendo cerca de 14% de rendimento para títulos de 10 anos, muito mais altos do que em lugares desenvolvidos. O Brasil lidera a América Latina com US$ 318,8 bilhões em volume de criptomoedas, apoiando essa ascensão. Em mercados emergentes, o uso de stablecoins foca em remessas, proteção de economias e comércio diário, enquanto em mercados desenvolvidos, é mais para negociação e investimento. Cerca de dois terços do suprimento de stablecoins estão em carteiras de economias em áreas emergentes, mostrando seu papel em economias voláteis. O uso em mercados emergentes difere dos desenvolvidos; em lugares com alta inflação, stablecoins preservam valor e dão acesso básico, mas em países ricos, são para investimento e liquidação. Essa variedade mostra como ativos digitais atendem a necessidades diferentes. O crescimento da adoção em mercados emergentes apoia previsões institucionais, destacando a necessidade de inovação segura e proteção ao consumidor em economias frágeis. Stablecoins podem impulsionar a inclusão financeira, mas exigem supervisão cuidadosa para reduzir riscos.
Avaliação de Riscos e Perspectiva Futura do Mercado
O ecossistema de stablecoins enfrenta grandes riscos que precisam de gerenciamento para estabilidade de longo prazo, e entender isso é fundamental à medida que ativos digitais se integram às finanças tradicionais. Os principais riscos incluem incertezas regulatórias, vulnerabilidades tecnológicas e impactos sistêmicos de desindexação ou interrupções. Stablecoins sintéticas têm riscos algorítmicos, com falhas passadas de modelos subcolateralizados mostrando isso. Lacunas regulatórias tornam a conformidade difícil globalmente, prejudicando a eficiência transfronteiriça, e a concentração do suprimento de stablecoins em mercados emergentes adiciona preocupações de estabilidade, pois choques econômicos poderiam desencadear grandes resgates em crises. O Standard Chartered observa que nações com alta inflação, baixas reservas e grandes remessas estão em risco de mudanças de depósitos bancários para criptomoedas. O Conselho Europeu de Riscos Sistêmicos preocupa-se com stablecoins de múltipla emissão, citando questões de supervisão e riscos à estabilidade financeira; reguladores enfatizam a necessidade de estruturas robustas que evoluam com a tecnologia, mantendo sistemas seguros. Os perfis de risco variam por modelo: stablecoins totalmente colateralizadas, como USDT e USDC, têm menores riscos de desindexação, mas enfrentam problemas de transparência de reservas e conformidade, enquanto tipos algorítmicos têm vulnerabilidades maiores, então diferentes arquiteturas precisam de estratégias de risco personalizadas. Apesar dos desafios, a perspectiva é positiva com inovações tecnológicas, progresso regulatório e engajamento institucional ajudando; projeções de mercado sugerem crescimento contínuo, e a Citigroup elevou previsões, esperando que o setor atinja US$ 4 trilhões até 2030. A expansão para finanças de jogos e serviços de mercados emergentes diversifica usos e reduz a dependência de uma área. Equilibrar riscos com oportunidades aponta para um caminho cauteloso, mas otimista; regulamentação progressiva, apoio institucional e avanços tecnológicos permitem desenvolvimento sustentável, e os ecossistemas podem se adaptar a mercados e regras em mudança.
