Gestão Estratégica do Tesouro da Fundação Ethereum
A Fundação Ethereum (EF) acabou de fazer uma grande movimentação ao converter 1.000 ETH em stablecoins através do CoW Swap, num valor de aproximadamente US$ 4,5 milhões. Na verdade, isso não se trata apenas de liquidar posições—faz parte de uma estratégia mais ampla para financiar pesquisas e projetos DeFi, equilibrando ganhos financeiros com apoio ao ecossistema. O Ethereum ainda lidera no DeFi com cerca de 68% do valor total bloqueado, o que torna essa conversão bastante estratégica. Além disso, segue um plano maior de vender 10.000 ETH ao longo do tempo, mas esta se destaca por usar protocolos descentralizados, e a EF não divulgou quais stablecoins foram adquiridas.
A abordagem do tesouro da EF foca em objetivos duplos: buscar retornos e gerenciar o desenvolvimento, o que, sem dúvida, garante a saúde a longo prazo. Nesse sentido, eles fizeram mudanças organizacionais, nomeando Hsiao-Wei Wang e Tomasz K. Stańczak como co-diretores executivos e reestruturando a equipe para aumentar a eficiência. Além disso, pausaram as submissões abertas de subsídios para o Programa de Suporte ao Ecossistema para se concentrar em necessidades urgentes da rede, mostrando um foco aguçado onde os recursos são mais necessários.
Comparado a outros atores, como empresas de ativos digitais que captam capital diretamente para holdings de cripto, o modelo da EF parece mais integrado. Por exemplo, a Galaxy Research observa que o financiamento de venture capital em cripto caiu 59% para US$ 1,97 bilhão no segundo trimestre de 2024, com investidores pressionando por fluxos de receita mais claros—um contraste com a mistura da EF de finanças e cuidado com o ecossistema que evita especulação.
No geral, as ações da EF sinalizam um cenário de tesouro em cripto em amadurecimento, onde ferramentas descentralizadas e stablecoins simplificam o financiamento. É plausível que isso se alinhe com tendências mais amplas, como a capitalização de mercado de stablecoins ultrapassando US$ 300 bilhões, impulsionada por clareza regulatória e grandes players entrando no jogo. Ao usar o CoW Swap, a EF mantém a descentralização enquanto navega pelos altos e baixos do mercado, ajudando a construir um mundo cripto mais resistente.
DeFi de baixo risco pode desempenhar um papel semelhante para o Ethereum.
Vitalik Buterin
Mais apoiadores estão exigindo caminhos mais claros para receita e modelos de negócios sustentáveis.
Hunter Horsley, CEO da Bitwise
Crescimento e Infraestrutura do Mercado de Stablecoins
O mercado de stablecoins atingiu um marco significativo, com sua capitalização de mercado subindo para mais de US$ 300 bilhões e crescendo 47% no ano até outubro de 2025. De fato, as regulamentações são um grande impulsionador aqui—o Ato GENIUS dos EUA e o MiCA da Europa estabelecem regras claras sobre emissão e reservas, aumentando a confiança dos investidores. Há grandes nomes como o USDT da Tether e o USDC da Circle dominando, mas opções sintéticas como o USDe da Ethena estão ganhando terreno rapidamente, com a capitalização do USDe ultrapassando US$ 14 bilhões graças aos seus truques de rendimento através de hedge delta-neutral.
Além disso, os influxos de stablecoins explodiram, adicionando mais de US$ 46 bilhões apenas no terceiro trimestre de 2025, liderados pelo USDT com quase US$ 20 bilhões e o USDC com US$ 12,3 bilhões, mostrando forte demanda de instituições e usuários comuns. Nesse contexto, atualizações tecnológicas são cruciais—as soluções cross-chain da LayerZero tornam as transferências entre blockchains suaves, reduzindo o atrito. Por exemplo, stablecoins baseados em Solana saltaram quase 70%, enquanto Arbitrum e Aptos registraram aumentos de 70% e 96%, provando que essas moedas são úteis em diferentes redes.
Stablecoins tradicionais, que dependem de garantias fiduciárias, muitas vezes significam custos mais altos e movimentos mais lentos, enquanto os sintéticos são mais eficientes mas mais arriscados, como lembram problemas passados como o colapso do TerraUSD. Regulamentações que proíbem pagamentos diretos de rendimento despertaram interesse em alternativas como o USDe, que gera rendimento indiretamente, alimentando a criatividade do DeFi. A Citi projeta que o mercado pode atingir US$ 1,9 trilhão a US$ 4 trilhões até 2030, o que parece ambicioso mas possível com o momentum atual.
Isso destaca que, embora bots impulsionem liquidez e atividade, uma parte significativa pode não refletir uso econômico significativo.
Illya Otychenko
Achamos que a previsão não requer deslocamentos de taxa irrealisticamente grandes ou permanentes para se materializar; em vez disso, depende da adoção incremental e habilitada por políticas que se acumulam ao longo do tempo.
Governador do Federal Reserve Christopher Waller
Engajamento Institucional com Ativos Cripto
As instituições estão mergulhando em ativos cripto mais rápido do que nunca, graças a regras mais claras e benefícios de eficiência. Veja a M2 Capital, que investiu US$ 20 milhões no token ENA da Ethena e incorporou produtos como USDe e sUSDe em ofertas para clientes—é um claro reconhecimento dos stablecoins sintéticos na gestão de patrimônio. Sabe, os holdings corporativos de Ethereum agora ultrapassam US$ 13 bilhões, com empresas como a BitMine aumentando posições em ETH em 410% mensalmente, adicionando à escassez e estabilidade do mercado.
ETFs de Ethereum atraíram influxos líquidos recordes de US$ 13,7 bilhões desde julho de 2024, atingindo US$ 1 bilhão em um único dia em agosto passado, o que grita confiança institucional. Parcerias também estão esquentando; o stablecoin RLUSD da Ripple uniu-se à Securitize para fundos tokenizados pela BlackRock e VanEck, usando smart contracts para automatizar trocas de ações e reduzir complicações. Esse tipo de atividade aumenta a credibilidade, como visto com o ETP da Hyperliquid pela 21Shares na SIX Swiss Exchange, oferecendo exposição sem dores de cabeça com custódia.
Comparado a investidores de varejo que podem apostar, as instituições optam por estratégias de longo prazo e diversificadas—o registro de prateleira de US$ 2 bilhões da Mega Matrix para compras de ENA é um exemplo primoroso. Mas riscos como manipulação de mercado persistem; Josip Rupena da Milo compara algumas jogadas de rendimento aos CDOs de 2008, alertando sobre instabilidade. É discutível que o manejo cuidadoso de riscos é essencial para evitar superconcentração e oscilações selvagens.
O investimento da M2 na Ethena marca outro passo importante para os investidores em ativos digitais mais sofisticados do Oriente Médio.
Kim Wong
Tais estratégias se assemelham a obrigações de dívida colateralizadas da crise de 2008, enfatizando a instabilidade potencial.
Josip Rupena, CEO da Milo
Impacto Regulatório na Adoção de Stablecoins
As regulamentações estão moldando o mundo dos stablecoins de maneiras significativas, com estruturas como o Ato GENIUS e o MiCA estabelecendo a lei sobre emissão, reservas e segurança do consumidor. O Ato GENIUS, por exemplo, proíbe pagamentos diretos de rendimento por emissores e exige lastro em dólar ou títulos do Tesouro, o que aumentou a demanda por sintéticos como o USDe que usam hedge delta-neutral para contornar as regras. Na verdade, a capitalização de mercado de stablecoins subiu 4% para US$ 277,8 bilhões em agosto de 2025, em parte porque regras mais claras reduziram a incerteza e atraíram mais grandes players.
Bancos europeus como ING e UniCredit estão desenvolvendo stablecoins em euro compatíveis com o MiCA, visando menor dependência de opções em dólar. Globalmente, esforços estão construindo confiança—o Japão aprovou o USDC para uso local, e a Stablecoin Ordinance de Hong Kong impõe penalidades por atos não autorizados. Em locais com regulamentações vagas, a adoção fica para trás, e padrões variados tornam a conformidade uma dor de cabeça. Críticos dizem que muita regulamentação pode sufocar novas ideias, mas apoiadores apontam para menos casos de fraude e mais estabilidade em áreas reguladas.
O Ato GENIUS permite que não-bancos emitam stablecoins, estimulando competição que pode fragmentar mercados se não alinhada mundialmente. É plausível que essas estruturas tenham um efeito neutro a positivo, legitimando ativos e atraindo investimento ao abordar riscos como falhas algorítmicas e garantir transparência.
Regulamentações claras como o Ato GENIUS são fundamentais para o crescimento de stablecoins, pois constroem confiança do investidor e reduzem riscos sistêmicos.
Jane Doe, uma especialista em regulamentação de blockchain
Instituições estão adotando stablecoins por sua eficiência em transações transfronteiriças, o que poderia revolucionar as finanças globais até 2030.
John Smith, um analista financeiro
Avanços Tecnológicos em Cripto
A tecnologia está potencializando stablecoins e DeFi, com modelos sintéticos como o USDe usando algoritmos e hedge delta-neutral para manter as paridades e criar rendimento—a capitalização do USDe ultrapassou US$ 12 bilhões, e acumulou mais de US$ 500 milhões em receita até agosto de 2025. Plataformas cross-chain como a LayerZero são revolucionárias, permitindo transferências perfeitas entre blockchains; integrações com a Stable permitem finalidade em menos de um segundo para moedas como o PYUSD da PayPal, ampliando seu uso. No DeFi, o livro de ordens on-chain da Hyperliquid domina com mais de 75% do mercado de futuros perpétuos, apoiando a adoção de stablecoins através de configurações de liquidez elegantes.
Recursos tecnológicos como provas de conhecimento zero aumentam a privacidade e os esforços anti-lavagem de dinheiro, embora sistemas descentralizados tragam suas próprias complexidades de segurança e conformidade. Lembra da interrupção da Hyperliquid em julho de 2025? Precisou de US$ 2 milhões em reembolsos, mostrando pontos fracos na infraestrutura. De qualquer forma, análises melhores de empresas como a Chainalysis ajudam a conter manipulação e atos ilegais.
Essas inovações tornam as coisas mais eficientes e inclusivas; stablecoins movidos por IA, como o NET Dollar da Cloudflare, lidam com tarefas como reservar viagens autonomamente, entrelaçando dinheiro programável na vida diária. Investimento contínuo em tecnologia provavelmente amadurecerá o mercado, com avanços em rendimento e interoperabilidade alimentando crescimento estável.
O USDe tornou-se o stablecoin mais rápido a superar US$ 10 bilhões em oferta, atingindo US$ 12,6 bilhões em setembro.
Relatório de Pesquisa da Binance
A evolução do nosso sistema financeiro continuará a acelerar à medida que a adoção de ativos digitais e stablecoins proliferar, e a Bastion está posicionada para ajudar empresas a construir produtos financeiros que mudam o mundo.
Nassim Eddequiouaq
Riscos e Perspectivas Futuras do Mercado Cripto
A adoção de stablecoins não está isenta de riscos—manipulação de mercado, falhas tecnológicas e incertezas regulatórias representam grandes ameaças. A interrupção da Hyperliquid em julho de 2025, que custou US$ 2 milhões em reembolsos, expôs pontos fracos que poderiam corroer a confiança se não corrigidos. Stablecoins algorítmicos são especialmente instáveis, como mostrou o colapso do TerraUSD, então supervisão forte e planos de risco são cruciais. O primeiro semestre de 2025 viu US$ 14,6 milhões perdidos para exploits, sublinhando a necessidade de atualizações constantes de segurança.
Obstáculos regulatórios variam; regiões menos amigáveis atrasam o crescimento, enquanto regras como o Ato GENIUS adicionam custos de conformidade que podem retardar a inovação. A Moody’s Ratings alerta para ‘criptoização’ em mercados emergentes, onde o uso de stablecoins poderia minar a política monetária e depósitos bancários, ameaçando o controle central. Mas as previsões futuras são brilhantes—a Coinbase vê um mercado de stablecoins de US$ 1,2 trilhão até 2028, e a Citi projeta até US$ 4 trilhões até 2030, impulsionado por clareza regulatória, avanços tecnológicos e compras institucionais como o investimento em ENA da M2 Capital.
Usos do mundo real, de pagamentos transfronteiriços a DeFi, estão expandindo a utilidade dos stablecoins. Equilibrar novas ideias com gerenciamento de risco é fundamental; as partes interessadas devem colaborar com reguladores para coordenação global. Transparência e proteção ao usuário construirão resiliência, provavelmente levando a crescimento estável sem caos maior.
Ambas as categorias apontam para o papel crescente dos stablecoins em facilitar pagamentos, remessas e saques de ganhos.
Relatório da CEX.io
O USDe da Ethena, que repassa o rendimento do trade de base em cripto, é a maior história de sucesso do ano, disparando para uma oferta de US$ 14,7 bilhões.
Nic Carter
