Introdução à Competição da Stablecoin USDH da Hyperliquid
A licitação para a stablecoin USDH da Hyperliquid intensificou-se, com Ethena Labs, Paxos, Frax Finance, Agora, Native Markets e Sky na disputa, cada um oferecendo modelos únicos vinculados a US$ 5 bilhões em liquidez. De qualquer forma, esta competição reflete tendências mais amplas do DeFi, onde as stablecoins são essenciais para reduzir a volatilidade e melhorar as transações transfronteiriças. Sabe, o emissor será escolhido por uma votação da comunidade após a próxima atualização da Hyperliquid, mostrando a busca da plataforma por descentralização e foco no usuário.
Do artigo original, a Ethena Labs, como sexta licitante, planeja lastrear totalmente a USDH com USDtb—uma stablecoin vinculada ao fundo BUIDL da BlackRock—e devolver 95% da receita de reserva à comunidade Hyperliquid. Nesse sentido, a Ethena também se comprometeu com US$ 75-150 milhões em incentivos ao ecossistema e propôs segurança por meio de uma rede guardiã de validadores. Esta estratégia visa utilizar infraestrutura existente e construir confiança, alinhando-se com os interesses institucionais em produtos financeiros em conformidade.
Outros licitantes têm abordagens diferentes; por exemplo, a Agora promete um retorno total da receita, enquanto a Sky oferece um rendimento de 4,85% na USDH. Essas variações destacam um cenário competitivo onde rendimento e conformidade são cruciais. É discutível que todas as propostas visam integrar-se suavemente com a bolsa de derivativos da Hyperliquid, que lida com grandes volumes e juros abertos, sublinhando sua liderança em futuros perpétuos do DeFi.
Em resumo, a guerra de licitações da USDH reflete o crescimento do DeFi, impulsionado por medidas regulatórias e engajamento institucional. Isso se conecta a tendências globais como a Lei GENIUS e os padrões MiCA, que estabelecem regras para a emissão de stablecoins, reduzindo incertezas e impulsionando a adoção. No geral, isso aponta para um futuro positivo para o ecossistema da Hyperliquid, com benefícios para liquidez e valor do token.
A Ethena junta-se à Paxos, Frax, Agora, Native Markets e Sky na corrida para emitir a USDH da Hyperliquid, um mandato vinculado a US$ 5 bilhões em liquidez.
Nate Kostar
Inovações Tecnológicas na Infraestrutura de Stablecoins
Avanços tecnológicos são vitais para o desenvolvimento de stablecoins, focando em interoperabilidade, segurança e eficiência. Stablecoins sintéticas, como as da Ethena Labs, usam métodos algorítmicos para reduzir a dependência de garantias físicas, economizando custos e escalando melhor. Dados mostram que a USDe da Ethena cresceu rapidamente, atingindo mais de US$ 10 bilhões em oferta em pouco tempo, provando que modelos sintéticos podem impulsionar ecossistemas DeFi.
Soluções cross-chain de plataformas como a LayerZero ajudam com transferências contínuas entre blockchains, melhorando a experiência do usuário e reduzindo riscos. Por exemplo, a proposta da Sky inclui a LayerZero para funções cross-chain, permitindo uso mais amplo. Inovações como o design do Uniswap v4 reduzem o uso de gás, tornando as trocas em cadeia mais eficientes e as stablecoins práticas para transações diárias e institucionais.
No entanto, stablecoins sintéticas têm riscos, como possível desvinculação que precisa de monitoramento próximo. Comparadas a tipos lastreados, são mais experimentais e podem trazer novas vulnerabilidades, mas também reduzem a necessidade de intermediários. Este equilíbrio é chave nas licitações da USDH, com a Paxos enfatizando modelos em conformidade e com rendimento para segurança.
Em suma, inovações tecnológicas estão impulsionando o mercado de stablecoins, correspondendo à maturação do DeFi. A infraestrutura avançada nas propostas da USDH apoia uma visão otimista ao melhorar a utilidade, cortar custos e impulsionar a adoção global.
O plano da Ethena inclui parcerias com a Securitize para trazer fundos tokenizados e ações para a HyperEVM e lançar um dólar sintético nativo da Hyperliquid chamado hUSDe.
Ethena Labs
Estruturas Regulatórias e Conformidade
Desenvolvimentos regulatórios moldam o cenário das stablecoins, oferecendo clareza e construindo confiança entre usuários e instituições. A Lei GENIUS nos EUA e os padrões MiCA na Europa estabelecem regras para a emissão de stablecoins, incluindo necessidades de reserva e limites de rendimento. Essas estruturas visam reduzir riscos como fraude e garantir integridade de mercado, cruciais para a longevidade de stablecoins como a USDH.
Regiões como Japão e Hong Kong são proativas; a FSA do Japão aprovou stablecoins como USDC para uso local, e Hong Kong tem leis com penalidades para atos não autorizados. Este impulso regulatório global aumenta a confiança dos investidores e facilita transações transfronteiriças, visto em licitações da Paxos que enfatizam conformidade para atrair instituições.
Ambientes regulatórios variam—alguns lugares são mais favoráveis que outros. Por exemplo, enquanto EUA e Europa avançam com leis como GENIUS, outros podem ter regras mais rígidas, possivelmente fragmentando mercados. Mas o movimento geral em direção à padronização é positivo, cortando incertezas e ajudando stablecoins a se integrarem à finanças tradicionais.
Em essência, o progresso regulatório impulsiona a adoção de stablecoins, com um impacto de mercado neutro a otimista. O processo da USDH, focado em emissão em conformidade, alinha-se com essas tendências, garantindo que a Hyperliquid possa aproveitar o interesse institucional e o apoio global para crescimento.
A Paxos apresentou uma proposta para a USDH, uma stablecoin totalmente em conformidade adaptada para o ecossistema Hyperliquid, atendendo aos padrões da Lei GENIUS e MiCA.
Paxos
Engajamento Institucional e Dinâmicas de Mercado
O envolvimento institucional em stablecoins e DeFi está aumentando, alimentado por clareza regulatória e melhor eficiência financeira. O ETP da Hyperliquid pela 21Shares na Bolsa Suíça SIX dá aos investidores institucionais exposição a tokens HYPE sem complicações de custódia on-chain, mostrando integração mais ampla de finanças tradicionais e descentralizadas. Dados indicam grandes entradas em ETFs de Ethereum, mais de US$ 13,7 bilhões desde julho de 2024, destacando a fé institucional em ativos cripto.
Ações corporativas, como grandes compras de ETH pela BitMine Immersion Technologies, e conselheiros de investimento mantendo grandes posições em ETFs cripto, sinalizam uma mudança para estratégias de longo prazo baseadas em portfólio. Este engajamento institucional aumenta liquidez e estabilidade para plataformas como Hyperliquid, pois propostas da USDH visam atrair instituições com modelos com rendimento e em conformidade. O plano da Paxos de enviar 95% do juro de reserva para recompra de HYPE, por exemplo, corresponde aos desejos institucionais por crescimento de valor.
Riscos como manipulação de mercado ou repressões regulatórias existem, mas a tendência é positiva, com instituições vendo cada vez mais cripto como uma classe de ativo válida. A competição da USDH, com players como Paxos e Ethena, reflete este momentum, sugerindo um bom ambiente para a expansão da Hyperliquid.
Ultimamente, o engajamento institucional é chave para a maturação do DeFi, apoiando uma visão otimista para stablecoins. Ao usar capital institucional e estruturas regulatórias, a Hyperliquid está preparada para ganhar com mais adoção e inovação, impulsionando desenvolvimentos cripto.
Entradas em ETFs de ETH também superaram ETFs de Bitcoin, atraindo 10x mais capital que ETFs de BTC, e refletindo a atual rotação de capital para produtos Ether.
CoinTelegraph
Riscos e Desafios na Adoção de Stablecoins
Apesar do otimismo, a adoção de stablecoins enfrenta riscos como manipulação de mercado, falhas tecnológicas e incertezas regulatórias. A interrupção da Hyperliquid em julho, que precisou de US$ 2 milhões em reembolsos, mostra fraquezas de infraestrutura que poderiam prejudicar a confiança se não corrigidas. Suspeita de manipulação, como o incidente de token Plasma de US$ 48 milhões, sublinha a necessidade de supervisão forte no DeFi.
Desafios regulatórios variam globalmente, com lugares menos amigáveis possivelmente impondo restrições que retardam a adoção institucional e o crescimento. O cenário regulatório em mudança, incluindo a Lei GENIUS, requer vigilância constante para impactos em emissores e usuários. Licitantes como Ethena, com sua rede guardiã, abordam esses riscos ao adicionar recursos de segurança e conformidade.
Plataformas DeFi, incluindo Hyperliquid, têm maior volatilidade devido a alavancagem e derivativos, ao contrário de produtos tradicionais mais estáveis. Isso exige gerenciamento cuidadoso de risco para investidores. Mas melhorias em infraestrutura, como soluções cross-chain e mecanismos de rendimento, estão aliviando alguns riscos, construindo um ecossistema mais resistente.
Em resumo, enfrentar riscos é vital para a sustentabilidade das stablecoins. As propostas da USDH mostram uma abordagem equilibrada à inovação e segurança, adequando-se às tendências de mercado em direção à maturidade. Ao superar esses desafios, a Hyperliquid pode fortalecer seu apelo.
Apesar desses problemas, a reação positiva da comunidade ao reembolso da interrupção e a tendência geral de alta sugerem resiliência e um compromisso com a proteção do usuário.
DefiLlama
Perspectiva Futura para Hyperliquid e Stablecoins
O futuro para a Hyperliquid e a integração de stablecoins parece brilhante, impulsionado por progresso regulatório, adoção institucional e inovações tecnológicas. Arthur Hayes previu um aumento de 126 vezes no valor do HYPE em três anos, baseado na expansão de stablecoins, sugerindo grande receita de taxas e crescimento do ecossistema. Dados apoiam isso, com o mercado de tokenização on-chain em US$ 26,4 bilhões, um terreno fértil para plataformas de derivativos como Hyperliquid.
Desenvolvedores cripto da Ásia agora compõem 32% dos desenvolvedores ativos, potencialmente estimulando mais inovações DeFi. A rápida captura de mercado da Hyperliquid e vantagens tecnológicas, como seu livro de ordens on-chain, posicionam-na bem para essas mudanças. Novos recursos ou parcerias poderiam impulsionar utilidade e adoção, alinhando-se com movimentos institucionais em cripto.
Desafios incluem mudanças regulatórias, mais competição de soluções layer-2 e fatores macroeconômicos como mudanças nas taxas de juro que podem afetar o crescimento. Investidores devem permanecer alertas e ajustar estratégias. Adicionar recursos como staking ou rendimento, semelhante a ETFs de Ethereum, poderia incentivar participação e reduzir pressão de venda em tokens nativos, ajudando na estabilidade.
Em conclusão, a perspectiva da Hyperliquid é otimista, parte da maior institucionalização do cripto. Bom gerenciamento de risco e adaptação às dinâmicas de mercado manterão o momentum. A competição da USDH, com seu foco em conformidade e inovação, mostra progresso em direção a um sistema financeiro integrado e maduro.
Arthur Hayes previu um aumento de 126 vezes no valor do HYPE em três anos, citando a expansão de stablecoins como um motor chave.
Arthur Hayes
