Iniciativa de Empréstimos com Garantia em ETH da Coinbase
A Coinbase lançou um importante produto de empréstimo para usuários dos EUA, permitindo que eles tomem emprestado a stablecoin USDC usando suas holdings de Ethereum como garantia, o que significa que não há necessidade de vender os ativos. Este serviço opera no protocolo de finanças descentralizadas Morpho e na rede Base, suportando empréstimos de até US$ 1 milhão e disponível na maioria dos estados dos EUA, exceto Nova York. As taxas de juros variam com as condições de mercado, e processos de liquidação são acionados para gerenciar inadimplências, expandindo significativamente as ofertas financeiras da Coinbase.
De acordo com dados da Dune Analytics, os mercados de empréstimo on-chain estão registrando forte adoção: as originações de empréstimos ultrapassam US$ 1,25 bilhão, a garantia depositada é de cerca de US$ 1,37 bilhão, os empréstimos pendentes são aproximadamente US$ 810 milhões, e há mais de 13.500 posições ativas de carteiras. A Coinbase e o Morpho tiveram uma colaboração anterior em setembro, oferecendo rendimentos de até 10,8% em USDC. Um especialista do Morpho comentou: “Nosso protocolo garante empréstimos seguros e eficientes com intermediários mínimos.” Esta configuração usa blockchain para liquidações mais rápidas e reduz intermediários em comparação com os empréstimos tradicionais. Embora os concorrentes tenham empréstimos com garantia semelhantes, a integração da Coinbase com sua exchange torna a experiência do usuário mais suave. Taxas variáveis oferecem flexibilidade, mas vêm com riscos diferentes, e é justo dizer que esta abordagem ajuda a conectar finanças tradicionais e descentralizadas, impulsionando a eficiência e acessibilidade do mercado.
Expansão Institucional e Ambiente Regulatório
A propósito, os empréstimos da Coinbase se encaixam em um cenário regulatório favorável, especialmente com a postura pró-cripto da administração Trump e a Lei GENIUS estabelecendo regras para stablecoins em julho. Esta clareza acelerou a expansão, incluindo novos produtos, parcerias e aquisições. Por exemplo, a Coinbase comprou a Echo por US$ 375 milhões—uma plataforma do investidor em cripto Jordan Fish que financia projetos em estágio inicial—e adicionou staking para residentes de Nova York. Também fez parceria com o Citigroup para simplificar a movimentação entre criptomoedas e moedas tradicionais e lançou uma plataforma para ofertas iniciais de moedas, dando aos investidores de varejo dos EUA acesso regulamentado a vendas de tokens novamente desde 2018. As regras internacionais variam, com alguns lugares abraçando a inovação e outros mantendo controles rigorosos, mas o foco da Coinbase na conformidade nos EUA oferece certeza. Os padrões federais da Lei GENIUS reduzem riscos e apoiam o crescimento, ajudando a impulsionar a maturidade do setor enquanto protege os consumidores.
Infraestrutura de Mercado e Integração Tecnológica
De qualquer forma, o produto de empréstimo depende do protocolo DeFi do Morpho e da rede Base, mostrando como a integração de blockchain está avançando os serviços financeiros. O Morpho gerencia empréstimos por meio de smart contracts, enquanto a Base oferece infraestrutura escalável de Layer-2, permitindo recursos como gerenciamento de garantia em tempo real, liquidações automatizadas e registros transparentes. Esta infraestrutura processou mais de US$ 1,25 bilhão em empréstimos com índices de garantia automatizados, permitindo que os usuários mantenham o controle de seus ativos enquanto acessam liquidez—diferente das finanças tradicionais, onde a garantia frequentemente vai para os credores. As taxas variáveis se ajustam via algoritmos baseados em mudanças de mercado, e o blockchain traz transparência e eficiência, embora introduza riscos técnicos diferentes. Os sistemas convencionais usam redes bancárias seguras, mas o blockchain melhora a velocidade de liquidação e o alcance global, com o design de Layer-2 da Base abordando a escalabilidade do Ethereum para reduzir custos e tempos. Esta combinação de DeFi e plataformas regulamentadas cria modelos híbridos que equilibram inovação com segurança.
Contexto do Mercado de Empréstimos em Cripto
A Coinbase está entrando em um mercado de empréstimos em cripto em rápido crescimento, onde players institucionais estão desenvolvendo ofertas semelhantes, e os volumes on-chain estão atingindo novos recordes à medida que as criptomoedas ganham aceitação como garantia. Por exemplo, a Tether investiu na Ledn para empréstimos globais com garantia em Bitcoin, processando US$ 392 milhões no terceiro trimestre de 2025, e a Anchorage Digital Bank fez parceria com a Mezo para empréstimos institucionais com Bitcoin com taxas fixas de 1% e geração de rendimento. A gestão de riscos difere—algumas plataformas usam taxas fixas para previsibilidade, enquanto as taxas variáveis da Coinbase permitem flexibilidade. Os empréstimos se concentram em criptomoedas principais como Bitcoin e Ethereum devido à sua liquidez e valores estáveis, e a confiança institucional está aumentando, com os empréstimos se recuperando após o colapso da Celsius graças a melhores estruturas de risco e supervisão. Esta maturação apoia uma adoção mais ampla ao adicionar usos financeiros práticos além da negociação, potencialmente estabilizando os mercados por meio de aplicações diversificadas.
Desenvolvimento Futuro e Posicionamento Estratégico
Olhando para frente, a Coinbase planeja expandir os empréstimos para mais ativos, como tokens de Ether em staking como cbETH, visando serviços criptofinanceiros abrangentes e acelerando o desenvolvimento de produtos. Evidências incluem um site de mercado de previsão observado pela pesquisadora Jane Manchun Wong e ofertas iniciais de moedas mensais começando com a venda de tokens da Monad. Os concorrentes podem se especializar em nichos, mas a Coinbase está construindo um ecossistema completo, usando sua marca e base de usuários para cross-selling. Um analista do setor destacou: “A estratégia multiproduto da Coinbase captura um engajamento mais amplo em toda a cadeia de valor das criptomoedas.” A exchange atua como uma ponte entre finanças tradicionais e digitais, expandindo para empréstimos, staking, formação de capital e possivelmente mercados de previsão para aumentar a receita e a retenção de usuários. Esta diversificação, sem dúvida, apoia o crescimento apesar da volatilidade, tornando a empresa mais resiliente.
Avaliação de Riscos e Implicações de Mercado
Por fim, os empréstimos com garantia em ETH carregam riscos específicos, como taxas de juros variáveis e liquidação vinculada a oscilações de mercado, onde os mutuários devem manter valor suficiente em ETH para evitar liquidações automáticas se os índices caírem—padrões que se alinham com o setor. Dados mais amplos mostram que a gestão de riscos melhorou, com melhor garantia e processos transparentes; por exemplo, US$ 1,37 bilhão em garantia depositada respalda US$ 1,25 bilhão em empréstimos, indicando supergarantia, mas posições concentradas em 13.500 carteiras podem representar riscos sistêmicos em uma recessão. Empréstimos descentralizados versus centralizados variam: a Coinbase oferece supervisão regulatória, mas pode ter riscos de centralização, enquanto os protocolos DeFi oferecem resistência à censura, mas carecem de mecanismos de suporte. Taxas variáveis adicionam incerteza em comparação com as fixas, mas podem economizar custos em tempos bons. No geral, é justo dizer que um otimismo cauteloso é justificado para os empréstimos em cripto, pois a infraestrutura e as regras avançaram, embora a volatilidade persista. Efeitos positivos incluem maior utilidade para ativos cripto e melhor eficiência de capital, o que poderia reduzir vendas forçadas em recessões e apoiar a estabilidade de preços.
