Iniciativa do Token Nativo e Blockchain Arc da Circle
A Circle, emissora da stablecoin USDC, está lançando um token nativo para sua testnet do blockchain Arc de camada 1. Esta rede focada em empresas, compatível com a Máquina Virtual Ethereum, visa aumentar a participação e o crescimento. Inicialmente, consideraram taxas de gas em stablecoin, mas mudaram para governança descentralizada com validadores globais. De qualquer forma, a testnet do Arc foi lançada em outubro com Goldman Sachs, BlackRock, Visa e mais de 100 empresas envolvidas, mostrando o crescente interesse institucional em criptomoedas e uma mudança para blockchains específicos de aplicação para usos personalizados.
Os resultados do terceiro trimestre de 2025 da Circle revelam forte crescimento:
- Receita atingiu US$ 740 milhões, alta de 66% em relação ao ano anterior
- Lucro líquido chegou a US$ 214 milhões, aumento de 202%
- Custos de distribuição e transação subiram 74% para US$ 448 milhões
- Custos operacionais aumentaram 70% para US$ 211 milhões devido à expansão da força de trabalho
- EBITDA cresceu 78% para US$ 166 milhões, indicando saúde financeira
Esses números destacam a estabilidade da empresa em meio aos desenvolvimentos do blockchain.
Comparações de Appchains e Visões de Especialistas
Appchains como Arc, Hyperliquid e Injective abordam problemas de escalabilidade e taxas de redes gerais. Críticos dizem que eles fragmentam a liquidez e correm risco de centralização. Andre Cronje, cofundador da Sonic Labs, afirmou: “Appchains também subestimam drasticamente o custo de infraestrutura e conformidade: exploradores, custódia, exchanges, oráculos, pontes, kits de ferramentas, ambientes de desenvolvimento integrados, on/off ramps, emissão e integração nativa e conformidade regulatória.” Nesse sentido, Marc Boiron, CEO da Polygon Labs, argumentou que a interoperabilidade robusta entre redes blockchain já está resolvendo esses problemas.
A movimentação da Circle se encaixa em tendências mais amplas de receita onchain, projetada em US$ 19,8 bilhões em 2025. Essa mudança da especulação para a atividade orientada pelo usuário é fundamental para a estabilidade do mercado. A adoção institucional em áreas como ativos do mundo real tokenizados, avaliados em mais de US$ 35 bilhões até o final de 2025, apoia o crescimento sustentável e a integração com as finanças tradicionais.
Crescimento da Receita Onchain e Amadurecimento do Mercado Cripto
A receita onchain, proveniente de taxas pagas pelos usuários em blockchains, deve atingir US$ 19,8 bilhões em 2025, segundo um relatório da 1kx. Isso marca uma mudança de ações especulativas para atividade econômica real. As taxas cobrem transações, negociações, swaps, registros, jogos e assinaturas. Elas cresceram mais de dez vezes desde 2020 a uma taxa de crescimento anual composta de 60%, embora não tenham superado o pico de 2021 de US$ 24,1 bilhões.
No primeiro semestre de 2025, as taxas onchain atingiram um recorde de US$ 9,7 bilhões, mostrando adoção rápida. Os autores veem as taxas como o principal indicador de utilidade repetível, distinguindo redes duráveis de experimentos. Lasse Clausen, Christopher Heymann, Robert Koschig, Clare He e Johannes Säuberlich afirmaram: “Vemos as taxas pagas como o melhor indicador, refletindo utilidade repetível que usuários e empresas estão dispostos a pagar.” Isso se alinha com DeFi, aplicativos de consumo e novos setores onde o crescimento das taxas sinaliza efeitos de rede.
Alguns críticos vinculam o crescimento das taxas ao hype do mercado, mas o aumento constante ao longo dos anos sugere uma mudança estrutural. A TCAC de 60% desde 2020 supera métricas voláteis em outras áreas cripto, como jogos blockchain com apenas US$ 293 milhões em financiamento de capital de risco até o terceiro trimestre de 2025. A disposição do usuário em pagar reduz a dependência da especulação.
O aumento das taxas onchain aponta para as criptomoedas se tornando uma classe de ativo legítima e geradora de receita. Esse amadurecimento ajuda na estabilidade do mercado e orienta as estratégias em direção à utilidade comprovada em vez da especulação, como visto em RWAs tokenizados e adoção institucional para um ecossistema resiliente.
Ativos do Mundo Real Tokenizados e Integração Institucional
Ativos do mundo real tokenizados (RWAs) estão ganhando impulso, com o valor onchain excluindo stablecoins subindo para mais de US$ 35 bilhões até o final de 2025, segundo dados da RWA.xyz. Isso mais que dobra em um ano. A tokenização transforma ativos físicos ou financeiros em tokens digitais em blockchains, permitindo transferência mais fácil, propriedade fracionada e melhor liquidez. As taxas desses ativos crescem ainda mais rápido, mostrando aumento da atividade do usuário.
Grandes empresas de Wall Street como JPMorgan, BlackRock e BNY Mellon investem pesadamente na tokenização de ativos. Por exemplo, a JPMorgan tokenizou um fundo de private equity em seu blockchain Kinexys, e a BNY Mellon fez parceria com a Securitize para obrigações de empréstimo colateralizadas onchain. O Relatório 1kx afirmou: “O valor total de ativos tokenizados onchain mais que dobrou no último ano, com as taxas geradas por esses ativos crescendo ainda mais rápido — um sinal de crescente atividade do usuário e adoção do mercado.” Esses esforços mostram as finanças tradicionais usando blockchain para eficiência e acesso, com taxas de ativos tokenizados adicionando à receita onchain.
As visões diferem sobre o ritmo da adoção institucional; alguns citam obstáculos regulatórios e tecnológicos, enquanto outros apontam para o rápido crescimento das taxas como prova de aceleração. O aumento no valor e nas taxas de RWAs tokenizados sugere que as barreiras estão caindo, impulsionadas por economias de custos e novas receitas em áreas como DePINs.
RWAs tokenizados expandem a receita onchain, refletindo o avanço do blockchain em setores tradicionais. Isso aumenta a legitimidade das criptomoedas e cria sinergias com DeFi, levando a fontes de receita estáveis, como no blockchain Arc da Circle e a mudança institucional para atividades orientadas pela utilidade.
Inovações Tecnológicas na Infraestrutura Blockchain
Avanços tecnológicos na infraestrutura blockchain, como soluções de camada 2, redes de oráculos e chains específicos de aplicação, melhoram a escalabilidade, eficiência e segurança para instituições. O blockchain Arc da Circle, uma rede EVM focada em empresas, visa governança descentralizada e melhor interoperabilidade. Protocolos como as atualizações do tBTC da Threshold Network facilitam a integração do Bitcoin no DeFi com cunhagem sem gas e suporte direto.
Evidências incluem provas de conhecimento zero para privacidade em plataformas como Coins.me, que permite swaps sem gas na Base usando Uniswap V3 e custos patrocinados. Da mesma forma, o serviço DataLink da Chainlink, usado na parceria da FTSE Russell para índices de ações onchain, fornece dados confiáveis para ativos tokenizados, lidando com mais de US$ 25 trilhões em transações. Essas inovações abordam altas taxas e escalabilidade, vistas no crescimento da receita onchain e adoção de appchains.
Blockchains tradicionais enfrentam baixa velocidade e riscos de centralização, mas novas infraestruturas oferecem correções; por exemplo, o modelo de signatário de limite 51-de-100 da Threshold Network garante segurança descentralizada para o tBTC, reduzindo riscos de contraparte. No entanto, críticos como Andre Cronje alertam sobre altos custos de infraestrutura e conformidade para appchains, enquanto proponentes como Marc Boiron dizem que os avanços em interoperabilidade estão reduzindo preocupações.
Inovações tecnológicas impulsionam o amadurecimento do mercado, permitindo implantações blockchain eficientes e seguras. Isso apoia a mudança orientada pela utilidade, evidenciada pela projeção de receita onchain de US$ 19,8 bilhões para 2025, e se alinha com tendências institucionais como RWAs tokenizados e estratégias DeFi para um ecossistema cripto resiliente.
Implicações Regulatórias e de Segurança para o Crescimento Cripto
Mudanças regulatórias e atualizações de segurança são vitais para sustentar o crescimento da receita onchain e a adoção institucional, pois melhores estruturas e proteções constroem confiança do usuário e conformidade. Esforços globais como o Crypto-Asset Reporting Framework da OCDE programado para 2026 padronizam o compartilhamento de dados, enquanto regras como a MiCA da Europa oferecem supervisão completa, reduzindo a incerteza para ativos digitais.
A clareza regulatória estimula a adoção; no Reino Unido, as regras facilitadas da Financial Conduct Authority permitiram o lançamento do ETP de Bitcoin da BlackRock na London Stock Exchange, atraindo grande capital institucional. Melhorias de segurança, como a queda de 37% nas perdas com hacks cripto no terceiro trimestre de 2025 e a rede global de defesa contra phishing por grandes carteiras, reduzem riscos e incentivam atividades geradoras de taxas. Andrew Duca, fundador da Awaken Tax, afirmou: “O uso crescente de dados de exchange pelo HMRC e acordos internacionais de relatórios significam que investidores que não receberam uma carta não devem assumir que estão livres.” Isso enfatiza o papel da conformidade na construção de confiança.
Alguns argumentam que regras rigorosas poderiam dificultar a inovação e reduzir a atividade onchain, mas outros acreditam que a clareza impulsiona o crescimento de longo prazo. O aumento das taxas onchain em meio a melhor regulamentação e segurança sugere que os benefícios superam os custos, como visto no aumento da adoção de RWAs tokenizados sob leis mais claras.
Melhorias regulatórias e de segurança são fundamentais para o amadurecimento mostrado pelo crescimento da receita onchain. Ao abordar riscos e incertezas, elas permitem um ecossistema estável para transações orientadas pela utilidade, adequando-se à integração institucional mais ampla e apoiando uma perspectiva positiva para as criptomoedas como uma classe de ativo legítima.
Perspectiva Futura e Considerações Estratégicas para os Mercados Cripto
O futuro dos mercados cripto depende da continuação da adoção, avanços tecnológicos e alinhamento regulatório, com a receita onchain esperada para crescer e a integração institucional para se aprofundar. A expansão de RWAs tokenizados, atualizações de infraestrutura blockchain e regulamentações mais claras impulsionarão o crescimento sustentável, como no blockchain Arc da Circle e a mudança orientada pela utilidade.
O envolvimento institucional, como parcerias com Goldman Sachs e BlackRock, será crucial. O crescimento em tesourarias de ativos digitais corporativos, com cerca de US$ 800 bilhões movidos para Bitcoin e ações cripto, mostra um mercado em amadurecimento focado no valor de longo prazo. Lasse Clausen, Christopher Heymann, Robert Koschig, Clare He e Johannes Säuberlich afirmaram: “À medida que os protocolos amadurecem e a regulamentação melhora, a capacidade de gerar e distribuir receita de taxas consistente separará redes duráveis de experimentos em estágio inicial.” Isso destaca a importância da utilidade para o crescimento sustentado.
Visões otimistas veem a receita onchain acelerando com a adoção em massa, enquanto perspectivas cautelosas temem recessões econômicas ou problemas regulatórios retardando o progresso. A TCAC de 60% para taxas onchain desde 2020 dá uma base forte, mas fatores externos como eventos geopolíticos ou violações de segurança podem adicionar volatilidade, como em correções passadas.
A perspectiva do mercado cripto é otimista, apoiada por movimentos estruturais para utilidade e integração institucional. Ao focar na inovação em protocolos geradores de taxas e aprender com vitórias intersetoriais, a indústria pode solidificar a maturidade, levando a receitas previsíveis e sustentáveis que ajudam usuários e investidores, promovendo um ecossistema financeiro global resiliente.
