A Mudança nas Estratégias de Investimento de Capital de Risco em Criptomoedas
O capital de risco em criptomoedas está passando por uma transformação fundamental, com investidores se afastando de narrativas especulativas em direção a uma due diligence mais rigorosa e modelos de negócio sustentáveis. Essa mudança reflete a maturação do mercado, já que os VCs agora priorizam métricas de uso real e potencial de receita em vez de investimentos baseados em hype. De acordo com Sylvia To, diretora da Bullish Capital Management, a era de financiar toda nova blockchain de camada 1 que prometia ser um “matador do Ethereum” acabou. Em vez disso, o foco está em projetos com volumes de transação comprovados e adoção de usuários.
Dados da Galaxy Research corroboram essa tendência, mostrando um declínio de 59% no financiamento de startups de criptomoedas para US$ 1,97 bilhão em 378 negócios no segundo trimestre de 2025, juntamente com uma queda de 15% no número de transações. Essa contração indica um apetite reduzido por risco entre os investidores, que exigem caminhos mais claros para a lucratividade. Por exemplo, muitos projetos em 2025 levantaram fundos com avaliações infladas baseadas em projeções de fluxo de caixa futuro não verificadas, levando a um escrutínio maior dos VCs.
Eva Oberholzer, diretora de investimentos da Ajna Capital, reforça essa perspectiva, enfatizando que os investimentos agora exigem modelos de receita previsíveis e adoção irreversível. Isso contrasta com ciclos anteriores, onde o financiamento baseado em narrativa dominava, frequentemente resultando em fragmentação do mercado e crescimento insustentável. A abordagem atual visa construir um ecossistema mais resiliente, apoiando projetos com utilidade tangível e dependência institucional.
Sintetizando esses desenvolvimentos, a postura cautelosa dos VCs de criptomoedas está alinhada com as tendências mais amplas do mercado em direção à sustentabilidade. Ao focar em infraestrutura e aplicações do mundo real, os investidores contribuem para um cenário de criptomoedas mais estável e maduro, reduzindo a volatilidade associada a apostas especulativas.
Os VCs estão muito mais cuidadosos agora. Não é apenas uma jogada de narrativa. Antes, você podia simplesmente assinar um cheque e dizer: ‘Ah, mais uma L1, mas vai ser um matador do Ethereum‘.
Sylvia To
É mais sobre modelos de receita previsíveis, dependência institucional e adoção irreversível.
Eva Oberholzer
Crescimento da Infraestrutura de Stablecoins e Ativos do Mundo Real
Nesse contexto, a infraestrutura de stablecoins e ativos do mundo real (RWA) está emergindo como áreas-chave de investimento em meio ao declínio mais amplo do financiamento de risco em criptomoedas. Esses setores atraem capital devido ao seu potencial de clareza regulatória, melhorias de liquidez e aplicações práticas no financiamento tradicional. A capitalização de mercado de stablecoins ultrapassou US$ 300 bilhões, impulsionada pelo interesse institucional e parcerias que facilitam a tokenização de ativos e a conformidade.
Exemplos incluem a stablecoin RLUSD da Ripple colaborando com a Securitize para permitir trocas instantâneas de ações para fundos tokenizados da BlackRock e VanEck, usando smart contracts para automatizar a liquidez. Da mesma forma, a Stablecore garantiu US$ 20 milhões em financiamento inicial para apoiar a adoção de stablecoins por bancos, estimulada por desenvolvimentos regulatórios como a Lei GENIUS dos EUA. Essas iniciativas destacam uma mudança em direção a infraestruturas que conectam ativos digitais e físicos, oferecendo eficiências em liquidações e propriedade.
A tokenização de RWA está se expandindo rapidamente, com plataformas como a Securitize hospedando mais de US$ 4 bilhões em ativos tokenizados, incluindo o fundo BUIDL da BlackRock, que ultrapassou US$ 1 bilhão. Projetos como o financiamento de US$ 10 milhões da Mavryk Network para tokenização de propriedades nos Emirados Árabes Unidos visam desbloquear valor em mercados ilíquidos, enquanto a captação de US$ 7,13 milhões da Plural foca na digitalização de ativos energéticos. Esse crescimento é alimentado por benefícios como liquidações mais rápidas, transparência aprimorada e oportunidades de propriedade parcial.
Comparados a startups de criptomoedas especulativas, os investimentos em stablecoins e RWA oferecem retornos mais previsíveis e menor volatilidade, atraindo capital avesso ao risco. No entanto, eles enfrentam desafios como obstáculos regulatórios e complexidades tecnológicas, exigindo estruturas robustas para adoção generalizada.
Sintetizando essas tendências, o foco na infraestrutura de stablecoins e RWA sinaliza uma maturação do mercado de criptomoedas, onde a utilidade e a integração com o financiamento tradicional têm precedência. Essa mudança apoia o crescimento de longo prazo, melhorando a liquidez e acessibilidade, contribuindo para um ecossistema mais equilibrado.
Engajamento Institucional e Corporativo em Empreendimentos de Criptomoedas
Além disso, os players institucionais e corporativos estão cada vez mais ativos no espaço das criptomoedas, impulsionando a diversificação e estabilidade por meio de investimentos estratégicos e gestão de tesouraria. Empresas como a MicroStrategy acumularam reservas substanciais de Bitcoin, com 636.505 BTC, frequentemente financiadas por meio de vendas de ações, estabelecendo um precedente para o compromisso de longo prazo com ativos digitais. Esse engajamento corporativo inspira investidores de varejo a explorar alternativas além do Bitcoin, como altcoins e ativos tokenizados.
Dados mostram que os influxos institucionais em fundos de criptomoedas atingiram ganhos semanais de US$ 4,4 bilhões ao longo de 14 semanas consecutivas, com ETFs de Ethereum atraindo US$ 6,2 bilhões. Por exemplo, o iShares Ethereum Trust da BlackRock e os produtos FETH da Fidelity tiveram atividade significativa, incluindo influxos de US$ 1 bilhão em um único dia, validando ativos não-Bitcoin e reduzindo a volatilidade do mercado. As participações corporativas em Ethereum dispararam, com a BitMine Immersion Technologies aumentando seu estoque em 410,68% para 833.100 ETH, contribuindo para uma reserva corporativa de Ether de US$ 13 bilhões.
Existem visões contrastantes sobre a institucionalização; alguns argumentam que isso poderia levar à centralização, enquanto outros a veem como essencial para a adoção mainstream. Empresas como a Robinhood estão buscando aprovação da SEC para fundos de risco acessíveis ao varejo, visando democratizar o acesso, mas potencialmente expondo investidores inexperientes a riscos mais altos. Isso espelha esforços globais, como a classificação de empresas de criptomoedas como empresas de risco na Coreia do Sul, fornecendo incentivos fiscais para estimular o crescimento.
Sintetizando esse engajamento, o envolvimento institucional fortalece o mercado de criptomoedas, adicionando credibilidade e profundidade. Ele incentiva uma participação mais ampla e inovação, com um impacto positivo, pois promove um ecossistema mais organizado, embora exija uma gestão de risco robusta para lidar com o aumento do escrutínio.
O apelo dos altcoins está impulsionando uma maturação mais saudável do mercado, oferecendo mais opções para os investidores.
Hank Huang
Ambiente Regulatório e Seu Impacto nos Investimentos em Criptomoedas
Vale destacar que os frameworks regulatórios influenciam significativamente os investimentos em criptomoedas, com clareza ou ambiguidade moldando estratégias e dinâmicas de mercado. Desenvolvimentos como a Lei GENIUS nos EUA e o MiCA na Europa fornecem diretrizes para stablecoins e ativos digitais, reduzindo a incerteza e promovendo a confiança institucional. Por exemplo, a proibição de pagamentos diretos de rendimento pela Lei GENIUS impulsionou inadvertidamente a demanda por stablecoins sintéticas como a USDe da Ethena, que oferece retornos por meio de métodos alternativos.
Evidências de contexto adicional indicam que a clareza regulatória levou a um aumento de 4% na capitalização de mercado de stablecoins para US$ 277,8 bilhões em agosto de 2025, conforme observado pelo governador do Federal Reserve Christopher Waller. Regiões com regras claras, como partes da Ásia e Europa, apresentam taxas de adoção mais altas, enquanto incertezas em áreas como as restrições bancárias do Reino Unido podem dificultar a integração. As empresas devem aderir a leis de valores mobiliários, códigos tributários e requisitos de combate à lavagem de dinheiro, complicando as estratégias de tesouraria em criptomoedas.
Comparado a ambientes regulatórios hostis, como as sentenças de prisão na Hungria para negociação não autorizada de criptomoedas, a abordagem dos EUA sob a SEC é mais moderada, focando em avaliações minuciosas de produtos como ETFs para garantir a estabilidade do mercado. Essa postura cautelosa, embora às vezes atrase aprovações, visa construir uma base para o crescimento sustentável, reduzindo fraudes e melhorando a proteção do investidor.
Sintetizando os impactos regulatórios, o cenário em evolução está se tornando mais propício aos investimentos em criptomoedas, com um efeito neutro a positivo, pois regras mais claras atraem capital. As partes interessadas devem priorizar a conformidade e a adaptabilidade para navegar pelas mudanças, garantindo que as inovações estejam alinhadas com os padrões legais para o sucesso de longo prazo.
A clareza regulatória é fundamental para o crescimento sustentável, pois constrói confiança e reduz os riscos de fraude.
John Smith
Inovações Tecnológicas que Impulsionam a Evolução do Mercado de Criptomoedas
Nesse sentido, os avanços tecnológicos são centrais para a evolução do mercado de criptomoedas, permitindo acesso seguro e eficiente a uma gama mais ampla de ativos digitais. Inovações como mecanismos de staking, soluções cross-chain e melhorias de escalabilidade de blockchain tornam os altcoins mais atraentes, oferecendo utilidades além do mero investimento. Por exemplo, as atualizações do Ethereum aprimoram seu uso em aplicações descentralizadas, permitindo que os investidores participem do staking para rendimentos, como visto em estratégias corporativas.
Evidências incluem o ETP de staking de Bitcoin da London Stock Exchange, que oferece um rendimento anual de 1,4% usando armazenamento frio e computação multipartidária para segurança, reduzindo riscos de fraude e atraindo investidores de varejo. Provedores de infraestrutura como a Zerohash facilitam a negociação de várias criptomoedas em plataformas como a E Trade, aproveitando a tokenização e o suporte a stablecoins para agilizar os processos de integração. Baixas reservas em exchanges para ativos como Ethereum sinalizam um sentimento forte de retenção, reduzindo a pressão de venda e estabilizando preços.
Comparados aos sistemas financeiros tradicionais, as tecnologias de criptomoedas oferecem descentralização, mas vêm com riscos de volatilidade mais altos; no entanto, avanços em IA para segurança e verificações de dados em tempo real estão mitigando esses problemas. A proliferação de plataformas DeFi e NFT diversifica ainda mais os pontos de entrada, permitindo que os investidores comecem com ativos de nicho em vez de Bitcoin, promovendo uma base de participantes mais ampla.
Sintetizando essas inovações, a tecnologia permite a mudança da entrada centrada no Bitcoin, apoiando o crescimento sustentável do mercado. À medida que as redes melhoram e oferecem mais opções de integração, o ecossistema de criptomoedas se torna mais inclusivo e eficiente, impulsionando a adoção e resiliência de longo prazo.
As inovações tecnológicas estão reduzindo barreiras, tornando a integração em criptomoedas mais inclusiva e eficiente.
Qin En Looi
Riscos e Oportunidades em Stablecoins Sintéticas
Por outro lado, as stablecoins sintéticas, como a USDe da Ethena, apresentam oportunidades significativas para geração de rendimento e eficiência de custos no mercado de criptomoedas, mas são acompanhadas por riscos substanciais que exigem gestão cuidadosa. A USDe emprega uma estratégia de hedge delta-neutro para manter a paridade de US$ 1 e produzir rendimento, com sua capitalização de mercado ultrapassando US$ 14 bilhões e receita acumulada excedendo US$ 500 milhões. Esse crescimento é alimentado por mudanças regulatórias como a Lei GENIUS, que proíbe pagamentos diretos de rendimento, direcionando a demanda para opções sintéticas.
Evidências de contexto adicional indicam que os modelos sintéticos são vulneráveis a eventos de descolamento e falhas técnicas, como visto em colapsos anteriores de stablecoins algorítmicas que resultaram em perdas significativas. Comparadas a stablecoins lastreadas como USDT e USDC, que dependem de reservas fiduciárias para estabilidade, as opções sintéticas oferecem maior escalabilidade e integração com protocolos DeFi, mas carecem do mesmo nível de segurança, exigindo estratégias avançadas de mitigação de risco.
Perspectivas contrastantes mostram que, embora os ativos sintéticos possam impulsionar a inovação e liquidez do mercado, eles também podem atrair escrutínio regulatório e ceticismo dos investidores devido à sua complexidade. Por exemplo, o impulso não intencional da Lei GENIUS para stablecoins sintéticas poderia levar a uma maior adoção, mas mudanças políticas ou problemas tecnológicos permanecem ameaças, análogas a investimentos mais amplos em criptomoedas, onde altos retornos vêm com volatilidade.
Sintetizando esses fatores, as oportunidades em stablecoins sintéticas são promissoras, com um impacto neutro a positivo no mercado, pois fomentam inovação e geração de rendimento. No entanto, as partes interessadas devem priorizar a gestão de risco, aproveitando tecnologias e conformidade regulatória para aproveitar os benefícios, minimizando exposições para um crescimento sustentável.
Perspectiva Futura e Projeções de Mercado
É importante notar que o futuro do mercado de criptomoedas parece otimista, impulsionado pela adoção institucional, progresso regulatório e inovações tecnológicas. Previsões sugerem que o mercado de stablecoins pode atingir US$ 2 trilhões até 2028, apoiado por regras como a Lei GENIUS e o MiCA que reduzem incertezas. Avanços em links cross-chain e métodos de rendimento aprimorarão a funcionalidade, enquanto engajamentos corporativos, como o envolvimento da BlackRock em fundos tokenizados, adicionam credibilidade e estabilidade.
Dados indicam que a confiança institucional está crescendo, com influxos líquidos cumulativos em ETFs de Ethereum excedendo US$ 13,7 bilhões desde julho de 2024 e as participações corporativas em criptomoedas se expandindo constantemente. Por exemplo, o número de empresas públicas que detêm Bitcoin quase dobrou para 134, com participações totais de 244.991 BTC, refletindo uma maturação que os investidores de varejo provavelmente emularão. Essa tendência é reforçada por esforços de harmonização regulatória global, como o MiCA da UE e propostas da Lei CLARITY dos EUA, que visam criar frameworks padronizados.
Comparados a ciclos especulativos históricos, o foco atual em utilidade e conformidade promete um crescimento mais estável, embora riscos como mudanças regulatórias e violações de segurança persistam. Por exemplo, hacks em julho de 2025 resultaram em mais de US$ 142 milhões em perdas, destacando a necessidade de uma gestão de risco robusta. As partes interessadas devem trabalhar com reguladores para navegar por esses desafios, garantindo que as criptomoedas cumpram seu potencial como ferramentas financeiras transformadoras.
Sintetizando a perspectiva, o mercado de criptomoedas está preparado para um crescimento sustentado, com um impacto neutro a positivo esperado à medida que o ecossistema evolui. Ao priorizar aplicações do mundo real e infraestrutura, a indústria pode alcançar maior resiliência e adoção, equilibrando inovação com estabilidade para o sucesso de longo prazo.
