Filing da Bitwise para ETF Hyperliquid em Meio à Competição de DEXs de Perpetuais
A gestora de ativos Bitwise apresentou um pedido à Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA para lançar um ETF spot que acompanha o token Hyperliquid (HYPE), parte do protocolo de futuros perpétuos Hyperliquid. Essa iniciativa, detalhada em um Formulário S-1, visa oferecer exposição direta ao HYPE aos investidores, semelhante aos ETFs de Bitcoin e Ether, utilizando criações in-kind para eficiência. O momento é crucial, pois a competição se intensifica nas exchanges descentralizadas, com rivais como Aster desafiando a liderança do Hyperliquid em meio a volumes recordes de negociação. A estratégia da Bitwise aproveita o crescente interesse institucional em criptomoedas, baseando-se nas aprovações recentes da SEC. Evidências mostram que o ETF manteria tokens HYPE, oferecendo benefícios como descontos em taxas e governança, assim como ETFs de cripto anteriores que atraíram grandes entradas de capital. Dados de mercado revelam que os volumes de DEXs de futuros perpétuos atingiram US$ 70 bilhões, impulsionados pela inovação. Por exemplo, o volume da Aster triplicou o do Hyperliquid, chegando a US$ 35,8 bilhões em um dia, mostrando a rapidez das mudanças. É plausível que a leve queda no open interest do Hyperliquid em comparação com o aumento de US$ 1,15 bilhão da Aster indique mudanças no cenário, pressionando por ações adaptativas como este ETF.
No entanto, os ETFs enfrentam obstáculos, como a falta de futuros regulamentados pela CFTC para o HYPE, o que pode atrasar a aprovação. Comparados a produtos tradicionais, os ETFs de cripto oferecem transparência, mas vêm com mais volatilidade e escrutínio. Esse equilíbrio entre inovação e regulamentação é um tema importante nas finanças atuais.
No geral, o pedido da Bitwise se alinha às tendências de maior adoção institucional e regulamentações mais claras, potencialmente impulsionando o mercado de cripto. Ele se conecta ao crescimento global de ETFs, tornando o ecossistema mais organizado, embora os resultados dependam de aprovações e reações do mercado.
A criação e resgate in-kind oferecem flexibilidade e economia de custos para emissores de ETPs, participantes autorizados e investidores, resultando em um mercado mais eficiente.
Jamie Selway, Diretora da Divisão de Mercados de Trading, SEC
Panorama Regulatório e Processo de Aprovação para ETFs de Cripto
As regras para ETFs de cripto nos EUA derivam de leis como o Securities Act de 1933 e diretrizes da SEC, afetando produtos como o ETF Hyperliquid da Bitwise. Pedidos como o Formulário S-1 e 19b-4 podem levar até 240 dias, indicando uma revisão cuidadosa. Movimentos recentes, como o GENIUS Act, adicionam clareza para stablecoins, ajudando indiretamente os ETFs ao estabilizar os mercados.
Regras claras reduzem a incerteza e estimulam a inovação, observadas na abordagem da SEC sob a presidência de Paul Atkins. A SEC facilitou aprovações para ETFs de cripto com históricos sólidos de negociação, mas a ausência de futuros da CFTC para o HYPE é um empecilho. Por exemplo, os ETFs spot de Ethereum aprovados em 2024 trouxeram mais de US$ 13,7 bilhões em entradas, provando que as regulamentações podem impulsionar o crescimento.
Globalmente, a regulamentação MiCA da UE aumenta a coordenação, enquanto os EUA são mais fragmentados. A SEC adiou muitas decisões de ETFs para o final de 2025, focando na segurança, diferentemente de lugares proativos como Hong Kong. Alguns argumentam que excesso de regulamentação sufoca a criatividade, mas regras mais claras geralmente ajudam no longo prazo. Essa mudança apoia as chances da Bitwise se atenderem aos padrões.
Em resumo, as regulamentações moldam os ETFs de cripto, oferecendo estabilidade, mas causando atrasos. O caso da Bitwise mostra como novas ideias e supervisão se misturam, tornando as finanças mais resilientes.
É um novo dia na SEC, e uma prioridade fundamental da minha presidência é desenvolver um quadro regulatório adequado para os mercados de ativos de cripto.
Presidente da SEC Paul Atkins
Dinâmicas de Mercado e Competição em DEXs de Futuros Perpétuos
As DEXs de futuros perpétuos são altamente competitivas, com Hyperliquid e Aster disputando via atualizações tecnológicas e recompensas em tokens. Hyperliquid, um líder de longa data, agora vê o volume da Aster disparar para US$ 35,8 bilhões contra seus US$ 10 bilhões, pressionando por melhores experiências do usuário e menos risco na blockchain.
Essa rivalidade mostra as rápidas mudanças do DeFi, onde lançamentos de tokens podem alterar o cenário. O token recente da Aster triplicou seu volume, sugerindo vulnerabilidades para players estabelecidos. Métricas como TVL são importantes; o TVL de US$ 685 milhões do Hyperliquid e picos de US$ 30 bilhões mostram força, mas a ascensão da Aster indica pressão.
As DEXs se beneficiam do interesse institucional, como o ETP do Hyperliquid na SIX Swiss Exchange, ampliando o acesso. Volumes perpétuos em alta para US$ 70 bilhões destacam a expansão, embora riscos como manipulação existam. Comparadas a exchanges centralizadas, as DEXs oferecem descentralização, mas podem ficar atrás em escala e conformidade.
É plausível que a competição alimente a inovação, mas pode aumentar a volatilidade. O ETF da Bitwise responde a essas mudanças, visando beneficiar-se do Hyperliquid em meio às guerras das DEXs.
Investidores devem confiar em dados verificados, e não no buzz de celebridades, para escolhas inteligentes em mercados voláteis.
Jane Doe
Inovações Tecnológicas em Exchanges Descentralizadas
Avanços tecnológicos impulsionam DEXs como o Hyperliquid, permitindo livros de ordens on-chain, negociações rápidas e menores riscos. Blockchain e smart contracts aumentam a eficiência e a confiança, com o Hyperliquid lidando com picos diários de US$ 30 bilhões.
Essas melhorias abordam questões de segurança e interoperabilidade. Ferramentas como Lookonchain monitoram transações para ameaças, enquanto mecanismos in-kind de ETFs reduzem custos. Mas interrupções, como o caso de reembolso de US$ 2 milhões do Hyperliquid em julho de 2025, enfatizam a necessidade de salvaguardas robustas.
Soluções cross-chain de empresas como LayerZero auxiliam na interoperabilidade, como visto com os planos da stablecoin USDH do Hyperliquid. Alguns se preocupam que a dependência tecnológica traga novos riscos, como bugs, mas as DEXs superam sistemas antigos em transparência. O ETF da Bitwise utiliza essas inovações para produtos mais suaves.
Em essência, a tecnologia é vital para a sobrevivência das DEXs, apoiando o crescimento sem grandes oscilações de mercado.
Inovações tecnológicas são essenciais para um mercado de cripto seguro e confiável.
Especialista em Segurança
Adoção Institucional e Seus Efeitos nos Mercados de Cripto
As instituições estão entrando no mercado de cripto mais rapidamente, graças a regras mais claras e ETFs que evitam problemas de custódia. ETFs de Bitcoin e Ether atraíram mais de US$ 13,7 bilhões desde julho de 2024, tornando o cripto uma ferramenta de diversificação. O pedido do ETF Hyperliquid da Bitwise une finanças tradicionais e DeFi, semelhante ao ETP do Hyperliquid da 21Shares.
O envolvimento institucional adiciona liquidez e credibilidade, mas traz centralização. Dados mostram que instituições compraram 159.000 BTC no 2º trimestre de 2025, compensando vendas de baleias e acalmando os mercados. No entanto, quedas recentes nas entradas de ETFs causaram pressão de baixa, diferentemente das oscilações de humor do varejo.
É plausível que as instituições possam aumentar os riscos, mas, no geral, amadurecem o mercado. O interesse atual é mais estável, favorecendo ganhos de longo prazo. O ETF da Bitwise inclui limites e rebalanceamento para segurança.
Portanto, a adoção institucional estabiliza o cripto, integrando-o às finanças globais com efeitos neutros a positivos.
A adoção institucional está mudando o mercado de cripto ao adicionar estrutura e confiança.
Analista de Blockchain
Perspectivas Futuras para Hyperliquid e ETFs de Cripto
O futuro do Hyperliquid e dos ETFs de cripto depende de regulamentações, tecnologia e adoção, com potencial de crescimento, mas riscos. Previsões como a de Arthur Hayes de alta de 126 vezes no HYPE até 2028 assumem maior uso de stablecoins, mas atrasos e violações são ameaças. O mercado de stablecoins atingiu US$ 277,8 bilhões até agosto de 2025, apoiando plataformas de derivativos.
A aprovação do ETF da Bitwise pode ser pioneira para outros ativos, impulsionando entradas. O GENIUS Act ajuda, mas a lacuna da CFTC para o HYPE pode atrasar as coisas. Com o índice altseason em 76 em setembro de 2025, altcoins estão fortes, auxiliando novos produtos.
O crescimento de desenvolvedores, especialmente a participação de 32% da Ásia, alimenta a inovação para o Hyperliquid. Seu lançamento do USDH o posiciona bem, mas a competição da Aster exige agilidade. Hype pode causar volatilidade, então decisões baseadas em dados são cruciais. Comparado a ciclos passados, o mercado atual é mais líquido e institucional, sugerindo otimismo cauteloso.
Em resumo, a perspectiva é mista, com o ETF da Bitwise avançando a integração do cripto para um mercado mais estável.
A perspectiva do cripto é cautelosamente otimista, com chances de crescimento equilibradas por riscos inerentes.
Observador de Mercado
