Comitê de Basiléia Revisa Regras de Capital para Criptomoedas
O Comitê de Basiléia sobre Supervisão Bancária (BCBS) está reavaliando suas rigorosas regras de capital para criptomoedas, especialmente a pesada ponderação de risco de 1.250% para exposições a criptoativos. Esta revisão ocorre enquanto grandes economias como Estados Unidos e Reino Unido pressionam fortemente, impulsionadas pelo crescimento explosivo de stablecoins regulamentadas. É plausível que isso sinalize uma mudança potencial nas regulamentações bancárias globais, que poderia aliviar os requisitos de capital e envolver mais bancos nos mercados de criptomoedas. Vale notar que a divergência na implementação dessas regras por diferentes países ameaça o consenso de longa data do BCBS e realmente mostra como a avaliação de risco de criptomoedas está evoluindo.
Erik Thedéen, que preside o BCBS, admitiu em entrevista ao Financial Times que o aumento no uso de stablecoins exige uma nova abordagem. Ele afirmou que o comitê precisa analisar as coisas rapidamente porque a configuração atual trata ativos como USDT e USDC em blockchains abertos como se fossem os empreendimentos mais arriscados que existem. Isso gerou apelos por mudanças, com o Federal Reserve dos EUA e o Banco da Inglaterra recusando-se categoricamente a aplicar as regras como estão, chamando as cobranças de capital de irrealistas e desencorajadoras para bancos que visam serviços de criptomoedas.
De acordo com o escritório de advocacia global White & Case, essa ponderação de risco de 1.250% força instituições de crédito a manter fundos equivalentes às suas exposições a criptomoedas, o que muitos bancos veem como um grande impedimento. A União Europeia adotou apenas parcialmente o padrão de 2022, excluindo regras para blockchains sem permissão e tornando o cenário regulatório ainda mais fragmentado. Essa resistência de grandes economias destaca a difícil tarefa de manter uma frente global unida enquanto reguladores lidam com os riscos e oportunidades únicos que os ativos digitais trazem.
Comparando as situações, fica claro que, embora o BCBS queira padrões harmonizados, a rejeição dos EUA e do Reino Unido cria um campo de jogo desigual. Bancos em locais com regras mais flexíveis podem avançar no desenvolvimento de produtos de stablecoin e soluções de custódia, enquanto aqueles em locais mais rigorosos enfrentam custos de conformidade mais altos. Essa divisão levanta preocupações reais sobre equidade, especialmente em discussões sobre quais países podem assumir a liderança em ativos digitais emitidos por bancos.
Resumindo tudo, a revisão das regras de criptomoedas de Basiléia reflete tendências maiores em como as regulamentações se adaptam aos avanços tecnológicos. À medida que stablecoins ganham terreno, apoiadas por leis como a GENIUS Act nos EUA, a necessidade de avaliações de risco mais inteligentes torna-se crucial. Essa mudança pode ajudar a construir um sistema financeiro mais conectado onde os bancos são atores-chave nos mercados de criptomoedas, encontrando o ponto ideal entre inovação e estabilidade.
O que aconteceu foi bastante dramático. Precisamos começar a analisar. Mas precisamos ser bastante rápidos nisso.
Erik Thedéen
Crescimento de Stablecoins e Impacto Regulatório
Stablecoins, como USDT e USDC, estão em expansão, pressionando reguladores a repensar suas estruturas para lidar com os riscos e oportunidades. Sua adoção recebeu um impulso de movimentos como a GENIUS Act nos EUA, que autorizou seu uso em pagamentos e estabeleceu regras de reserva para emissores. Esse rápido crescimento está forçando uma revisão de regras de capital mais brandas, como visto nas possíveis mudanças do BCBS, para manter a inovação viva sem sacrificar a segurança financeira.
Evidências indicam que a adoção de stablecoins está abalando o sistema bancário tradicional, com estimativas do Departamento do Tesouro dos EUA alertando para potenciais saídas de depósitos superiores a US$ 6,6 trilhões se todos aderirem. Isso atinge os bancos em seu núcleo de negócios—usar depósitos de clientes para empréstimos—e tem grupos bancários combatendo recompensas para usuários de stablecoins. Coinbase, por exemplo, considera isso limitante para os consumidores, destacando o conflito entre finanças tradicionais e novas ideias de criptomoedas.
Veja os números: o setor global de stablecoins saltou de US$ 205 bilhões para quase US$ 268 bilhões entre janeiro e agosto de 2025, mostrando forte crescimento apesar das diferenças regulatórias. A Regulamentação de Mercados em Criptoativos (MiCA) da UE foca na proteção do consumidor com regras rigorosas de reserva e transparência, enquanto a GENIUS Act dos EUA prioriza a competição entre emissores sob supervisão do Tesouro e do Fed. Essas táticas diferentes mostram como as regiões equilibram inovação e risco, afetando o funcionamento entre fronteiras.
Opiniões sobre regras de stablecoins estão divididas; alguns afirmam que o crescimento rápido precisa de regras flexíveis para aumentar a eficiência e reduzir custos, enquanto outros temem riscos sistêmicos como enfraquecimento monetário. François Villeroy de Galhau do Banco Central Europeu, por exemplo, preocupa-se que stablecoins possam prejudicar o euro e levar a uma multiplicação descoordenada de soluções privadas de liquidação, enfatizando a necessidade de supervisão coordenada para manter a estabilidade monetária.
Nesse contexto, vinculando tendências de stablecoins ao panorama maior, respostas regulatórias visam aproveitar os benefícios dos ativos digitais enquanto contêm riscos. À medida que o uso cresce, pequenos ajustes de política, como observa o governador do Federal Reserve Christopher Waller, podem apoiar um crescimento estável. Essa abordagem ajuda a incorporar stablecoins no mainstream financeiro, melhorando pagamentos e construindo confiança sem comprometer a segurança.
Stablecoins poderiam enfraquecer o euro e poderiam levar a uma multiplicação descoordenada de soluções privadas de liquidação.
François Villeroy de Galhau
Divergência Regulatória Global em Mercados de Criptomoedas
A regulamentação global de criptomoedas está bastante fragmentada, com a União Europeia centralizando o controle sob a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA), enquanto os Estados Unidos usam várias agências como a SEC e a CFTC. Essa divisão reflete ideias diferentes sobre como equilibrar inovação, proteção ao consumidor e estabilidade de mercado, levando a um mosaico de regras e vantagens competitivas. A busca da UE por harmonia sob o MiCA tenta reduzir a fragmentação e suavizar operações transfronteiriças, enquanto os esforços dos EUA, como a CLARITY Act, visam esclarecer quem está no comando.
Dados mostram que locais com sistemas unificados, como o Japão sob sua Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbio, registram menos fraudes e mercados mais estáveis, atraindo grandes investimentos. Em contraste, o modelo multiagência dos EUA causa sobreposições e dores de cabeça de conformidade, especialmente durante paralisações governamentais que congelam tudo e aumentam a incerteza. O plano da UE de dar supervisão direta à ESMA poderia simplificar a aplicação e reduzir custos para empresas globais, mas críticos preocupam-se que possa retardar startups.
Exemplos reais dessa divergência incluem a revisão de regras do BCBS, influenciada pela recusa dos EUA e do Reino Unido, e a adoção parcial da UE do padrão de 2022. Isso abre oportunidades de arbitragem onde empresas podem buscar regras mais amigáveis, possivelmente aumentando riscos sistêmicos. Por exemplo, a Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido flexibilizou regras para permitir produtos negociados em bolsa de criptomoedas, alinhando-se a tendências globais, mas diferindo do controle mais apertado da UE sob o MiCA.
Por outro lado, alguns argumentam que, embora padrões harmonizados possam impedir a busca por regras favoráveis e garantir proteção uniforme, as diferenças atuais permitem que países experimentem e aprendam. Defensores da descentralização afirmam que modelos variados estimulam a inovação, mas estruturas centralizadas como a da UE podem oferecer mais estabilidade, como visto em mercados mais calmos onde as regras são claras.
De qualquer forma, olhando para o quadro geral, essa divisão regulatória clama por trabalho em equipe por meio de grupos como a Força-Tarefa de Ação Financeira para elaborar regras comuns. À medida que os países compartilham insights, um alinhamento gradual poderia reduzir a fragmentação, apoiar movimentos institucionais e impulsionar a estabilidade do mercado global, mostrando como as regras de ativos digitais estão se integrando ao tecido financeiro.
Criar uma SEC europeia, por exemplo, estendendo os poderes da ESMA, poderia ser a resposta. Precisaria de um mandato amplo, incluindo supervisão direta, para mitigar riscos sistêmicos representados por grandes empresas transfronteiriças.
Christine Lagarde
Tendências de Adoção Institucional de Criptomoedas
Grandes players estão entrando em criptomoedas mais rápido do que nunca, impulsionados por necessidades de diversificação, regras mais claras e produtos como ETFs de Bitcoin. Mais de 150 empresas públicas adicionaram Bitcoin a seus tesouros em 2025, com holdings quase dobrando, marcando uma mudança de especulação para apostas de longo prazo. Dados revelam que instituições adquiriram 159.107 BTC no segundo trimestre de 2025, e entradas constantes em ETFs frequentemente superam a produção diária de mineração, sustentando o valor do Bitcoin por meio de simples oferta e demanda.
É plausível que instituições exijam controles rigorosos de conformidade e risco, levando a uma reorganização que separa os sérios dos apostadores. A estreia do ETP de Bitcoin da BlackRock na Bolsa de Valores de Londres após flexibilizações regulatórias do Reino Unido permite que investidores comprem frações de Bitcoin em ambientes regulamentados, mesclando ativos digitais com finanças tradicionais. Parcerias, como a do BNY Mellon com o Goldman Sachs em fundos tokenizados, constroem confiança e atraem mais capital, sublinhando o quão cruciais são a transparência e o dever em movimentos de grande dinheiro.
Casos concretos incluem a licença MiCA da Blockchain.com permitindo serviços institucionais como gestão de tesouraria, mostrando como aprovações regulatórias respaldam ofertas de alta qualidade. Enquanto isso, investidores de varejo frequentemente adicionam volatilidade com negociações rápidas e apostas alavancadas em plataformas como Binance, especialmente durante paralisações governamentais dos EUA, quando sua atividade amplifica oscilações de mercado. Essa divisão significa que a demanda institucional traz estabilidade, enquanto a ação de varejo mantém as coisas líquidas, mas arriscadas no curto prazo.
Comparando visões, parece que regiões com estruturas claras, como a UE sob o MiCA ou os EUA com partes da GENIUS Act, veem mais ação institucional e mercados mais calmos. Por outro lado, locais com regras confusas têm mais dominância de varejo e oscilações selvagens, enfatizando como a clareza ajuda a equilibrar o mix de investidores. A adoção de trades de desvalorização, onde instituições usam Bitcoin como hedge contra a perda de valor do dinheiro, consolida ainda mais o papel das criptomoedas em planos de risco tradicionais.
Nesse contexto, mesclando tendências institucionais com a evolução do mercado, o aumento de players profissionais aumenta a resiliência, mas exige estratégias de risco personalizadas. À medida que a adoção acelera, graças a mudanças legais, os mercados podem ficar mais estáveis e diversificados, apoiando o crescimento sustentável e a transição das criptomoedas para o mainstream financeiro.
As entradas em ETFs são quase nove vezes a produção diária de mineração.
Andre Dragosch da Bitwise
Segurança Tecnológica em Ecossistemas de Criptomoedas
Avanços tecnológicos estão potencializando segurança, automação de conformidade e gestão de risco em criptomoedas, apoiando movimentos de grande capital e o cumprimento de regras. Ferramentas como análises de blockchain, smart contracts e sistemas de ID digital permitem rastreamento em tempo real de transações e melhores verificações KYC, mudando do trabalho manual para correções automatizadas para riscos complexos como falhas em smart contracts. Essas inovações são essenciais para atender a padrões sob estruturas como MiCA e DORA, especialmente para custódia e robustez operacional.
Evidências destacam etapas de segurança que protegem hackers éticos e aceleram respostas a violações. A estrutura Safe Harbor da Security Alliance recuperou fundos de protocolos como Curve e SushiSwap, lidando com mais de US$ 3,1 bilhões em perdas no início de 2025. Empresas implantam configurações de carteira dupla, monitoramento por IA e rastreamento ao vivo para detectar anomalias, reduzindo fraudes e aumentando a recuperação. Ferramentas cross-chain, como LayerZero, permitem que stablecoins fluam facilmente entre blockchains, reduzindo atrito e aumentando a liquidez enquanto mantêm a segurança firme.
Exemplos do mundo real incluem plataformas como Ethereum e Polkadot usadas por empresas como KR1 para staking, oferecendo recompensas de 4-7% e ajudando a validar redes. Dados indicam que empresas com custódia de primeira linha, como a Fireblocks Trust Company usando carteiras multi-sig e conformidade automática, têm menos sustos de segurança. Mas ataques apoiados por estados, como os do Grupo Lazarus da Coreia do Norte usando IDs falsos para atingir exchanges, lembram-nos que as ameaças continuam mudando, exigindo atualizações tecnológicas constantes e esforços em equipe.
Abordagens de segurança variam; movimentos centralizados, como demandas biométricas do Vietnã, podem levantar bandeiras de privacidade, enquanto opções descentralizadas oferecem proteção mais forte, mas podem ser complexas para usuários. Inovações como provas de conhecimento zero permitem que a verificação ocorra sem revelar detalhes, equilibrando privacidade com requisitos regulatórios, já que debates enfatizam como tecnologia e regras precisam sincronizar para uso amplo.
De qualquer forma, colocando desenvolvimentos tecnológicos em contexto, a combinação de ferramentas avançadas com estruturas regulatórias apoia um mundo de criptomoedas estável. Usando métodos comprovados e melhorando protocolos, a indústria pode reduzir riscos, aumentar a segurança e facilitar a entrada no mainstream, garantindo que o progresso tecnológico esteja alinhado com a integridade financeira e o cuidado ao consumidor.
Ferramentas de IA podem analisar padrões em dados de contratação e transações on-chain para detectar anomalias precocemente, parando violações antes que aconteçam.
Deddy Lavid da Cyvers
Perspectiva Futura do Mercado de Criptomoedas
O futuro da regulamentação e adoção de criptomoedas está amadurecendo rapidamente, impulsionado por regras mais claras, saltos tecnológicos e a integração institucional. Projeções apontam para crescimento constante com ativos digitais se tornando pilares financeiros, embora obstáculos como divisões políticas e ameaças de segurança persistam. Corrigir a paralização governamental dos EUA e pressionar por leis como a CLARITY Act poderia liberar capital institucional por meio de produtos aprovados, remodelando mercados com mais heavy-hitters e variedade.
Dados sugerem que reinícios regulatórios podem sustentar o crescimento se tensões globais diminuírem, com entradas em ETPs de criptomoedas atingindo US$ 3,3 bilhões em setembro de 2025 e holdings institucionais fortalecendo a base. Olhando para trás, paralisações passadas viram o Bitcoin cair 9% em 2018-2019, mas o mercado de hoje é mais resistente graças a mais grandes players e ganhos tecnológicos. Essa resiliência mostra por que planos de risco flexíveis e estratégias baseadas em fatos importam em tempos incertos.
Previsões de especialistas são variadas; otimistas como Pav Hundal acham que o Bitcoin pode atingir novos picos até o final do ano, desencadeando corridas de altcoins, enquanto tipos cautelosos alertam para quedas devido a tensões econômicas. Essa dispersão reflete o lado selvagem das criptomoedas e como fatores externos, como política monetária e fluxos institucionais, influenciam. A adoção de trades de desvalorização, onde instituições fazem hedge com Bitcoin, sinaliza uma mudança no manejo de risco das finanças tradicionais, correspondendo a ondas mais amplas de adoção.
Por outro lado, alguns enfatizam que, embora a clareza das regras reduza a dúvida, eventos como interferência política ou violações de segurança podem minar a confiança ao longo do tempo. Críticos dizem que correções rápidas podem aumentar a volatilidade, mas conversas proativas e estruturas cooperativas podem lidar com essas reviravoltas, apoiando a estabilidade de longo prazo e o profissionalismo.
Resumindo, a evolução das criptomoedas significa investir em tecnologia de conformidade, projetos de risco adaptáveis e discussões políticas ativas. Focando no trabalho em equipe e observando mudanças regulatórias, as partes interessadas podem aproveitar oportunidades de crescimento, garantindo integração suave na finança global sem grandes interrupções.
A menos que o mercado seja prejudicado por algo inesperado, o Bitcoin provavelmente atingirá novos máximos antes do final do ano, e isso alimentará altcoins.
Pav Hundal
