Bancos Exploram Iniciativa de Stablecoin Vinculada ao G7
Um grupo de grandes bancos globais—Bank of America, Goldman Sachs, Deutsche Bank e Citi—está considerando seriamente lançar stablecoins lastreadas 1:1 por reservas e vinculadas a moedas do G7. Este movimento, anunciado pelo BNP Paribas, visa usar ativos digitais para lançar novos produtos de mercado, mantendo total conformidade regulatória. O projeto foca nas moedas dos EUA, Canadá, Reino Unido, França, Alemanha, Itália e Japão, colocando os bancos em competição direta com players estabelecidos de stablecoins.
Os bancos afirmaram que desejam ver se uma nova oferta setorial pode entregar benefícios de ativos digitais e impulsionar a concorrência no mercado. Esta mudança é significativa, pois empresas financeiras tradicionais tentam recuperar terreno no mundo em rápida transformação dos ativos digitais. A declaração não forneceu um cronograma específico, indicando que ainda está em fase inicial, não pronta para lançamento.
Este impulso bancário enfrenta forte concorrência da USDT da Tether, que domina o mercado de stablecoins com capitalização superior a US$ 178 bilhões. A entrada dos bancos sinaliza que estão despertando para o potencial das stablecoins, mas também destaca como o setor financeiro tradicional está sendo pressionado por empresas nativas do crypto.
Comparado às configurações atuais de stablecoins, o plano do grupo bancário enfatiza conformidade regulatória e lastro de reservas, diferentemente de alguns modelos sintéticos que dependem de algoritmos. Esta divisão mostra os diferentes níveis de risco e estratégias entre o financeiro tradicional e as startups de crypto.
É plausível que stablecoins lideradas por bancos possam agregar mais credibilidade ao espaço e talvez abalar os principais players. Este é um momento crucial, pois o financeiro tradicional finalmente adota blockchain para pagamentos.
Estrutura da Lei GENIUS e Implicações Bancárias
A Lei GENIUS, assinada pelo presidente dos EUA Donald Trump em julho de 2025, estabelece supervisão federal completa para emissão e operações de stablecoins nos EUA. Esta lei cria dois caminhos—licenciamento federal ou supervisão estadual para empresas menores—e exige lastro 1:1 com reservas, sem juros para os detentores. As regras cobrem reservas, auditorias e combate à lavagem de dinheiro, dando aos bancos a clareza necessária para projetos de stablecoins.
A aprovação da lei auxilia os bancos no desenvolvimento de stablecoins ao definir regras e supervisão claras. Embora seja lei, a GENIUS só entrará em vigor em 15 meses, ou 120 dias após o Tesouro dos EUA e o Fed finalizarem as regulamentações. Isso dá aos bancos tempo para construir produtos conformes enquanto os detalhes são resolvidos.
Apoiando isso, a conferência do Fed em outubro de 2025 sobre inovação em pagamentos reuniu contribuições para a implementação da GENIUS. O governador do Fed Christopher Waller enfatizou o alinhamento com a segurança de pagamentos, apontando prioridades regulatórias que os bancos devem abordar.
Há tensão na abordagem regulatória. Entusiastas de crypto em sua maioria apoiaram o projeto de lei de stablecoins dos EUA, mas muitos bancos querem que os legisladores fechem lacunas para stablecoins com juros. Os bancos afirmam que estas poderiam desestabilizar as finanças ao pressionar depósitos tradicionais.
A Lei GENIUS posiciona os EUA como líder na regulação de stablecoins enquanto reforça a dominância do dólar. Seu estilo equilibrado apoia o crescimento do mercado e a proteção ao consumidor, preparando o terreno para a adoção de stablecoins lideradas por bancos.
Dinâmicas Competitivas e Resposta do Mercado
O plano de stablecoins do grupo bancário entra em um mercado acirrado liderado por grandes nomes como Tether e Circle. A USDT da Tether lidera com capitalização superior a US$ 178 bilhões, enquanto a USDC da Circle é a segunda. Este cenário é desafiador para recém-chegados, mesmo com forte apoio institucional.
O cofundador da Multicoin Capital, Tushar Jain, previu que clientes bancários transfeririam depósitos para stablecoins de maior rendimento sob a nova lei, tornando empresas de tecnologia mais competitivas com os bancos. Isso destaca como stablecoins poderiam perturbar modelos bancários tradicionais e depósitos.
Esperava que clientes bancários movessem seus depósitos bancários para stablecoins de maior rendimento como resultado da nova lei, tornando empresas de tecnologia mais competitivas com instituições financeiras.
Tushar Jain
O diretor de estratégia da Circle, Dante Disparte, teve uma visão diferente, afirmando que a redação do projeto impede que empresas de tecnologia e bancos dominem o mercado de stablecoins. Esta visão defende uma concorrência equilibrada, sem que um grupo controle tudo.
A linguagem do projeto garante que empresas de tecnologia e bancos não dominem o mercado de stablecoins.
Dante Disparte
Comparado à abordagem do grupo bancário, emissores existentes têm posições sólidas no mercado e bases de usuários a serem superadas. A recusa da Tether em seguir algumas regras, como as de reserva do MiCA, mostra estratégias variadas em competição e conformidade.
Stablecoins lideradas por bancos podem se beneficiar de laços com clientes e conhecimento regulatório, mas podem ter dificuldade em igualar as habilidades tecnológicas e posicionamento de empresas nativas do crypto. O sucesso depende da execução e de como o mercado recebe ativos digitais com marca bancária.
Contexto Regulatório Global e Implicações Transfronteiriças
O esforço de stablecoin focado no G7 do grupo bancário ocorre em uma paisagem regulatória global complexa, com grandes lacunas regionais. O framework Markets in Crypto-Assets (MiCA) da Europa, lançado em junho de 2023 com regras de stablecoins implementadas posteriormente, aplica-se aos membros do G7 Itália, Alemanha e França. O MiCA estabelece padrões para tokens lastreados em ativos e de dinheiro eletrônico, exigindo lastro 1:1 e aprovação por reguladores nacionais.
O Japão estabeleceu regulação completa de stablecoins em junho de 2023, atualizando sua Lei de Serviços de Pagamento, permitindo emissão por meio de entidades licenciadas como bancos fiduciários e agentes de transferência de dinheiro. Esta abordagem exige colateral total com ativos líquidos como depósitos e títulos, focando na estabilidade em vez de crescimento rápido.
Em contraste, o Reino Unido ainda está em consulta, com a FCA tratando da emissão e custódia e o Banco da Inglaterra supervisionando sistemas de pagamento. O Canadá está mais atrasado, tratando stablecoins como títulos sob leis antigas sem novas regras.
O European Systemic Risk Board sugeriu proibir stablecoins de múltipla emissão emitidas na UE e em outros lugares, preocupado com questões de supervisão transfronteiriça. Esta pressão regulatória poderia moldar como o grupo bancário estrutura suas ofertas multi-moeda globalmente.
Esforços coordenados são cruciais para reduzir a fragmentação e impulsionar o uso transfronteiriço. À medida que stablecoins se integram às finanças globais, estes frameworks constroem um sistema mais forte enquanto abordam riscos de substituição de moeda e instabilidade.
Estratégia Institucional e Perspectiva Futura
A consideração do grupo bancário sobre stablecoins vinculadas ao G7 é uma resposta inteligente à concorrência e mudanças regulatórias. Ao mirar múltiplas moedas importantes, o plano oferece uma opção regulada às stablecoins atuais, utilizando redes de pagamento existentes dos bancos e conexões com clientes.
A declaração dos bancos envolvidos destacou explorar benefícios de ativos digitais para novos produtos, garantindo conformidade total e gestão de riscos. Esta linguagem mostra a abordagem cautelosa dos bancos em inovação digital, priorizando alinhamento regulatório em vez de ser o primeiro.
Apoiando isso, movimentos semelhantes em outros lugares, como um grupo bancário europeu construindo uma stablecoin do euro conforme o MiCA prevista para final de 2026, sugerem uma tendência mais ampla de finanças tradicionais entrando no espaço de stablecoins com abordagens focadas em regulação.
Comparado a empresas nativas do crypto que frequentemente buscam participação de mercado, esforços liderados por bancos focam em estabilidade, conformidade e integração aos sistemas atuais. Esta diferença reflete níveis variados de risco e modelos de negócios entre finanças tradicionais e players de crypto.
Stablecoins lideradas por bancos poderiam impulsionar maior uso mainstream e confiança regulatória em ativos digitais. Mas, realisticamente, o sucesso depende de executar bem, acertar o timing e competir em tecnologia e experiência do usuário com os grandes nomes.
Impacto no Mercado e Avaliação de Risco
O impulso de stablecoins do grupo bancário tem efeitos mistos no mercado de crypto mais amplo, validando ativos digitais enquanto adiciona nova concorrência. A fase de exploração significa progresso lento, não disrupção rápida, com cronogramas incertos.
Riscos incluem obstáculos regulatórios em múltiplos países, desafios tecnológicos e pressão dos principais emissores. O grupo deve lidar com diferentes necessidades regulatórias entre nações do G7 enquanto constrói soluções sólidas para velocidade, custo e confiabilidade.
Apoiando isso, problemas passados com stablecoins mostram a necessidade de forte gestão de riscos e tecnologia. Alguns designs experimentais trazem vulnerabilidades que exigem cuidado para evitar problemas em todo o sistema.
Comparado a métodos totalmente descentralizados, stablecoins lideradas por bancos podem vencer em conformidade regulatória e proteção ao consumidor, mas receber críticas por controle central. Este trade-off entre descentralização e regras é um conflito central no desenvolvimento de ativos digitais.
Se stablecoins lideradas por bancos tiverem sucesso, elas poderiam acelerar a adoção institucional e oferecer opções mais seguras para usuários. Mas o impacto geral neutro vem do estágio inicial e grandes obstáculos a superar para uma entrada real no mercado.
