Êxodo das Baleias do Bitcoin e Dinâmica dos ETFs Institucionais
O mercado de criptomoedas está passando por grandes mudanças, com baleias do Bitcoin como Owen Gunden vendendo grandes quantidades, enquanto o envolvimento institucional nos ETFs de Bitcoin cresce. Gunden, que começou com arbitragem de Bitcoin, vendeu todos os seus 11.000 BTC, avaliados em cerca de US$ 1,3 bilhão, com os últimos 2.499 BTC transferidos para a exchange Kraken. Isso aconteceu em meio à piora das condições de mercado, com o Índice Bull Score da CryptoQuant caindo para 20/100, mostrando o momento mais baixista deste ciclo. Enquanto isso, a propriedade institucional dos ETFs spot de Bitcoin nos EUA saltou para 40%, ante 27% no segundo trimestre de 2024, com base nos formulários 13-F estudados pelo analista de Bitcoin Root. Essa divisão aponta para um mercado onde investidores de varejo vendem em pânico, mas as instituições aumentam suas participações em ETFs, indicando adoção mais ampla apesar dos altos e baixos de curto prazo.
Dados on-chain de plataformas como Arkham confirmam os movimentos de Gunden, revelando que sua carteira zerou após anos de acumulação. Gunden, classificado como o oitavo mais rico em cripto com cerca de US$ 561 milhões, fez seu dinheiro no início em exchanges como Tradehill e a extinta Mt. Gox. Sua venda aumenta a pressão de venda, com o preço do Bitcoin lutando para se manter acima dos níveis de suporte-chave. Em contraste, a propriedade institucional de ETFs, a partir de registros de grandes gestores, sugere que eles estão mantendo as ações mesmo com US$ 2,8 bilhões em saídas de ETFs em novembro, segundo dados da Farside Investors.
Observando outras baleias, os comportamentos variam; enquanto Gunden realiza o lucro, algumas podem estar se movendo por estratégia, como migrar para endereços Taproot para melhor segurança. Isso mostra que nem todos os grandes negócios significam perda de confiança no Bitcoin. Por exemplo, o especialista em on-chain Willy Woo falou sobre opções como oferecer garantias a tesourarias, o que poderia significar adaptação a estruturas institucionais em vez de apenas vender.
Enfim, esta fase de mercado mistura medo do varejo com compras institucionais. O clima baixista das vendas das baleias é equilibrado pelo aumento das participações em ETFs, sugerindo que a demanda real ainda existe. Isso poderia ajudar a estabilizar os preços se grandes entradas cobrirem pequenas saídas, mas a volatilidade permanece alta devido a sinais mistos. À medida que as coisas mudam, acompanhar os movimentos on-chain e as informações de ETFs é crucial para entender as tendências e riscos das criptomoedas.
Saídas de ETFs e Mudanças no Sentimento do Mercado
Os ETFs spot de Bitcoin nos EUA tiveram grandes saídas, com dias recordes mostrando instituições recuando em meio à incerteza. Em 13 de novembro de 2025, as saídas líquidas atingiram US$ 869,86 milhões, a segunda maior desde o lançamento, somando um total de três semanas de US$ 3,2 bilhões. Grandes players como o Grayscale’s Bitcoin Mini Trust perderam US$ 318,2 milhões, o BlackRock‘s iShares Bitcoin Trust caiu US$ 256,6 milhões, e o Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund recuou mais de US$ 119 milhões. Essa saída ocorreu mesmo após o fim do shutdown do governo dos EUA, que geralmente impulsiona a confiança, sugerindo problemas mais profundos nas criptomoedas.
Dados da Bloomberg revelam oscilações selvagens nos ETFs, de US$ 524 milhões em entradas líquidas em 13 de novembro a enormes saídas logo depois, mostrando volatilidade extrema nas apostas institucionais. Charles Edwards, da Capriole Investments, compartilhou preocupações, dizendo que a demanda por ETFs era o principal sinal de alta, e seu desaparecimento levanta dúvidas sobre a estabilidade do preço do Bitcoin. As saídas se encaixam em uma tendência mais ampla, com saídas líquidas totais desde 11 de outubro de 2025 em US$ 1,67 bilhão, ao contrário das entradas líquidas de setembro de cerca de 5,9 mil BTC, o maior salto diário desde meados de julho.
Não vou mentir, essa era a métrica principal que me mantinha otimista nos últimos meses, enquanto todos os outros ativos superavam o Bitcoin. Não é bom.
Charles Edwards
Nesse sentido, os fluxos institucionais importam para a descoberta de preços, mas o humor do varejo frequentemente impulsiona as vendas. Por exemplo, mais de 52% dos detentores de Bitcoin e 51% dos traders de Ether estavam vendidos, esperando quedas, enquanto as participações institucionais aumentaram em 159.107 BTC no segundo trimestre de 2025. Essa lacuna implica que as instituições podem usar as saídas para lucros ou controle de risco, não abandonando as criptomoedas, já que padrões passados tiveram saídas de ETFs antes de recuperações.
Portanto, as mudanças nos ETFs sinalizam um reset nos planos institucionais em meio a temores macro e quebras tecnológicas. Embora baixistas no curto prazo, ETFs de altcoins como os de Solana com entradas crescentes mostram diversificação em cripto. Isso pode equilibrar o mercado se as regras ficarem claras e a macro melhorar, reduzindo a dependência apenas do Bitcoin.
Análise Técnica e Níveis de Suporte Críticos
Sinais técnicos mostram o Bitcoin lutando para manter suportes-chave, com preços caindo abaixo de US$ 100.000 para US$ 94.702, queda de 24% em relação ao pico de outubro. Zonas-chave como US$ 112.000 são cruciais, com mapas de calor de liquidação da CoinGlass mostrando ordens pesadas perto de US$ 107.000. Uma quebra abaixo poderia desencadear grandes vendas, já que a história sugere que suportes rompidos levam a quedas rápidas. O RSI perto de 45 significa momentum neutro, e o MACD permanece baixista, refletindo compras fracas no spot e futuros.
Análise de gráficos, incluindo quebras de bandeira de baixa nos gráficos de 4 horas de BTC/USDT, sugere mais tendências de baixa em direção a US$ 98.000. Sam Price enfatizou que o Bitcoin precisa de um fechamento semanal acima de US$ 114.000 para evitar quedas mais profundas, sublinhando como os níveis técnicos confirmam a força de alta. Aglomerados de liquidação logo acima de US$ 106.000 podem atrair preços e acionar compras se testados, como testes de suporte passados que iniciaram rallys, mas agora as vendas no spot mostram dinheiro real saindo.
O Bitcoin precisa de um fechamento semanal acima de US$ 114.000 para evitar uma correção mais profunda e reafirmar a força de alta.
Sam Price
Outras visões variam; alguns, como Daan Crypto Trades, alertam que o aumento do open interest pode precisar de uma limpeza para ganhos, enquanto outros observam resistência perto de US$ 106.000-US$ 107.000. Para Dogecoin, suportes fracos pioram as quedas, pois traders de varejo não têm bons pontos de entrada durante as vendas das baleias. Essa variedade significa que a análise técnica deve se misturar com o básico para boas previsões em mercados rápidos.
Viu só, manter-se acima dos suportes-chave é vital para a calma de curto prazo. A chance de recuperação do Bitcoin depende de atos institucionais e mudanças de humor, enquanto moedas meme como Dogecoin permanecem arriscadas. Misturar ferramentas técnicas com dados on-chain oferece uma maneira completa de lidar com os mercados de cripto em meio a movimentos de baleias e economia.
Rotação de Capital para ETFs de Altcoins
Enquanto ETFs de Bitcoin e Ether perdem dinheiro, produtos de altcoins atraem dinheiro, sinalizando disseminação institucional em cripto. O Canary Capital XRP ETF começou como o primeiro ETF spot de XRP nos EUA, com US$ 58 milhões em volume no primeiro dia, o melhor para qualquer lançamento de 2025. ETFs de Solana mantêm-se fortes, com US$ 14,83 milhões em entradas líquidas por seis dias consecutivos de ganhos durante quedas mais amplas. Produtos como o BSOL da Bitwise e o GSOL da Grayscale continuam atraindo fundos, impulsionados por novos catalisadores e rotação, já que Bitcoin e Ether veem realização de lucros.
Dados mostram que no mesmo dia em que os ETFs de Bitcoin perderam US$ 869,86 milhões e os ETFs de Ether perderam US$ 259 milhões, os ETFs de Solana ganharam US$ 1,5 milhão em entradas, estendendo uma sequência de 13 dias. Essa mudança significa que as instituições se movem para opções com recompensas de staking e crescimento, como o ecossistema de Solana oferecendo rendimentos. Vincent Liu, CIO da Kronos Research, observou que os ETFs de Solana estão subindo com novos drivers e rotação de capital, refletindo mais interesse em histórias além de ativos de reserva de valor.
Os ETFs de Solana estão disparando com novos catalisadores e rotação de capital, já que Bitcoin e Ether veem realização de lucros após fortes altas. A mudança sinaliza apetite crescente por novas narrativas e oportunidades de rendimento impulsionadas por staking.
Vincent Liu
Comparando ETFs de altcoins, os de XRP e Solana superam em volume e entradas, sugerindo que os investidores escolhem produtos com uso claro. Eric Balchunas destacou que o volume de US$ 58 milhões do ETF de XRP acabou de superar os US$ 57 milhões do BSOL, ambos muito à frente de outros inícios. Essa seletividade significa que as instituições favorecem ecossistemas sólidos em vez de suposições, reduzindo o risco do sistema em portfólios de cripto.
Enfim, a mudança para altcoins mostra maturidade nos planos institucionais, permitindo disseminação e hedging contra a liderança do Bitcoin. Se as aprovações do ETF de Solana vierem como esperado, com mercados de previsão com mais de 99% de probabilidade, isso poderia impulsionar mais entradas, estabilizando o mercado mais amplo e auxiliando o crescimento de cripto a longo prazo.
Influências Regulatórias e Macroeconômicas
Notícias regulatórias e fatores macro moldam os mercados de cripto, afetando o acesso institucional e os sentimentos dos investidores. As recentes saídas de ETFs de Bitcoin ocorreram em meio à incerteza regulatória, com decisões pendentes da SEC sobre ETFs de Solana da Bitwise, Fidelity e VanEck com prazo até outubro de 2025. Mercados de previsão como Polymarket mostram mais de 99% de probabilidade de aprovação, copiando caminhos de ETFs de Bitcoin e Ethereum que desbloquearam dinheiro anteriormente. Globalmente, Hong Kong aprovou seu primeiro ETF spot de Solana administrado pela China Asset Management, após aprovações no Canadá, Brasil e Cazaquistão, construindo uma estrutura global que pode influenciar as regras dos EUA.
Pressões macro, como o fim do shutdown dos EUA, não provocaram um movimento de risco nas criptomoedas, quebrando a história. As políticas do Fed dominam; os comentários do presidente Jerome Powell de que um corte de taxa em dezembro não era certo criaram dúvida. Esperanças por cortes de taxa em 2025, sugeridas por ferramentas como o CME FedWatch Tool, poderiam elevar as criptomoedas ao reduzir custos, mas temores de inflação e geopolítica como tarifas EUA-China ameaçam com movimentos de aversão ao risco.
Quando o Fed corta taxas dentro de 2% de todas as altas, o S&P 500 subiu em média +14% em 12 meses.
The Kobeissi Letter
Nesse sentido, a clareza regulatória geralmente ajuda a adoção institucional, mas a dúvida macro pode sobrepor, como nas saídas de ETFs pós-shutdown. Por exemplo, estruturas de staking líquido podem evitar rótulos de segurança, facilitando ETFs de staking, mas atrasos ou regras mais rígidas podem desacelerar as coisas. Essa bagunça significa observar muitos fatores, já que as criptomoedas se vinculam mais às grandes finanças.
É discutivelmente verdade que a cena atual oferece uma visão neutra a otimista para as principais criptos se os cortes acontecerem e as aprovações forem realizadas. Mas os riscos persistem, precisando de atenção, especialmente para ativos como moedas meme com ligações macro fracas. À medida que as regras facilitam, o uso institucional pode acelerar, tornando as criptomoedas mais estáveis e integradas.
Gestão de Risco e Perspectiva Futura
Uma boa gestão de risco é crucial em mercados de cripto selvagens, especialmente durante vendas de baleias e saídas de ETFs. Os principais planos incluem observar níveis de suporte, usar ordens de stop-loss e evitar alta alavancagem para parar cadeias de liquidação. Para Bitcoin, suportes-chave em US$ 112.000 e US$ 107.000 importam para dimensionamento e saídas, enquanto em Dogecoin, quebras abaixo de níveis como US$ 0,15 podem conter perdas. Eventos passados, como o wipeout de US$ 19 bilhões no crash de outubro de 2025 devido a tarifas EUA-China, mostram os perigos de muito empréstimo e estressam abordagens inteligentes.
Ferramentas como mapas de calor de liquidação da Hyblock e dados on-chain da CryptoQuant ajudam a identificar pontos de entrada e saída em meio ao caos das baleias. Por exemplo, traders com stop-losses perto de níveis-chave evitaram grandes perdas em crashes passados, como vendas da Tokyo Whale da Mt. Gox. Michael van de Poppe enfatizou que os fluxos institucionais guiam os preços, mas o humor do varejo impulsiona as fases finais de capitulação, necessitando de verificações de risco equilibradas para ambos.
Os fluxos institucionais são cruciais para a descoberta de preço do Bitcoin, mas o sentimento do varejo frequentemente impulsiona as fases finais de capitulação. As condições atuais sugerem que estamos testando ambos simultaneamente.
Michael van de Poppe
Os estilos de risco diferem; investidores de longo prazo focam em fundamentos como a escassez do Bitcoin, mantendo-se através de oscilações com pouco trading, enquanto traders de curto prazo perseguem breakouts, mas enfrentam riscos de alavancagem mais altos. Alguns especialistas, como Cory Klippsten, veem quedas macro como chances de reset, pressionando regras predefinidas para evitar emoção. Em moedas meme, sem backup institucional, controle de risco mais rigoroso é essencial devido a oscilações maiores.
Viu só, o mercado de cripto está preparado para mudanças de upgrades tecnológicos, clareza regulatória e crescimento do investidor. Atos de baleias, como a venda de Gunden e compras institucionais, provavelmente moldarão tendências de curto prazo. Ao misturar ferramentas de risco com humor e dados on-chain, traders podem lidar com incógnitas, prontos para possíveis recuperações em uma cena mais institucional. Embora os desafios permaneçam, a base fica mais forte, sugerindo que os tempos atuais são parte do amadurecimento, não apenas uma virada de baixa.
