Análise de Transações com Stablecoins: Dominância de Bots e Crescimento do Varejo
As stablecoins tornaram-se ferramentas essenciais no universo das criptomoedas, processando trilhões em transações com uso tanto automatizado quanto orgânico. No terceiro trimestre de 2025, as transferências de stablecoins atingiram um recorde de US$ 15,6 trilhões, impulsionadas principalmente por bots, enquanto a participação do varejo cresceu significativamente. Esta análise utiliza dados do relatório da CEX.io para examinar a atividade conduzida por bots e os aumentos em transações de pequena escala. O pesquisador Illya Otychenko enfatizou que os formuladores de políticas precisam distinguir entre atividade de bots e atividade orgânica para avaliar os riscos com precisão. A classificação incorreta poderia distorcer as métricas de adoção e as respostas regulatórias.
- Aproximadamente 71% do volume de stablecoins no terceiro trimestre veio de bots, principalmente tipos de alta frequência não identificados.
- Esses bots realizaram mais de 1.000 transações mensais e US$ 10 milhões em volume.
- A dominância dos bots destaca o papel da automação na liquidez do mercado, mas levanta questões sobre substância econômica.
A atividade orgânica não relacionada a bots representou cerca de 20% do volume, com 9% provenientes de operações internas. Bots de valor máximo extraível e aqueles em protocolos de DeFi representaram menos da metade do total. Dados da Visa/Allium e da Artemis corroboram isso. Críticos afirmam que a inflação de bots distorce a saúde do mercado, mas proponentes observam que ela aumenta a eficiência. Nesse contexto, as stablecoins estão evoluindo para ativos de dupla utilização, tanto para sistemas automatizados quanto para transações cotidianas.
Ambos são capturados, e bots de alta frequência não identificados que realizam mais de 1.000 transações mensais e US$ 10 milhões em volume mensal dominaram os referidos 71%.
Illya Otychenko
Isso destaca que, embora os bots impulsionem a liquidez e a atividade, uma parte significativa pode não refletir um uso econômico significativo.
Illya Otychenko
Tendências de Adoção de Stablecoins no Varejo
O uso de stablecoins no varejo atingiu patamares históricos no terceiro trimestre de 2025. Transferências abaixo de US$ 250 estabeleceram recordes, tornando 2025 o ano mais ativo para transações de pequena escala. Esse crescimento sinaliza a adoção pelo mainstream, impulsionada por negociações, remessas e pagamentos. O relatório da CEX.io projeta que a atividade de stablecoins em escala de varejo ultrapassará US$ 60 bilhões até o final do ano. Quase 88% das transações abaixo de US$ 250 estavam vinculadas a atividades de exchange. Usos não relacionados a negociações, como remessas, cresceram mais de 15% em 2025. As stablecoins reduzem custos e atrasos em transferências transfronteiriças, melhorando a inclusão financeira.
- A atividade do varejo atingiu máximas históricas em setembro e no terceiro trimestre de 2025.
- As negociações continuam sendo o principal motor, mas remessas e pagamentos estão aumentando.
- A integração com sistemas de pagamento e carteiras digitais apoia o uso cotidiano.
Em comparação com o uso institucional, a adoção no varejo foca na acessibilidade e baixas barreiras. Os mecanismos de lastro das stablecoins proporcionam estabilidade, atraindo para finanças pessoais. Esse crescimento indica a maturação das stablecoins e uma integração econômica mais ampla.
O relatório constatou que a atividade do varejo atingiu um novo recorde histórico em setembro e durante o terceiro trimestre do ano, tornando 2025 o “ano mais ativo de todos os tempos para o uso de stablecoins no varejo”.
Relatório CEX.io
Ambas as categorias apontam para o papel crescente das stablecoins em facilitar pagamentos, remessas e saques de ganhos.
CEX.io
Entradas de Capital em Stablecoins e Impacto no Mercado
As entradas líquidas em stablecoins dispararam para mais de US$ 46 bilhões no terceiro trimestre de 2025, mostrando forte demanda. Grandes emissores como Tether e Circle dominaram esse crescimento. Dados da RWA.xyz mostram que o USDT liderou com quase US$ 20 bilhões em entradas líquidas. O USDC seguiu com US$ 12,3 bilhões, e o Ethena USDe com US$ 9 bilhões. As entradas são impulsionadas pela clareza regulatória, engajamento institucional e inovações tecnológicas. Regulações como a Lei GENIUS e a MiCA aumentam a confiança dos investidores. Stablecoins sintéticas como o USDe ganham tração para geração de rendimento.
- Entradas de USDT: quase US$ 20 bilhões.
- Entradas de USDC: US$ 12,3 bilhões.
- Entradas de USDe: US$ 9 bilhões.
As stablecoins facilitam transações transfronteiriças e gestão de tesouraria. Parcerias, como a da Circle com a Mastercard, permitem liquidações mais rápidas. A transparência do blockchain aumenta a confiança por meio de padrões de auditoria. Críticos alertam para a excessiva dependência de stablecoins lastreadas em dólar, mas a diversificação em opções multi-moeda reduz os riscos. As entradas apoiam a liquidez sem especulação excessiva, indicando saúde do mercado.
Dados da RWA.xyz mostraram que, no terceiro trimestre, as stablecoins registraram mais de US$ 46 bilhões em entradas líquidas.
RWA.xyz
O USDT da Tether liderou o trimestre com quase US$ 20 bilhões em entradas líquidas, seguido pelo USDC da Circle com US$ 12,3 bilhões.
Relatório CEX.io
Implicações Regulatórias para Stablecoins
Transações conduzidas por bots desafiam os reguladores, exigindo estruturas claras para distinguir atividades automatizadas e orgânicas. As políticas devem equilibrar inovação e proteção ao consumidor. Illya Otychenko enfatizou a necessidade crítica de diferenciação para avaliar riscos sistêmicos. Regulações como a Lei GENIUS e a MiCA fornecem bases, mas precisam de adaptações específicas para criptomoedas. Os esforços concentram-se em transparência, requisitos de reserva e conformidade com AML. A natureza imutável do blockchain permite o rastreamento em tempo real de fluxos ilícitos, melhorando as iniciativas de AML.
- Regiões como Japão e Hong Kong implementam regras rigorosas, como a colateralização total.
- O Banco Central Europeu defende regimes de equivalência para stablecoins não pertencentes à UE.
- Nos EUA, a Lei GENIUS promove a concorrência entre emissores não bancários.
A Circle explora transações reversíveis para o USDC, combinando princípios de criptomoedas com salvaguardas tradicionais. Regulações rigorosas podem aumentar custos, mas reduzem fraudes. Estruturas harmonizadas são cruciais para a sustentabilidade das stablecoins, permitindo integração com o sistema financeiro tradicional.
O pesquisador disse que será “crítico” para os formuladores de políticas distinguir entre os dois ao avaliar o risco sistêmico e a adoção no mundo real.
Illya Otychenko
Distinguir bots é crítico para os formuladores de políticas.
Illya Otychenko
Inovações Tecnológicas em Stablecoins
Avanços tecnológicos melhoram a eficiência, segurança e interoperabilidade das stablecoins. Inovações incluem stablecoins sintéticas, soluções cross-chain e ferramentas de privacidade. Elas abordam riscos de deslastro e liquidações lentas. Modelos algorítmicos como o USDe da Ethena usam smart contracts para geração de rendimento. Plataformas como a LayerZero permitem transferências cross-chain sem interrupções. Essas tecnologias aumentam a velocidade das transações e reduzem custos. Integrações com IA e protocolos DeFi se expandem, como o NET Dollar da Cloudflare para pagamentos com tecnologia de IA.
- Stablecoins sintéticas como o USDe têm capitalizações de mercado superiores a US$ 12 bilhões.
- Provas de conhecimento zero verificam transações sem comprometer a privacidade.
- Ferramentas de análise de blockchain monitoram atividades ilícitas, apoiando esforços regulatórios.
Em comparação com stablecoins tradicionais, as sintéticas oferecem colateral descentralizado, mas têm vulnerabilidades. Melhorias contínuas de segurança são necessárias. As inovações apoiam o dinheiro programável e a eficiência transfronteiriça, promovendo inclusividade.
Ele acrescentou que bots de valor máximo extraível e aqueles que interagem com protocolos de finanças descentralizadas representaram menos da metade do volume total de stablecoins.
Illya Otychenko
Isso destaca que, embora os bots impulsionem a liquidez e a atividade, uma parte significativa pode não refletir um uso econômico significativo.
Illya Otychenko
Perspectivas Futuras para Stablecoins
O futuro das stablecoins depende da resolução da dominância de bots e das lacunas regulatórias. Projeções mostram crescimento sustentado, com o mercado potencialmente atingindo US$ 1,2 trilhão até 2028. Engajamento institucional e casos de uso inovadores impulsionam isso. As stablecoins expandirão seus papéis em AML e detecção de crimes financeiros. Especialistas como Debanjan Chatterjee destacam seu potencial para redes financeiras mais seguras. Stablecoins multi-moeda reduzem a dependência do dólar, alinhando-se com tendências globais.
- Crescimento do mercado impulsionado pela adoção no varejo e integração tecnológica.
- Foco em transparência e gestão de riscos para maturação.
- Coordenação internacional necessária para padrões harmonizados.
Engajamentos corporativos, como as parcerias da Circle, demonstram aplicações práticas. Em comparação com criptomoedas especulativas, as stablecoins oferecem estabilidade e utilidade. Desafios incluem tensões geopolíticas e regulamentações fragmentadas. Equilibrando automação e crescimento orgânico, as stablecoins podem integrar-se de forma sustentável ao sistema financeiro tradicional.
A atividade de stablecoins em escala de varejo deve ultrapassar US$ 60 bilhões até o final do ano.
Relatório CEX.io
Ambas as categorias apontam para o papel crescente das stablecoins em facilitar pagamentos, remessas e saques de ganhos.
CEX.io
