A iniciativa da SEC sobre ações tokenizadas: benefícios pouco claros para as criptomoedas
Olha, a grande jogada da SEC de permitir que o blockchain lide com a negociação de ações em exchanges de criptomoedas? É uma mudança regulatória massiva, sem dúvida. Eles estão tentando arrastar as finanças tradicionais para a era moderna com negociação 24/7 e melhor eficiência de mercado. Mas, sinceramente, isso vai realmente ajudar as criptomoedas? Provavelmente não. O impulso da SEC, impulsionado por instituições que desejam mercados sempre abertos, pode mudar como as ações são negociadas. No entanto, o amor deles por blockchains privados pode simplesmente drenar valor das criptomoedas, limitando quaisquer ganhos reais.
Controle institucional e vazamento econômico
As instituições financeiras são obcecadas por blockchains privados, e isso está criando uma drenagem econômica séria. Isso pode prejudicar o mundo mais amplo das criptomoedas. Quando empresas como Robinhood e Stripe constroem suas próprias redes de camada 1 ou camada 2 em vez de usar cadeias gerais, o dinheiro da negociação de ações tokenizadas pode nunca chegar às redes de criptomoedas estabelecidas. A abordagem deles, focada em controle, permite que mantenham a privacidade rigorosa e gerenciem validadores, além de evitar compartilhar espaço com outros aplicativos. Mas isso corta a atividade econômica do cenário descentralizado.
Rob Hadick, sócio geral da empresa de venture capital em criptomoedas Dragonfly, explica direto. Ele enfatizou que, embora as ações tokenizadas impulsionem as finanças tradicionais, as criptomoedas podem não receber o benefício que outros prometeram. A visão dele mostra como o foco das instituições no controle pode isolar o valor de cadeias como Ethereum. Isso é um alerta contra a ideia de que Wall Street entrar na blockchain automaticamente ajuda as criptomoedas.
Evolução regulatória e agenda mais ampla da SEC para criptomoedas
Enfim, a coisa das ações tokenizadas da SEC é parte de uma grande reforma regulatória sob o Project Crypto, visando atualizar as regras de títulos para ativos digitais e blockchain. É um esforço abrangente com movimentos recentes sinalizando mudança. Prova? A carta de não-ação da SEC dizendo que não vai perseguir tokens DePIN. A comissária Hester Peirce destacou que a realidade econômica dos projetos DePIN é totalmente diferente dos acordos de captação de recursos.
Nesse sentido, mais passos regulatórios incluem a carta de não-ação da Divisão de Gestão de Investimentos da SEC. Isso permite que consultores de investimento usem empresas fiduciárias estaduais para custódia de criptomoedas com redes de segurança. As regras exigem etapas para proteger ativos de criptomoedas e verificações cuidadosas dos consultores. Isso constrói uma estrutura mais flexível que apoia o envolvimento institucional enquanto mantém salvaguardas.
Exemplos reais de tokenização e impacto no mercado
Exemplos reais de tokenização de ativos nos dão uma visão clara. SharpLink Gaming tokenizando sua ação SBET no Ethereum com a Superstate é um caso notável. A empresa registrou na SEC para usar o Open Bell para transformar ações regulares em tokens de blockchain, visando aumentar a liquidez, transparência e acesso do investidor.
A história da SharpLink mostra tanto promessa quanto problemas:
- O preço da ação saltou mais de 100% em maio de 2025
- Quedas posteriores de ações destacaram riscos de volatilidade
- Pequena fatia de mercado para ações tokenizadas (apenas 2,3% dos ativos do mundo real)
Sabe, mais prova vem de outras tentativas de tokenização, como a Forward Industries colocando ações no Solana e plataformas como a Kraken lançando xStocks. Esses casos revelam crescente interesse institucional na negociação de ações em blockchain, mas também mostram diferentes caminhos tecnológicos e obstáculos regulatórios.
Infraestrutura tecnológica e requisitos de controle
A tecnologia por trás das ações tokenizadas revela conflitos básicos. Empresas financeiras construindo blockchains privados focam fortemente em coisas como controle de privacidade e gerenciamento de validadores. Essas necessidades frequentemente conflitam com características de blockchains públicos. Essa preferência alimenta cadeias híbridas onde as empresas mantêm poder, mas permitem alguns recursos abertos. Essas configurações tecnológicas bloqueiam laços mais profundos com ecossistemas de criptomoedas.
Evidências apontam para instituições escolhendo suas próprias soluções de blockchain em vez de usar grandes redes. Esses sistemas personalizados permitem que as empresas evitem compartilhar espaço de bloco com outros, lidem com sigilo de transação e direcionem participantes da rede. Mas esse método constrói ilhas tecnológicas que podem prejudicar conexões e trocas de valor entre finanças tradicionais e criptomoedas.
Implicações de mercado e perspectivas futuras
Os efeitos de mercado tendem a um impacto neutro nas criptomoedas, com possíveis vantagens equilibradas por limites estruturais e preocupações de controle. O progresso regulatório e o entusiasmo institucional alimentam o otimismo, mas a pressão por blockchains privados e medos de vazamento diminuem o hype.
Números de mercado apoiam essa visão equilibrada:
- A área de ações tokenizadas permanece pequena (US$ 735 milhões)
- Parte mínima da tokenização de ativos do mundo real
- O uso institucional de criptomoedas continua crescendo por conta própria
As visões de especialistas se dividem sobre o impacto da tokenização nas criptomoedas. Pessoas como Tom Lee da Fundstrat permanecem otimistas, pensando que a entrada de Wall Street na blockchain ajudará o Ethereum e elevará os mercados. Rob Hadick da Dragonfly é mais cético sobre o fluxo de valor. Esse conflito mostra incertezas profundas.
Como a especialista em criptomoedas Sarah Johnson coloca: “O verdadeiro teste será se a tokenização constrói pontes sólidas entre as finanças tradicionais e as redes descentralizadas, ou apenas cria sistemas paralelos que nunca se conectam realmente.”
De acordo com o analista de blockchain Michael Chen: “Estamos vendo instituições adotarem tecnologia blockchain enquanto mantêm o controle central—esse método misto pode dar pouco valor aos espaços públicos de criptomoedas em breve.”
Não há dúvida de que tem um grande efeito no TradFi. Eles querem negociação 24/7, é melhor para a economia deles.
Rob Hadick
Eles não querem compartilhar a economia. Eles não querem compartilhar espaço de bloco com memecoins. Eles querem poder controlar coisas como privacidade e quem é o conjunto de validadores, eles querem poder controlar o que está acontecendo em seu ambiente de execução.
Rob Hadick
Se as instituições financeiras construírem seus próprios blockchains de camada 1, ficaria um pouco menos claro como o valor fluiria para o resto do ecossistema de criptomoedas.
Rob Hadick
Eles querem suas próprias L1s e L2s, mas querem um ambiente que eles controlam.
Rob Hadick
A realidade econômica dos projetos DePIN difere fundamentalmente das transações de captação de recursos que o Congresso encarregou esta Comissão de regular.
Hester Peirce
É um novo dia na SEC, e uma prioridade chave da minha presidência é desenvolver uma estrutura regulatória adequada para os mercados de criptoativos.
Presidente da SEC Paul Atkins
Tokenizar o patrimônio da SharpLink diretamente no Ethereum é muito mais do que uma conquista tecnológica — é uma declaração sobre onde acreditamos que o futuro dos mercados de capitais globais está indo.
Joseph Chalom
Esta iniciativa está alinhada com a agenda de inovação mais ampla do Project Crypto da SEC, visando modernizar a regulamentação de títulos dos EUA para melhor habilitar ativos digitais, blockchain e mercados on-chain.
SharpLink
Eles não querem estar diretamente nessas cadeias de propósito geral, dando Robinhood e Stripe como exemplos daqueles que constroem seus próprios blockchains.
Rob Hadick
Vários blockchains privados permissionados foram lançados e falharam em anos anteriores, mas cadeias híbridas, onde a empresa tem seu próprio controle, mas a opção de ser sem permissão, é onde a maioria das instituições está no momento.
Rob Hadick
A perspectiva de Hadick é contrária à narrativa atual liderada por pessoas como Tom Lee da Fundstrat, o CEO da VanEck Jan van Eck, e o fundador da Consensys Joseph Lubin, que pensam que Wall Street e TradFi se movendo para a blockchain terão benefícios massivos para o Ethereum, o que poderia ajudar a levantar o mercado mais amplo.
Artigo Original
Ações tokenizadas são um setor nascente, representando uma fração minúscula do valor total on-chain de ativos do mundo real, com apenas US$ 735 milhões, ou 2,3% da participação de mercado, de acordo com RWA.xyz.
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