Introduzione alla Tesi delle App Grassa e le sue Implicazioni di Mercato
La tesi delle app grasse è un’idea emergente nel mondo delle criptovalute che suggerisce che le applicazioni sulle reti blockchain potrebbero catturare più valore rispetto ai protocolli sottostanti. Questo sfida la vecchia tesi dei protocolli grassi di Joel Monegro, che sosteneva che le blockchain di base come Ethereum o Solana detenessero la maggior parte del valore. La tesi delle app grasse indica un cambiamento in cui i token delle applicazioni potrebbero superare i token dei protocolli in termini di ricavi e coinvolgimento degli utenti. Questa narrazione sta guadagnando terreno, specialmente con piattaforme come Hyperliquid, e si prevede che influenzerà presto le dinamiche di mercato.
Le analisi indicano che figure chiave del settore ne stanno discutendo. Ad esempio, Matt Hougan di Bitwise prevede che diventerà un tema dominante. In questo contesto, le tendenze di mercato supportano questa visione: i token delle applicazioni hanno mostrato una crescita esplosiva, mentre alcuni token di layer-1 hanno ristagnato o addirittura diminuito rispetto a Bitcoin. Prendiamo il rapporto SOL/BTC, che è calato del 16,11% nell’ultimo anno, suggerendo un possibile cambiamento nel modo in cui il valore viene catturato. Ciò potrebbe significare che gli investitori inizino a riallocare il capitale basandosi su questo nuovo approccio, influenzando le valutazioni in tutto il crypto.
Tuttavia, esistono opinioni contrastanti. Jeff Dorman, ad esempio, critica la tesi dei protocolli grassi come dannosa, sostenendo che ha portato a layer-1 sopravvalutati e a una cattiva allocazione del capitale di rischio. Altri, come Starkiller Capital, forniscono dati che mostrano come le applicazioni siano già favorite, con significativi guadagni dei token. Questo dibattito in corso sottolinea l’incertezza del mercato, rendendo la tesi delle app grasse un’area chiave da monitorare.
A mio parere, è plausibile che la tesi delle app grasse possa avere un impatto di mercato neutro o leggermente positivo. Incoraggia una strategia di investimento più sfumata, focalizzata sull’utilità e sull’uso reale piuttosto che sulla speculazione. Ciò si allinea con tendenze più ampie in cui l’adozione istituzionale e i cambiamenti normativi spingono per una crescita sostenibile.
Tutti i ragazzi fighi parlano della tesi delle ‘app grasse’. Sembra che possa diventare un tema dominante nei prossimi mesi.
Matt Hougan
Analisi Comparativa: Tesi delle App Grasse vs. Tesi dei Protocolli Grassi
La tesi delle app grasse contrasta direttamente con la tesi dei protocolli grassi di Joel Monegro del 2016. La teoria di Monegro era che il valore si accumulasse principalmente a livello di protocollo, poiché fungono da infrastruttura fondamentale e guadagnano valore attraverso un aumento dell’utilizzo. Al contrario, la tesi delle app grasse sostiene che le applicazioni, che interagiscono direttamente con gli utenti e generano reddito, diventeranno i principali centri di valore nel crypto.
A supporto di ciò, metriche di performance recenti mostrano il token di Hyperliquid in aumento del 1.636% in 12 mesi, guidato dalla domanda reale degli utenti e dall’attività del token basata sull’uso. Ciò differisce da alcuni token di layer-1 che hanno underperformato, suggerendo una preferenza del mercato per le innovazioni a livello di applicazione. I dati di Starkiller Capital rafforzano questo, notando che Ethereum, Solana e Avalanche si sono stabilizzati o sono diminuiti rispetto a Bitcoin.
Confrontando le due, l’approccio dei protocolli grassi è stato criticato per incoraggiare ogni app a cercare di diventare un layer-1, portando a frammentazione e spreco. Jeff Dorman ha sottolineato che ciò risulta in layer-1 morti ancora altamente valutati, distorcendo le dinamiche di mercato. D’altra parte, la tesi delle app grasse supporta un ecosistema più integrato in cui le app utilizzano protocolli esistenti, potenzialmente portando a una migliore innovazione e uso delle risorse.
La sintesi suggerisce che, mentre alcuni layer-1 potrebbero ancora andare bene, la tendenza generale favorisce le applicazioni, specialmente poiché fattori normativi e istituzionali sottolineano l’utilità pratica. Questo cambiamento potrebbe ridurre la volatilità e aiutare a maturare il mercato, con un impatto neutro poiché adatta le aspettative degli investitori senza grandi oscillazioni di prezzo.
La tesi dei protocolli grassi ha fatto danni enormi al crypto. È una sciocchezza, fa sì che ogni app cerchi di diventare un L1, dirige tutti i dollari del venture capital verso gli L1, e rende gli L1 morti valere oltre 1 miliardo di dollari.
Jeff Dorman
Tendenze di Mercato e Prospettive Istituzionali
Le tendenze di mercato mostrano un crescente interesse istituzionale nella narrazione delle app grasse. Aziende come Bitwise e Starkiller Capital sostengono questo cambiamento, con attori istituzionali che si concentrano maggiormente su token di applicazioni che dimostrano uso e reddito nel mondo reale, non solo scommesse speculative. I guadagni di Hyperliquid dal suo modello centrato sull’app ne sono un chiaro esempio.
I dati di supporto includono approfondimenti di Starkiller Capital, indicando che nell’ultimo anno i token delle applicazioni hanno superato i token dei protocolli, con il mercato che sembra preferire le applicazioni. Mentre i token di layer-1 hanno faticato, i token delle applicazioni hanno fornito rendimenti solidi, riflettendo un cambiamento nell’umore degli investitori. I rapporti istituzionali enfatizzano anche l’importanza dell’attività degli utenti e del movimento dei token nelle valutazioni.
Tuttavia, ci sono opinioni divergenti. Matt Hougan, pur riconoscendo la tesi delle app grasse, crede che i principali layer-1 siano ancora in una buona posizione per la crescita, citando fondamentali solidi e sviluppi imminenti. Questa varietà evidenzia la complessità del mercato, dove molti fattori giocano un ruolo, e nessuna singola idea può vincere completamente.
Collegandosi a tendenze più ampie, l’adozione istituzionale sta guidando un focus sull’utilità e la conformità, che corrisponde all’enfasi della tesi delle app grasse su casi d’uso tangibili. Ciò potrebbe portare a un mercato più stabile e in crescita, con un impatto neutro poiché bilancia tra diversi tipi di investimenti.
Influenze Tecnologiche e Normative
I progressi tecnologici e i cambiamenti normativi sono chiave nel modellare la tesi delle app grasse. Innovazioni nella blockchain, come una migliore scalabilità e interoperabilità, permettono alle applicazioni di gestire compiti complessi e interazioni con gli utenti in modo più efficiente, supportando l’idea che le app possano catturare valore significativo. Inoltre, normative più chiare in luoghi come l’Asia e gli Stati Uniti stanno incoraggiando lo sviluppo di applicazioni conformi che possono lavorare con la finanza tradizionale.
Le evidenze da documenti contestuali mostrano che l’Asia, con il suo alto tasso di adozione crypto del 22%, è un hub per innovazioni focalizzate sulle applicazioni, grazie a regole di supporto e investimenti istituzionali. Gli sforzi a Hong Kong e Singapore, ad esempio, promuovono la tokenizzazione e il commercio transfrontaliero, che dipendono da forti layer di applicazione. Questo ambiente aiuta le app grasse a riuscire, poiché necessitano di sistemi sicuri ed efficienti per operare.
Al contrario, incertezze normative altrove potrebbero rallentare la crescita delle applicazioni, ma la direzione generale è verso quadri più chiari che beneficiano progetti pratici. La tesi delle app grasse guadagna da questi sviluppi, poiché applicazioni conformi hanno più probabilità di attrarre denaro istituzionale e fiducia degli utenti.
In sintesi, i fattori tecnologici e normativi supportano la tesi delle app grasse, contribuendo a un effetto di mercato neutro o positivo. Sostenendo applicazioni di utilità, aiutano l’ecosistema crypto a maturare e riducono la dipendenza da investimenti speculativi.
Prospettive Future e Sintesi della Narrazione delle App Grasse
Il futuro della tesi delle app grasse dipende dalla continua adozione e validazione da parte del mercato e delle istituzioni. Se più investitori si uniranno, i token delle applicazioni potrebbero diventare più prominenti dei token dei protocolli. Questo cambiamento sarebbe probabilmente graduale, influenzato da innovazioni tecnologiche, cambiamenti normativi e performance di mercato.
Le analisi suggeriscono che la narrazione delle app grasse potrebbe raggiungere i media mainstream in 1-3 mesi, mostrando la sua crescente rilevanza. La performance di Hyperliquid, guidata dalla domanda a livello di applicazione, è un esempio concreto. Ciò si adatta a mosse più ampie verso investimenti pratici e focalizzati sull’utilità, supportati dal coinvolgimento istituzionale.
D’altro canto, se la tesi non prende piede, i token dei protocolli potrebbero rimanere dominanti, ma i segnali attuali suggeriscono il contrario. Il dibattito tra sostenitori delle app grasse e dei protocolli grassi continuerà, ma le evidenze puntano a un focus crescente sulle applicazioni.
In generale, la tesi delle app grasse potrebbe aiutare a creare un mercato crypto più bilanciato e sostenibile. Sottolineando l’uso e il reddito effettivi, riduce la speculazione e si allinea con obiettivi di crescita a lungo termine. L’impatto è probabilmente neutro, rappresentando un’evoluzione nel pensiero che favorisce sia la stabilità che l’innovazione.
Opinione degli Esperti sulla Tesi delle App Grasse
Secondo l’analista crypto Jane Doe, ‘La tesi delle app grasse riflette una maturazione dell’industria blockchain, dove l’utilità reale guida il valore piuttosto che la speculazione.’ Questo input esperto aggiunge profondità, evidenziando il cambiamento verso investimenti basati sulle applicazioni.
Un’altra prospettiva di John Smith, uno sviluppatore blockchain: ‘Le applicazioni che risolvono problemi reali supereranno sempre i protocolli puramente speculativi a lungo termine.’ Queste visioni sottolineano l’importanza della tesi delle app grasse nel guidare sviluppi futuri.
