La strategia stablecoin guidata dalle banche della Corea del Sud sotto accusa
La spinta della Banca di Corea per rendere le banche i principali emittenti di stablecoin sta ricevendo forti critiche, e onestamente, è un vero caos. Il Dr. Sangmin Seo della Kaia DLT Foundation non si trattiene, definendo la logica della banca centrale puro nonsenso. Sostiene che il solo fatto che le banche seguano regole antiquate non significa che siano adatte per gli stablecoin. Seriamente, la BOK continua a insistere su capitale e antiriciclaggio, ma questa è solo una scusa debole per bloccare la vera innovazione.
Confronti normativi globali
Analizziamo la situazione: la BOK vuole che un gruppo di burocrati decida chi può emettere stablecoin. Nel frattempo, il resto del mondo sta correndo avanti con una competizione aperta. Certo, i rischi degli stablecoin sono reali, ma questa spazzatura protezionista sta uccidendo le possibilità della Corea del Sud. A tal proposito, guardiamo al MiCA dell’UE: consente a più attori di entrare con regole severe, e il GENIUS Act degli Stati Uniti incoraggia la diversità. Il Giappone permette persino a entità non bancarie di emettere, dimostrando che può funzionare. La Cina ha chiuso Ant Group e JD.com a Hong Kong, ma il JPYC del Giappone mostra che le non-banche possono prosperare. È innegabile che la Corea del Sud sia bloccata nel passato mentre gli altri vanno avanti.
Sebbene le preoccupazioni delle banche centrali sui rischi degli stablecoin siano comprensibili, la loro argomentazione per far guidare il lancio alle banche sembra mancare di una base logica.
Dr. Sangmin Seo
Il caso per una regolamentazione inclusiva degli stablecoin
Regole chiare per tutti: questo è l’unico modo in cui la Corea del Sud non rimarrà indietro. Il Dr. Seo centra il punto: stabilire linee guida che riducano i rischi ma permettano a banche e non-banche di competere equamente. Dopotutto, i geni della tecnologia non sono sempre in giacca e cravatta. Comunque, i framework inclusivi funzionano semplicemente meglio. L’UE richiede piena garanzia e audit senza favoritismi, e gli Stati Uniti spingono per riserve 1:1 con competizione. Il mercato degli stablecoin del Brasile gestisce oltre 318 miliardi di dollari all’anno grazie a regole solide. L’accordo di Circle con Deutsche Börse e i grandi flussi di ETF su Ethereum mostrano che la chiarezza costruisce fiducia, niente di sorprendente.
Sarebbe ancora più prezioso se la Banca di Corea potesse fornire linee guida su come questi rischi possano essere mitigati e quali qualifiche sono richieste affinché un emittente sia considerato affidabile.
Dr. Sangmin Seo
Il dibattito sul rendimento: bilanciare innovazione e stabilità
Il piano della BOK di vietare gli interessi sugli stablecoin è un’altra mossa insensata: schiaccerà l’adozione. Si lamentano della competizione con i depositi bancari, ma suvvia, questa è solo paura. L’American Bankers Association fa eco a questo, ma i leader del settore reagiscono con forza. Il CEO di Kraken, Dave Ripley, chiede chi ci perde davvero, e ha un punto. I rendimenti degli stablecoin raggiungono il 5%, superando di gran lunga lo 0,6% del tasso di risparmio statunitense, quindi la gente si riversa su di essi. Comunque, gli Stati Uniti vietano il rendimento diretto ma permettono soluzioni alternative, l’UE si concentra sulla protezione e il Giappone salta il rendimento per la stabilità. Stablecoin sintetici come USDe di Ethena dimostrano che l’innovazione trova una via, raggiungendo 12 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato.
Sebbene concordo che gli stablecoin stessi non dovrebbero includere caratteristiche che generano rendimento, credo che sarebbe eccessivo limitare la generazione di rendimenti aggiuntivi attraverso l’uso degli stablecoin.
Dr. Sangmin Seo
Il panorama in evoluzione degli stablecoin in Corea del Sud
Nonostante le assurdità della BOK, la scena degli stablecoin in Corea del Sud sta esplodendo. Otto grandi banche pianificano lanci legati al won alla fine del 2025 e all’inizio del 2026: che slancio! La spinta di Naver Financial per acquistare Dunamu e lanciare uno stablecoin mostra che le forze di mercato non si curano della burocrazia. Anche la politica sta cambiando, con il Presidente Lee Jae-myung che sostiene le leggi sulle criptovalute. Onestamente, questa tensione tra innovatori e regolatori è una miniera d’oro se gestita correttamente. Il consorzio bancario del Giappone e la repressione cinese evidenziano gli estremi, ma la Corea del Sud potrebbe guidare se abbandonasse l’ossessione per le banche.
Farlo limiterebbe significativamente la loro utilità e adozione; pertanto, penso che dovrebbe essere permessa la creazione di rendimenti supplementari.
Dr. Sangmin Seo
Divergenza normativa globale e posizione della Corea del Sud
A livello globale, le regole sugli stablecoin sono ovunque, e la posizione guidata dalle banche della Corea del Sud è ridicolmente conservatrice. Il MiCA dell’UE armonizza con riserve severe, il GENIUS Act degli Stati Uniti alimenta la competizione e il Giappone autorizza anche le non-banche. Il Governatore della Federal Reserve Christopher Waller afferma che l’adozione graduale funziona meglio, non mosse drastiche. L’European Systemic Risk Board vuole vietare le monete multi-emittenti transfrontaliere, affrontando rischi reali invece di bloccare il progresso. È chiaro che l’approccio rigido della Corea del Sud potrebbe ritorcersi contro, spingendo l’innovazione sottoterra o all’estero.
Pensiamo che la previsione non richieda dislocazioni dei tassi irrealisticamente grandi o permanenti per materializzarsi; invece, si basa su un’adozione incrementale, abilitata dalle politiche, che si compone nel tempo.
Governatore della Federal Reserve Christopher Waller
Coinvolgimento istituzionale e trasformazione del mercato
I grandi attori si stanno tuffando negli stablecoin per efficienza e strategia: non si tratta più solo di appassionati di crypto. Regole chiare dal MiCA e dal GENIUS Act li attirano, riducendo l’incertezza. L’investimento di Citigroup in BVNK e le partnership di Circle con Mastercard e Finastra mostrano che Wall Street è tutta dentro. Le banche giapponesi si concentrano sui pagamenti aziendali, l’Europa sulla conformità e gli Stati Uniti sui vantaggi tecnologici. È innegabile che con l’adozione istituzionale degli stablecoin, l’intero sistema migliora, riducendo costi e rischi per tutti.
Stiamo pianificando di avanzare l’uso di stablecoin regolamentati nell’infrastruttura di mercato europea, riducendo il rischio di regolamento, abbassando i costi e migliorando l’efficienza per banche, gestori patrimoniali e il mercato più ampio.
Jeremy Allaire
Prospettive future per l’ecosistema stablecoin della Corea del Sud
Il futuro degli stablecoin in Corea del Sud dipende dal fatto che i regolatori non rovinino tutto. Con il sostegno politico in crescita, regole inclusive potrebbero sbloccare una crescita massiccia: le proiezioni globali raggiungono i 4 trilioni di dollari entro il 2030. Il Giappone punta a 10 trilioni di yen di emissione, mostrando ciò che è possibile. Politiche eccessivamente rigide potrebbero ritorcersi contro, allontanando l’innovazione. Tecnologie come piattaforme cross-chain e zero-knowledge proofs evolveranno comunque, quindi la Corea del Sud farebbe meglio ad adattarsi rapidamente.
La vera preoccupazione normativa è: chi ha il diritto ultimo di conio, la banca centrale o qualsiasi azienda privata sul mercato?
Fonte a conoscenza delle discussioni
L’analisi degli esperti lo conferma: la Dr.ssa Kim Min-ji, professoressa di fintech, afferma: “L’approccio guidato dalle banche ignora le tendenze globali e le realtà tecnologiche. Un framework equilibrato darebbe una spinta all’economia digitale della Corea, senza alcun dubbio.”
