Comprensione delle Note Scambiate in Borsa Crypto e del Cambiamento Normativo nel Regno Unito
Le note scambiate in borsa crypto (ETN) sono titoli di debito che consentono agli investitori di ottenere esposizione alle criptovalute senza possedere direttamente gli asset. Questi strumenti finanziari vengono scambiati su borse regolamentate e sono garantiti da custodi che detengono in modo sicuro gli asset crypto. L’Autorità di Condotta Finanziaria del Regno Unito (FCA) ha recentemente revocato il divieto di quattro anni su questi prodotti per gli investitori al dettaglio, segnando un cambiamento significativo nell’approccio normativo. La parola chiave principale qui è crypto ETN, che stanno diventando sempre più popolari nel mercato britannico.
Le evidenze dell’annuncio della FCA mostrano che questa decisione deriva dalla crescita del mercato e da una migliore comprensione dei prodotti crypto. Da quando le restrizioni sono iniziate nel gennaio 2021, le crypto ETN sono diventate mainstream, riducendo i rischi per i consumatori. I dati indicano una maggiore adozione istituzionale e una sicurezza migliorata nel settore crypto, sostenendo il cambiamento normativo.
Le consultazioni della FCA con gli stakeholder del settore hanno rilevato che prodotti strutturati come le ETN possono alleviare le preoccupazioni degli investitori riguardo alla volatilità e alla sicurezza. Le ETN devono essere scambiate su borse approvate dalla FCA per la supervisione, e gli accordi di custodia proteggono dalla cattiva gestione degli asset. Questi fattori creano uno spazio più sicuro per la partecipazione al dettaglio.
Rispetto ad altre aree, il Regno Unito è più cauto degli Stati Uniti, dove gli ETF crypto spot sono stati lanciati prima, ma si adatta a strategie graduali che bilanciano innovazione e gestione del rischio. Questo mostra diverse priorità normative, con il Regno Unito che si concentra sulla protezione dei consumatori attraverso il lancio graduale dei prodotti.
Le tendenze di mercato più ampie suggeriscono che la revoca del divieto delle ETN aiuta a integrare le crypto nella finanza tradizionale, aumentando la stabilità e la crescita. Offrendo un accesso regolamentato, il Regno Unito mira a migliorare l’integrità del mercato e a soddisfare le esigenze in evoluzione degli investitori, rendendo il paese più competitivo a livello globale.
Da quando abbiamo limitato l’accesso al dettaglio alle crypto ETN, il mercato si è evoluto e i prodotti sono diventati più mainstream e meglio compresi. Alla luce di ciò, stiamo fornendo ai consumatori più scelta, garantendo al contempo che siano presenti protezioni.
David Geale
Risposte del Settore e Preparazioni per le Offerte di ETN
Dopo la decisione della FCA di revocare il divieto sulle crypto ETN, le aziende si stanno preparando per lanciare prodotti per gli investitori al dettaglio, mostrando una forte fiducia del mercato nel cambiamento. Aziende come BlackRock, Bitwise e CoinShares stanno utilizzando la loro esperienza per creare offerte che soddisfino le regole della FCA, con i prospetti presentati per la revisione a partire dal 23 settembre 2024.
I rapporti del settore affermano che queste preparazioni includono controlli di conformità completi e valutazioni del rischio per raggiungere gli standard normativi. Ad esempio, l’esplorazione di BlackRock del suo prodotto iShares Bitcoin dimostra un grande interesse nel fornire una facile esposizione crypto attraverso canali regolamentati, evidenziando come la chiarezza guidi gli sforzi aziendali e la crescita del mercato.
I dati indicano possibili ritardi nel trading al dettaglio, poiché le revisioni dei prospetti da parte della FCA potrebbero richiedere fino a una settimana, garantendo trasparenza e protezione degli investitori. Aziende come CoinShares e Bitwise devono attraversare questi passaggi, che potrebbero rallentare l’ingresso nel mercato ma aumentare la fiducia a lungo termine. A tal proposito, esempi da contesti normativi simili mostrano che tali revisioni aiutano a prevenire frodi e a costruire la fiducia dei consumatori.
Alcuni operatori del settore desiderano approvazioni più rapide per cogliere le opportunità, mentre altri sottolineano la necessità di una supervisione attenta per evitare rischi. Questo equilibrio riflette tensioni più ampie nella regolamentazione crypto, dove l’innovazione deve essere controllata con la sicurezza per mantenere la crescita dei mercati.
Le tendenze globali indicano che le risposte del settore sono parte di un movimento più ampio verso prodotti crypto regolamentati, incoraggiando la partecipazione istituzionale e la liquidità del mercato. Seguendo le linee guida della FCA, questi sforzi supportano un ecosistema più stabile, possibilmente aumentando l’adozione e riducendo la volatilità nel tempo.
Entusiasti di poter servire più investitori nel nostro mercato domestico in Europa finalmente.
Hunter Horsley
Quadro Normativo e Distinzioni tra ETN e Altri Prodotti
Le regole della FCA separano chiaramente le crypto ETN da altri investimenti come i fondi scambiati in borsa (ETF). Le ETN sono titoli di debito non garantiti collegati alle criptovalute, mentre gli ETF rimangono vietati per gli investitori al dettaglio nel Regno Unito secondo le attuali norme. Questa differenza è fondamentale per comprendere il cambiamento normativo e i suoi effetti sul mercato.
Le linee guida della FCA richiedono che le ETN vengano scambiate su borse approvate e seguano specifiche misure di protezione dei consumatori, inclusi prezzi chiari e configurazioni di custodia. Le evidenze dai colloqui della FCA mostrano che questo approccio mira a ridurre la confusione degli investitori e a diminuire i rischi derivanti da titoli non garantiti, favorendo un mercato più intelligente e sicuro.
Gli avvisi della FCA evidenziano che il quadro necessita di aggiornamenti regolari per rimanere rilevante con i cambiamenti del mercato. Ad esempio, il divieto di accesso al dettaglio ai derivati su criptoasset rimane, mostrando una posizione cauta sui prodotti più rischiosi. Esempi includono l’uso di prospetti standard per fornire informazioni chiare sulle strutture e sui rischi delle ETN.
Rispetto a modelli internazionali, come l’approvazione statunitense degli ETF crypto spot, il Regno Unito ha priorità diverse, concentrandosi su introduzioni lente per bilanciare innovazione e sicurezza. Ciò sottolinea la necessità di approcci personalizzati che si adattino ai mercati locali e alle esigenze dei consumatori.
Le tendenze normative più ampie suggeriscono che il quadro delle ETN potrebbe basare future espansioni, come possibilmente consentire gli ETF crypto. Stabilendo distinzioni chiare, il Regno Unito aumenta l’integrità del mercato e supporta l’integrazione graduale delle crypto nella finanza mainstream.
Sebbene diversi intervistati abbiano chiesto l’accesso al dettaglio agli ETF su criptoasset, gli ETF commercializzati per gli investitori al dettaglio nel Regno Unito non possono investire direttamente in criptoasset secondo il nostro attuale quadro normativo per i fondi. Questo quadro dovrebbe essere aggiornato prima che gli investitori al dettaglio possano accedere agli ETF su criptoasset.
FCA
Incentivi Fiscali e Implicazioni più Ampie per la Crescita del Mercato Crypto nel Regno Unito
Oltre alla revoca del divieto sulle crypto ETN, il governo del Regno Unito ha aggiunto opzioni fiscalmente efficienti. Le ETN possono essere detenute in schemi pensionistici registrati dall’8 ottobre 2024 e saranno incluse nei Conti di Risparmio Individuale Azionari da aprile 2026. Queste mosse mirano a fornire ai cittadini modi incentivati per l’esposizione crypto, sostenendo l’obiettivo di costruire un settore crypto solido.
Questi incentivi fiscali potrebbero aumentare notevolmente la partecipazione al dettaglio riducendo le barriere finanziarie e aumentando i risparmi a lungo termine. La dichiarazione di politica del governo afferma che questi passi si adattano agli sforzi per fondere gli asset digitali nella finanza tradizionale, promuovendo l’innovazione mantenendo le protezioni dei consumatori. Ad esempio, includere le ETN negli schemi pensionistici incoraggia strategie di investimento diversificate.
La ricerca di IG Group prevede che il mercato crypto del Regno Unito potrebbe crescere fino al 20% dopo il rilancio delle ETN, guidato da un maggiore interesse dei consumatori. Il rapporto ha rilevato che il 30% degli adulti britannici prenderebbe in considerazione l’investimento in crypto tramite ETN, citando la sicurezza percepita e la supervisione normativa come attrattive principali. Ciò potrebbe aumentare gli attuali livelli di proprietà del 12-25%, mostrando l’impatto dei prodotti strutturati.
Gli incentivi fiscali in altre aree, come gli Stati Uniti con le opzioni di conto pensionistico per le crypto, hanno anche stimolato la crescita del mercato, ma l’approccio del Regno Unito è più integrato con i sistemi finanziari esistenti. Questo allineamento aiuta a ridurre le divisioni e supporta un ambiente normativo unificato.
Le tendenze globali indicano che queste misure potrebbero rafforzare il ruolo del Regno Unito come hub crypto, attirando investimenti istituzionali e portando benefici economici. Mescolando chiarezza normativa con incentivi finanziari, il governo mira a bilanciare l’innovazione con l’integrità, aiutando lo sviluppo sostenibile del mercato.
Il governo rimane sostenitore del crescente settore dei criptoasset del Regno Unito e continua a sviluppare un quadro normativo completo che favorisca l’innovazione proteggendo i consumatori.
Dichiarazione del Governo del Regno Unito
Potenziali Sfide e Ostacoli Operativi nell’Implementazione delle ETN
Problemi operativi, come ritardi nell’accesso al dettaglio alle crypto ETN, sono previsti a causa della revisione dettagliata della FCA dei prospetti delle aziende. Il Financial Times ha riportato che gli investitori potrebbero aspettare fino a una settimana prima che inizi il trading, poiché la FCA ha iniziato ad accettare prospetti il 23 settembre 2024, poco prima della revoca del divieto l’8 ottobre.
Le revisioni dei prospetti sono vitali per garantire la trasparenza e affrontare possibili preoccupazioni, ma possono creare colli di bottiglia che rallentano l’azione del mercato. Le procedure della FCA implicano il controllo della conformità agli standard normativi, come le divulgazioni di rischio e le configurazioni di custodia, per proteggere i consumatori. Ad esempio, aziende come Bitwise e CoinShares devono adattare le loro offerte a queste esigenze, il che potrebbe ritardare i lanci.
I dati da contesti normativi simili, come l’UE sotto MiCA, mostrano che i periodi di revisione, sebbene necessari, possono influenzare la velocità con cui i mercati iniziano e i volumi di trading iniziali. Esempi passati includono ritardi nelle approvazioni di prodotti finanziari che hanno causato incertezze a breve termine ma in seguito hanno rafforzato la stabilità del mercato attraverso una migliore supervisione.
Rispetto a regioni con processi di approvazione più rapidi, come parti dell’Asia, il Regno Unito scambia velocità con sicurezza, dando priorità alla protezione dei consumatori rispetto all’innovazione rapida. Ciò può ridurre i rischi immediati ma richiede un coordinamento efficiente per rimanere competitivo.
Gli impatti di mercato più ampi suggeriscono che queste sfide operative, sebbene temporanee, sottolineano la necessità di processi fluidi in un ecosistema crypto dinamico. Affrontando i colli di bottiglia attraverso la collaborazione del settore e soluzioni tecnologiche, il Regno Unito può ridurre i ritardi e supportare un’implementazione più facile delle ETN.
Implicazioni più Ampie per la Regolamentazione Crypto Globale e la Competitività del Regno Unito
La fine del divieto sulle crypto ETN ha effetti più ampi sulla posizione del Regno Unito nel mercato crypto globale, potenzialmente rendendolo più attraente come hub per gli asset digitali attraverso regole chiare e protezioni dei consumatori. Questo cambiamento si adatta a sforzi come la Taskforce Transatlantica Regno Unito-Stati Uniti per i Mercati del Futuro, che mira a potenziare la cooperazione sulle leggi crypto e ridurre le divisioni tra paesi.
Il lavoro della taskforce mostra che tali collaborazioni cercano di armonizzare gli standard, rendendo più semplice per le aziende operare a livello internazionale e per gli investitori trovare opportunità transfrontaliere. Il graduale riscaldamento del Regno Unito verso le crypto, inclusi i quadri normativi in sospeso, mostra un impegno a bilanciare l’innovazione con l’integrità, come visto nella divisione tra ETN e altri prodotti.
Confronti globali, come l’approvazione statunitense degli ETF crypto spot e la regolamentazione MiCA dell’UE, evidenziano le pressioni competitive che modellano le politiche del Regno Unito. Esempi includono il coinvolgimento delle aziende nei colloqui normativi, garantendo che intuizioni pratiche guidino i passi futuri e promuovano un ambiente di supporto per i prodotti crypto.
È discutibile che l’approccio graduale del Regno Unito possa rallentare l’innovazione rapida rispetto a regolatori più audaci, ma riduce i rischi e costruisce fiducia a lungo termine. Questa strategia potrebbe posizionare il Regno Unito come leader nella crescita crypto sostenibile, attirando investimenti e talento.
Le tendenze di mercato suggeriscono che la revoca del divieto delle ETN, più la cooperazione internazionale, potrebbe portare a mercati crypto più stabili e connessi. Imparando da esempi globali e affrontando le esigenze locali, il Regno Unito aumenta la sua competitività e aiuta a maturare il panorama degli asset digitali.
Vogliamo sviluppare un settore crypto sostenibile e competitivo – bilanciando innovazione, integrità del mercato e fiducia.
David Geale
