Analisi delle Transazioni di Stablecoin: Dominio dei Bot e Crescita Retail
Le stablecoin sono diventate strumenti essenziali nel mondo delle criptovalute, gestendo migliaia di miliardi di dollari in transazioni con un utilizzo sia automatizzato che organico. Nel terzo trimestre del 2025, i trasferimenti di stablecoin hanno raggiunto il record di 15,6 trilioni di dollari, guidati principalmente da bot, mentre la partecipazione retail è cresciuta in modo significativo. Questa analisi utilizza i dati del rapporto di CEX.io per esaminare l’attività guidata dai bot e gli aumenti delle transazioni su piccola scala. Il ricercatore Illya Otychenko ha sottolineato che i responsabili politici devono distinguere tra attività dei bot e attività organica per valutare accuratamente i rischi. Una classificazione errata potrebbe distorcere le metriche di adozione e le risposte normative.
- Circa il 71% del volume di stablecoin nel terzo trimestre proveniva da bot, principalmente di tipo ad alta frequenza non etichettati.
- Questi bot hanno effettuato oltre 1.000 transazioni mensili e un volume di 10 milioni di dollari.
- Il dominio dei bot evidenzia il ruolo dell’automazione nella liquidità del mercato, ma solleva interrogativi sulla sostanza economica.
L’attività organica non bot ha rappresentato circa il 20% del volume, con il 9% proveniente da operazioni interne. I bot di valore estraibile massimo e quelli nei protocolli DeFi hanno rappresentato meno della metà del totale. I dati di Visa/Allium e Artemis supportano questa tesi. I critici affermano che l’inflazione dei bot distorce la salute del mercato, ma i sostenitori notano che aumenta l’efficienza. In questo contesto, le stablecoin si stanno evolvendo in asset a doppio uso per sistemi automatizzati e transazioni quotidiane.
Sono sia catturati, e i bot ad alta frequenza non etichettati che eseguono oltre 1.000 transazioni mensili e 10 milioni di dollari di volume mensile hanno dominato la cifra del 71% menzionata.
Illya Otychenko
Ciò evidenzia che, sebbene i bot guidino la liquidità e l’attività, una parte significativa potrebbe non riflettere un utilizzo economico significativo.
Illya Otychenko
Tendenze di Adozione delle Stablecoin Retail
L’utilizzo retail delle stablecoin ha raggiunto livelli storici nel terzo trimestre del 2025. I trasferimenti inferiori a 250 dollari hanno stabilito record, rendendo il 2025 l’anno più attivo per le transazioni su piccola scala. Questa crescita segnala un’adozione mainstream, guidata da trading, rimesse e pagamenti. Il rapporto di CEX.io prevede che l’attività di stablecoin di dimensioni retail supererà i 60 miliardi di dollari entro la fine dell’anno. Quasi l’88% delle transazioni inferiori a 250 dollari era legato ad attività di scambio. Gli usi non di trading, come le rimesse, sono cresciuti di oltre il 15% nel 2025. Le stablecoin riducono costi e ritardi nei trasferimenti transfrontalieri, migliorando l’inclusione finanziaria.
- L’attività retail ha raggiunto massimi storici a settembre e nel terzo trimestre del 2025.
- Il trading rimane il principale motore, ma rimesse e pagamenti stanno aumentando.
- L’integrazione con sistemi di pagamento e portafogli digitali supporta l’uso quotidiano.
Rispetto all’utilizzo istituzionale, l’adozione retail si concentra sull’accessibilità e sulle basse barriere. I meccanismi di ancoraggio delle stablecoin forniscono stabilità, attraenti per la finanza personale. Questa crescita indica la maturazione delle stablecoin e un’integrazione economica più ampia.
Il rapporto ha rilevato che l’attività retail ha raggiunto un nuovo massimo storico a settembre e durante il terzo trimestre dell’anno, rendendo il 2025 “l’anno più attivo di sempre per l’utilizzo retail delle stablecoin”.
Rapporto CEX.io
Entrambe le categorie indicano il ruolo crescente delle stablecoin nel facilitare pagamenti, rimesse e incassare guadagni.
CEX.io
Afflussi di Stablecoin e Impatto sul Mercato
Gli afflussi netti nelle stablecoin sono aumentati a oltre 46 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2025, mostrando una forte domanda. Emittenti principali come Tether e Circle hanno dominato questa crescita. I dati di RWA.xyz mostrano che USDT ha guidato con quasi 20 miliardi di dollari di afflussi netti. USDC ha seguito con 12,3 miliardi di dollari e Ethena USDe con 9 miliardi di dollari. Gli afflussi sono guidati da chiarezza normativa, coinvolgimento istituzionale e innovazioni tecnologiche. Regolamentazioni come il GENIUS Act e MiCA aumentano la fiducia degli investitori. Stablecoin sintetiche come USDe guadagnano trazione per la generazione di rendimento.
- Afflussi USDT: quasi 20 miliardi di dollari.
- Afflussi USDC: 12,3 miliardi di dollari.
- Afflussi USDe: 9 miliardi di dollari.
Le stablecoin facilitano transazioni transfrontaliere e gestione del tesoro. Partnership, come quella di Circle con Mastercard, consentono liquidazioni più rapide. La trasparenza della blockchain migliora la fiducia attraverso standard di audit. I critici avvertono di un’eccessiva dipendenza da stablecoin ancorate al dollaro, ma la diversificazione in opzioni multi-valuta riduce i rischi. Gli afflussi supportano la liquidità senza eccessiva speculazione, indicando salute del mercato.
I dati di RWA.xyz hanno mostrato che nel terzo trimestre, le stablecoin hanno registrato oltre 46 miliardi di dollari di afflussi netti.
RWA.xyz
L’USDT di Tether ha guidato il trimestre con quasi 20 miliardi di dollari di afflussi netti, seguito dall’USDC di Circle con 12,3 miliardi di dollari.
Rapporto CEX.io
Implicazioni Normative per le Stablecoin
Le transazioni guidate dai bot sfidano i regolatori, richiedendo quadri chiari per distinguere attività automatizzate e organiche. Le politiche devono bilanciare innovazione e protezione dei consumatori. Illya Otychenko ha enfatizzato la necessità critica di differenziazione per valutare i rischi sistemici. Regolamentazioni come il GENIUS Act e MiCA forniscono basi ma necessitano di adattamenti specifici per le criptovalute. Gli sforzi si concentrano su trasparenza, requisiti di riserva e conformità AML. La natura immutabile della blockchain consente il tracciamento in tempo reale dei flussi illeciti, migliorando le iniziative AML.
- Regioni come Giappone e Hong Kong implementano regole severe, come la piena collateralizzazione.
- La Banca Centrale Europea sostiene regimi di equivalenza per stablecoin non UE.
- Negli Stati Uniti, il GENIUS Act promuove la concorrenza tra emittenti non bancari.
Circle esplora transazioni reversibili per USDC, combinando principi delle criptovalute con garanzie tradizionali. Regolamentazioni stringenti possono aumentare i costi ma ridurre le frodi. Quadri armonizzati sono cruciali per la sostenibilità delle stablecoin, consentendo l’integrazione con la finanza tradizionale.
Il ricercatore ha affermato che sarà “critico” per i responsabili politici distinguere tra i due quando valutano il rischio sistemico e l’adozione nel mondo reale.
Illya Otychenko
Distinguere i bot è critico per i responsabili politici.
Illya Otychenko
Innovazioni Tecnologiche nelle Stablecoin
I progressi tecnologici migliorano l’efficienza, la sicurezza e l’interoperabilità delle stablecoin. Le innovazioni includono stablecoin sintetiche, soluzioni cross-chain e strumenti di privacy. Affrontano rischi di sganciamento e liquidazioni lente. Modelli algoritmici come l’USDe di Ethena utilizzano smart contract per la generazione di rendimento. Piattaforme come LayerZero consentono trasferimenti cross-chain senza soluzione di continuità. Queste tecnologie aumentano le velocità di transazione e riducono i costi. Le integrazioni con AI e protocolli DeFi si espandono, come il Cloudflare‘s NET Dollar per pagamenti alimentati da AI.
- Stablecoin sintetiche come USDe hanno capitalizzazioni di mercato superiori a 12 miliardi di dollari.
- Le prove a conoscenza zero verificano le transazioni senza compromettere la privacy.
- Strumenti di analisi blockchain monitorano attività illecite, supportando gli sforzi normativi.
Rispetto alle stablecoin tradizionali, quelle sintetiche offrono garanzie decentralizzate ma hanno vulnerabilità. Sono necessari continui miglioramenti della sicurezza. Le innovazioni supportano denaro programmabile ed efficienza transfrontaliera, favorendo l’inclusività.
Ha aggiunto che i bot di valore estraibile massimo e quelli che interagiscono con protocolli di finanza decentralizzata rappresentavano meno della metà del volume totale di stablecoin.
Illya Otychenko
Ciò evidenzia che, sebbene i bot guidino la liquidità e l’attività, una parte significativa potrebbe non riflettere un utilizzo economico significativo.
Illya Otychenko
Prospettive Future per le Stablecoin
Il futuro delle stablecoin dipende dalla risoluzione del dominio dei bot e delle lacune normative. Le proiezioni mostrano una crescita sostenuta, con il mercato che potrebbe raggiungere 1,2 trilioni di dollari entro il 2028. Il coinvolgimento istituzionale e casi d’uso innovativi guidano questo trend. Le stablecoin espanderanno i ruoli in AML e rilevamento della criminalità finanziaria. Esperti come Debanjan Chatterjee evidenziano il loro potenziale per reti finanziarie più sicure. Stablecoin multi-valuta riducono la dipendenza dal dollaro, allineandosi con tendenze globali.
- Crescita del mercato guidata da adozione retail e integrazione tecnologica.
- Focus su trasparenza e gestione del rischio per la maturazione.
- Coordinamento internazionale necessario per standard armonizzati.
Coinvolgimenti aziendali, come le partnership di Circle, dimostrano applicazioni pratiche. Rispetto alle criptovalute speculative, le stablecoin offrono stabilità e utilità. Le sfide includono tensioni geopolitiche e regolamentazioni frammentate. Bilanciando automazione e crescita organica, le stablecoin possono integrarsi in modo sostenibile con la finanza tradizionale.
L’attività di stablecoin di dimensioni retail è destinata a superare i 60 miliardi di dollari entro la fine dell’anno.
Rapporto CEX.io
Entrambe le categorie indicano il ruolo crescente delle stablecoin nel facilitare pagamenti, rimesse e incassare guadagni.
CEX.io
