L’offerta di Ethereum sugli exchange raggiunge il minimo di nove anni tra l’accumulo istituzionale
Comunque, l’offerta di Ether (ETH) sugli exchange centralizzati di criptovalute è crollata a un minimo di nove anni di 14,8 milioni di ETH, la quantità più bassa dal 2016, secondo Glassnode. Questo calo si è accelerato a metà luglio con una forte diminuzione del 20%, guidata da un aumento degli acquisti istituzionali da parte di tesorerie di asset digitali e fondi negoziati in borsa (ETF). Quando i saldi sugli exchange diminuiscono, spesso segnala che gli asset si stanno spostando verso il cold storage, lo staking o la finanza decentralizzata (DeFi) per rendimenti migliori, il che riduce la pressione di vendita immediata e indica strategie di detenzione a lungo termine. A supporto di ciò, i dati di CryptoQuant mostrano il rapporto dell’offerta di Ethereum sugli exchange a 0,14, il più basso dal luglio 2016. Le uscite nette sono aumentate, con la media mobile a 30 giorni dei flussi netti sugli exchange di CryptoQuant che raggiunge picchi non visti dalla fine del 2022, e Glassnode riporta un cambiamento netto di posizione di negativo 2,18 milioni di ETH—un evento raro che è stato superato solo cinque volte nell’ultimo decennio. Questa accelerazione nelle uscite suggerisce un passaggio verso l’auto-custodia o gli usi DeFi, come sottolineano gli analisti.
A questo proposito, alcuni osservatori di mercato sostengono che, sebbene le offerte in calo sugli exchange siano rialziste, potrebbero anche riflettere una liquidità ridotta, potenzialmente aumentando la volatilità durante le vendite. Tuttavia, è probabilmente vero che questa tendenza sottolinea una crescente fiducia nel valore di Ethereum. Ad esempio, l’accumulo aggressivo da parte di entità come BitMine, che detiene oltre il 2% dell’offerta totale di ETH, evidenzia la fiducia istituzionale. Da aprile, circa 68 entità hanno acquisito 5,26 milioni di ETH per un valore approssimativo di 21,7 miliardi di dollari, rappresentando il 4,3% dell’offerta, con la maggior parte che fa staking per rendimenti piuttosto che mantenere gli asset sugli exchange.
Confrontando questo con i dati storici, cali simili nell’offerta sugli exchange hanno spesso preceduto rally di prezzo, come visto nei cicli passati. Lo scenario attuale si allinea con le dinamiche di mercato più ampie in cui l’involucro istituzionale riduce la pressione di vendita. Questa sintesi indica che il calo dell’offerta sugli exchange è un indicatore positivo per la stabilità del prezzo di Ethereum e la potenziale apprezzamento, rafforzando il suo ruolo come asset chiave nell’ecosistema crypto tra le strutture di mercato in evoluzione.
Prelievi su larga scala spesso indicano un passaggio verso l’auto-custodia o implementazioni DeFi, riducendo la liquidità sugli exchange e la pressione di vendita immediata.
CryptoOnchain
Domanda istituzionale e afflussi ETF guidano lo slancio di Ethereum
L’interesse istituzionale per Ethereum è schizzato alle stelle, segnato da afflussi senza precedenti negli spot Ethereum ETF. Dal loro lancio nel luglio 2024, questi prodotti di investimento hanno attratto afflussi netti cumulativi superiori a 13,7 miliardi di dollari, con un record di un solo giorno di 1,02 miliardi di dollari l’11 agosto 2025. Questa domanda persistente riflette una crescente fiducia tra i grandi investitori, poiché i dati di Farside Investors mostrano giorni consecutivi di afflussi netti, come 39,1 milioni di dollari recentemente. L’adozione aziendale è anche in aumento, con BitMine Immersion Technologies che acquista ETH aggiuntivi, portando le loro detenzioni totali a circa 8 miliardi di dollari, rendendoli il detentore aziendale più grande.
La rotazione del capitale verso i prodotti Ether ha superato gli ETF Bitcoin, attirando dieci volte più fondi, indicando un cambiamento nella preferenza istituzionale verso asset con forte utilità in DeFi e NFT. Ad esempio, gli spot Ether ETF statunitensi detengono ora 6,75 milioni di ETH per un valore di quasi 28 miliardi di dollari, equivalenti al 5,6% dell’offerta totale. Questo coinvolgimento istituzionale non solo fornisce liquidità ma riduce anche la volatilità, contribuendo a un ambiente di prezzo più stabile. Gli analisti indicano il crescente appetito istituzionale come un driver chiave della resilienza e del valore a lungo termine di Ethereum.
Al contrario, alcuni scettici avvertono che i flussi istituzionali possono essere volubili, e una forte dipendenza da essi potrebbe innescare bruschi ritiri se il sentimento cambia. Tuttavia, gli afflussi costanti e le detenzioni, come i 2,73 milioni di ETH nelle Riserve Strategiche Ether, dimostrano un impegno sostenuto. Rispetto a Bitcoin, che affronta vendite, i fondamentali di Ethereum lo posizionano favorevolmente. Questo supporto istituzionale è rafforzato da previsioni, come quelle di Tom Lee che prevede prezzi ETH di 10.000-15.000 dollari entro fine anno, evidenziando ottimismo.
Sintetizzando questi elementi, i robusti flussi ETF e le acquisizioni aziendali sottolineano una tendenza più ampia di allocazione del capitale in asset di rischio con forte utilità. Questo si allinea con le dinamiche di mercato globali in cui la politica monetaria e gli sviluppi normativi influenzano le strategie di investimento, rafforzando il potenziale di Ethereum per un apprezzamento sostenuto e stabilità nel panorama crypto volatile.
L’appetito istituzionale per Ethereum sta crescendo.
James Butterfill
Metriche onchain e fondamentali di rete
Le metriche onchain offrono insight critici sulla salute sottostante di Ethereum, complementando i movimenti di prezzo. Indicatori come la partecipazione allo staking e l’attività di rete rivelano robustezza e capacità di crescita. Con oltre il 30% dell’offerta di ETH bloccata in contratti di staking, Ethereum mostra alto coinvolgimento e sicurezza, essenziali per la vitalità a lungo termine. Le commissioni di rete sono aumentate, con un aumento del 38% in un arco di 7 giorni a 11,2 milioni di dollari, riflettendo una maggiore domanda di spazio blocco, particolarmente nelle applicazioni DeFi e NFT dove Ethereum guida con circa il 60% del valore totale bloccato (TVL).
I dati di Nansen mostrano transazioni sulla rete Ethereum aumentate del 63% negli ultimi 30 giorni, mentre gli indirizzi attivi sono saliti del 26%, indicando un maggiore coinvolgimento utente. I volumi settimanali degli exchange decentralizzati (DEX) hanno raggiunto un massimo storico di 39,2 miliardi di dollari, e il TVL DeFi domina a 92 miliardi di dollari. Questo aumento è guidato da domanda organica, poiché la comunità di sviluppatori matura e l’integrazione finanziaria supportano la sua posizione consolidata. Ad esempio, i volumi degli exchange decentralizzati su Ethereum hanno superato rivali come Solana e BNB Chain, che hanno mostrato performance più deboli.
Comparativamente, Solana ha gestito solo un aumento del 2% nelle transazioni con indirizzi attivi in calo del 14%, mentre BNB Chain ha sperimentato un calo del 50%, sottolineando la forza relativa di Ethereum. Tuttavia, esistono sfide, come la crescente centralizzazione tra gli arbitraggisti MEV, che rischia i principi di decentralizzazione. Nonostante ciò, gli alti livelli di staking e la crescita delle commissioni riducono la pressione di vendita creando scarsità, supportando la stabilità dei prezzi. Alcuni analisti vedono queste metriche come puramente positive, ma è necessaria vigilanza per mantenere l’integrità della rete.
Sintetizzando questi dati, i fondamentali di rete di Ethereum rafforzano le sue prospettive di recupero attraverso domanda organica e attività. Questo si collega a tendenze più ampie in cui gli investitori favoriscono asset con alta utilità, guidando flussi di capitale e migliorando la leadership di mercato, mentre una gestione attenta dei rischi di centralizzazione assicura sostenibilità a lungo termine.
Le transazioni sulla rete Ethereum sono aumentate del 63% negli ultimi 30 giorni, mentre gli indirizzi attivi sono saliti del 26%.
Nansen
Dati derivati e sentimento dei trader
I mercati derivati forniscono una finestra sulla psicologia dei trader, con futures e opzioni che indicano tendenze di prezzo future. Per Ethereum, i dati derivati sono rimasti stabili nonostante la recente volatilità, puntando a una base di trader calma. Il premio annualizzato dei futures è rimasto sopra il segno neutro del 5% durante le flessioni, riflettendo una sottostante sicurezza. Le opzioni ETH mostrano una posizione neutrale, con uno skew delta del 4% che indica una domanda bilanciata per put e call, suggerendo che i trader non sono né eccessivamente ottimisti né pessimisti.
Questo equilibrio è preoccupante dato il breve picco di ETH sopra i 4.700 dollari, poiché accenna a esitazione verso nuovi massimi, possibilmente a causa di preoccupazioni macroeconomiche più ampie. Ad esempio, l’assenza di un ottimismo più forte dopo il picco si allinea con fattori esterni come l’inflazione statunitense e le politiche della Federal Reserve che riducono l’appetito al rischio. Rispetto ai dati storici, l’ultimo segnale rialzista dei futures si è verificato a gennaio, e anche un rally del 100% da luglio ad agosto non ha completamente rivitalizzato l’ottimismo, evidenziando una disconnessione dai fondamentali specifici di Ethereum.
Al contrario, alcuni esperti sostengono che questa cautela sia esagerata, dati i forti metrici onchain di Ethereum, mentre altri la vedono come una risposta razionale alle incertezze globali come potenziali dazi all’importazione. I dati derivati, sebbene stabili, sottolineano un mercato cauto in cui i trader professionali rimangono composti ma riluttanti a impegnarsi completamente. Questa prudenza si allinea più con le correzioni generali del mercato crypto, suggerendo che il rimbalzo di Ethereum dipende dall’attenuazione delle preoccupazioni economiche legate agli asset di rischio e alla politica monetaria.
Sintetizzando questi insight, il sentimento derivato indica che i movimenti di prezzo a breve termine possono essere influenzati da fattori esterni piuttosto che dal valore intrinseco. Questo riflette la natura interconnessa dei mercati crypto con i sistemi finanziari più ampi, in cui gli sviluppi macroeconomici possono impattare significativamente il comportamento dei trader e la stabilità dei prezzi.
Se il linguaggio di Powell è più hawkish, ciò potrebbe mettere ulteriore pressione sulle azioni tech.
Carol Schleif
Influenze macroeconomiche e dinamiche di mercato
I fattori macroeconomici giocano un ruolo cruciale nel modellare i mercati delle criptovalute, con eventi come i dati sull’inflazione statunitense e gli annunci della Federal Reserve che influenzano direttamente il sentimento degli investitori. L’inflazione persistente sopra l’obiettivo del 2% della Fed ha creato incertezza, favorendo l’avversione al rischio e mettendo pressione sulle azioni tech, che spesso si muovono in sincronia con le crypto. Il declino multi-sessione del Nasdaq Composite, guidato da preoccupazioni sulle valutazioni delle azioni AI, rispecchia le pressioni nei mercati crypto, dove i trader riducono le posizioni prima di colloqui economici chiave.
Le osservazioni del Presidente della Fed Jerome Powell hanno amplificato le aspettative di tagli dei tassi, con lo strumento CME FedWatch che indica una probabilità del 45% che i tassi scendano al 3,5% o sotto entro marzo 2026. Costi di prestito più bassi riducono i rischi sistemici, rendendo asset di rischio come Ethereum più attraenti, contribuendo ai recenti guadagni. Tuttavia, utili più deboli da retailer come Target illustrano tensioni economiche più ampie che potrebbero impattare asset più rischiosi. Questa sensibilità è amplificata dalla natura speculativa delle crypto, rendendole vulnerabili a cambiamenti nella fiducia.
Al contrario, i dati onchain e fondamentali indicano la resilienza di Ethereum, ma le incertezze macroeconomiche dominano le azioni a breve termine. Ciò significa che, sebbene il valore intrinseco supporti il recupero, le condizioni esterne potrebbero ritardare o ammorbidire i guadagni di prezzo. In contrasto con alcune convinzioni che le crypto si stiano disaccoppiando, le tendenze recenti mostrano una forte correlazione con gli asset tradizionali. Monitorare gli indicatori economici è vitale, poiché cambiamenti nella politica monetaria o nei dati possono alterare rapidamente il comportamento degli investitori.
Sintetizzando queste influenze, gli elementi macroeconomici sono driver primari, con la traiettoria di Ethereum più influenzata da trend globali che dai fondamentali di rete da soli. Questo sottolinea l’importanza di una prospettiva bilanciata, in cui gli investitori devono pesare i punti di forza interni contro i venti contrari economici esterni per decisioni informate.
Secondo lo strumento CME FedWatch, i mercati obbligazionari stanno prezzando una probabilità del 45% che i tassi scendano al 3,5% o sotto entro marzo 2026.
CME Group
Sintesi e proiezioni future
Combinando metriche onchain, dati derivati, impatti macroeconomici e coinvolgimento istituzionale fornisce una visione completa della posizione di mercato di Ethereum. Forti fondamentali, inclusa l’alta partecipazione allo staking e la crescita delle commissioni, supportano il recupero, mentre i derivati mostrano cautela a causa di fattori esterni. Le previsioni degli analisti suggeriscono un prezzo base di 4.900 dollari entro il 2025, potenzialmente 15.800 dollari entro il 2028, guidati dall’utilità e dall’adozione in DeFi e NFT. Queste previsioni sono temperate dalla volatilità crypto e dai rischi di centralizzazione, come quelli dagli arbitraggisti MEV.
Eventi come un potenziale short squeeze, con 1 miliardo di dollari in posizioni short a rischio, potrebbero temporaneamente aumentare i prezzi, ma hanno bisogno di supporto fondamentale per durare. Nel contesto più ampio, la performance di Ethereum si collega a trend economici globali, rendendo essenziale monitorare fattori come le politiche della Fed e l’inflazione. Sebbene il valore intrinseco sia robusto, i percorsi di prezzo saranno probabilmente influenzati da sviluppi macroeconomici, richiedendo agli investitori di rimanere aggiornati su aggiornamenti e indicatori.
Rispetto ad altre criptovalute, il ruolo unico di Ethereum come sia asset digitale che piattaforma applicativa alimenta la domanda organica, supportando una prospettiva positiva a lungo termine. L’involucro istituzionale offre stabilità, ma bilanciare la decentralizzazione con questo coinvolgimento è chiave per evitare compromessi sui principi core. In definitiva, il futuro di Ethereum dipende dal sostenere la superiorità tecnologica e una navigazione di mercato intelligente in un ambiente volatile.
Sintetizzando tutti gli elementi, i dati collettivi puntano a un potenziale rialzista per Ethereum, con forti fondamentali e supporto istituzionale che superano le incertezze a breve termine. Questo si allinea con tendenze di mercato più ampie in cui gli asset con utilità provata sono favoriti, suggerendo che un monitoraggio attento e un approccio bilanciato possono catturare opportunità mentre mitigano i rischi.
