Consorzio Bancario Giapponese e l’Iniziativa dello Stablecoin Ancorato allo Yen
Tre delle principali istituzioni finanziarie del Giappone—Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) e Mizuho Bank—si stanno unendo per emettere uno stablecoin congiunto ancorato allo yen utilizzando la piattaforma Progmat di MUFG. Questo sforzo mira a modernizzare i pagamenti e le liquidazioni aziendali riducendo i costi di transazione e migliorando la collaborazione tra imprese. Il consorzio, che serve complessivamente oltre 300.000 clienti corporate, prevede di lanciare lo stablecoin entro la fine dell’anno, potenzialmente creando la prima rete di stablecoin garantiti da banche in Giappone sotto un unico framework.
Mitsubishi Corporation sarà la prima a utilizzare lo stablecoin per le liquidazioni interne tra le sue 240 filiali globali, concentrandosi sul rendere più fluide le trasferte internazionali per dividendi, acquisizioni e accordi con i clienti. Questa mossa dovrebbe ridurre le commissioni e il lavoro amministrativo, dimostrando applicazioni concrete nella finanza aziendale. Le banche sottolineano la conformità normativa e la copertura delle riserve, in linea con il Payment Services Act aggiornato del Giappone, che richiede una piena collateralizzazione con attività liquide per garantire la stabilità.
Rispetto ai modelli di stablecoin esistenti come Tether’s USDT o Circle’s USDC, il progetto guidato dalle banche enfatizza l’integrazione nei sistemi finanziari tradizionali piuttosto che le caratteristiche decentralizzate. È vero che questo differisce dagli stablecoin sintetici che utilizzano metodi algoritmici, evidenziando diversi livelli di rischio e strategie tra la finanza tradizionale e le aziende crypto-native. Il successo del progetto potrebbe ispirare altre regioni, poiché le banche globali esaminano stablecoin collegati al G7 con un focus sul rispetto delle regole.
Guardando alle tendenze più ampie, il passo del Giappone riflette una spinta crescente delle istituzioni ad aggiungere asset digitali alle strutture finanziarie. Utilizzando i legami esistenti con i clienti e i sistemi normativi, questa iniziativa aiuta gli stablecoin a crescere oltre la speculazione, costruendo una rete di pagamento più forte ed efficiente in Asia e nel mondo.
Piattaforma Progmat e Infrastruttura Tecnologica
MUFG ha introdotto la piattaforma di emissione di stablecoin Progmat a giugno, costruita per supportare la creazione di stablecoin garantiti da banche su varie blockchain pubbliche come Ethereum, Polygon, Avalanche e Cosmos. La piattaforma mira a standardizzare l’emissione di token, garantendo che i pagamenti funzionino senza intoppi all’interno e tra le aziende, e MUFG intende aggiungere altre reti in seguito per aumentare la scalabilità e l’adozione.
Partenariati recenti, come la collaborazione di Binance Japan con Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation (MUTB) per esplorare l’emissione di stablecoin con Progmat Coin, evidenziano il ruolo della piattaforma nel guidare l’innovazione. Takeshi Chino, direttore generale di Binance Japan, ha sottolineato che gli stablecoin sono fondamentali per il sistema finanziario più ampio, affermando che svolgeranno un ruolo importante nei servizi finanziari e sono essenziali per l’adozione del Web3. Questa integrazione mostra come la tecnologia blockchain possa facilitare le transazioni transfrontaliere e aumentare l’efficienza.
Rispetto ad altre configurazioni di stablecoin, l’attenzione di Progmat sul supporto bancario si distingue dai modelli sintetici come Ethena‘s USDe, che si basano su algoritmi e copertura delta-neutral per mantenere i peg. Mentre gli stablecoin sintetici potrebbero offrire rendimenti più elevati e minore necessità di garanzie fisiche, aggiungono complessità nella gestione del rischio, come visto in eventi passati di depegging. Il metodo collateralizzato di Progmat privilegia la stabilità e il rispetto delle regole, riducendo le vulnerabilità ma possibilmente limitando l’innovazione di rendimento.
Nel contesto delle tendenze tecnologiche globali, piattaforme come Progmat sono vitali per abilitare pagamenti programmabili e aumentare la sicurezza tramite blockchain. Con il cambiamento delle regole, tali infrastrutture aiutano a bilanciare l’innovazione con la sicurezza, migliorando l’uso istituzionale e la finanza transfrontaliera.
Ambiente Normativo in Giappone e Contesto Globale
Il quadro normativo del Giappone per gli stablecoin è cambiato molto, con la Financial Services Agency (FSA) che dovrebbe approvare stablecoin basati sullo yen sotto il Payment Services Act aggiornato. Questa legge, approvata nel giugno 2023, consente a entità autorizzate come banche fiduciarie e agenti di trasferimento di denaro di emetterli, richiedendo una piena collateralizzazione con attività liquide come depositi e obbligazioni per garantire la stabilità e proteggere i consumatori.
Ad agosto, Nikkei ha riportato che l’azienda fintech con sede a Tokyo JPYC guiderà il lancio dello stablecoin, mostrando il supporto della FSA per l’innovazione con una stretta supervisione. Inoltre, il Monex Group sta valutando il lancio di uno stablecoin ancorato allo yen, con il presidente Oki Matsumoto che ha notato la necessità di infrastrutture e capitali significativi, ma avvertendo che le aziende potrebbero rimanere indietro senza tali passi. Questi sviluppi indicano uno scenario competitivo dove regole chiare attirano vari attori.
Rispetto ad altri luoghi, il metodo del Giappone si allinea con il framework Markets in Crypto-Assets (MiCA) dell’UE, che si concentra sulla protezione dei consumatori attraverso regole rigorose sulle riserve e trasparenza. Tuttavia, è diverso dal GENIUS Act degli Stati Uniti, che incoraggia la competenza permettendo a emittenti non bancari e si concentra sulla stabilità dei pagamenti sotto la supervisione federale. I limiti temporanei della Bank of England sulle detenzioni di stablecoin, pensati per la stabilità finanziaria durante le transizioni, contrastano con l’assetto normativo più fisso del Giappone, evidenziando le differenze globali nella gestione dell’innovazione e del rischio.
In generale, il quadro coerente del Giappone riduce le incertezze per investitori e istituzioni, aiutando la crescita del mercato. Con mosse globali come MiCA e il GENIUS Act che allineano gli standard, il modello del Giappone supporta un mercato crypto stabile dando una base solida per l’integrazione degli asset digitali senza causare grandi oscillazioni.
Dinamiche Competitive e Risposta del Mercato
Il progetto di stablecoin del consorzio bancario entra in un mercato difficile guidato da grandi nomi come Tether’s USDT, con una capitalizzazione di mercato superiore a 178 miliardi di dollari, e Circle’s USDC. Questo ambiente sfida i nuovi arrivati, anche con supporto istituzionale, poiché gli emittenti attuali hanno basi di utenti solide e posizioni di mercato consolidate. L’esitazione di Tether a seguire pienamente regole come i requisiti di riserva di MiCA mostra diverse tattiche di conformità e competenza.
Il ruolo di Binance Japan nel verificare l’emissione di stablecoin con MUTB utilizzando Progmat Coin illustra come le alleanze possano rafforzare la posizione di mercato. Il commento di Takeshi Chino sottolinea il valore strategico degli stablecoin:
Gli stablecoin sono cruciali per l’ecosistema finanziario più ampio e che questi asset svolgeranno un ruolo importante nei servizi finanziari e sono vitali per l’adozione del Web3.
Takeshi Chino
Questa visione si adatta a tendenze istituzionali più ampie, dove la finanza tradizionale mira a riconquistare terreno negli asset digitali attraverso offerte regolamentate.
Rispetto al modo del gruppo bancario, le aziende crypto-native spesso inseguono quote di mercato e progressi tecnologici rispetto alla stretta conformità. Ad esempio, stablecoin sintetici come Ethena’s USDe sono cresciuti rapidamente con capitalizzazioni di mercato superiori a 12 miliardi di dollari, fornendo opportunità di rendimento ma portando rischi più elevati. Oki Matsumoto di Monex Group ha evidenziato la spinta competitiva, affermando che le aziende rischiano di rimanere indietro senza sforzi di stablecoin, mostrando l’urgenza in questo campo in evoluzione.
In sintesi, gli stablecoin guidati da banche potrebbero guadagnare terreno attraverso la fiducia dei clienti e la conoscenza normativa, ma potrebbero trovare difficile tenere il passo con la velocità tecnologica delle aziende crypto-native. L’effetto complessivo rimane neutro, poiché le fasi iniziali e gli ostacoli come il rispetto delle regole e la fusione tecnologica rallentano gli impatti immediati sul mercato, mentre incoraggiano la crescita a lungo termine della finanza digitale.
Strategia Istituzionale e Prospettive Future
L’esame del consorzio bancario su uno stablecoin ancorato allo yen è una risposta intelligente alla crescente domanda istituzionale e ai cambiamenti normativi in Giappone. Mirando alle liquidazioni aziendali e riducendo i costi di transazione, il progetto utilizza le vaste reti di clienti delle banche e i sistemi di pagamento attuali per fornire un’opzione regolamentata rispetto agli stablecoin esistenti. Questo approccio si concentra sulla stabilità e la conformità, a differenza delle abitudini speculative comuni con gli asset crypto.
Azioni simili altrove, come le banche globali che esaminano stablecoin collegati al G7 e i gruppi europei che costruiscono stablecoin in euro conformi a MiCA, suggeriscono un cambiamento più ampio della finanza tradizionale nello spazio degli stablecoin. Questi tentativi sottolineano il controllo del rischio e l’allineamento normativo, poiché le banche coinvolte menzionano l’esplorazione dei vantaggi degli asset digitali per nuovi prodotti garantendo la piena conformità. Questa posizione cauta favorisce la fusione a lungo termine rispetto a un rapido sconvolgimento del mercato.
Rispetto alle fasi precedenti di adozione crypto, l’ingresso istituzionale attuale è più calcolato, concentrandosi su guadagni operativi come pagamenti transfrontalieri e fornitura di liquidità. Ad esempio, l’uso aziendale di stablecoin per le buste paga è triplicato ultimamente, con USDC in testa grazie alle sue caratteristiche di stabilità. Tuttavia, rischi come la concentrazione del mercato e la possibile instabilità rimangono, richiedendo una forte supervisione per prevenire problemi sistemici.
Guardando al futuro, se gli stablecoin guidati da banche avranno successo, potrebbero accelerare l’adozione mainstream e aumentare la fiducia normativa negli asset digitali. Gli esperti ipotizzano che il mercato degli stablecoin potrebbe raggiungere 2 trilioni di dollari entro il 2028, alimentato dalla chiarezza di framework come quello del Giappone e il GENIUS Act. La visione neutra riflette la fase iniziale di progetti come lo stablecoin ancorato allo yen, con il successo che dipende dall’esecuzione, dai tempi e dalla competenza sull’esperienza utente con rivali affermati.
