Introduzione ai Fattori Trainanti del Mercato Crypto nel Q4
Con l’avvicinarsi del quarto trimestre del 2025, gli analisti stanno identificando i fattori chiave che potrebbero guidare i rendimenti delle criptovalute, tra cui cambiamenti favorevoli nelle politiche, maggiore accesso ai prodotti negoziati in borsa (ETP) e lo slancio degli stablecoin. Questi elementi si basano sulle tendenze dei trimestri precedenti, come il dominio delle tesorerie di asset digitali, e contribuiscono a un ambiente di mercato potenzialmente rialzista. In ogni caso, l’integrazione della chiarezza normativa e della partecipazione istituzionale è centrale in questa prospettiva, come si evince dagli sviluppi recenti.
Analisti di varie aziende, tra cui Grayscale, MHC Digital Group, Swyftx e Apollo Crypto, hanno fornito approfondimenti basati sulle condizioni attuali del mercato e sui progressi legislativi. Ad esempio, il CLARITY Act negli Stati Uniti è visto come una legislazione finanziaria completa che potrebbe catalizzare legami più profondi con la finanza tradizionale. Ciò si allinea con le dinamiche più ampie del mercato, dove i progressi normativi riducono le incertezze e favoriscono la crescita.
Le prove a supporto includono il recente rimbalzo negli afflussi di ETP crypto, con Bitcoin e Solana che hanno trainato un aumento di 3,3 miliardi di dollari come riportato da CoinShares, portando il totale degli asset in gestione a 239 miliardi di dollari. Questa ripresa, accompagnata da modesti guadagni di prezzo negli asset sottostanti, indica un cambiamento verso un sentimento positivo degli investitori dopo periodi di deflussi. Tali dati sottolineano la natura ciclica degli investimenti crypto, dove gli afflussi spesso precedono le correzioni, ma la fiducia di base rimane solida.
Al contrario, sfide come le incertezze sui tagli dei tassi della Federal Reserve e le divisioni politiche potrebbero temperare l’ottimismo, come evidenziato dai dubbi del CEO di JPMorgan, Jamie Dimon, su ulteriori tagli a meno che l’inflazione non cali. Tuttavia, la tendenza generale suggerisce che i fattori normativi ed economici creano uno sfondo favorevole per le performance del Q4.
Sintetizzando questi punti, il mercato crypto del Q4 è pronto per una crescita trainata dai progressi legislativi, dall’espansione degli ETP e dagli sviluppi degli stablecoin. A tal proposito, gli analisti sottolineano l’importanza di monitorare questi driver per potenziali rendimenti.
Cambiamenti favorevoli nelle politiche, crescente accesso agli ETP e lo slancio degli stablecoin potrebbero essere i temi chiave per il mercato crypto in arrivo nel Q4.
Analisti a Cointelegraph
La legislazione sulla struttura del mercato crypto negli Stati Uniti, il CLARITY Act, rappresenta una legislazione finanziaria completa e potrebbe essere un catalizzatore per un’integrazione più profonda con l’industria dei servizi finanziari tradizionali.
Team di ricerca di Grayscale
Sviluppi Normativi e il Loro Impatto
I cambiamenti normativi sono un driver primario per il mercato crypto del Q4, con proposte di legge come il CLARITY Act e il GENIUS Act che mirano a stabilire regole chiare per gli asset digitali. Il CLARITY Act, descritto come una legislazione completa, potrebbe facilitare l’integrazione con la finanza tradizionale fornendo un quadro strutturato per i partecipanti al mercato. Questo atto fa parte di sforzi più ampi del Congresso statunitense che includono supporto bipartisan, sebbene le dinamiche partigiane introducano complessità.
Il GENIUS Act, firmato in legge a luglio 2025, si concentra sugli stablecoin di pagamento e ha già contribuito alla crescita del mercato, con il settore degli stablecoin che si è espanso da 205 miliardi di dollari a quasi 268 miliardi di dollari tra gennaio e agosto 2025. Questa legislazione impone la supervisione da parte di entità come il U.S. Treasury e la Federal Reserve, riducendo le incertezze e incoraggiando il coinvolgimento istituzionale. Ad esempio, fornisce percorsi per le aziende crypto per ottenere licenze, incorporando la conformità nelle operazioni.
Le prove a supporto includono la considerazione da parte della SEC di standard generici di quotazione per gli ETP crypto, che potrebbero snellire le approvazioni e aumentare le offerte entro ottobre 2025. Questa mossa, evidenziata dal CIO di Bitwise, Matt Hougan, mira a bilanciare l’innovazione con la protezione degli investitori, potenzialmente portando a processi di mercato più efficienti. I dati dalle applicazioni ETF in sospeso, come otto per Solana e sette per XRP, riflettono un’alta domanda per un’esposizione crypto diversificata.
Al contrario, ritardi normativi e sfide politiche, come l’opposizione di alcuni Democratici che favoriscono una supervisione più forte, potrebbero rallentare l’implementazione. Rispetto a quadri globali come la regolamentazione MiCA dell’UE, l’approccio statunitense è più frammentario, ma mira a raggiungere risultati simili attraverso atti che abbassano le barriere di conformità.
La sintesi con le tendenze di mercato suggerisce che la chiarezza normativa può attrarre investimenti istituzionali e ridurre la volatilità, supportando un impatto neutro o rialzista. La progressione di queste proposte di legge nel Q4 sarà critica per la stabilità e la crescita del mercato.
Questo dovrebbe essere positivo nel medio-lungo termine per qualsiasi catena utilizzata per gli stablecoin, Ethereum, SOL, Tron, BNB, layer 2 di Eth, ma più fondamentalmente per le aziende che costruiscono e forniscono i prodotti al mercato.
Edward Carroll, capo dei mercati di MHC Digital Group
Su base settoriale, crediamo che i progetti generanti ricavi in DeFi continueranno a performare molto bene. Gli stablecoin e RWA molto probabilmente continueranno a essere temi principali in generale.
Henrik Andersson, chief investment officer di Apollo Crypto
Prodotti Negoziati in Borsa e Flussi Istituzionali
I prodotti negoziati in borsa (ETP) sono attesi a svolgere un ruolo significativo nei rendimenti crypto del Q4, con recenti afflussi che indicano una rinnovata fiducia istituzionale. L’approvazione da parte della SEC di uno standard generico di quotazione per ETP basati su materie prime potrebbe aumentare il numero di asset crypto accessibili agli investitori statunitensi, innescando ulteriori afflussi. Questo sviluppo segue un rimbalzo in cui i prodotti basati su Bitcoin hanno attratto 2,4 miliardi di dollari in afflussi, la loro migliore settimana da luglio, e gli ETP su Ether hanno interrotto una serie di deflussi con 646 milioni di dollari in afflussi.
Gli analisti indicano esempi come il primo ETF su Solana con staking, che ha visto 12 milioni di dollari in afflussi al suo debutto, dimostrando il potenziale per l’esposizione alle altcoin. Azioni istituzionali, come l’acquisto aggressivo di token Solana da parte di Galaxy Digital dopo l’annuncio della tesoreria di Forward Industries, mostrano pivot strategici verso le crypto come riserve pratiche di tesoreria. I dati di River Financial indicano che gli ETF stanno acquisendo una media di 1.755 Bitcoin al giorno nel 2025, evidenziando una domanda sostenuta.
Le prove a supporto includono l’applicazione di Bitwise per un ETF su Stablecoin e Tokenizzazione, che traccia un indice diviso equamente tra aziende coinvolte in stablecoin e tokenizzazione, riflettendo la domanda istituzionale. Ciò si allinea con le tendenze in cui prodotti come l’ETF Crypto Income di Nicholas Wealth combinano azioni e asset collegati alle crypto per la diversificazione. L’uso di creazioni e rimborsi in natura, come enfatizzato dai funzionari della SEC, migliora l’efficienza del mercato riducendo i costi.
Al contrario, i deflussi in alcuni periodi rappresentano prese di profitto strategiche piuttosto che vendite di panico, come notato da Vincent Liu di Kronos Research, indicando un comportamento di mercato maturo. Rispetto a regioni con processi di approvazione più rapidi, l’approccio misurato degli Stati Uniti sotto il presidente della SEC Paul Atkins garantisce sicurezza ma potrebbe ritardare la crescita del mercato.
La sintesi suggerisce che l’espansione degli ETP nel Q4 potrebbe guidare la liquidità e l’accettazione mainstream, con la partecipazione istituzionale che riduce la volatilità e supporta una prospettiva rialzista per i rendimenti crypto.
La creazione e il rimborso in natura forniscono flessibilità e risparmi di costi agli emittenti di ETP, ai partecipanti autorizzati e agli investitori, risultando in un mercato più efficiente.
Jamie Selway, Direttore della Divisione di Trading e Mercati, SEC
A meno che il mercato non venga ostacolato da qualcosa di inaspettato, Bitcoin probabilmente raggiungerà nuovi massimi prima della fine dell’anno, e ciò alimenterà le altcoin.
Pav Hundal, analista principale di Swyftx
Crescita degli Stablecoin e Integrazione del Mercato
Gli stablecoin sono evidenziati come driver chiave per i rendimenti del Q4, con lo slancio di crescita supportato da quadri normativi come il GENIUS Act. Questo atto stabilisce regole chiare per gli stablecoin di pagamento, in attesa di regolamenti finali ma già stimolando l’espansione del mercato. Gli analisti si aspettano che le catene di stablecoin, come Ethereum, Solana, Tron, BNB e i layer 2 di Ethereum, beneficino dell’aumento dell’utilizzo e delle applicazioni istituzionali.
Edward Carroll di MHC Digital Group prevede che la crescita degli stablecoin sarà un driver principale, con il GENIUS Act che fornisce effetti positivi nel medio-lungo termine per le catene e le aziende coinvolte. I dati mostrano che il mercato degli stablecoin ha raggiunto 289,7 miliardi di dollari secondo rapporti recenti, indicando un robusto interesse degli investitori. Esempi includono le collaborazioni di Circle con Mastercard per i pagamenti con stablecoin, migliorando l’efficienza delle transazioni.
Le prove a supporto dal contesto aggiuntivo includono la richiesta di Bitwise per un ETF su Stablecoin e Tokenizzazione, che mira a tracciare un indice equamente diviso tra aziende di stablecoin e tokenizzazione, riflettendo la domanda istituzionale. La crescita negli asset del mondo reale tokenizzati (RWA) a 76 miliardi di dollari nel 2025 sottolinea ulteriormente l’integrazione degli stablecoin in sistemi finanziari più ampi.
Al contrario, sfide come le violazioni della sicurezza, come gli hack di luglio 2025 che hanno causato perdite superiori a 142 milioni di dollari, ricordano la necessità di aggiornamenti tecnologici continui. Rispetto agli strumenti finanziari tradizionali, gli stablecoin offrono regolamenti più rapidi ma richiedono misure di conformità robuste.
La sintesi con le tendenze di mercato indica che gli sviluppi degli stablecoin nel Q4 potrebbero migliorare la liquidità e ridurre la volatilità, contribuendo a un ecosistema crypto più stabile e supportando rendimenti rialzisti.
Mi aspetto che la crescita degli stablecoin sia un driver chiave dei rendimenti nel Q4.
Edward Carroll, capo dei mercati di MHC Digital Group
Gli stablecoin e RWA molto probabilmente continueranno a essere temi principali in generale.
Henrik Andersson, chief investment officer di Apollo Crypto
Aspettative di Performance di Bitcoin e Altcoin
Bitone è previsto avere un Q4 forte, con analisti che prevedono nuovi massimi entro la fine dell’anno che potrebbero alimentare un’impennata delle altcoin. Pav Hundal di Swyftx nota che più denaro sta fluendo nelle crypto attraverso fondi e contributi automatizzati, supportando un rally di Bitcoin. Questo pattern è stato rotazionale nel 2025, con le altcoin che performano bene dopo i guadagni iniziali di Bitcoin, e memecoin e applicazioni DeFi come Pump.fun e Hyperliquid che emergono come top performer.
I dati dal rapporto di River Financial indicano che gli ETF stanno acquisendo una media di 1.755 Bitcoin al giorno nel 2025, evidenziando una domanda istituzionale sostenuta. Nell’ultimo trimestre, i temi includevano aziende quotate negli Stati Uniti che si convertono in tesorerie di asset digitali, con Ether, Solana e Hype come top performer. Ciò suggerisce che il Q4 potrebbe vedere tendenze simili, guidate dallo slancio di Bitcoin.
Le prove a supporto includono il recente rimbalzo negli afflussi di ETP crypto, dove i prodotti Solana hanno registrato il loro più grande afflusso giornaliero di 145 milioni di dollari, contribuendo a un totale settimanale di 198 milioni di dollari. Azioni istituzionali, come l’acquisizione di token Solana da 1,5 miliardi di dollari da parte di Galaxy Digital, dimostrano fiducia nelle altcoin. Indicatori tecnici, come l’Indice di Forza Relativa (RSI) per Solana salito da 42 a 62, indicano uno slancio forte senza condizioni di ipercomprato.
Al contrario, rischi come eventi di mercato inaspettati o deludenti tagli dei tassi della Federal Reserve potrebbero ostacolare le performance. Lo scetticismo del CEO di JPMorgan Jamie Dimon su ulteriori tagli a meno che l’inflazione non cali aggiunge incertezza, ma il sentimento generale rimane positivo.
La sintesi suggerisce che il rally atteso di Bitcoin nel Q4 probabilmente catalizzerà la crescita delle altcoin, con DeFi e memecoin che beneficiano di pattern rotazionali, supportando una prospettiva rialzista per i rendimenti crypto.
È stato un mercato rotazionale per tutto il 2025, con le altcoin che performano bene dopo un rally iniziale di Bitcoin. Non vedo alcuna ragione per cui questo pattern cambi ora.
Pav Hundal, analista principale di Swyftx
Le aspettative di taglio dei tassi negli Stati Uniti potrebbero deludere poiché l’economia e il mercato del lavoro sembrano andare meglio di quanto temesse la Fed quando ha abbassato i tassi.
Henrik Andersson, chief investment officer di Apollo Crypto
Fattori Economici e Influenza della Federal Reserve
Le condizioni economiche, in particolare le politiche della Federal Reserve, sono critiche per i rendimenti crypto del Q4, con analisti che notano che gli asset crypto dovrebbero beneficiare dei tagli dei tassi. La Federal Reserve ha tagliato i tassi per la prima volta dall’anno scorso il 17 settembre 2025, con altri possibili in arrivo, il che potrebbe migliorare l’appeal di asset rischiosi come le criptovalute. Ciò si allinea con le tendenze storiche in cui gli spostamenti della politica monetaria influenzano il sentimento degli investitori.
Tuttavia, esistono incertezze, come evidenziato dal CEO di JPMorgan Jamie Dimon, che dubita di ulteriori tagli a meno che l’inflazione non cali, suggerendo che la Fed potrebbe affrontare sfide. I dati da strumenti come il CME FedWatch Tool indicano una possibilità di tagli dei tassi, che potrebbero supportare gli afflussi crypto. Il recente miglioramento del sentimento degli investitori, riflesso nel Crypto Fear and Greed Index, mostra un cambiamento dalla paura all’ottimismo dopo i commenti accomodanti di Jerome Powell.
Le prove a supporto includono la correlazione tra le azioni della Fed e i flussi di ETP crypto; ad esempio, i deflussi precedenti derivavano da divisioni degli investitori sulla politica monetaria, ma gli afflussi sono ripresi dopo le chiarificazioni politiche. Questa volatilità sottolinea la sensibilità dei mercati crypto a fattori esterni, necessitando di una combinazione di indicatori di sentimento con analisi fondamentali.
Al contrario, le condizioni economiche globali, come quelle nell’UE o in Asia, possono influenzare i flussi di capitale, ma gli sviluppi statunitensi dominano a causa della leadership di mercato. Rispetto a periodi passati, i supporti economici attuali suggeriscono un impatto neutro o positivo, ma ritardi nei tagli dei tassi potrebbero mantenere un outlook cauto.
La sintesi con le implicazioni di mercato indica che le politiche della Fed nel Q4 saranno un determinante chiave, con i tagli dei tassi che potrebbero guidare rendimenti rialzisti, ma delusioni potrebbero portare a effetti neutri, enfatizzando la necessità di monitorare gli indicatori economici.
Ci si aspetta che gli asset crypto beneficino dei tagli dei tassi della Fed.
Team di ricerca di Grayscale
Penso che la Fed avrà difficoltà a tagliare il tasso di interesse a meno che l’inflazione non cali.
Jamie Dimon, CEO di JPMorgan
Prospettive Future e Considerazioni Strategiche per il Q4
Guardando avanti al Q4, il mercato crypto è impostato per un’evoluzione continua, con ETP, chiarezza normativa e stablecoin che guidano l’adozione istituzionale. Gli analisti si aspettano un pattern ciclico in cui alti afflussi possono precedere correzioni, ma la fiducia di base rimane solida a causa dei punti di forza fondamentali. Considerazioni strategiche includono diversificare tra asset come Bitcoin, Ethereum e Solana per gestire i rischi e capitalizzare su benefici unici, come la riserva di valore di Bitcoin e l’utilità delle altcoin in DeFi e NFT.
Henrik Andersson di Apollo Crypto anticipa che il Q4 includerà approvazioni di ETF negli Stati Uniti, anche per asset in staking, e il passaggio del CLARITY Act, che potrebbe ridurre le incertezze. I dati dalle tendenze storiche, come gli ETF su Bitcoin che hanno avuto una serie di 12 giorni di afflussi di 6,6 miliardi di dollari prima dei deflussi, dimostrano durabilità. Enfatizzare l’analisi fondamentale rispetto alle risposte emotive a spostamenti a breve termine è cruciale per il successo.
Le prove a supporto includono il potenziale per i progressi normativi di attrarre più investimenti istituzionali entro il 2026, come notato da analisti finanziari. Esempi come gli investimenti corporate in Bitcoin e le tendenze globali delle CBDC mostrano il panorama che cambia, dove innovazioni tecnologiche e miglioramenti della conformità supportano la crescita.
Al contrario, rischi come interferenze politiche o violazioni della sicurezza potrebbero causare volatilità, ma la direzione generale è positiva. Rispetto alle tendenze globali, l’approccio normativo misurato degli Stati Uniti favorisce un ambiente stabile per la crescita a lungo termine.
La sintesi suggerisce che il Q4 offre opportunità per rendimenti, con una prospettiva rialzista supportata da previsioni degli analisti. Gli investitori dovrebbero concentrarsi su prodotti strutturati e monitorare i progressi legislativi per navigare efficacemente l’ecosistema crypto dinamico.
Crediamo che i progetti generanti ricavi in DeFi continueranno a performare molto bene.
Henrik Andersson, chief investment officer di Apollo Crypto
I top performer durante le rotazioni sono stati memecoin e applicazioni DeFi come Pump.fun, Hyperliquid e Aster.
Pav Hundal, analista principale di Swyftx
