Comprendere il crollo del weekend nel crypto e la resilienza del mercato
Il mercato delle criptovalute ha registrato la più grande eliminazione di posizioni con leva finanziaria durante un crollo del weekend, con circa 20 miliardi di dollari di liquidazioni innescate da fattori esterni come la minaccia dell’ex presidente degli Stati Uniti Donald Trump di dazi del 100% sulle importazioni cinesi. Bitcoin è sceso di quasi il 15% e altcoin come Solana sono crollati fino al 40%, causando una forte turbolenza tra gli asset digitali. Tuttavia, Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, ha definito il forte calo “un battito d’ali” e non una grande preoccupazione, affermando che il crypto “ha superato l’esame” nella gestione della vendita. Il rapido rimbalzo che è seguito, con Bitcoin che è risalito a circa 115.000 dollari entro lunedì, ha mostrato la forza sottostante dei sistemi blockchain e dei meccanismi di mercato. Hougan ha sottolineato che i danni sono stati limitati ai singoli investitori, senza fallimenti istituzionali rilevanti durante l’evento.
Analisti di The Kobeissi Letter hanno sostenuto questa visione, sostenendo che il crollo è derivato da diversi problemi tecnici improvvisi piuttosto che da problemi fondamentali a lungo termine. Hanno evidenziato che il forte bias rialzista del mercato era evidente, con 16,7 miliardi di dollari in posizioni long liquidate contro 2,5 miliardi in posizioni short, creando un rapporto di quasi 7:1 che ha peggiorato la vendita. Questa prospettiva suggerisce che l’evento è stato guidato da un eccesso di prestiti e rischi, non da cambiamenti nella tecnologia, sicurezza o regole di base del crypto. A tal proposito, sono emerse opinioni diverse sulla natura del crollo: alcuni analisti hanno accusato i grandi market maker di aver pianificato una vendita coordinata, mentre altri l’hanno vista come una naturale riduzione delle posizioni. L’investigatore blockchain YQ ha notato che la liquidità ha iniziato a svanire dai libri degli ordini circa un’ora dopo la minaccia dei dazi di Trump, creando un “vuoto di liquidità” in cui la profondità del mercato è crollata del 98% prima che i prezzi toccassero il fondo.
Mettendo tutto insieme, il crollo sembra aver agito come una necessaria correzione di mercato che ha ripristinato le posizioni eccessive senza danneggiare le basi fondamentali. La combinazione di prestiti elevati, periodi di liquidità ridotta e notizie politiche esterne ha creato le condizioni per forti oscillazioni, ma il rapido recupero del mercato indica una struttura robusta che potrebbe alimentare ulteriore crescita. È plausibile che questo evento abbia evidenziato quanto il crypto possa essere resiliente sotto pressione.
Molte piattaforme DeFi hanno funzionato perfettamente: Uniswap, Hyperliquid, Aave e altre hanno riportato zero perdite
Matt Hougan
Crediamo che questo crollo sia dovuto alla combinazione di molteplici fattori tecnici improvvisi. Non ha implicazioni fondamentali a lungo termine
The Kobeissi Letter
Performance di DeFi e degli exchange durante lo stress di mercato
Le piattaforme di finanza decentralizzata hanno mostrato una stabilità impressionante nel caos del mercato, con diversi protocolli DeFi principali che hanno riportato zero perdite nonostante l’evento di liquidazione storico. Piattaforme come Uniswap, Hyperliquid e Aave hanno continuato a funzionare senza intoppi durante il crollo, elaborando le transazioni senza interruzioni o guasti. Questa performance si è distinta da quella di alcuni exchange centralizzati che hanno avuto problemi operativi con l’aumento dei volumi di trading e delle pressioni di liquidazione. Questa differenza sottolinea come l’infrastruttura decentralizzata stia maturando per gestire condizioni estreme.
I dati dell’evento rivelano che il volume di trading degli exchange decentralizzati è balzato oltre 177 miliardi di dollari durante il crollo, mentre le commissioni di prestito crypto hanno raggiunto un record di 20 milioni di dollari. Il flash crash ha fatto crollare l’interesse aperto nei futures perpetui da 26 miliardi a meno di 14 miliardi, segnalando una forte riduzione della leva finanziaria su tutta la linea. Degli 14 miliardi di dollari eliminati dall’interesse aperto, gli analisti di CryptoQuant hanno notato che circa il 93% era una riduzione controllata, non un collasso guidato dal panico. Confrontando questo con i mercati tradizionali, Hougan ha affermato che “nel complesso, il crypto ha fatto altrettanto bene o meglio di quanto avrebbero fatto i mercati tradizionali nella stessa situazione”, suggerendo che il mondo crypto ha costruito metodi solidi per gestire grandi oscillazioni.
Combinando queste metriche, è chiaro che mentre alcuni punti centralizzati hanno lottato con la liquidità e le operazioni, l’assetto crypto più ampio—specialmente i protocolli DeFi—si è dimostrato molto resistente. Questa forte performance in un test di stress suggerisce che il mercato sta acquisendo competenze di rischio mature che potrebbero aiutare la stabilità a lungo termine.
Nel complesso, il crypto ha fatto altrettanto bene o meglio di quanto avrebbero fatto i mercati tradizionali nella stessa situazione
Matt Hougan
BTC e ETH hanno performato relativamente bene rispetto alla coda lunga degli alt, che sono stati spazzati via del 70% o più, con alcuni che sono scesi addirittura del 95% o più
Sassal
Dinamiche istituzionali e retail nel recupero del mercato
Dopo il crollo, il recupero del mercato ha mostrato chiare divisioni nel comportamento degli investitori istituzionali e retail, con i grandi player che hanno acquistato costantemente mentre i piccoli trader hanno subito pesanti colpi di liquidazione. I dati del Q2 2025 hanno visto le istituzioni aggiungere 159.107 BTC ai loro portafogli, segnalando una fede continua nel valore a lungo termine di Bitcoin nonostante il caos a breve termine. I flussi degli ETF spot Bitcoin sono rimasti positivi nella fase di recupero, con fondi come l’IBIT di BlackRock che hanno attirato 74,2 milioni di dollari al giorno. Le attività totali negli ETF spot Bitcoin statunitensi hanno raggiunto 158,96 miliardi di dollari, rappresentando quasi il 7% del valore di mercato totale di Bitcoin. Questa azione istituzionale ha creato lacune di offerta poiché gli acquisti ETF hanno superato di gran lunga la produzione mineraria giornaliera.
Gli investitori retail, specialmente quelli che utilizzano prestiti elevati, hanno subito il peggio dell’evento di liquidazione. Il rapporto quasi 7:1 tra liquidazioni long e short ha evidenziato il forte orientamento rialzista tra le persone retail, con molte posizioni diventate insostenibili con il rapido calo dei prezzi. Metriche come il True Retail Longs and Shorts Account su Binance hanno indicato che la domanda sottostante si è mantenuta durante le vendite, ma le posizioni in prestito erano soggette a liquidazioni a catena. Confrontando le abitudini istituzionali e retail, le istituzioni di solito influenzano i mercati con detenzioni strategiche a lungo termine focalizzate sulla scarsità di Bitcoin e sui tratti di copertura macro. I trader retail, tuttavia, spesso aggiungono liquidità ma aumentano la volatilità attraverso mosse emotive e reattive guidate da segnali a breve termine e dal clamore dei social media.
Mescolando queste tendenze, l’umore variabile degli investitori indica una base di mercato solida in cui l’input istituzionale fornisce stabilità e spinta al rialzo, mentre l’azione retail aiuta la liquidità e la determinazione dei prezzi. Questo assetto bilanciato implica che nonostante brevi alti e bassi, la visione a lungo termine rimane positiva poiché entrambe le parti contribuiscono a creare un ecosistema crypto maturo e robusto. È plausibile che questa combinazione supporti una crescita sana.
L’appeal di Bitcoin per gli investitori tradizionali risiede nel suo distacco dalle incertezze politiche
Ryan Lee
L’appetito istituzionale per Ethereum sta crescendo
James Butterfill
Analisi tecnica e reset della struttura di mercato
Esaminando il crollo e il recupero attraverso l’analisi tecnica si scoprono modelli chiave nella configurazione del mercato e possibili livelli di supporto che potrebbero guidare le future mosse dei prezzi. La lotta di Bitcoin per rimanere sopra livelli come 116.000 dollari durante l’evento ha sottolineato quanto siano importanti le soglie tecniche in tempi volatili. Le mappe di calore delle liquidazioni da piattaforme come Hyblock hanno mostrato cluster di offerta tra 111.000 e 107.000 dollari che potrebbero innescare grandi spostamenti di prezzo se rotti. Il Relative Strength Index ha raggiunto il territorio di ipervenduto nel crollo, spesso un segno di potenziali inversioni, sebbene fattori esterni come notizie politiche possano interferire con questi modelli. Riconquistare la media mobile esponenziale di 100 giorni vicino a 110.850 dollari potrebbe segnalare una nuova energia rialzista e il controllo degli acquirenti.
I dati di CoinGlass hanno mostrato che le posizioni long con leva erano ancora a rischio vicino a 107.000 dollari, indicando possibilità di ulteriori cali se il supporto fallisce. I grafici del cumulative volume delta hanno indicato il dominio dei venditori durante i rimbalzi, bloccando recuperi sostenuti nelle condizioni attuali. Tuttavia, stati di ipervenduto su timeframe brevi spesso precedono i rimbalzi, implicando che elementi tecnici potrebbero aiutare il recupero. Sono emerse visioni tecniche contrastanti: alcuni analisti si sono concentrati su barriere psicologiche come 100.000 dollari, mentre altri hanno sottolineato aspetti meccanici come le informazioni sui libri degli ordini e i cluster di liquidità. Questa varietà di metodi porta a previsioni e strategie diverse, evidenziando quanto sia interpretativa l’analisi tecnica nei mercati crypto.
Unendo indicatori tecnici e basi di mercato, il crollo ha probabilmente servito come un reset strutturale che ha affrontato posizioni eccessive senza danneggiare il funzionamento di base del mercato. La corrispondenza tra livelli di supporto tecnico e modelli di acquisto istituzionale crea una scena matura per un’evoluzione continua del mercato, sebbene fattori esterni influenzino ancora pesantemente i prezzi. È ragionevole affermare che questo reset era necessario per la stabilità.
112.000 dollari come supporto chiave a breve termine
Daan Crypto Trades
Bitcoin ha bisogno di una chiusura settimanale sopra 114.000 dollari per evitare una correzione più ripida e confermare la forza rialzista
Sam Price
Ambiente normativo e influenze macroeconomiche
Durante il periodo del crollo, la scena normativa era piena di incertezze, specialmente con la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti che operava con personale limitato a causa dei piani di shutdown governativo. Questa stallo normativo ha ritardato passaggi chiave di supervisione e approvazione, inclusi le revisioni degli ETF crypto, aggiungendo dubbi al mercato. I progressi legislativi su importanti proposte di legge crypto come il Responsible Financial Innovation Act e il CLARITY Act si sono fermati tra le lotte per i finanziamenti governativi, possibilmente estendendo l’ambiguità delle regole. Questi ritardi differivano dai framework internazionali come il regolamento MiCA dell’UE, che spinge la protezione dei consumatori attraverso standard unificati e ha portato a una crescita più stabile nelle aree europee.
Elementi macroeconomici hanno giocato un ruolo importante nell’iniziare il crollo, con la minaccia dei dazi dell’ex presidente Trump che ha suscitato timori di una guerra commerciale che ha amplificato le oscillazioni del mercato. I dati storici indicano che annunci politici esterni in conflitto con la struttura del mercato possono causare mosse di prezzo estreme, specialmente in periodi di liquidità ridotta come i venerdì sera quando la notizia è scoppiata. Confrontando gli approcci normativi, i luoghi con regole chiare e flessibili di solito ottengono più denaro istituzionale e meno casi di frode. Paesi come Hong Kong hanno approvato ETF spot Bitcoin, mentre la Reserve Bank of India ha ampliato i test della rupia digitale, mettendo pressione agli Stati Uniti per chiarire la propria posizione.
Combinando gli impatti normativi e macro, il crollo ha rivelato come eventi politici e incertezze regolatorie possano oscurare fattori tecnici e di base a breve termine. Tuttavia, la tenacia del mercato suggerisce che le forze sottostanti potrebbero mantenere lo sviluppo nonostante le sfide esterne, specialmente con la crescente partecipazione istituzionale e l’avanzamento delle regole globali. È plausibile che la chiarezza qui aiuterebbe molto.
Il conflitto commerciale non è un gioco a somma zero; entrambe le parti cercano in definitiva quote più grandi dei guadagni, suggerendo che il risultato finale sarà probabilmente più mite di quanto dica il sentiment
Tim Sun
Le pressioni macroeconomiche potrebbero spingere Bitcoin fino a 100.000 dollari, citando tensioni economiche globali e cambiamenti politici che riducono l’appetito al rischio
Arthur Hayes
Prospettive di mercato e traiettoria futura
Le previsioni degli esperti per il percorso del mercato dopo il crollo coprono uno spettro, da target ottimisti a avvertimenti cauti, basati su forme tecniche, tendenze istituzionali e sviluppi macro. La maggior parte degli analisti mantiene una posizione rialzista nonostante la recente volatilità, puntando a driver strutturali rispetto a scosse esterne. Le tendenze stagionali storiche supportano un continuo ottimismo, con ottobre storicamente uno dei mesi migliori per Bitcoin. I dati mostrano che Bitcoin è salito in ottobre in dieci degli ultimi dodici anni, con guadagni medi del 20,14% dal 2013. Questa spinta stagionale, abbinata al rapido rimbalzo del mercato dal crollo, accenna a una salute sottostante che potrebbe guidare ulteriori progressi.
Forme tecniche come doppi fondi e triangoli simmetrici suggeriscono possibili target al rialzo intorno a 127.500-137.000 dollari se le resistenze chiave si rompono. Le mappe di calore delle liquidazioni rivelano quasi 8 miliardi di dollari in posizioni short traballanti tra 118.000 e 119.000 dollari, preparando il terreno per potenziali short squeeze che potrebbero accelerare le mosse al rialzo. Tuttavia, prospettive opposte includono avvisi sulle dinamiche di fine ciclo e rischi di correzioni più profonde se il supporto cruciale cede. Alcuni analisti avvertono che le pressioni macro potrebbero trascinare Bitcoin più in basso, puntando a tensioni economiche globali e cambiamenti politici che potrebbero ridurre la tolleranza al rischio degli investitori.
Mescolando segnali di mercato e visioni degli esperti, la previsione generale rimane cautamente positiva, con il crollo che sembra una correzione tecnica piuttosto che un cambiamento fondamentale. La combinazione di acquisti istituzionali, modelli stagionali e configurazioni tecniche accenna a un potenziale per un continuo progresso del mercato, sebbene una gestione intelligente del rischio sia chiave date le oscillazioni innate del crypto. È saggio mantenere un equilibrio in questo spazio.
Nel tempo, mi aspetto che il mercato riprenda fiato e rinnovi la sua attenzione sui fondamentali del crypto. Quando ciò accadrà, penso che il mercato rialzista continuerà a ritmo sostenuto
Matt Hougan
La volatilità a breve termine è da aspettarsi, ma un eccessivo pessimismo è ingiustificato
Tim Sun
