Introduzione alla Competizione per lo Stablecoin USDH di Hyperliquid
L’offerta per lo stablecoin USDH di Hyperliquid si è intensificata, con Ethena Labs, Paxos, Frax Finance, Agora, Native Markets e Sky tutti in gara, ciascuno con modelli unici legati a 5 miliardi di dollari di liquidità. Questa competizione riflette le tendenze più ampie del DeFi, dove gli stablecoin sono chiave per ridurre la volatilità e migliorare le transazioni transfrontaliere. L’emittente sarà scelto da un voto della comunità dopo il prossimo aggiornamento di Hyperliquid, mostrando la spinta della piattaforma verso la decentralizzazione e l’attenzione agli utenti.
Dall’articolo originale, Ethena Labs, come sesto offerente, prevede di garantire completamente USDH con USDtb—uno stablecoin collegato al fondo BUIDL di BlackRock—e restituire il 95% delle entrate delle riserve alla comunità Hyperliquid. Inoltre, Ethena ha impegnato 75-150 milioni di dollari in incentivi per l’ecosistema e proposto sicurezza attraverso una rete di validatori guardian. Questa strategia mira a utilizzare infrastrutture esistenti e costruire fiducia, allineandosi agli interessi istituzionali in prodotti finanziari conformi.
Altri offerenti hanno approcci diversi; ad esempio, Agora promette un ritorno completo delle entrate, mentre Sky offre un rendimento del 4,85% su USDH. Queste variazioni evidenziano uno scenario competitivo dove rendimento e conformità sono cruciali. È verosimile che tutte le proposte mirino a integrarsi agevolmente con lo scambio di derivati di Hyperliquid, che gestisce grandi volumi e interessi aperti, sottolineando la sua leadership nei futures perpetui DeFi.
In sintesi, la guerra delle offerte per USDH riflette la crescita del DeFi, guidata da passi normativi e impegno istituzionale. Questo si collega a tendenze globali come il GENIUS Act e gli standard MiCA, che stabiliscono regole per l’emissione di stablecoin, riducendo l’incertezza e aumentando l’adozione. Complessivamente, questo indica un futuro positivo per l’ecosistema Hyperliquid, con benefici per la liquidità e il valore del token.
Ethena si unisce a Paxos, Frax, Agora, Native Markets e Sky nella corsa per emettere USDH di Hyperliquid, un mandato legato a 5 miliardi di dollari di liquidità.
Nate Kostar
Innovazioni Tecnologiche nell’Infrastruttura degli Stablecoin
I progressi tecnologici sono vitali per lo sviluppo degli stablecoin, concentrandosi su interoperabilità, sicurezza ed efficienza. Gli stablecoin sintetici, come quelli di Ethena Labs, utilizzano metodi algoritmici per ridurre la dipendenza da garanzie fisiche, risparmiando costi e scalando meglio. I dati mostrano che USDe di Ethena è cresciuto rapidamente, raggiungendo oltre 10 miliardi di dollari di offerta in breve tempo, dimostrando che i modelli sintetici possono potenziare gli ecosistemi DeFi.
Soluzioni cross-chain da piattaforme come LayerZero aiutano con trasferimenti senza soluzione di continuità tra blockchain, migliorando l’esperienza utente e riducendo i rischi. Ad esempio, la proposta di Sky include LayerZero per funzioni cross-chain, abilitando un uso più ampio. Innovazioni come il design di Uniswap v4 riducono l’uso di gas, rendendo gli swap in-chain più efficienti e gli stablecoin pratici per transazioni quotidiane e istituzionali.
Tuttavia, gli stablecoin sintetici hanno rischi, come potenziali sganciamenti che richiedono un monitoraggio attento. Rispetto ai tipi collateralizzati, sono più sperimentali e potrebbero portare nuove vulnerabilità, ma riducono anche la necessità di intermediari. Questo equilibrio è chiave nelle offerte USDH, con Paxos che sottolinea modelli conformi e produttivi per la sicurezza.
In breve, le innovazioni tecnologiche stanno spingendo avanti il mercato degli stablecoin, corrispondendo alla maturazione del DeFi. L’infrastruttura avanzata nelle proposte USDH supporta una visione rialzista migliorando l’utilità, tagliando i costi e guidando l’adozione globale.
Il piano di Ethena include partnership con Securitize per portare fondi tokenizzati e azioni a HyperEVM e lanciare un dollaro sintetico nativo di Hyperliquid chiamato hUSDe.
Ethena Labs
Quadri Normativi e Conformità
Gli sviluppi normativi modellano il panorama degli stablecoin, offrendo chiarezza e costruendo fiducia tra utenti e istituzioni. Il GENIUS Act negli Stati Uniti e gli standard MiCA in Europa stabiliscono regole per l’emissione di stablecoin, inclusi i requisiti di riserva e i limiti di rendimento. Questi quadri mirano a ridurre rischi come frodi e garantire l’integrità del mercato, cruciale per la longevità di stablecoin come USDH.
Regioni come Giappone e Hong Kong sono proattive; la FSA del Giappone ha approvato stablecoin come USDC per uso locale, e Hong Kong ha leggi con sanzioni per atti non autorizzati. Questa spinta normativa globale aumenta la fiducia degli investitori e facilita le transazioni transfrontaliere, vista in offerte da Paxos che enfatizzano la conformità per attrarre istituzioni.
Gli ambienti normativi variano—alcuni luoghi sono più favorevoli di altri. Ad esempio, mentre Stati Uniti e Europa avanzano con atti come GENIUS, altri potrebbero avere regole più severe, possibilmente frammentando i mercati. Ma il movimento complessivo verso la standardizzazione è positivo, tagliando incertezze e aiutando gli stablecoin a integrarsi nella finanza tradizionale.
In essenza, il progresso normativo guida l’adozione degli stablecoin, con un impatto di mercato neutro o rialzista. Il processo USDH, focalizzato sull’emissione conforme, si allinea a queste tendenze, assicurando che Hyperliquid possa attingere all’interesse istituzionale e al supporto globale per la crescita.
Paxos ha presentato una proposta per USDH, uno stablecoin completamente conforme adattato per l’ecosistema Hyperliquid, soddisfacendo gli standard GENIUS Act e MiCA.
Paxos
Impegno Istituzionale e Dinamiche di Mercato
L’impegno istituzionale in stablecoin e DeFi è in aumento, alimentato da chiarezza normativa e migliore efficienza finanziaria. L’ETP Hyperliquid di 21Shares sulla Borsa Svizzera SIX dà agli investitori istituzionali esposizione ai token HYPE senza i problemi di custodia on-chain, mostrando un’integrazione più ampia di finanza tradizionale e decentralizzata. I dati indicano grandi afflussi in ETF Ethereum, oltre 13,7 miliardi di dollari da luglio 2024, evidenziando la fiducia istituzionale nelle attività crypto.
Azioni aziendali, come i grandi acquisti di ETH di BitMine Immersion Technologies, e consulenti di investimento che detengono grandi posizioni in ETF crypto, segnalano un passaggio a strategie a lungo termine e basate su portafoglio. Questo impegno istituzionale aumenta la liquidità e la stabilità per piattaforme come Hyperliquid, poiché le proposte USDH mirano ad attrarre istituzioni con modelli produttivi e conformi. Il piano di Paxos di inviare il 95% degli interessi delle riserve ai buyback HYPE, ad esempio, corrisponde ai desideri istituzionali per la crescita del valore.
Rischi come manipolazione del mercato o repressioni normative esistono, ma la tendenza è positiva, con istituzioni che vedono sempre più crypto come una classe di attività valida. La competizione USDH, con giocatori come Paxos ed Ethena, riflette questo slancio, suggerendo un buon ambiente per l’espansione di Hyperliquid.
In definitiva, l’impegno istituzionale è chiave per la maturazione del DeFi, supportando una prospettiva rialzista per gli stablecoin. Utilizzando capitale istituzionale e quadri normativi, Hyperliquid è impostato per guadagnare da più adozione e innovazione, guidando sviluppi crypto.
Gli afflussi in ETF ETH hanno anche superato gli ETF Bitcoin, attirando 10 volte più capitale degli ETF BTC, e riflettendo la rotazione di capitale corrente in prodotti Ether.
CoinTelegraph
Rischi e Sfide nell’Adozione degli Stablecoin
Nonostante l’ottimismo, l’adozione degli stablecoin affronta rischi come manipolazione del mercato, fallimenti tecnologici e incertezze normative. L’interruzione di Hyperliquid a luglio, che ha richiesto 2 milioni di dollari in rimborsi, mostra debolezze infrastrutturali che potrebbero danneggiare la fiducia se non risolte. Manipolazioni sospette, come l’incidente del token Plasma da 48 milioni di dollari, sottolineano la necessità di una forte supervisione in DeFi.
Le sfide normative variano globalmente, con luoghi meno amichevoli che potrebbero imporre restrizioni che rallentano l’adozione istituzionale e la crescita. La scena normativa mutevole, incluso il GENIUS Act, richiede un monitoraggio costante per gli impatti su emittenti e utenti. Offerenti come Ethena, con la sua rete di validatori guardian, affrontano questi rischi aggiungendo caratteristiche di sicurezza e conformità.
Le piattaforme DeFi, incluso Hyperliquid, hanno volatilità più alta a causa della leva e dei derivati, a differenza di prodotti tradizionali più stabili. Questo richiede una gestione del rischio attenta per gli investitori. Ma miglioramenti nell’infrastruttura, come soluzioni cross-chain e meccanismi di rendimento, stanno alleviando alcuni rischi, costruendo un ecosistema più resistente.
In sintesi, affrontare i rischi è vitale per la sostenibilità degli stablecoin. Le proposte USDH mostrano un approccio bilanciato all’innovazione e alla sicurezza, adattandosi alle tendenze di mercato verso la maturità. Superando queste sfide, Hyperliquid può rafforzare il suo appeal.
Nonostante questi problemi, la reazione positiva della comunità al rimborso per l’interruzione e la tendenza generale al rialzo suggeriscono resilienza e un impegno per la protezione degli utenti.
DefiLlama
Prospettive Future per Hyperliquid e Stablecoin
Il futuro per Hyperliquid e l’integrazione degli stablecoin sembra luminoso, guidato da progressi normativi, adozione istituzionale e innovazioni tecnologiche. Arthur Hayes ha predetto un aumento di 126 volte del valore di HYPE in tre anni, basandosi sull’espansione degli stablecoin, accennando a importanti entrate da fee e crescita dell’ecosistema. I dati supportano questo, con il mercato on-chain della tokenizzazione a 26,4 miliardi di dollari, un terreno fertile per piattaforme di derivati come Hyperliquid.
Sviluppatori crypto dall’Asia ora costituiscono il 32% degli sviluppatori attivi, potenzialmente stimolando più innovazioni DeFi. La rapida cattura di mercato di Hyperliquid e i vantaggi tecnologici, come il suo order book on-chain, la posizionano bene per questi cambiamenti. Nuove caratteristiche o partnership potrebbero potenziare l’utilità e l’adozione, allineandosi con i movimenti istituzionali in crypto.
Le sfide includono cambiamenti normativi, più competizione da soluzioni layer-2 e fattori macroeconomici come cambiamenti dei tassi di interesse che potrebbero influenzare la crescita. Gli investitori dovrebbero rimanere vigili e adattare le strategie. Aggiungere caratteristiche di staking o rendimento, simili agli ETF Ethereum, potrebbe incoraggiare la partecipazione e ridurre la pressione di vendita sui token nativi, aiutando la stabilità.
In conclusione, la prospettiva di Hyperliquid è rialzista, parte della più ampia istituzionalizzazione crypto. Una buona gestione del rischio e l’adattamento alle dinamiche di mercato manterranno lo slancio. La competizione USDH, con il suo focus su conformità e innovazione, mostra progressi verso un sistema finanziario integrato e maturo.
Arthur Hayes ha previsto un aumento di 126 volte del valore di HYPE in tre anni, citando l’espansione degli stablecoin come un driver chiave.
Arthur Hayes
