Iniziativa di Prestito Garantito da ETH di Coinbase
Coinbase ha lanciato un importante prodotto di prestito per gli utenti statunitensi, consentendo loro di prendere in prestito stablecoin USDC utilizzando le proprie partecipazioni in Ethereum come garanzia, il che significa che non è necessario vendere gli asset. Questo servizio opera sul protocollo di finanza decentralizzata Morpho e sulla rete Base, supportando prestiti fino a 1 milione di dollari e disponibile nella maggior parte degli stati americani, anche se non a New York. I tassi di interesse cambiano con le condizioni di mercato e i processi di liquidazione si attivano per gestire gli inadempimenti, ampliando significativamente l’offerta finanziaria di Coinbase.
Secondo i dati di Dune Analytics, i mercati di prestito on-chain stanno registrando una forte adozione: le origini dei prestiti superano 1,25 miliardi di dollari, la garanzia depositata è di circa 1,37 miliardi di dollari, i prestiti in essere sono circa 810 milioni di dollari e ci sono oltre 13.500 posizioni di wallet attive. Coinbase e Morpho hanno avuto una precedente collaborazione a settembre, offrendo rendimenti fino al 10,8% su USDC. Un esperto di Morpho ha osservato: “Il nostro protocollo garantisce prestiti sicuri ed efficienti con intermediari minimi”. Questa configurazione utilizza la blockchain per regolamenti più rapidi e riduce gli intermediari rispetto al prestito tradizionale. Mentre i concorrenti hanno prestiti garantiti simili, l’integrazione di Coinbase con il suo exchange rende l’esperienza utente più fluida. I tassi variabili offrono flessibilità ma comportano rischi diversi, ed è ragionevole affermare che questo approccio aiuta a colmare il divario tra finanza tradizionale e decentralizzata, migliorando l’efficienza e l’accessibilità del mercato.
Espansione Istituzionale e Contesto Normativo
A tal proposito, il prestito di Coinbase si inserisce in uno scenario normativo favorevole, specialmente con la posizione pro-cripto dell’amministrazione Trump e il GENIUS Act che stabilisce regole per le stablecoin a luglio. Questa chiarezza ha accelerato l’espansione, inclusi nuovi prodotti, partnership e acquisizioni. Ad esempio, Coinbase ha acquistato Echo per 375 milioni di dollari—una piattaforma dell’investitore crypto Jordan Fish che finanzia progetti in fase iniziale—e ha aggiunto lo staking per i residenti di New York. Ha anche collaborato con Citigroup per semplificare il passaggio tra valute crypto e tradizionali e ha lanciato una piattaforma per le initial coin offering, dando nuovamente agli investitori al dettaglio statunitensi accesso regolamentato alle vendite di token dal 2018. Le regole internazionali variano, con alcuni luoghi che abbracciano l’innovazione e altri che mantengono controlli rigidi, ma la focalizzazione di Coinbase sulla conformità statunitense fornisce certezza. Gli standard federali del GENIUS Act riducono i rischi e supportano la crescita, contribuendo a guidare la maturità del settore proteggendo i consumatori.
Infrastruttura di Mercato e Integrazione Tecnologica
In ogni caso, il prodotto di prestito si basa sul protocollo DeFi di Morpho e sulla rete Base, mostrando come l’integrazione blockchain stia avanzando i servizi finanziari. Morpho gestisce il prestito attraverso smart contract, mentre Base offre infrastruttura Layer-2 scalabile, abilitando funzionalità come la gestione della garanzia in tempo reale, le liquidazioni automatizzate e i registri trasparenti. Questa infrastruttura ha elaborato oltre 1,25 miliardi di dollari in prestiti con rapporti di garanzia automatizzati, consentendo agli utenti di mantenere il controllo dei propri asset mentre accedono alla liquidità—a differenza della finanza tradizionale dove la garanzia spesso va ai prestatori. I tassi variabili si adeguano tramite algoritmi basati sugli spostamenti di mercato, e la blockchain porta trasparenza ed efficienza, sebbene introduca diversi rischi tecnici. I sistemi convenzionali utilizzano reti bancarie sicure, ma la blockchain migliora la velocità di regolamento e la portata globale, con il design Layer-2 di Base che affronta la scalabilità di Ethereum per ridurre costi e tempi. Questa combinazione di DeFi e piattaforme regolamentate crea modelli ibridi che bilanciano innovazione e sicurezza.
Contesto più Ampio del Mercato del Prestito Crypto
Coinbase si sta inserendo in un mercato del prestito crypto in rapida crescita dove gli attori istituzionali stanno sviluppando offerte simili, e i volumi on-chain stanno raggiungendo nuovi massimi poiché le crypto guadagnano accettazione come garanzia. Ad esempio, Tether ha investito in Ledn per prestiti globali garantiti da Bitcoin, elaborando 392 milioni di dollari nel Q3 2025, e Anchorage Digital Bank ha collaborato con Mezo per il prestito istituzionale Bitcoin con tassi fissi all’1% e generazione di rendimento. La gestione del rischio differisce—alcune piattaforme utilizzano tassi fissi per prevedibilità, mentre i tassi variabili di Coinbase consentono flessibilità. Il prestito si concentra su crypto principali come Bitcoin ed Ethereum per la loro liquidità e valori stabili, e la fiducia istituzionale è in aumento, con il prestito che si riprende dopo il crollo di Celsius grazie a framework di rischio e supervisione migliori. Questa maturazione supporta un’adozione più ampia aggiungendo usi finanziari pratici oltre al trading, potenzialmente stabilizzando i mercati attraverso applicazioni diversificate.
Sviluppo Futuro e Posizionamento Strategico
Guardando avanti, Coinbase prevede di espandere il prestito a più asset, come i token Ether in staking come cbETH, mirando a servizi finanziari crypto completi e accelerando lo sviluppo del prodotto. Le prove includono un sito di mercato predittivo individuato dalla ricercatrice Jane Manchun Wong e initial coin offering mensili che iniziano con la vendita di token di Monad. I concorrenti potrebbero specializzarsi in nicchie, ma Coinbase sta costruendo un ecosistema completo, utilizzando il suo marchio e base utenti per il cross-selling. Un analista del settore ha sottolineato: “La strategia multi-prodotto di Coinbase cattura un coinvolgimento più ampio lungo la catena del valore crypto”. L’exchange funge da gateway tra finanza tradizionale e digitale, espandendosi in prestito, staking, formazione di capitale e possibilmente mercati predittivi per aumentare le entrate e la fidelizzazione degli utenti. Questa diversificazione supporta ragionevolmente la crescita nonostante la volatilità, rendendo l’azienda più resiliente.
Valutazione del Rischio e Implicazioni di Mercato
Infine, il prestito garantito da ETH comporta rischi specifici, come tassi di interesse variabili e liquidazione legati alle oscillazioni di mercato, dove i mutuatari devono mantenere un valore ETH sufficiente per evitare liquidazioni automatiche se i rapporti scendono—standard che si allineano con il settore. Dati più ampi mostrano che la gestione del rischio è migliorata, con garanzie migliori e processi trasparenti; ad esempio, 1,37 miliardi di dollari in garanzia depositata coprono 1,25 miliardi di dollari in prestiti, indicando una sovracollateralizzazione, ma posizioni concentrate su 13.500 wallet potrebbero porre rischi sistemici in una flessione. Il prestito decentralizzato rispetto a quello centralizzato varia: Coinbase fornisce supervisione normativa ma può avere rischi di centralizzazione, mentre i protocolli DeFi offrono resistenza alla censura ma mancano di meccanismi di supporto. I tassi variabili aggiungono incertezza rispetto a quelli fissi ma potrebbero far risparmiare costi in tempi favorevoli. Nel complesso, è giustificato un ottimismo cauto per il prestito crypto, poiché infrastrutture e regole sono avanzate, sebbene la volatilità persista. Effetti positivi includono una maggiore utilità per gli asset crypto e una migliore efficienza del capitale, che potrebbe ridurre le vendite forzate nelle flessioni e supportare la stabilità dei prezzi.
