Lo Scontro Normativo sui Rendimenti degli Stablecoin
Il dibattito tra banche tradizionali e exchange crittografici sui rendimenti degli stablecoin si è intensificato, rivelando profonde divisioni finanziarie. Il CEO di Kraken Dave Ripley ha apertamente messo in discussione la visione dell’American Bankers Association secondo cui questi rendimenti danneggiano il banking comunitario. Questo conflitto evidenzia la più ampia lotta tra i vecchi sistemi finanziari e le nuove attività digitali. Brooke Ybarra, vicepresidente senior dell’ABA, ha espresso le preoccupazioni bancarie alla loro convention annuale. Ha affermato che consentire ai grandi exchange crittografici di pagare interessi sugli stablecoin va contro il loro ruolo di strumenti di pagamento, non di riserve di valore. Questo riflette la paura delle banche di perdere depositi e potere di prestito. Ripley ha replicato, sottolineando la scelta e l’accesso dei consumatori. Ha chiesto chi perde veramente da questa competizione, notando che le banche spesso traggono profitto dalle attività dei clienti senza condividere i benefici. Dan Spuller della Blockchain Association ha sostenuto questa posizione, definendo l’atteggiamento bancario protezionista. Intanto, questo dibattito si svolge mentre il GENIUS Act stabilisce nuove regole statunitensi per gli stablecoin.
Punti Chiave nel Dibattito sui Rendimenti degli Stablecoin
- I rendimenti degli stablecoin possono raggiungere il 5%, molto più alti dello 0,6% del tasso di risparmio medio statunitense.
- Le banche sono preoccupate per la concorrenza sui depositi e come ciò influisce sui prestiti.
- I sostenitori della crittografia sostengono l’innovazione e i vantaggi per gli utenti nella finanza.
Un danno per chi? I consumatori dovrebbero avere la libertà di scegliere dove detenere valore e il modo più efficiente per inviare quel valore.
Dave Ripley
Le grandi banche prendono di mira senza pietà i nostri amici di @Coinbase e @KrakenFX per proteggere il loro territorio. Traduzione: la concorrenza sta vincendo.
Dan Spuller
È probabilmente vero che l’adozione degli stablecoin è guidata da questi divari di rendimento. Rapporti finanziari suggeriscono che questo spiega perché le persone li preferiscono, nonostante le incertezze normative.
Divergenza Normativa Globale nei Quadri degli Stablecoin
A proposito, le regole degli stablecoin variano ampiamente in tutto il mondo. Il Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) dell’Unione Europea si concentra sulla sicurezza dei consumatori con regole rigorose su riserve e trasparenza. Nel frattempo, il GENIUS Act statunitense incoraggia la concorrenza tra diversi emittenti. Il Giappone limita l’emissione di stablecoin a gruppi autorizzati come banche fiduciarie, e la Bank of England del Regno Unito sta considerando limiti temporanei. Queste differenze rendono complicata la conformità ma consentono adattamenti locali.
Confronto degli Approcci Normativi
- UE MiCA: Richiede piena collateralizzazione, controlli regolari e consente l’uso transfrontaliero.
- U.S. GENIUS Act: Impone riserve 1:1, vieta pagamenti diretti di rendimento e sostiene nuove idee.
- Giappone: Fissa alte barriere d’ingresso con necessità di attività liquide per la stabilità.
Pensiamo che la previsione non richieda dislocazioni di tasso irrealisticamente grandi o permanenti per materializzarsi; invece, si basa su un’adozione incrementale, abilitata dalle politiche, che si compone nel tempo.
Governatore della Federal Reserve Christopher Waller
Un esperto del settore ha sottolineato che regole chiare sono vitali per la crescita degli stablecoin e la fiducia dei grandi attori. Fonti come l’European Systemic Risk Board enfatizzano la necessità di una buona supervisione.
Coinvolgimento Istituzionale e Trasformazione del Mercato
Sai, le principali società finanziarie stanno ora integrando gli stablecoin nel loro lavoro. Citigroup ha investito in BVNK, una società di stablecoin, mostrando la spinta di Wall Street nei pagamenti blockchain. Il valore di BVNK supera i 750 milioni di dollari, con sostenitori come Coinbase e Tiger Global. Le transazioni con stablecoin sono veloci ed economiche rispetto ai vecchi bonifici. Citigroup potrebbe persino emettere i propri stablecoin e offrire custodia, prevedendo che il settore potrebbe raggiungere i 4 trilioni di dollari entro il 2030. Infatti, i regolamenti con stablecoin superano i 18 trilioni di dollari all’anno, superando alcune reti tradizionali.
Mosse Istituzionali negli Stablecoin
- Citigroup: Ha aumentato le sue previsioni e sta valutando servizi di emissione.
- Circle: Collabora con Mastercard e Finastra per integrarsi nella finanza regolare.
- Gli ETF su Ethereum hanno attirato oltre 13,7 miliardi di dollari di afflussi netti da luglio 2024.
Le banche statunitensi della scala di Citi, a causa del GENIUS Act, stanno investendo in aziende leader del settore per assicurarsi di essere in prima linea in questo cambiamento tecnologico nei pagamenti.
Chris Harmse
Questo cambiamento porta vantaggi operativi ma solleva preoccupazioni sulla concentrazione. I grandi flussi di denaro mostrano una crescente fiducia nelle attività digitali.
Innovazioni Tecnologiche nell’Infrastruttura degli Stablecoin
Comunque, i progressi tecnologici stanno rimodellando gli stablecoin. Tipi sintetici come USDe di Ethena usano algoritmi per mantenere i prezzi stabili e creare rendimento senza pagamenti diretti. La capitalizzazione di mercato di USDe è schizzata oltre i 12 miliardi di dollari, con ricavi superiori a 500 milioni di dollari entro agosto 2025. Strumenti cross-chain come LayerZero permettono agli stablecoin di muoversi facilmente tra blockchain, riducendo l’attrito e aumentando la liquidità. MegaETH ha creato USDm, uno stablecoin che genera rendimento utilizzando buoni del Tesoro statunitensi tokenizzati. La sicurezza migliora con cose come le zero-knowledge proof per la privacy, e le analisi di Chainalysis aiutano a fermare atti illegali.
Caratteristiche e Rischi Tecnologici
- Stablecoin sintetici: Impiegano coperture delta-neutral per il rendimento, rimanendo entro le regole.
- Interoperabilità: Piattaforme come LayerZero migliorano l’uso tra reti.
- Sicurezza: Zero-knowledge proof e analisi riducono i punti deboli.
Gli esperti avvertono che i rischi algoritmici necessitano di gestione. Problemi passati come il depegging mostrano che sistemi più forti sono un must. Aggiornamenti continui bilanciano sicurezza e velocità.
Dinamiche di Mercato Emergenti e Inclusione Finanziaria
A proposito, l’uso degli stablecoin sta esplodendo nei mercati emergenti. Luoghi come Venezuela, Argentina e Brasile vedono un’adozione rapida mentre le persone sfuggono all’iperinflazione e al banking carente. Standard Chartered pensa che oltre 1 trilione di dollari potrebbe spostarsi dalle banche dei mercati emergenti agli stablecoin entro il 2028. Circa due terzi dell’offerta di stablecoin si trova in portafogli di risparmio lì. In Venezuela, con inflazione al 200-300% all’anno, USDT è comune per acquisti quotidiani. I dati di Chainalysis pongono il Venezuela al 13° posto nell’uso crittografico, in aumento del 110% rispetto all’anno scorso. Le crittovalute hanno costituito il 9% dei 5,4 miliardi di dollari di rimesse del Venezuela nel 2023.
Uso degli Stablecoin nelle Economie Emergenti
- Venezuela: L’alta inflazione spinge USDT per risparmiare valore.
- Brasile e Argentina: Gli stablecoin rappresentano il 60% delle transazioni crittografiche, secondo Fireblocks.
- Inclusione finanziaria: Offre conti simili al dollaro senza banche standard.
La proprietà di stablecoin è stata più prevalente nei mercati emergenti che in quelli sviluppati, suggerendo che tale diversificazione è anche più probabile nei mercati emergenti.
Standard Chartered
Un analista economico ha menzionato che gli stablecoin forniscono un accesso cruciale nelle regioni instabili, ma i rischi di criptizzazione dovrebbero essere monitorati. Le fonti includono studi di mercato e dati utente.
Valutazione del Rischio e Prospettive Future del Mercato
Sai, il mondo degli stablecoin affronta grandi rischi come regole poco chiare e difetti tecnologici. Eventi includono interruzioni e timori di depegging. Regolamenti diversi in tutto il mondo rendono difficile la conformità. L’uso pesante nei mercati emergenti potrebbe scatenare riscatti di massa nelle crisi. Gli stablecoin sintetici portano pericoli algoritmici. L’European Systemic Risk Board si preoccupa degli stablecoin multi-emissione. Tuttavia, tecnologia e regole stanno costruendo una base più solida. Previsioni da Citigroup e Standard Chartered vedono una crescita fino a 1,9-4 trilioni di dollari entro il 2030. Quel potenziale spostamento di 1 trilione di dollari dai mercati emergenti è un’opportunità ma richiede attenzione.
Rischi Chiave e Mitigazioni
- Rischi normativi: Varie leggi potrebbero rallentare la crescita; la chiarezza da atti come GENIUS aiuta.
- Rischi tecnologici: Fallimenti e depegging richiedono migliore sicurezza e audit.
- Rischi di mercato: Volatilità e pressioni di rimborso in tempi difficili.
Le prospettive sono miste ma tendenti al positivo. Innovazione, regole chiare e supporto dei grandi attori dovrebbero alimentare una crescita costante. Controlli continui bilanceranno progresso e sicurezza nella finanza in evoluzione.
