Il Bitcoin Raggiunge un Nuovo Massimo Storico in un Contesto di Cambiamenti Macroeconomici
Il Bitcoin ha registrato un’impennata verso un nuovo massimo storico superando i 125.000 dollari, coincidendo con il peggior calo annuale del dollaro USA dal 1973, in calo di oltre il 10% dall’inizio dell’anno secondo quanto riportato da The Kobeissi Letter. Questo trend riflette cambiamenti macroeconomici più ampi, in cui asset rifugio come l’oro e il Bitcoin stanno salendo insieme ad asset rischiosi come l’S&P 500, che ha guadagnato oltre il 40% in sei mesi. Il coefficiente di correlazione tra oro e S&P 500 ha raggiunto un record di 0,91 nel 2024, indicando che i mercati stanno scontando una nuova politica monetaria guidata dai tagli dei tassi della Federal Reserve, un mercato del lavoro in indebolimento e una chiusura del governo statunitense.
Evidenze da The Kobeissi Letter sottolineano che il dollaro USA ha perso il 40% del suo potere d’acquisto dal 2000, alimentando catalizzatori positivi per il Bitcoin. Fabian Dori, chief investment officer di Sygnum, attribuisce il rally del BTC a queste condizioni macroeconomiche e al rinnovato interesse degli investitori per il Bitcoin come riserva di valore in un contesto di disfunzione politica. Casi storici come i precedenti tagli dei tassi correlati con i guadagni del Bitcoin rafforzano questa analisi, mostrando come politiche accomodanti possano favorire gli asset rischiosi.
Visioni contrastanti evidenziano rischi come l’inflazione persistente o le tensioni geopolitiche che potrebbero spingere il Bitcoin al ribasso, ma il trend generale rimane rialzista grazie agli afflussi istituzionali e alla riduzione dei saldi sugli exchange. Ad esempio, Arthur Hayes avverte di potenziali cali fino a 100.000 dollari in condizioni macroeconomiche difficili, ma gli ottimisti sostengono che gli spostamenti di capitale dai mercati tradizionali potrebbero aumentare l’attrattiva del Bitcoin.
Sintetizzando queste intuizioni, il contesto macroeconomico supporta il ruolo del Bitcoin come copertura, con i dati attuali che suggeriscono un cambiamento generazionale nelle preferenze degli asset. Ciò si allinea con dinamiche di mercato più ampie in cui la chiarezza normativa e l’interesse istituzionale guidano la crescita a lungo termine, sottolineando la necessità di monitorare gli indicatori economici per decisioni informate.
C’è una corsa diffusa verso gli asset in questo momento. Con l’inflazione che rimbalza e il mercato del lavoro che si indebolisce, la Federal Reserve sta tagliando i tassi. Il dollaro USA è ora sulla buona strada per il suo peggior anno dal 1973, in calo di oltre il 10% dall’inizio dell’anno. Il dollaro USA ha perso il 40% del suo potere d’acquisto dal 2000.
The Kobeissi Letter
La disfunzione politica derivante dalla chiusura ha rinnovato l’interesse degli investitori per il BTC come tecnologia monetaria di riserva di valore, mentre la fiducia nelle istituzioni tradizionali vacilla.
Fabian Dori
Prelievi dagli Exchange e Vincoli di Offerta
L’impennata del prezzo del Bitcoin è strettamente legata a un forte calo dei saldi di BTC sugli exchange centralizzati, raggiungendo minimi di sei anni a 2,83 milioni di BTC secondo quanto riportato da Glassnode. Questa riduzione dell’offerta disponibile restringe la liquidità, limitando potenzialmente la pressione di vendita e sostenendo prezzi più alti. Storicamente, periodi di elevati prelievi come quelli dell’inizio del 2025 hanno preceduto rally significativi, indicando che le tendenze attuali potrebbero segnalare ulteriori guadagni.
Evidenze da CryptoQuant mostrano una riserva di exchange ancora più bassa di 2,45 milioni di BTC, un minimo di sette anni, con oltre 114.000 BTC prelevati nelle ultime due settimane per un valore superiore a 14 miliardi di dollari. Questo movimento verso l’auto-custodia o fondi istituzionali riflette un passaggio alla detenzione a lungo termine, poiché meno monete sugli exchange rendono più difficili le vendite massicce. Ad esempio, pattern simili nel 2021-2022 hanno spesso portato ad aumenti di prezzo superiori al 50%, sottolineando le implicazioni rialziste dei vincoli di offerta.
Prospettive divergenti sostengono che le rimanenti disponibilità sugli exchange siano sufficienti per gestire il volume d’acquisto, ma questo trascura la natura inattiva di molti depositi, dove una parte significativa non è attivamente sui libri ordini. Mentre alcuni analisti mettono in guardia sul fatto che i prelievi potrebbero segnalare una cautela più ampia del mercato, l’effetto netto appare positivo per la crescita dei prezzi, poiché l’offerta liquida ridotta allevia la pressione di vendita.
Confrontando i punti di vista, fonti come Glassnode e CryptoQuant concordano sul fatto che un’offerta di exchange inferiore generalmente aiuta il prezzo del Bitcoin limitando le monete disponibili. Questa tendenza si collega a meccanismi di mercato più ampi in cui la domanda istituzionale rafforza la scarsità del Bitcoin, rendendo metriche on-chain come i flussi di exchange critiche per anticipare mosse future.
Sintetizzando questi elementi, la tendenza ai prelievi dagli exchange evidenzia il ruolo evolutivo del Bitcoin come asset digitale scarso, con le condizioni attuali che favoriscono uno slancio al rialzo dei prezzi. Gli investitori dovrebbero monitorare queste metriche per gestire le strategie in modo efficace in mercati volatili.
Domanda Istituzionale e Afflussi negli ETF
Gli attori istituzionali sono diventati una forza dominante nei mercati del Bitcoin, guidando una domanda costante attraverso meccanismi come gli ETF spot Bitcoin quotati negli USA, che hanno registrato afflussi netti di 2,2 miliardi di dollari nelle ultime settimane. Questo interesse istituzionale crea una pressione d’acquisto costante che supera la produzione mineraria giornaliera, favorendo la stabilità dei prezzi e potenziali guadagni. I dati mostrano che le disponibilità istituzionali sono aumentate di 159.107 BTC nel Q2 2025, segnalando una fiducia sostenuta nonostante la volatilità del mercato.
Evidenze di supporto includono dati di Glassnode che evidenziano una rinnovata domanda di ETF, come un afflusso netto di circa 5,9k BTC il 10 settembre, il più grande salto giornaliero da metà luglio, che ha reso positivi i flussi settimanali. Esempi concreti di cicli passati, come il periodo 2021-2022, dimostrano che gli afflussi di capitale spesso portano a rally di prezzo superiori al 50%, indicando un accumulo strategico a lungo termine piuttosto che una speculazione a breve termine.
Visioni contrastanti notano che i flussi degli ETF possono essere volatili e influenzati da cambiamenti macroeconomici, ma il trend attuale appare resiliente, con una pressione d’acquisto giornaliera oltre dieci volte superiore all’offerta estratta. Questo squilibrio strutturale favorisce l’apprezzamento dei prezzi, poiché le istituzioni si concentrano sulla scarsità del Bitcoin e sulle sue caratteristiche di copertura macro, mentre gli investitori al dettaglio contribuiscono alla liquidità ma aggiungono volatilità attraverso mosse emotive o con leva.
Confrontando i comportamenti istituzionali e al dettaglio, emerge che le istituzioni forniscono una base stabile per la crescita dei prezzi attraverso acquisti strategici, mentre l’attività al dettaglio guida le oscillazioni a breve termine. Questa sinergia è evidente nei test dei livelli di supporto, dove l’acquisto combinato di entrambi i settori può prevenire cedimenti, come visto nei rimbalzi da livelli chiave come 110.000 dollari.
Sintetizzando queste dinamiche, i robusti afflussi negli ETF riflettono la maturazione del mercato crypto, con il Bitcoin sempre più integrato nella finanza tradizionale. Questa tendenza si collega a fattori economici più ampi, come la ricerca di coperture contro l’inflazione, sottolineando l’importanza di monitorare i dati istituzionali per intuizioni di mercato.
Gli ETF spot Bitcoin statunitensi hanno registrato afflussi netti di ~5,9k BTC il 10 settembre, il più grande afflusso giornaliero da metà luglio. Ciò ha spinto i flussi netti settimanali in positivo, riflettendo una rinnovata domanda di ETF.
Analisti di Glassnode
Analisi Tecnica e Livelli di Supporto Chiave
L’analisi tecnica fornisce intuizioni critiche sui movimenti di prezzo del Bitcoin, con livelli di supporto chiave come 110.000 e 113.000 dollari che agiscono come zone pivot che dettano le tendenze a breve termine. Riconquistare questi livelli, una volta resistenza, indica un setup rialzista che può alimentare lo slancio al rialzo, come visto in pattern in cui tali azioni innescano rally. Indicatori come l’Indice di Forza Relativa mostrano divergenze rialziste nascoste, segnalando una forza degli acquirenti sottostante anche durante i cali di prezzo.
Evidenze dai grafici di TradingView suggeriscono che il Bitcoin stia costruendo una base plurimensile, con l’RSI che non declina rapidamente come i prezzi, suggerendo un accumulo silenzioso da parte degli investitori. Analisti come ZYN prevedono nuovi massimi storici sopra 124.500 dollari entro 4-6 settimane basandosi su questi pattern, rafforzando il caso per guadagni sostenuti. Ulteriore supporto deriva dalla riconquista della media mobile esponenziale a 100 giorni intorno a 110.850 dollari; se mantenuta, ciò potrebbe innescare una salita a 116.000-117.000 dollari, rispecchiando formazioni di fondo passate.
Prospettive ribassiste mettono in guardia sui rischi, includendo rotture al di sotto di supporti critici a 112.000 o 108.000 dollari, che potrebbero precipitare correzioni più profonde a 105.000 dollari o inferiori. La presenza di pattern doppio massimo e fragilità dei prezzi, supportata da divergenze RSI negative in alcuni timeframe, suggerisce un momentum rialzista più debole e potenziali cali se i livelli tecnici cedono.
Confrontando questi punti di vista, il panorama tecnico è misto ma inclina al rialzo se i supporti chiave resistono. L’integrazione di dati come il Premium positivo di Coinbase, che indica una rinnovata domanda statunitense, rafforza il caso del rimbalzo, ma è necessaria cautela a causa della volatilità intrinseca e della soggettività dei pattern tecnici.
Sintetizzando questi elementi, l’analisi tecnica punta a un momento critico per il Bitcoin, con livelli di supporto chiave che modellano gli esiti a breve termine. Gli investitori dovrebbero usare questi strumenti insieme ad altre analisi per una visione completa, enfatizzando l’importanza di monitorare livelli come 110.000 dollari per rotture o mantenimenti.
Fattori Macroeconomici e Influenza della Federal Reserve
Elementi macroeconomici, in particolare le politiche della Federal Reserve, impattano significativamente il valore del Bitcoin, con aspettative di tagli dei tassi e un dollaro USA più debole visti come catalizzatori rialzisti. La correlazione a 52 settimane tra Bitcoin e l’Indice del Dollaro USA ha raggiunto -0,25, il minimo in due anni, implicando che la debolezza del dollaro potrebbe spingere i prezzi del Bitcoin più in alto. I dati economici mostrano trader di valuta ribassisti sul dollaro a causa di un’economia USA in rallentamento e azioni accomodanti anticipate della Fed.
L’analista Ash Crypto prevede che potenziali tagli dei tassi potrebbero incanalare trilioni nei mercati crypto, possibilmente avviando una fase parabolica, supportata da casi storici in cui politiche accomodanti della Fed coincisero con rally del Bitcoin. Esempi concreti includono lo strumento CME FedWatch che indica alte probabilità per tagli dei tassi, sebbene la certezza in calo introduca volatilità, poiché eventi come i discorsi del presidente della Fed Jerome Powell possono alterare rapidamente il sentiment di mercato.
Visioni contrastanti da figure come Arthur Hayes avvertono che pressioni macro, inclusa l’inflazione e rischi geopolitici, potrebbero spingere il Bitcoin fino a 100.000 dollari. Tuttavia, gli ottimisti sostengono che questi fattori potrebbero spostare capitale dai mercati tradizionali al Bitcoin, migliorando il suo ruolo di riserva di valore. Ciò è evidenziato da azioni istituzionali, come l’aggiunta di 159.107 BTC nel Q2 2025, che dimostra fiducia nonostante le sfide.
Da un’angolazione comparativa, l’impatto macro è sfumato; mentre tagli dei tassi e debolezza del dollaro sono rialzisti, shock esterni come imposizioni tariffarie hanno causato avversione al rischio e realizzazione di profitti. L’integrazione del crypto nei piani pensionistici statunitensi, potenzialmente sbloccando nuovo capitale significativo, illustra come i fattori macro si fondano con trend di adozione più ampi, supportando la crescita a lungo termine ma aggiungendo volatilità a breve termine.
Sintetizzando queste intuizioni, il contesto macroeconomico potrebbe supportare il Bitcoin se i tagli dei tassi si materializzano e il dollaro si indebolisce, allineandosi con trend in cui chiarezza normativa e interesse istituzionale guidano i prezzi. Gli investitori dovrebbero monitorare da vicino gli annunci della Fed e gli indicatori economici per orientamento, enfatizzando un approccio bilanciato in un ambiente economico dinamico.
Quando la Fed taglia i tassi entro il 2% dai massimi storici, l’S&P 500 è salito in media del +14% in 12 mesi.
The Kobeissi Letter
Previsioni degli Esperti e Outlook di Mercato
Le previsioni degli esperti per il futuro del Bitcoin variano ampiamente, da target molto rialzisti come i 250.000 dollari di Tom Lee entro il 2025 a avvertimenti cauti da figure come Mike Novogratz sulle condizioni economiche che influenzano i prezzi. Queste previsioni si basano su una combinazione di pattern tecnici, cicli storici e fattori macroeconomici, offrendo intuizioni diverse per investitori che navigano il mercato crypto.
I casi rialzisti sono supportati da indicatori tecnici, inclusi pattern testa e spalle inversi che suggeriscono target di 143.000 dollari se la resistenza viene rotta, e guadagni storici del Q4 in media del 44%. Analisti come Timothy Peterson notano che il Bitcoin sale il 70% delle volte nei quattro mesi prima di Natale, escludendo outlier, indicando un forte potenziale di rally. Dati istituzionali, come afflussi significativi, rafforzano questo ottimismo mostrando interesse continuo.
Al contrario, visioni ribassiste evidenziano rischi come volumi bassi ai massimi o rotture al di sotto di supporti chiave, con analisti che temono cali fino a 97.000 dollari. Mike Novogratz mette in guardia sul fatto che target di prezzo estremi potrebbero materializzarsi solo in condizioni economiche povere, ricordando agli investitori la natura speculativa delle previsioni. Bilanciando queste prospettive, l’outlook generale da analisi tecniche, macroeconomiche e normative è cautamente ottimista, con punti di forza sottostanti come supporto istituzionale e tendenze storiche di rimbalzo che suggeriscono potenziale al rialzo.
Strumenti come l’Indice Crypto Fear & Greed che si sposta su ‘Neutrale’ riflettono questa incertezza, permettendo crescita se le condizioni migliorano. Integrando intuizioni da tutte le analisi e mantenendo un approccio bilanciato, gli investitori possono posizionarsi meglio nel panorama crypto in evoluzione, evidenziando la necessità di apprendimento continuo e adattabilità.
Sintetizzando questi elementi, mentre volatilità e previsioni variate continuano, la combinazione di fattori supporta un percorso positivo per il Bitcoin. Ciò si collega a trend finanziari più ampi, enfatizzando vigilanza e strategie informate per obiettivi a lungo termine in un ambiente di mercato dinamico.
Le persone che tifano per il prezzo del Bitcoin a un milione di dollari l’anno prossimo, io dicevo, Ragazzi, ci arriva solo se siamo in una situazione così pessima a livello nazionale.
Mike Novogratz
