La stratégie stablecoin axée sur les banques en Corée du Sud sous le feu des critiques
La volonté de la Banque de Corée de faire des banques les principaux émetteurs de stablecoins est vivement critiquée, et franchement, c’est un véritable gâchis. Le Dr Sangmin Seo de la Kaia DLT Foundation ne mâche pas ses mots, qualifiant la logique de la banque centrale de pure absurdité. Il soutient que le simple fait que les banques respectent des règles anciennes ne signifie pas qu’elles sont adaptées aux stablecoins. Sérieusement, la BOK ne cesse de parler de capital et de lutte contre le blanchiment d’argent, mais ce n’est qu’une excuse faible pour bloquer la véritable innovation.
Comparaisons réglementaires mondiales
Analysons la situation : la BOK veut qu’une poignée de bureaucrates décide qui peut émettre des stablecoins. Pendant ce temps, le reste du monde avance à grands pas avec une concurrence ouverte. Certes, les risques liés aux stablecoins sont réels, mais cette politique protectionniste ruine les chances de la Corée du Sud. À ce propos, regardez le MiCA de l’UE : il autorise plusieurs acteurs avec des règles strictes, et le GENIUS Act américain encourage la diversité. Le Japon permet même aux non-banques d’émettre, prouvant que cela peut fonctionner. La Chine a fermé Ant Group et JD.com à Hong Kong, mais le JPYC japonais montre que les non-banques peuvent prospérer. On peut affirmer que la Corée du Sud reste figée dans le passé tandis que les autres progressent.
Bien que les préoccupations des banques centrales concernant les risques des stablecoins soient compréhensibles, leur argument en faveur d’un déploiement dirigé par les banques semble manquer de fondement logique.
Dr Sangmin Seo
Le plaidoyer pour une réglementation inclusive des stablecoins
Des règles claires pour tous, c’est le seul moyen pour que la Corée du Sud ne soit pas laissée pour compte. Le Dr Seo a raison : établir des directives qui réduisent les risques mais permettent aux banques et aux non-banques de rivaliser équitablement. Après tout, les génies de la technologie ne portent pas toujours des costumes. De toute façon, les cadres inclusifs fonctionnent mieux. L’UE exige une garantie complète et des audits sans favoritisme, et les États-Unis poussent pour des réserves de 1:1 avec concurrence. Le marché des stablecoins au Brésil traite plus de 318 milliards de dollars par an grâce à des règles solides. L’accord de Circle avec Deutsche Börse et les flux importants d’ETF Ethereum montrent que la clarté renforce la confiance, ce qui n’est pas surprenant.
Il serait encore plus précieux que la Banque de Corée puisse fournir des directives sur la manière d’atténuer ces risques et sur les qualifications requises pour qu’un émetteur soit considéré comme digne de confiance.
Dr Sangmin Seo
Le débat sur le rendement : équilibrer innovation et stabilité
Le projet de la BOK d’interdire les intérêts sur les stablecoins est une autre décision malavisée, cela va freiner l’adoption. Ils se plaignent de la concurrence avec les dépôts bancaires, mais franchement, c’est juste de la peur. L’American Bankers Association fait écho à cela, mais les leaders de l’industrie ripostent fermement. Le PDG de Kraken, Dave Ripley, demande qui perd vraiment ici, et il a raison. Les rendements des stablecoins atteignent 5 %, dépassant largement le taux d’épargne américain de 0,6 %, donc les gens s’y ruent. De toute façon, les États-Unis interdisent le rendement direct mais autorisent des contournements, l’UE se concentre sur la protection, et le Japon ignore le rendement pour la stabilité. Les stablecoins synthétiques comme l’USDe d’Ethena prouvent que l’innovation trouve toujours un moyen, atteignant 12 milliards de dollars de capitalisation boursière.
Bien que je sois d’accord que les stablecoins eux-mêmes ne devraient pas inclure de fonctionnalités génératrices de rendement, je pense qu’il serait excessif de restreindre la génération de rendement supplémentaire par l’utilisation des stablecoins.
Dr Sangmin Seo
L’évolution du paysage des stablecoins en Corée du Sud
Malgré les absurdités de la BOK, la scène des stablecoins en Corée du Sud est en plein essor. Huit grandes banques prévoient des lancements indexés au won fin 2025 et début 2026, quelle dynamique ! La volonté de Naver Financial d’acheter Dunamu et de lancer un stablecoin montre que les forces du marché se moquent des tracasseries administratives. La politique évolue également, avec le président Lee Jae-myung soutenant les lois sur la crypto. Franchement, cette tension entre innovateurs et régulateurs est une mine d’or si elle est bien gérée. Le consortium bancaire japonais et la répression chinoise mettent en lumière les extrêmes, mais la Corée du Sud pourrait mener si elle abandonne son obsession pour les banques.
Cela limiterait considérablement leur utilité et leur adoption ; par conséquent, je pense que la création de rendement supplémentaire devrait être autorisée.
Dr Sangmin Seo
Divergence réglementaire mondiale et position de la Corée du Sud
À l’échelle mondiale, les règles sur les stablecoins varient énormément, et la position axée sur les banques de la Corée du Sud est ridiculement conservatrice. Le MiCA de l’UE harmonise avec des réserves strictes, le GENIUS Act américain stimule la concurrence, et le Japon autorise aussi les non-banques. Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, affirme que l’adoption progressive fonctionne mieux que les mesures drastiques. Le Conseil européen du risque systémique veut interdire les pièces multi-émetteurs transfrontalières, abordant les risques réels au lieu de bloquer le progrès. On peut dire que l’approche rigide de la Corée du Sud pourrait se retourner contre elle, poussant l’innovation dans l’ombre ou à l’étranger.
Nous pensons que la prévision ne nécessite pas de décalages de taux irréalistement importants ou permanents pour se matérialiser ; au lieu de cela, elle repose sur une adoption progressive, facilitée par les politiques, qui se cumule au fil du temps.
Gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller
Engagement institutionnel et transformation du marché
Les grands acteurs se lancent dans les stablecoins pour l’efficacité et la stratégie, ce n’est plus seulement l’affaire des passionnés de crypto. Des règles claires du MiCA et du GENIUS Act les attirent, réduisant l’incertitude. L’investissement de Citigroup dans BVNK et les partenariats de Circle avec Mastercard et Finastra montrent que Wall Street est pleinement engagée. Les banques japonaises se concentrent sur les paiements d’entreprise, l’Europe sur la conformité, et les États-Unis sur les avantages technologiques. Il est raisonnable de penser qu’à mesure que les institutions adoptent les stablecoins, l’ensemble du système s’améliore, réduisant les coûts et les risques pour tous.
Nous prévoyons de faire progresser l’utilisation des stablecoins réglementés dans l’infrastructure de marché européenne, réduisant le risque de règlement, abaissant les coûts et améliorant l’efficacité pour les banques, les gestionnaires d’actifs et le marché au sens large.
Jeremy Allaire
Perspectives futures pour l’écosystème des stablecoins en Corée du Sud
L’avenir des stablecoins en Corée du Sud dépend des régulateurs qui ne gâchent pas tout. Avec un soutien politique croissant, des règles inclusives pourraient débloquer une croissance massive, les projections mondiales atteignant 4 000 milliards de dollars d’ici 2030. Le Japon vise 10 000 milliards de yens d’émission, montrant ce qui est possible. Des politiques trop strictes pourraient se retourner contre elles, éloignant l’innovation. Des technologies comme les plateformes cross-chain et les preuves à divulgation nulle de connaissance évolueront quoi qu’il arrive, donc la Corée du Sud ferait mieux de s’adapter rapidement.
La vraie préoccupation réglementaire est de savoir qui a le droit ultime de battre monnaie, la banque centrale ou toute entreprise privée sur le marché.
Source proche des discussions
L’analyse d’experts le confirme : le Dr Kim Min-ji, professeure de fintech, déclare : « L’approche axée sur les banques ignore les tendances mondiales et les réalités technologiques. Un cadre équilibré stimulerait l’économie numérique de la Corée, sans aucun doute. »
