L’investissement audacieux d’Emory University dans le FNB Bitcoin
Emory University vient de réaliser un coup majeur dans le domaine des cryptomonnaies, augmentant considérablement sa participation dans le FNB Bitcoin Mini Trust de Grayscale. Selon leur dépôt SEC du troisième trimestre 2024, ils ont porté leurs avoirs à plus d’un million d’actions, d’une valeur d’environ 51,8 millions de dollars – soit une augmentation impressionnante de 245 % par rapport aux 15 millions de dollars initiaux en octobre 2024. Cette décision place Emory parmi les premières universités américaines à se lancer dans les FNB Bitcoin, et elle témoigne d’une confiance institutionnelle marquée. Ce n’est pas une simple exploration ; c’est un engagement total dans les actifs numériques.
Le FNB Bitcoin Mini Trust de Grayscale a été lancé en juillet 2024 avec le ticker BTC, et il s’agit du fonds Bitcoin au comptant le moins cher de Grayscale, avec des frais de 0,15 %, bien inférieurs aux 1,5 % de l’ancien GBTC. Il a été créé en détachant 10 % du Bitcoin du GBTC, offrant ainsi aux grands investisseurs un moyen économique d’obtenir une exposition. L’achat agressif d’Emory montre qu’ils misent pleinement sur le Bitcoin, tout en maintenant 4 450 actions du FNB Bitcoin iShares de BlackRock (IBIT), évaluées à environ 290 000 dollars depuis le deuxième trimestre 2024. Cette stratégie à double FNB est astucieuse – elle combine économies de coûts et diversification dans les véhicules Bitcoin.
Par ailleurs, alors que les FNB Bitcoin de Grayscale ont subi des sorties de fonds importantes – perdant plus de 21,3 milliards de dollars en 2024 et 2,5 milliards de dollars en 2025 selon CoinShares – l’augmentation d’Emory contraste totalement. Pendant ce temps, les FNB iShares de BlackRock réussissent remarquablement bien, captant au moins 80 % des entrées de fonds des FNB Bitcoin l’année dernière, estimées à 48,7 milliards de dollars, et attirant 37,4 milliards de dollars en 2025. Il est indéniable que ce changement institutionnel se produit dans un contexte de fortes fluctuations des capitaux dans les cryptomonnaies ; le Bitcoin a enregistré 946 millions de dollars de sorties le mois dernier, mais des altcoins comme Solana attirent des liquidités, avec 421 millions de dollars d’entrées hebdomadaires. Cette rotation suggère que les institutions diversifient leurs paris tout en restant fidèles au Bitcoin comme pilier central.
En synthèse, la manœuvre d’Emory est un pari calculé qui équilibre la réputation du Bitcoin avec de nouvelles opportunités. Leur engagement massif dans les FNB, malgré les difficultés de Grayscale, indique une conviction à long terme dans la valeur du Bitcoin, malgré la concurrence acharnée entre les fournisseurs.
Dynamiques de rotation du capital institutionnel
Les marchés des cryptomonnaies sont en pleine effervescence avec une rotation des capitaux, le Bitcoin subissant des pertes tandis que d’autres cryptomonnaies attirent des investissements importants. Les données de CoinShares montrent que le Bitcoin a connu 946 millions de dollars de sorties au cours du dernier mois, réduisant les gains annuels à 29,4 milliards de dollars, en grande partie à cause de la position restrictive de la Fed et de l’affaiblissement des espoirs de baisse des taux, ce qui éloigne les investisseurs du risque. Sur le plan régional, les États-Unis ont mené la tendance négative avec 439 millions de dollars de sorties, bien que l’Allemagne et la Suisse aient contribué modestement avec des entrées de 32 millions de dollars et 30,8 millions de dollars, montrant comment les marchés réagissent différemment aux mêmes pressions.
Les FNB Bitcoin ont été les seuls produits d’actifs numériques majeurs à connaître des sorties significatives la semaine dernière, s’élevant à 946 millions de dollars US.
CoinShares
Pendant que le Bitcoin peine, les produits Ethereum résistent bien, attirant 57,6 millions de dollars la semaine dernière et portant le total annuel au-delà de 14,28 milliards de dollars. Ethereum a connu un solide troisième trimestre 2025 et a maintenu sa performance, ignorant les difficultés plus larges du marché, avec les sociétés de trésorerie cryptographique contribuant à soutenir les prix et les flux d’ETH. Solana, cependant, est la véritable vedette, obtenant les plus fortes entrées hebdomadaires alors que les investisseurs parient sur l’approbation d’un FNB au comptant aux États-Unis. Il a attiré 421 millions de dollars et est resté stable malgré les sorties, marquant sa deuxième plus grande entrée hebdomadaire jamais enregistrée et prouvant que les institutions sont avides d’altcoins.
XRP est également resté stable, attirant 43,2 millions de dollars d’entrées hebdomadaires malgré le chaos, probablement en raison de sa réglementation claire et de ses utilisations dans les paiements transfrontaliers qui le distinguent des options plus risquées. En résumé, le marché est en mutation, avec les institutions choisissant les cryptomonnaies en fonction de critères spécifiques, et non en les regroupant indistinctement – un signe qu’elles deviennent plus sophistiquées, un peu comme dans la finance traditionnelle.
L’ascension institutionnelle de Solana et son potentiel de FNB
Solana se positionne comme l’alternative privilégiée à Ethereum, et son entrée dans les FNB change la donne. Le FNB de staking Solana de Bitwise (BSOL) et le FNB au comptant Solana avec staking de Grayscale (GSOL) ouvrent des portes aux grands capitaux, combinant le suivi au comptant avec les récompenses de staking qui pourraient générer un revenu passif de 5 à 7 %. BSOL a été lancé avec 222 millions de dollars d’actifs et a enregistré un volume de 55,4 millions de dollars le premier jour, tandis que GSOL a suscité un vif intérêt. CoinShares rapporte que Solana a défié la tendance avec 421,1 millions de dollars d’entrées – les plus élevées de tous les actifs numériques – montrant un changement majeur vers sa technologie évolutive.
Les FNB Solana connaissent une forte hausse grâce à de nouveaux catalyseurs et à la rotation des capitaux, alors que le Bitcoin et l’Ether voient des prises de bénéfices après des performances solides. Ce changement signale un appétit croissant pour de nouveaux récits et des opportunités de rendement basées sur le staking.
Vincent Liu
L’engouement institutionnel s’intensifie avec des manœuvres de trésorerie avisées ; DeFi Development Corp a accumulé plus de 2 millions de SOL d’une valeur de près de 400 millions de dollars, et Forward Industries a levé 1,65 milliard de dollars en trésoreries natives Solana, en stakant la totalité de ses 6,8 millions de SOL. Les données de CoinGecko indiquent que DeFi Development Corp a ajouté 86 307 SOL au cours du seul dernier mois, resserrant davantage l’offre. Par ailleurs, les dépôts SEC montrent que des acteurs traditionnels comme Ken Griffin, PDG de Citadel, s’intéressent à Solana, reliant les mondes de la finance, et Kyle Samani de Forward Industries a souligné comment cela renforce Solana pour les applications DeFi institutionnelles.
Mais tout n’est pas sans difficultés – Solana fait face à des problèmes comme des pannes de réseau et des rivaux comme BNB Chain qui se renforcent ; les revenus hebdomadaires des dApp ont chuté de 35 % à 35,9 millions de dollars, et les frais sont tombés à 6,5 millions de dollars selon DefiLlama. Néanmoins, l’ascension de Solana en tant que principale alternative à Ethereum et ses gains de liquidités en période de baisse suggèrent que sa technologie séduit, même si elle doit améliorer ses performances pour maintenir une confiance élevée.
Évolution réglementaire et développements du paysage des FNB
Le paysage réglementaire des FNB cryptographiques évolue rapidement, avec les normes génériques de cotation de la SEC en vertu de la règle 6c-11 accélérant les approbations en supprimant les examens au cas par cas pour une approche uniforme, réduisant les délais d’attente et améliorant l’efficacité pour des produits comme les FNB de staking de Grayscale. Les demandes de Bitwise, Fidelity et VanEck sont attendues pour octobre 2025, et les marchés de prédiction comme Polymarket donnent plus de 99 % de chances qu’elles soient approuvées, suivant la voie des FNB Bitcoin et Ethereum qui ont débloqué d’importantes entrées de fonds et établi des précédents. Rappelons que la SEC a approuvé les premiers FNB Bitcoin au comptant américains le 10 janvier 2024, ouvrant la voie à Solana.
Nous travaillons déjà avec des banques d’investissement de premier rang sur des produits liés à ces FNB et sur des stratégies d’accumulation utilisant des options de FNB Solana stakés.
Thomas Uhm
À l’échelle mondiale, l’acceptation des FNB cryptographiques se répand ; Hong Kong vient d’approuver son premier FNB Solana au comptant par China Asset Management, négocié sur sa bourse avec des frais de 0,99 %, rejoignant le Canada, le Brésil et le Kazakhstan dans un patchwork qui pourrait influencer les décisions américaines. Le staking liquide est également crucial, avec des indications de la SEC que certaines configurations pourraient éviter le statut de titres – Jito Labs pousse cela avec VanEck et Bitwise, bien que la commissaire de la SEC Caroline Crenshaw ait qualifié les orientations de désordonnées, soulignant l’incertitude. Pendant ce temps, la politique restrictive de la Fed influence les flux ; le commentaire du président Jerome Powell selon lequel une baisse des taux en décembre n’est pas certaine a suscité de l’inquiétude, alimentant les ventes menées par les États-Unis.
En définitive, la réglementation tend vers une plus grande adoption institutionnelle, avec de fortes probabilités d’approbation aux États-Unis, des lancements mondiaux et des préparatifs suggérant que les cryptomonnaies deviennent grand public, mais des risques comme des retards de fermeture sont toujours présents.
Évolution de la structure du marché et implications futures pour l’investissement
Ce déplacement des capitaux du Bitcoin vers les altcoins marque un changement important dans les marchés des cryptomonnaies, montrant que les institutions deviennent plus aiguisées et sélectionnent les actifs en fonction de leurs caractéristiques, et non en les traitant de manière uniforme – reflétant les mouvements de la finance traditionnelle. La divergence entre les sorties de Bitcoin et les entrées d’altcoins révèle comment ils réagissent différemment aux facteurs macroéconomiques ; le Bitcoin, en tant qu’« or numérique », est plus sensible aux sentiments de aversion au risque, tandis que les altcoins avec des utilisations réelles attirent des liquidités sur leurs propres mérites.
L’intérêt institutionnel ne se limite plus aux FNB ; il a évolué vers des astuces de trésorerie et des achats corporatifs qui perturbent l’offre de jetons. Les grands acteurs coordonnent des achats pour réduire l’offre en circulation, soutenant potentiellement les prix à long terme – un changement majeur par rapport aux frénésies passées axées sur les particuliers. Comparé aux marchés traditionnels, les rotations cryptographiques ajoutent des éléments comme les rendements de staking, les changements réglementaires et l’innovation, rendant les choses plus dynamiques mais peut-être plus volatiles.
Le sentiment des particuliers reste optimiste sur certaines pièces ; Hyblock Capital indique que 76 % des traders sont nets longs sur SOL, et cette forte conviction signifie souvent un meilleur rapport risque-récompense et une moindre volatilité, ajoutant de la stabilité à l’accumulation institutionnelle. En conclusion, les cryptomonnaies se transforment d’une frénésie de détail à des choix dirigés par les institutions, avec une différenciation croissante indiquant une maturité pour une croissance stable, bien que cela apporte à la fois des opportunités et des défis.
