Sorties de fonds des ETF Ether et dynamiques du marché
Les fonds négociés en bourse (ETF) spot sur Ether basés aux États-Unis ont montré des pressions de marché significatives récemment, avec cinq jours consécutifs de sorties nettes totalisant 795,8 millions de dollars alors que le prix de l’Ether chutait de 10 % à 4 013 $. Cette série de sorties, la première depuis début septembre lorsque l’Ether s’échangeait autour de 4 300 $, indique une participation retail plus faible, mise en évidence par un volume net preneur négatif sur Binance qui signale une pression vendeuse persistante. L’analyste crypto Bitbull y voit une capitulation due à des ventes de panique, suggérant une peur accrue sur le marché. Quoi qu’il en soit, les espoirs de l’industrie grandissent pour une approbation par la SEC du staking dans les ETF Ether, avec Grayscale prévoyant de staker une partie de ses avoirs en Ether, ce qui pourrait renforcer la confiance. En contraste, les ETF spot sur Bitcoin ont également enregistré des sorties de 897,6 millions de dollars sur la même période, avec le prix du Bitcoin baissant de 5,28 % à 109 551 $, mais l’analyste ETF James Seyffart insiste sur le fait que les ETF Bitcoin sont le lancement le plus réussi jamais vu, montrant la nature cyclique du crypto.
En examinant les données de Farside et CoinMarketCap, ces sorties reflètent une aversion au risque plus large dans le crypto, peut-être due à des incertitudes macroéconomiques. Par exemple, les flux d’ETF et les mouvements de prix sont étroitement liés, les sorties entraînant souvent des baisses, un schéma observé dans les données passées où de telles séries ont causé une volatilité à court terme avant stabilisation. L’accent sur le staking ajoute de l’optimisme, car des approbations réglementaires pourraient améliorer l’utilité de l’Ether et attirer des détenteurs à long terme.
Sur ce point, bien que certains analystes voient les sorties comme baissières pour la demande, d’autres soutiennent qu’il s’agit d’une prise de bénéfices saine, pas d’une faiblesse. L’absence de déclencheurs dérivés comme des pics d’options put suggère une surréaction, soulignant la nécessité de séparer la panique des fondamentaux, avec des entrées institutionnelles pouvant atténuer le choc.
En résumé, les sorties des ETF Ether font partie d’une correction plus large façonnée par des facteurs comme les régulations et le sentiment, s’inscrivant dans les tendances crypto où des actifs solides comme Ethereum dans la DeFi rebondissent après des revers. En suivant les flux institutionnels et les mises à jour, les investisseurs peuvent prendre des décisions plus éclairées.
La série de sorties des ETF Ether « est un signe de capitulation car les ventes de panique ont été si élevées. »
Bitbull
Les ETF Bitcoin se portent « aussi bien qu’on pourrait l’espérer. »
James Seyffart
Accumulation institutionnelle et tendances de l’offre sur les exchanges
L’achat institutionnel d’Ethereum équilibre les pressions récentes, avec l’offre sur les exchanges à un plus bas de neuf ans de 14,8 millions d’ETH, signifiant que les actifs sont déplacés vers le stockage à froid ou le staking pour de meilleurs rendements. Cette baisse, alimentée par des achats institutionnels de trésoreries et d’ETF, réduit la pression vendeuse et montre des stratégies à long terme. Les données de Glassnode et CryptoQuant révèlent un changement de position net rare de -2,18 million d’ETH, soulignant une foi croissante dans la valeur d’Ethereum. Des entités comme BitMine, détenant plus de 2 % de l’offre d’ETH, illustrent cela, avec environ 68 acteurs acquérant 5,26 millions d’ETH valant 21,7 milliards de dollars depuis avril, principalement stakés pour des rendements.
Les preuves des métriques on-chain suggèrent que des offres sur les exchanges plus faibles soutiennent la stabilité des prix en créant une rareté, pouvant déclencher des hausses comme dans les cycles passés. Les données historiques montrent que de telles baisses précèdent souvent des gains, renforçant le rôle fondamental d’Ethereum. Des entrées régulières dans les ETF spot sur Ether, avec des entrées nettes cumulées de plus de 13,7 milliards de dollars depuis juillet 2024, incluant un record de 1,02 milliard de dollars le 11 août 2025, mettent en lumière la confiance institutionnelle, ajoutant de la liquidité et réduisant la volatilité.
Certes, certains s’inquiètent qu’une liquidité réduite pourrait augmenter la volatilité lors de ventes massives, mais des détentions constantes comme les 2,73 millions d’ETH dans les Réserves Stratégiques d’Ether contrent cela. Comparé aux ventes massives du Bitcoin, l’utilité de la DeFi et des NFT d’Ethereum le rendent plus attrayant pour l’accumulation, indiquant un changement institutionnel.
Globalement, les tendances d’accumulation et d’offre suggèrent une perspective positive pour Ethereum, avec moins de pression vendeuse et plus de stabilité, s’alignant sur les modèles mondiaux où les actifs utiles prospèrent malgré les fluctuations à court terme.
L’appétit institutionnel pour Ethereum est en croissance.
James Butterfill
La baisse des soldes sur les exchanges signifie souvent que les actifs sont déplacés vers le stockage à froid ou le staking.
Glassnode
Métriques on-chain et santé du réseau
Les métriques on-chain donnent une image complète de la santé d’Ethereum, avec des signes clairs d’une activité forte. Plus de 30 % de l’offre d’ETH est stakée, renforçant la sécurité et réduisant la pression vendeuse via la rareté. Les frais de réseau ont bondi de 38 % en une semaine à 11,2 millions de dollars, montrant une demande élevée pour l’espace de bloc, surtout dans la DeFi et les NFT où Ethereum mène avec 60 % de TVL à 92 milliards de dollars. Les données de Nansen montrent des transactions en hausse de 63 % en 30 jours et des adresses actives en hausse de 26 %, indiquant un engagement utilisateur accru.
Soutenant cela, les volumes hebdomadaires sur DEX ont atteint un record de 39,2 milliards de dollars, soulignant la dominance d’Ethereum dans le crypto grâce à sa communauté de développeurs mature et ses liens financiers. Par exemple, contre une hausse de 2 % des transactions et une baisse de 14 % des adresses pour Solana, ou une chute de 50 % pour BNB Chain, la performance d’Ethereum se distingue par sa solidité.
Il est vrai que des défis comme la centralisation des arbitragistes MEV risquent la décentralisation, nécessitant une vigilance. Pourtant, un staking élevé et une croissance des frais aident à la stabilité des prix en réduisant l’offre, vus positivement pour la longévité.
En essence, la santé on-chain d’Ethereum soutient la reprise grâce à une demande organique, correspondant aux tendances où les actifs axés sur l’utilité attirent les capitaux et mènent les marchés.
Les transactions sur le réseau Ethereum ont bondi de 63 % au cours des 30 derniers jours, tandis que les adresses actives ont augmenté de 26 %.
Nansen
L’éducateur Ethereum Anthony Sassano soutient que l’ETH non staké sera probablement restaké, pas vendu, atténuant les craintes immédiates.
Anthony Sassano
Données des dérivés et sentiment des traders
Les marchés des dérivés révèlent la psychologie des traders pour Ethereum, avec les données des futures et options montrant un sentiment neutre à prudent. La prime annualisée des futures est restée au-dessus de 5 % pendant les baisses, reflétant une confiance sous-jacente. Les options ETH sont équilibrées, avec un skew delta de 4 % signifiant une demande égale pour les put et les call, suggérant ni optimisme ni pessimisme. Cet équilibre, malgré la brève hausse de l’ETH au-dessus de 4 700 $, indique une hésitation, peut-être due à des préoccupations macro comme l’inflation américaine et les politiques de la Fed.
Les données de Deribit, avec 65 % de part de marché, montrent un open interest stable à 63,7 milliards de dollars pendant les ventes massives, avec des liquidations équilibrées par de nouvelles positions et aucun effet de levier excessif. Le ratio put-call proche de 80 % correspond aux moyennes historiques, signifiant que les pros ne pariaient pas sur un effondrement, soutenant une vision de panique généralisée. Comparé aux signaux haussiers antérieurs, la prudence actuelle s’aligne avec des facteurs de risque externes.
Quoi qu’il en soit, certains experts disent que cette prudence est exagérée compte tenu des métriques solides d’Ethereum, tandis que d’autres la voient comme rationnelle. Les données des dérivés soulignent un marché méfiant où les traders sont calmes mais hésitants, montrant le lien du crypto avec la finance traditionnelle.
Pour résumer, le sentiment des dérivés implique que les prix à court terme sont plus influencés par les macro que par la valeur, soulignant la nécessité de peser les changements économiques pour le chemin d’Ethereum.
Les données des dérivés Ether montrent un affaiblissement de la demande pour une exposition haussière, mais aucune indication que les marchés des dérivés étaient à l’origine de la baisse.
Marcel Pechman
Si le langage de Powell est plus hawkish, cela pourrait exercer une pression supplémentaire sur les actions technologiques.
Carol Schleif
Influences macroéconomiques sur Ethereum
Les facteurs macro influencent fortement le prix d’Ethereum, avec des événements comme les données sur l’inflation américaine et les annonces de la Fed affectant directement le sentiment. Une inflation persistante au-dessus de la cible de 2 % de la Fed alimente l’aversion au risque, pressurant les actions technologiques et les cryptos, comme vu dans les baisses du Nasdaq. Les remarques du président de la Fed Jerome Powell renforcent les espoirs de baisse des taux, avec CME FedWatch montrant une probabilité de 45 % que les taux tombent à 3,5 % ou moins d’ici mars 2026, pouvant rendre les actifs risqués comme Ethereum plus attractifs.
Les preuves incluent une haute corrélation entre Ethereum et des indices comme le S&P 500, souvent supérieure à 80 %, donc les événements économiques influencent directement les prix. Des résultats plus faibles de détaillants comme Target montrent des tensions plus larges qui pourraient toucher les actifs plus risqués, amplifiant la sensibilité du crypto. Les données indiquent que les incertitudes macro pilotent les actions à court terme, avec des sorties d’ETF parfois liées à des espoirs de baisse des taux qui s’estompent, mais des entrées revenant après des commentaires dovish.
Sur ce point, contre les croyances en un découplage du crypto, les tendances récentes montrent une forte corrélation, signifiant que les conditions externes peuvent retarder les gains malgré les fondamentaux. Cela nécessite de surveiller de près les rapports sur l’inflation et les politiques de la Fed.
En bref, les éléments macro sont clés pour le chemin à court terme d’Ethereum, avec une performance plus affectée par les tendances globales que par les métriques du réseau, soulignant la nécessité d’équilibrer les forces internes avec les vents contraires économiques.
Selon l’outil CME FedWatch, les marchés obligataires anticipent une probabilité de 45 % que les taux tombent à 3,5 % ou moins d’ici mars 2026.
CME Group
Des taux plus bas pourraient réduire les revenus de retraite et assombrir le sentiment des entreprises, potentiellement aggravant le contexte macro.
David Kelly
Synthèse et perspective future
Combiner les insights des sorties des ETF Ether, de l’accumulation institutionnelle, des métriques on-chain, des dérivés et des influences macro donne une vue complète de la position d’Ethereum. Les sorties et baisses de prix récentes semblent être une correction saine due à une aversion au risque généralisée, pas des faiblesses, avec le soutien institutionnel des ETF et des réserves amortissant les déclins. Les signes on-chain forts comme un staking élevé et une activité croissante renforcent la valeur à long terme, tandis que la prudence des dérivés provient de facteurs externes.
Les prédictions des analystes suggèrent un prix de base de 4 900 $ d’ici 2025, possiblement 15 800 $ d’ici 2028, motivé par l’utilité DeFi et NFT d’Ethereum, mais tempéré par la volatilité et des risques comme la centralisation MEV. Des squeezes courts potentiels avec 1 milliard de dollars en jeu pourraient brièvement relever les prix, mais des gains durables ont besoin de soutiens solides. Globalement, les données pointent vers un potentiel haussier, avec l’engagement institutionnel et la santé du réseau surpassant les signaux baissiers.
Certes, contre les vues pessimistes stressant les pressions macro ou les ruptures, l’analyse soutient une perspective neutre à optimiste, soulignant le rôle unique d’Ethereum comme actif et plateforme alimentant la demande. Cela correspond aux tendances où les actifs à utilité prouvée s’apprécient régulièrement.
En conclusion, le futur d’Ethereum dépend de l’équilibre entre les forces internes et les influences externes, nécessitant que les investisseurs restent informés sur les mises à niveau, les régulations et l’économie pour des opportunités de croissance à long terme.
Le cas pour que l’ETH retrouve 4 600 $ reste soutenu par des réserves d’entreprises croissantes et une demande grandissante pour les ETF spot sur Ether.
Marcel Pechman
Cela reflète une préférence croissante pour Ethereum dans les portefeuilles institutionnels, signalant un optimisme pour sa performance future.
James Butterfill
