Risques d’effondrement de l’essor institutionnel du Bitcoin
La puissante vague d’achats institutionnels qui a propulsé le Bitcoin à la hausse depuis début 2024 pourrait totalement s’inverser si la fatigue des marchés persiste, avertit Markus Thielen, PDG de 10x Research. Dans une interview accordée à Bloomberg, Thielen a souligné l’épuisement du marché des cryptomonnaies après l’événement de liquidation massive d’octobre, qui a accru les risques macroéconomiques que reflète le Bitcoin. Les entrées de capitaux institutionnels, notamment via les ETF Bitcoin au comptant, ont alimenté la hausse de 2024, mais Thielen a averti que les gestionnaires de risques pourraient réduire leurs positions en cas de ralentissement, accélérant ainsi la chute. Les données récentes montrent que les ETF Bitcoin au comptant américains ont subi des sorties de 939 millions de dollars la semaine dernière, signalant un appétit institutionnel en déclin. Cela démontre clairement comment l’engouement institutionnel, autrefois moteur de gains, peut se transformer en pression de vente lorsque la confiance s’effondre.
Les métriques on-chain et les mouvements de marché confirment les inquiétudes de Thielen. Le Bitcoin a sous-performé la plupart des actifs majeurs en 2025, devancé par l’or, les actions technologiques et les indices asiatiques, même après avoir atteint des sommets historiques. Les portefeuilles détenant plus de 1 000 BTC diminuent progressivement, suggérant une prise de bénéfices par les gros acteurs au-dessus de 100 000 dollars. Ces tendances accentuent les risques, car les investisseurs institutionnels qui achetaient régulièrement pourraient désormais se débarrasser du Bitcoin lors de réallocations de portefeuille. Les données de CoinShares et d’autres entreprises confirment que les sorties d’ETF augmentent, créant un excès d’offre qui perturbe la stabilité des prix.
Cependant, les experts divergent sur le comportement institutionnel. Alors que Thielen insiste sur les risques de sorties, d’autres mettent en avant l’offre fixe du Bitcoin et son adoption à long terme qui pourraient soutenir les cours. Par exemple, les détentions de Bitcoin par les entreprises ont explosé, les sociétés cotées détenant désormais plus d’un million de BTC au total. Mais avec la fatigue des marchés et l’incertitude macroéconomique, la prudence l’emporte—les acteurs institutionnels pourraient privilégier la sécurité plutôt que la recherche de croissance à court terme.
Le paysage institutionnel du Bitcoin est à un tournant décisif. Les mêmes facteurs qui ont alimenté la hausse de 2024—les entrées d’ETF, les achats d’entreprises, l’adoption institutionnelle—menacent désormais des inversions si le sentiment se dégrade davantage. Cela s’inscrit dans des tendances plus larges où la fusion des cryptomonnaies avec la finance traditionnelle permet aux mouvements institutionnels de dicter les prix, ajoutant de la stabilité dans les hausses et de la fragilité dans les baisses.
À un moment donné, le gestionnaire de risques peut intervenir et dire : ‘vous devez éliminer ou alléger votre position’. Il y a un risque que le Bitcoin continue de sous-performer parce que les gens doivent rééquilibrer leurs portefeuilles.
Markus Thielen
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des entrées nettes d’environ 5,9 k BTC le 10 septembre, la plus forte entrée quotidienne depuis mi-juillet. Cela a rendu les flux hebdomadaires nets positifs, reflétant une demande renouvelée pour les ETF.
Glassnode
Fatigue des marchés et niveaux de résistance techniques
Le Bitcoin continue de buter sur des résistances en hauteur, peinant à se maintenir au-dessus de 106 000 dollars malgré quelques pics. L’analyse technique identifie des zones clés près de 112 000 dollars et la moyenne mobile exponentielle sur 20 jours où les vendeurs interviennent lors des hausses. Des plus bas plus élevés autour de 109 500 dollars montrent que les acheteurs sont intéressés, mais l’incapacité à clôturer au-dessus des moyennes mobiles signifie que les baissiers dominent pour l’instant. Cette perte de dynamisme reflète des nervosités plus larges du marché qui nécessitent une surveillance des signes techniques et des facteurs macroéconomiques.
L’action des prix et les produits dérivés confirment la lutte contre la résistance. Les échecs du Bitcoin au-dessus de 106 000 dollars depuis début novembre correspondent à des schémas passés où des doubles sommets ont conduit à des chutes vers 100 000 dollars. Les cartes de chaleur des liquidations se concentrent près de 107 000 dollars, suggérant des points de rupture qui pourraient déclencher des mouvements importants. La MME sur 20 jours à environ 115 945 dollars agit comme une barrière mobile, bloquant les percées durables malgré les tests. Ces obstacles techniques se combinent avec les sorties institutionnelles et les pressions macroéconomiques.
Sur ce point, les avis divergent sur l’importance de ces niveaux de résistance. Certains analystes considèrent l’action des prix actuelle comme une pause saine dans une tendance haussière plus longue, notant que le franchissement de résistances clés a déclenché des hausses de 35 % à 44 % dans les semaines suivantes. D’autres craignent que la perte de support n’alimente les ventes, avec des schémas baissiers visant jusqu’à 89 526 dollars. Cette division provient de différentes temporalités et méthodes—les techniciens examinent les graphiques, tandis que les fondamentalistes insistent sur les conditions du marché.
La bataille technique à la résistance est liée à la fatigue et aux réallocations plus larges. Alors que le Bitcoin fusionne avec la finance traditionnelle, ses fluctuations de prix proviennent des niveaux techniques, des flux institutionnels et des facteurs macroéconomiques. Actuellement, vaincre la résistance nécessite non seulement des victoires techniques mais aussi de véritables catalyseurs pour raviver l’intérêt institutionnel et inverser les sorties.
Le Bitcoin a besoin d’une clôture hebdomadaire au-dessus de 114 000 dollars pour éviter une correction plus profonde et réaffirmer la force haussière.
Sam Price
Le Bitcoin se négocie avec une décote. Le prix moyen est de 120 000 dollars. Un mouvement d’1 écart-type est de 115 000 dollars ; 2 écarts-types est de 110 000 dollars. Les données agrégées du carnet d’ordres montrent des offres substantielles dans cette fourchette.
Ray Salmond
Dynamique des flux institutionnels et impact des ETF
Les flux institutionnels, notamment via les ETF Bitcoin au comptant américains, ont remodelé les marchés du Bitcoin en fournissant une demande constante qui soutient les prix en temps normal. Ces ETF permettent aux investisseurs traditionnels d’accéder facilement aux cryptomonnaies, intégrant les actifs numériques dans des portefeuilles diversifiés et renforçant l’acceptation. Les données montrent que les détentions institutionnelles ont augmenté de 159 107 BTC au T2 2025, les ETF enregistrant d’importantes entrées lorsque la confiance était élevée. Mais le récent basculement vers les sorties montre à quel point ce soutien devient fragile lorsque les marchés vacillent.
Les données de flux et la configuration du marché révèlent la nature ambivalente du jeu institutionnel. Pendant la hausse de 2024, les entrées d’ETF ont fourni un achat constant qui a poussé le Bitcoin vers de nouveaux sommets. Les achats institutionnels, souvent via des transactions de gré à gré, ont réduit l’offre et démontré une foi à long terme dans la valeur du Bitcoin. Pourtant, les sorties d’ETF de 939 millions de dollars la semaine dernière marquent un changement de sentiment, car les gestionnaires de risques pourraient ordonner des réductions face au doute grandissant. Cela prouve que les flux institutionnels peuvent amplifier à la fois les hausses et les baisses selon les conditions.
Cependant, les institutions adoptent différentes approches pour l’exposition au Bitcoin. Certaines comme MicroStrategy utilisent la dette pour acheter, traitant le Bitcoin comme une réserve à long terme, tandis que d’autres utilisent les ETF pour des mouvements plus rapides. La diversité des stratégies crée un réseau complexe où les appétits pour le risque et les horizons temporels s’entrechoquent. Mais avec les sorties qui augmentent, la prudence se répand, car plusieurs canaux se refroidissent vis-à-vis du Bitcoin malgré son historique.
Les changements de flux institutionnels sont liés aux douleurs de croissance du marché. Alors que les cryptomonnaies se mélangent avec la finance traditionnelle, le comportement institutionnel guide la découverte des prix et la volatilité. La tendance aux sorties crie que le soutien institutionnel, solide en période haussière, peut disparaître lorsque le risque s’estompe, posant de nouveaux défis pour la stabilité des prix dans l’évolution des cryptomonnaies.
Les entrées d’ETF sont presque neuf fois supérieures à la production minière quotidienne.
Andre Dragosch de Bitwise
Nous continuons d’étendre nos détentions de Bitcoin rapidement et rentablement grâce à une double stratégie qui intègre des opérations minières de Bitcoin à grande échelle avec des achats disciplinés sur le marché.
Eric Trump
Influences macroéconomiques et politique de la Réserve fédérale
Les facteurs macroéconomiques, notamment les actions de la Réserve fédérale, influencent fortement la valeur du Bitcoin, avec des données économiques américaines faibles et des baisses de taux attendues créant un paysage désordonné pour les actifs risqués. Le lien du Bitcoin avec la finance traditionnelle s’est resserré, affectant les prix via la force du dollar, les anticipations de taux et le sentiment de risque global. Les paris actuels du marché suggèrent un assouplissement possible de la Fed, ce qui a historiquement aidé les cryptomonnaies en réduisant le coût de détention d’actifs sans rendement et en boostant la liquidité financière.
Les schémas passés et la situation actuelle illustrent le lien macro-Bitcoin. L’indice du dollar américain (DXY) évolue souvent à l’opposé des prix du Bitcoin, donc les gains du dollar signifient des difficultés pour le Bitcoin. Les récentes hausses du DXY coïncident avec les échecs du Bitcoin au-dessus de résistances clés, même avec d’autres positifs. Les mauvaises données sur l’emploi et d’autres signes de faiblesse ont accru les probabilités d’une aide de la Fed, ce qui dans les cycles précédents a déclenché de fortes hausses des cryptomonnaies. Mais actuellement, avec la force du dollar et un possible assouplissement de la Fed, les signaux sont contradictoires pour le Bitcoin.
Les opinions varient sur la sensibilité macroéconomique du Bitcoin. Certains affirment que dans les forts marchés haussiers, le Bitcoin peut rompre ses anciens liens et suivre sa propre voie d’adoption. D’autres insistent sur le fait qu’en période de chaos, la macro domine, écrasant les schémas techniques et les fondamentaux. Les prises de position d’experts comme Arthur Hayes avertissent que les tensions économiques mondiales pourraient faire chuter le Bitcoin à 100 000 dollars, montrant comment les pressions macroéconomiques peuvent submerger les succès des cryptomonnaies.
Le paysage macroéconomique est lié à la maturation du marché des cryptomonnaies. Alors que les actifs numériques se mélangent avec la finance traditionnelle, ils réagissent davantage à la politique de la Fed, aux fluctuations du dollar et à l’économie mondiale. Cela apporte à la fois des maux de tête et des opportunités, car le rôle du Bitcoin en tant que couverture potentielle contre certains résultats macroéconomiques doit équilibrer sa vulnérabilité à d’autres. L’incertitude politique actuelle et les signaux mitigés alimentent la fatigue et la prudence observées dans l’ensemble des cryptomonnaies.
Lorsque la Fed baisse les taux à moins de 2 % des sommets historiques, le S&P 500 a augmenté en moyenne de +14 % en 12 mois.
The Kobeissi Letter
Les pressions macroéconomiques pourraient pousser le Bitcoin jusqu’à 100 000 dollars, citant les tensions économiques mondiales et les changements de politique qui réduisent l’appétit pour le risque.
Arthur Hayes
Prévisions des experts et perspectives de marché divergentes
Les prévisions des experts sur le Bitcoin varient considérablement, allant d’alertes prudentes à des paris optimistes, reflétant des méthodes et lectures de marché variées. La prudence de Markus Thielen sur les inversions institutionnelles s’oppose aux prises de position haussières soulignant l’adoption et l’offre fixe du Bitcoin. Cette division met en lumière la complexité de l’analyse des cryptomonnaies, où les signes techniques, les développements majeurs et les changements de sentiment doivent être pesés ensemble.
Différentes approches alimentent la gamme des perspectives. Les vues baissières pointent vers l’aggravation des conditions techniques, avec l’analyse de CryptoQuant indiquant que 8 des 10 indicateurs haussiers du Bitcoin sont devenus négatifs. Les sorties croissantes d’ETF et la réduction des gros portefeuilles fournissent des données tangibles pour l’inquiétude. Pendant ce temps, les angles haussiers utilisent l’histoire, avec les modèles de Timothy Peterson suggérant que le Bitcoin pourrait atteindre 200 000 dollars dans 170 jours selon les probabilités. Le développement institutionnel et l’adoption par les entreprises soutiennent l’espoir à long terme malgré les difficultés à court terme.
Sur ce point, la focalisation des experts façonne la division. Les analystes techniques surveillent les graphiques et la dynamique, montrant actuellement des combats de résistance et des risques de rupture. Les fondamentalistes mettent en avant les statistiques d’adoption et la croissance structurelle, qui restent solides à long terme. Les traqueurs de sentiment vérifient les indicateurs de peur et de cupidité, reflétant un doute élevé au milieu des récentes fluctuations. Chaque point de vue capture une partie du monde désordonné des cryptomonnaies.
Le paysage des prévisions est lié à l’évolution du marché. Alors que les cryptomonnaies mûrissent, l’analyse devient plus précise, mélangeant des outils traditionnels avec des mesures spécifiques aux cryptomonnaies. Mais avec la volatilité inhérente et la nouveauté, les prévisions restent fragiles, nécessitant que les investisseurs mélangent les points de vue et restent flexibles. Les signaux mitigés actuels et les divisions des experts crient pour une gestion des risques complète, sans s’appuyer sur une seule perspective.
60 % de la performance annuelle du Bitcoin se produit après le 3 octobre, avec une forte probabilité de gains se prolongeant jusqu’en juin.
Timothy Peterson
Mais en fin de compte, la force motrice est l’achat institutionnel, et si cela bascule à la baisse, mon point de vue sera très différent.
Charles Edwards
Gestion des risques dans des conditions de marché volatiles
Une gestion des risques solide est essentielle sur le marché agité du Bitcoin, nécessitant des plans basés sur les niveaux techniques, l’analyse fondamentale et les indices de sentiment. Cette phase de combats de résistance et de craintes de sorties institutionnelles exige des actions intelligentes sur la taille des positions, le timing d’entrée/sortie et la construction du portefeuille. Surveiller des points clés comme le support à 107 000 dollars et la résistance des moyennes mobiles guide les choix, tandis que le sentiment global du marché façonne les ajustements des risques.
Les événements récents du marché montrent pourquoi une gestion des risques robuste est cruciale. La liquidation d’octobre qui a effacé plus de 20 milliards de dollars a mis en lumière les dangers d’un effet de levier excessif et d’une protection faible. L’histoire montre que les traders utilisant des astuces systématiques—comme les stop-loss en dessous de supports clés ou la réduction de l’exposition en périodes instables—ont mieux résisté à la volatilité et saisi des opportunités plus tard. Avec la résistance technique et la prudence institutionnelle actuelles, une discipline similaire est justifiée.
Cependant, les styles de risque diffèrent selon le type d’investisseur et les objectifs. Les détenteurs à long terme pourraient se concentrer sur la rareté du Bitcoin et l’adoption institutionnelle, conservant des positions de base à travers les fluctuations et ajustant autour de niveaux clés. Les traders à court terme pourraient être plus actifs avec les ruptures et les changements de sentiment, nécessitant des contrôles plus stricts et des vérifications plus fréquentes. Les méthodes institutionnelles utilisent souvent des couvertures sophistiquées et des règles de rééquilibrage que les particuliers pourraient ne pas maîtriser.
L’impulsion vers la gestion des risques est liée à la maturation du marché. Alors que les cryptomonnaies rejoignent la finance traditionnelle, les pratiques professionnelles de risque comptent davantage pour la durabilité. La résistance technique actuelle, les craintes de sorties institutionnelles et le doute macroéconomique soulignent qu’une gestion disciplinée des risques ne consiste pas seulement à éviter les pertes—c’est aussi se préparer à des gains possibles lorsque les marchés tournent. Cet équilibre soutient le jeu à long terme dans l’univers changeant des cryptomonnaies.
Écrire le nombre peut être une bonne forme de discipline.
Matt Hougan
Les creux macroéconomiques comme celui-ci éliminent généralement les traders à effet de levier et les mains faibles, puis réinitialisent le positionnement pour la prochaine phase haussière.
Cory Klippsten
