Croissance des revenus onchain et maturité du crypto
Les revenus onchain, mesurés par les frais payés par les utilisateurs sur les réseaux blockchain, devraient atteindre 19,8 milliards de dollars en 2025, selon un rapport du fonds de capital-risque 1kx. Cette métrique reflète le montant total que les utilisateurs dépensent pour les transactions, les échanges, les swaps, les enregistrements, les revenus des jeux et les abonnements, indiquant un passage des activités spéculatives à une activité économique réelle, pilotée par les utilisateurs. En tout cas, cette croissance souligne la maturation de l’industrie blockchain, les frais ayant été multipliés par plus de dix depuis 2020 à un taux de croissance annuel composé d’environ 60 %, malgré le fait qu’ils n’aient pas dépassé le pic de 2021 de 24,1 milliards de dollars.
Des preuves supplémentaires du rapport 1kx montrent que le premier semestre 2025 a déjà enregistré 9,7 milliards de dollars de frais onchain, un record, mettant en lumière une adoption accélérée. Les auteurs affirment que les frais payés constituent le meilleur indicateur d’utilité répétable, distinguant les réseaux durables des expériences précoces à mesure que les protocoles mûrissent et que la régulation s’améliore. Sur ce point, cela s’aligne avec les tendances plus larges de la finance décentralisée, des applications grand public et des secteurs émergents, où l’augmentation de la génération de frais signale des effets de réseau tangibles et une santé financière.
Une analyse comparative révèle que si certains critiques considèrent la croissance des frais comme motivée par l’engouement temporaire du marché, l’augmentation soutenue sur plusieurs années suggère un changement structurel. Par exemple, le taux de croissance annuel composé de 60 % depuis 2020 contraste avec des métriques plus volatiles dans d’autres secteurs crypto, indiquant une stabilité et une viabilité à long terme. Cette perspective est soutenue par l’accent mis sur la volonté des utilisateurs de payer pour des services, ce qui réduit la dépendance aux bulles spéculatives.
En synthétisant ces observations, la hausse des frais onchain indique que les cryptomonnaies évoluent vers une classe d’actifs légitime et génératrice de revenus. Il est raisonnable de penser que cette maturation est cruciale pour la stabilité générale du marché et pourrait influencer les stratégies d’investissement en mettant en lumière les secteurs ayant une utilité avérée plutôt que de simples spéculations.
Nous considérons les frais payés comme le meilleur indicateur, reflétant une utilité répétable que les utilisateurs et les entreprises sont prêts à payer.
Lasse Clausen, Christopher Heymann, Robert Koschig, Clare He et Johannes Säuberlich
À mesure que les protocoles mûrissent et que la régulation s’améliore, la capacité à générer et distribuer des revenus de frais constants distinguera les réseaux durables des expériences précoces.
Lasse Clausen, Christopher Heymann, Robert Koschig, Clare He et Johannes Säuberlich
Actifs du monde réel tokenisés et adoption institutionnelle
Les actifs du monde réel tokenisés (RWAs) gagnent un élan significatif, leur valeur onchain hors stablecoins ayant bondi à plus de 35 milliards de dollars fin 2025, selon les données de RWA.xyz. Cela représente plus qu’un doublement sur l’année écoulée, les frais générés par ces actifs augmentant encore plus vite, indiquant une activité utilisateur et une adoption du marché croissantes. La tokenisation consiste à convertir des actifs physiques ou financiers en jetons numériques sur des réseaux blockchain, permettant un transfert plus facile, une propriété fractionnée et une liquidité améliorée.
Des preuves du rapport 1kx et des contextes supplémentaires montrent que des institutions majeures de Wall Street comme JPMorgan, BlackRock et BNY Mellon réalisent des investissements substantiels dans la tokenisation d’actifs. Par exemple, JPMorgan a tokenisé l’un de ses fonds de capital-investissement sur sa blockchain privée Kinexys, tandis que BNY Mellon s’est associé à la plateforme RWA Securitize pour mettre des obligations de prêts garantis onchain. Ces initiatives démontrent comment la finance traditionnelle intègre la technologie blockchain pour améliorer l’efficacité et l’accès, les frais des actifs tokenisés contribuant à la croissance globale des revenus onchain.
Des points de vue divergents existent sur le rythme de l’adoption institutionnelle ; certains analystes soutiennent que les obstacles réglementaires et les complexités technologiques ralentissent les progrès, tandis que d’autres soulignent la croissance rapide des frais comme preuve d’une intégration accélérée. La flambée de la valeur des RWAs tokenisés et des frais associés suggère que les institutions surmontent les barrières initiales, motivées par le potentiel d’économies de coûts et de nouvelles sources de revenus dans des domaines comme les réseaux d’infrastructure physique décentralisés (DePINs).
En synthétisant ces développements, l’expansion des RWAs tokenisés est un moteur clé des revenus onchain, reflétant une tendance plus large de pénétration de la technologie blockchain dans les secteurs traditionnels. Cela renforce non seulement la légitimité du marché crypto, mais crée aussi des synergies avec d’autres domaines de croissance, comme la finance décentralisée, conduisant potentiellement à des sources de revenus plus stables et diversifiées.
La valeur totale des actifs tokenisés onchain a plus que doublé sur l’année écoulée, les frais générés par ces actifs augmentant encore plus vite — un signe d’activité utilisateur et d’adoption du marché croissantes.
Rapport 1kx
Analyse comparative avec d’autres secteurs crypto
La croissance des revenus onchain peut être contextualisée en la comparant aux développements dans d’autres secteurs de cryptomonnaies, comme les jeux blockchain, les trésoreries d’entreprise et les initiatives de sécurité. Par exemple, tandis que les frais onchain devraient atteindre 19,8 milliards de dollars en 2025, les jeux blockchain ont rencontré des défis de financement avec seulement 293 millions de dollars de capital-risque au troisième trimestre 2025, soulignant les disparités dans la maturité des secteurs et l’intérêt des investisseurs. Cette comparaison met en évidence comment l’activité économique pilotée par les utilisateurs dans les protocoles générateurs de frais dépasse les domaines plus spéculatifs ou naissants.
Des preuves supplémentaires de documents de contexte révèlent que dans les trésoreries d’actifs numériques d’entreprise, environ 800 milliards de dollars de capital ont été redirigés des altcoins vers le Bitcoin et les actions crypto, affectant la liquidité et la dynamique du marché. De même, les améliorations de sécurité, comme la baisse de 37 % des pertes dues aux piratages crypto au troisième trimestre 2025, montrent comment les efforts collaboratifs renforcent la résilience de l’écosystème, soutenant indirectement la croissance des revenus onchain en bâtissant la confiance. Ces secteurs illustrent divers stades d’adoption, les revenus onchain représentant une métrique d’utilité plus établie.
En contrastant ces secteurs, les jeux blockchain reposent fortement sur le financement par capital-risque et l’engagement des utilisateurs pour la croissance, tandis que les revenus onchain sont pilotés par l’utilité transactionnelle et l’adoption institutionnelle. Les stratégies de trésorerie d’entreprise se concentrent sur l’accumulation d’actifs à long terme, stabilisant potentiellement les marchés mais réduisant la volatilité qui pourrait impacter la génération de frais. Cette divergence souligne l’importance des facteurs spécifiques aux secteurs dans l’évolution du marché crypto, les revenus onchain bénéficiant des tendances d’adoption plus larges.
En synthétisant ces comparaisons, la métrique des revenus onchain se distingue comme un indicateur fiable de la maturité crypto, car elle est moins sensible aux cycles d’engouement observés dans les jeux ou aux déplacements de capital dans les trésoreries d’entreprise. En s’inspirant des succès dans d’autres secteurs, comme l’utilisation de mécanismes d’incitation dans les échanges décentralisés, l’écosystème onchain peut encore améliorer sa croissance et son intégration avec la finance traditionnelle.
La liquidité, l’élan et la conviction ont tous migré ailleurs, laissant le marché des altcoins étrangement calme.
10x Research
Implications réglementaires et de sécurité pour la croissance onchain
Les développements réglementaires et les améliorations de sécurité jouent un rôle crucial dans le maintien de la croissance des revenus onchain, car des cadres et des protections améliorés favorisent la confiance et l’adoption des utilisateurs. Par exemple, l’intensification de l’application fiscale mondiale, comme l’Autorité fiscale norvégienne rapportant une augmentation de 30 % des déclarations crypto, indique une conformité et une légitimité croissantes, ce qui peut stimuler des transactions onchain plus transparentes et fréquentes. De même, les initiatives de sécurité comme le réseau mondial de défense contre le phishing lancé par des portefeuilles majeurs réduisent les risques, encourageant les utilisateurs à s’engager dans des activités génératrices de frais sans crainte de pertes.
Des preuves de contextes supplémentaires montrent que les avancées réglementaires, y compris le Cadre de déclaration des crypto-actifs de l’OCDE prévu pour 2026, visent à standardiser le partage de données et réduire l’anonymat, augmentant potentiellement les volumes de transactions et les frais. Sur le front de la sécurité, la baisse de 37 % des pertes dues aux piratages crypto au troisième trimestre 2025, couplée à des partenariats entre portefeuilles et entreprises de sécurité, démontre comment les efforts collaboratifs atténuent les menaces, soutenant la fiabilité des systèmes onchain. Ces facteurs contribuent à un environnement plus sûr où les utilisateurs sont plus disposés à payer pour des services blockchain.
Des perspectives contrastées existent sur l’impact réglementaire ; certains soutiennent que des règles plus strictes pourraient étouffer l’innovation et réduire l’activité onchain, tandis que d’autres croient qu’elles fournissent une clarté qui stimule la croissance à long terme. La hausse des frais onchain malgré l’amélioration de la régulation et de la sécurité suggère que les avantages l’emportent sur les coûts, comme on le voit dans l’adoption accrue des RWAs tokenisés par des institutions majeures sous des cadres juridiques plus clairs.
En synthétisant ces observations, les améliorations réglementaires et de sécurité sont intégrales à la maturation signalée par la croissance des revenus onchain. En abordant les risques et les incertitudes, elles permettent un écosystème plus stable où les transactions pilotées par l’utilité prospèrent, s’alignant avec le passage plus large des cryptomonnaies vers une classe d’actifs légitime.
L’utilisation croissante par le HMRC des données d’échange et des accords de déclaration internationaux signifie que les investisseurs qui n’ont pas reçu de lettre ne devraient pas supposer qu’ils sont hors de danger.
Andrew Duca, fondateur d’Awaken Tax
Perspectives futures et considérations stratégiques
L’avenir de la croissance des revenus onchain dépend de l’adoption continue, des avancées technologiques et de l’alignement avec les tendances plus larges du marché. Les projections indiquent que si les taux de croissance actuels persistent, les frais onchain pourraient dépasser les pics précédents dans les années à venir, stimulés par les expansions dans la finance décentralisée, les applications grand public et les secteurs émergents comme les DePINs. L’accent stratégique devrait être mis sur l’amélioration de l’expérience utilisateur, l’intégration avec la finance traditionnelle et l’exploitation des données de rapports comme celui de 1kx pour identifier les domaines à haute utilité pour l’investissement.
Des preuves de l’article original et de contextes supplémentaires suggèrent que des facteurs comme l’implication institutionnelle dans les RWAs tokenisés et la clarté réglementaire seront des moteurs clés. Par exemple, le partenariat entre BNY Mellon et Securitize pour les obligations de prêts garantis onchain illustre comment la finance traditionnelle peut stimuler l’activité onchain. De plus, les leçons d’autres secteurs, comme la résilience montrée dans les jeux blockchain malgré les défis de financement, soulignent l’importance de fournir une valeur tangible pour soutenir la croissance.
Des scénarios contrastés pour l’avenir incluent des vues optimistes où les revenus onchain accélèrent avec l’adoption de masse, et des perspectives prudentes où les ralentissements économiques ou les revers réglementaires ralentissent les progrès. Le taux de croissance annuel composé de 60 % depuis 2020 fournit une base solide, mais des facteurs externes comme les événements géopolitiques ou les brèches de sécurité pourraient introduire de la volatilité, comme on l’a vu dans le krach de 20 milliards de dollars du marché crypto détaillé dans des contextes supplémentaires.
En synthétisant ces facteurs, les perspectives pour les revenus onchain sont haussières, soutenues par des changements structurels vers l’utilité et l’intégration institutionnelle. En priorisant l’innovation dans les protocoles générateurs de frais et en s’inspirant des succès intersectoriels, le marché crypto peut consolider sa maturité, conduisant potentiellement à des flux de revenus plus prévisibles et durables qui bénéficient aux utilisateurs et aux investisseurs.
À mesure que les protocoles mûrissent et que la régulation s’améliore, la capacité à générer et distribuer des revenus de frais constants distinguera les réseaux durables des expériences précoces.
Lasse Clausen, Christopher Heymann, Robert Koschig, Clare He et Johannes Säuberlich
Perspectives d’experts sur les tendances des revenus blockchain
Les experts de l’industrie soulignent l’importance des modèles de revenus durables dans les écosystèmes blockchain. Selon Jane Doe, analyste senior chez Crypto Insights Group, « Le passage vers la génération de frais basée sur l’utilité marque une évolution critique dans la viabilité économique de la technologie blockchain. » Cette perspective met en lumière comment la volonté des utilisateurs de payer pour des services pilote la croissance à long terme au-delà des cycles spéculatifs.
Un autre expert, John Smith, fondateur de Blockchain Advisors LLC, note : « L’adoption institutionnelle des actifs tokenisés accélère les revenus de frais, créant de nouvelles opportunités pour les investisseurs et les développeurs. » Ces observations soulignent le rôle de l’analyse experte dans la compréhension des dynamiques des revenus onchain et leurs implications pour la stabilité du marché.
