Préoccupations des investisseurs concernant la rémunération des dirigeants dans le secteur minier Bitcoin
Une étude récente de VanEck met en lumière les préoccupations croissantes des investisseurs concernant la rémunération des dirigeants dans le secteur minier Bitcoin. Ces packages, souvent largement basés sur des actions, montrent un faible alignement avec les intérêts des actionnaires et diffèrent significativement des normes de rémunération dans des secteurs comparables comme les technologies de l’information et l’énergie.
Principales conclusions du rapport VanEck
- L’approbation des actionnaires pour la rémunération des dirigeants dans les entreprises minières Bitcoin est en moyenne de seulement 64 %, bien en dessous des 90 % observés dans les entreprises du S&P 500 et du Russell 3000.
- La rémunération des dirigeants dans le secteur a presque doublé, passant de 6,6 millions de dollars en 2023 à 14,4 millions de dollars en 2024.
- Les récompenses en actions représentaient 79 % de la rémunération totale en 2023, atteignant 89 % en 2024.
Disparités dans l’alignement rémunération-performance
Le rapport a révélé des différences marquées dans la manière dont la rémunération des dirigeants s’aligne sur la performance de l’entreprise. Riot Platforms a alloué 73 % de l’augmentation de sa capitalisation boursière aux dirigeants, totalisant 230 millions de dollars en 2024. En revanche, TeraWulf et Core Scientific n’ont versé aux dirigeants que 2 % de la croissance de la capitalisation boursière.
Développements positifs et recommandations
Six des huit mineurs étudiés ont adopté des unités d’actions de performance (PSU), qui lient la rémunération à des indicateurs spécifiques. VanEck recommande des réformes supplémentaires, notamment lier les bonus au coût par pièce minée et intégrer des mesures d’efficacité du capital.
Perspectives
Alors que les entreprises minières Bitcoin évoluent pour devenir des opérateurs d’infrastructure à grande échelle, leurs programmes de rémunération des dirigeants doivent évoluer pour mieux s’aligner sur la valeur actionnariale à long terme et l’efficacité opérationnelle.
